افزایش نرخ بهره فدرال رزرو به ۴ درصد؛ احتمال تداوم سیاست انقباضی

فدرال رزرو در نشست سپتامبر برای نخستین بار از سال ۲۰۲۳ نرخ بهره را افزایش داد. این بانک با رأی اتفاق‌آرا نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه بالا برد و به محدوده ۳.۷۵ تا ۴ درصد رساند.

تورم همچنان بالاتر از سطح مطلوب سیاست‌گذاران است. با وجود بهبود چشم‌انداز رشد اقتصاد آمریکا، فشارهای تورمی فدرال رزرو را به حفظ سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تر متمایل کرده است.

پیش‌بینی‌های جدید نشان می‌دهد افزایش اخیر ممکن است آخرین گام انقباضی سال نباشد. از میان ۱۸ مقام فدرال رزرو، ۱۶ نفر دست‌کم یک افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای دیگر را تا پایان سال پیش‌بینی می‌کنند و چهار نفر انتظار دو افزایش دیگر را دارند. کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، بار دیگر پیش‌بینی شخصی خود از مسیر نرخ بهره را اعلام نکرد و موضع او در نمودار نقطه‌ای (Dot Plot) مشخص نشد.

بهبود چشم‌انداز رشد اقتصادی

برآوردهای تازه فدرال رزرو نشان می‌دهد اقتصاد آمریکا ممکن است بهتر از پیش‌بینی‌های قبلی با هزینه‌های بالاتر استقراض کنار بیاید. پیش‌بینی رشد تولید ناخالص داخلی برای سال ۲۰۲۶ از ۲.۲ به ۲.۳ درصد و برای سال ۲۰۲۷ از ۲.۳ به ۲.۴ درصد افزایش یافته است.

چشم‌انداز بازار کار نیز بهبود یافته است. نرخ بیکاری برای هر دو سال ۲۰۲۶ و ۲۰۲۷ اکنون ۴.۱ درصد پیش‌بینی می‌شود؛ در حالی که برآورد قبلی برای هر دو سال ۴.۳ درصد بود.

تداوم فشارهای تورمی

رشد اقتصادی قوی‌تر با چالش مهار تورم همراه است. فدرال رزرو پیش‌بینی تورم کل بر اساس شاخص هزینه‌های مصرف شخصی (PCE) برای سال ۲۰۲۶ را از ۳.۶ به ۳.۷ درصد افزایش داده است. برآورد تورم هسته این شاخص نیز از ۳.۳ به ۳.۴ درصد رسیده است.

پیش‌بینی‌های سال ۲۰۲۷ بدون تغییر باقی مانده‌اند؛ تورم کل ۲.۳ درصد و تورم هسته ۲.۵ درصد برآورد می‌شود. هر دو رقم همچنان بالاتر از هدف ۲ درصدی فدرال رزرو هستند.در مجموع، پیش‌بینی‌ها از اقتصادی حکایت دارند که رشد و بازار کار آن مقاوم‌تر از انتظار قبلی است، اما فشارهای قیمتی همچنان ادامه دارد. این شرایط می‌تواند به فدرال رزرو امکان دهد نرخ بهره را برای مدت بیشتری بالا نگه دارد و در صورت لزوم، افزایش‌های دیگری را در دستور کار قرار دهد.