Por qué es importante la gestión de riesgos en el trading

El riesgo es una constante en los mercados financieros. Los operadores e inversores se enfrentan a incertidumbres cada día, desde noticias inesperadas y publicaciones de datos económicos hasta cambios repentinos en el sentimiento del mercado. Aunque el objetivo es obtener beneficios, las pérdidas son inevitables, y gestionar el riesgo de forma eficaz es lo que diferencia a quienes tienen éxito a largo plazo de quienes no lo tienen.

Piénselo por un momento: en 2024, aproximadamente el 75 % de los operadores minoristas de divisas probablemente terminaron en números rojos, luchando con un mercado tan emocionante como implacable.

La gestión del riesgo en el trading consiste en comprender que las pérdidas son parte del juego, evaluar cuánto está dispuesto a perder y proteger su capital sin dejar de perseguir beneficios. Es esencial para todos los operadores del mercado financiero, tanto a corto como a largo plazo.

Definición del riesgo en los mercados financieros

Todas las operaciones o inversiones conllevan cierto nivel de volatilidad, por lo que gestionar el riesgo de forma eficaz es importante para el éxito a largo plazo.

Riesgo de mercado

El riesgo de mercado surge de los amplios movimientos de precios de las acciones, las divisas, las materias primas o los tipos de interés. Afecta a clases de activos completas y a menudo se ve influido por factores macroeconómicos como la inflación, la política monetaria o los acontecimientos geopolíticos. Dado que el riesgo de mercado es sistemático, no puede eliminarse mediante la diversificación. Los operadores e inversores utilizan estrategias de cobertura o el equilibrio de la cartera para minimizar la exposición a grandes fluctuaciones del mercado.

Riesgo de liquidez

El riesgo de liquidez se refiere a la dificultad de comprar o vender un activo sin afectar su precio a gran escala. Esto puede ocurrir de dos maneras:

• Riesgo de liquidez del mercado: algunos activos, como las acciones de pequeña capitalización o los pares de divisas exóticas, tienen bajos volúmenes de negociación, lo que dificulta salir rápidamente de una posición.
• Riesgo de liquidez de financiación: Un operador o una institución pueden tener dificultades para cumplir con sus obligaciones financieras debido a la insuficiencia de efectivo o de margen disponible, lo que les obliga a vender activos a precios desfavorables.

Riesgo de apalancamiento

El apalancamiento permite a los operadores controlar posiciones más grandes con capital prestado, lo que aumenta tanto las ganancias como las pérdidas. Si bien puede aumentar el potencial de ganancias, un apalancamiento excesivo también puede provocar un rápido agotamiento de la cuenta si los mercados se mueven en contra de una posición. Muchos operadores minoristas abusan del apalancamiento, subestimando la velocidad a la que se pueden acumular las pérdidas. Los inversores institucionales gestionan el apalancamiento con cuidado a través de requisitos de margen y modelos de riesgo para evitar una exposición excesiva.

Riesgo sistémico

El riesgo sistémico se refiere a la posibilidad de que la quiebra de una importante institución financiera, una recesión económica o una crisis del mercado provoquen una inestabilidad generalizada. La crisis financiera de 2008, iniciada por la quiebra de Lehman Brothers, es un ejemplo de este riesgo. Las instituciones "demasiado grandes para quebrar" suponen una amenaza significativa, lo que requiere la intervención del gobierno y la supervisión regulatoria para mitigar el impacto sistémico.

Riesgo minorista frente a riesgo institucional

Los operadores minoristas suelen operar con su propio capital y se enfrentan a riesgos relacionados con las fluctuaciones del mercado, el apalancamiento y la falta de herramientas institucionales de gestión de riesgos. A menudo dependen de órdenes stop-loss y del tamaño de las posiciones para gestionar el riesgo.

Los inversores institucionales, como los fondos de cobertura, los bancos y los fondos de pensiones, manejan flujos de capital más grandes y deben cumplir requisitos normativos más estrictos. Aunque tienen acceso a sofisticados sistemas de gestión de riesgos, sus grandes posiciones pueden crear efectos dominó si se gestionan mal. El colapso de Long-Term Capital Management en 1998, debido a un apalancamiento excesivo, es un ejemplo bien conocido de riesgo institucional que afecta a los mercados mundiales.

Comprender estas categorías de riesgo ayuda a los operadores e inversores a desarrollar estrategias para proteger su capital y aprovechar al máximo los mercados financieros con mayor confianza.

Aceptar riesgos manejables

Aunque el riesgo es inevitable, establecer límites claros y mantener expectativas realistas puede ayudar a evitar decisiones imprudentes que conduzcan a pérdidas innecesarias. Para gestionarlo de forma eficaz, lo primero es comprender cuánta incertidumbre puede soportar un inversor o un operador sin comprometer su estabilidad financiera o su disciplina emocional.

Tolerancia al riesgo

La tolerancia al riesgo es la cantidad de pérdidas que una persona puede soportar sin reaccionar emocionalmente o tomar decisiones erróneas. Es diferente para cada persona, dependiendo de factores como la edad, los objetivos y los fondos disponibles. Para gestionarlo, los operadores deben decidir de antemano qué porcentaje de su cartera están dispuestos a arriesgar en cada operación. Esto ayuda a evitar pérdidas importantes por un solo movimiento erróneo.

Por ejemplo, un operador conservador podría limitar su riesgo al 1 % del total de su cuenta por operación, mientras que un operador más agresivo podría tolerar un 2-3 %. Las instituciones suelen utilizar modelos de valor en riesgo (VaR) para evaluar los niveles de pérdida aceptables basándose en la volatilidad histórica y las condiciones del mercado.

Expectativas realistas

Todas las inversiones implican un riesgo y ninguna estrategia garantiza el éxito. Los operadores expertos no pretenden ganar siempre, sino que se centran en mantener una ventaja constante en la que las ganancias superen a las pérdidas a lo largo del tiempo. Evitan movimientos arriesgados, como el apalancamiento excesivo o ir a por todas, y en su lugar dan prioridad a un crecimiento constante y sostenible.

Al aceptar que las pérdidas forman parte del trading, se ciñen a su estrategia sin dejar que las fluctuaciones a corto plazo del mercado afecten a sus juicios. El objetivo no es evitar las pérdidas por completo, sino gestionarlas de forma inteligente dentro de unos límites establecidos.

Factores psicológicos

Las emociones influyen en gran medida en la forma en que los traders perciben y reaccionan ante el riesgo. En los mercados alcistas, la gente suele volverse demasiado confiada, asumiendo riesgos excesivos, dando por sentado que los precios seguirán subiendo. Por otro lado, durante las caídas del mercado, el miedo y el pánico pueden hacer que los operadores reaccionen de forma exagerada y vendan en el peor momento posible.

Entre los sesgos psicológicos más comunes se incluyen:

• Aversión a las pérdidas: la tendencia a temer más las pérdidas que a valorar las ganancias, lo que lleva a salir prematuramente de las operaciones ganadoras o a mantener durante demasiado tiempo las operaciones perdedoras.
• Sesgo de exceso de confianza: la creencia de que el éxito pasado garantiza resultados futuros, lo que a menudo lleva a apuestas más grandes y arriesgadas.
• Miedo a perderse algo (FOMO): la necesidad de realizar operaciones por la ansiedad de que otros estén obteniendo beneficios, lo que puede dar lugar a la apertura de posiciones sin un análisis adecuado.

La clave para sobrevivir a largo plazo en el trading es ceñirse a un plan de riesgo estructurado. Esto significa aceptar que algunas pérdidas son inevitables y mantener la disciplina incluso cuando las condiciones del mercado son volátiles.

Determinación de las relaciones riesgo/recompensa

Los operadores e inversores exitosos no se centran únicamente en las ganancias potenciales. Evalúan cuánto riesgo se requiere para lograr esos rendimientos. La relación riesgo/recompensa es un concepto clave en el trading y la inversión que ayuda a equilibrar estos dos factores. Los operadores aumentan sus posibilidades de rentabilidad a lo largo del tiempo aplicando de manera consistente configuraciones favorables de riesgo/recompensa.

Concepto de riesgo/recompensa

La relación riesgo/recompensa compara la pérdida potencial de una operación con su ganancia potencial. Garantiza que la recompensa esperada supere el riesgo asumido. Una relación riesgo/recompensa de 1:3, por ejemplo, significa que un operador arriesga 1 $ para ganar hipotéticamente 3 $.

Este enfoque ayuda a los operadores a filtrar las operaciones de baja calidad y centrarse en aquellas en las que las ventajas superan considerablemente a las desventajas. Incluso si un operador tiene más operaciones perdedoras que ganadoras, un marco sólido de riesgo/recompensa puede hacer que sea rentable a largo plazo.

Cómo calcular el riesgo/recompensa

Determinar la relación riesgo/recompensa implica:

1. Identificar el riesgo por operación: la diferencia entre el precio de entrada y el nivel de stop-loss.
2. Establecer un nivel de beneficio objetivo: el precio de salida esperado basado en el análisis técnico o las condiciones del mercado.
3. Calcular la relación: Riesgo / Recompensa = Pérdida potencial / Ganancia potencial

Si un operador compra una acción a 100 $, establece un stop-loss en 95 $ y un take-profit en 115 $, la relación riesgo/recompensa es de 1:3 (arriesgando 5 $ para ganar 15 $). A menudo se busca una relación de al menos 1:2 o 1:3, lo que garantiza que, incluso con una tasa de ganancias más baja, los rendimientos generales sigan siendo positivos.

Uso por parte de los operadores

Los operadores a corto plazo y los operadores intradía se basan en las relaciones riesgo/recompensa para filtrar las operaciones y definir estrategias de salida. Una relación bien estructurada permite a un operador obtener beneficios incluso si gana menos del 50 % de sus operaciones.

Por ejemplo, si un operador adopta una relación riesgo/recompensa de 1:3, puede acertar solo entre el 30 % y el 40 % de las veces y aún así obtener beneficios. Esto le obliga a centrarse en operaciones de alta calidad en lugar de tomar posiciones impulsivas.

Uso por parte de inversores institucionales

Las instituciones y los fondos de cobertura también evalúan el riesgo/recompensa a la hora de asignar capital, pero a menudo utilizan métricas de rentabilidad ajustadas al riesgo, como:

• Ratio de Sharpe: mide la rentabilidad en relación con la volatilidad, asegurando que la rentabilidad justifica el riesgo asumido.
• Modelo de valoración de activos financieros (CAPM): evalúa si el rendimiento de una inversión compensa el riesgo, en comparación con una tasa libre de riesgo (como los bonos del Estado).

Ejemplos de éxito

Muchos operadores y fondos conocidos han aplicado con éxito ratios de riesgo/recompensa elevados:

• Los operadores que siguen las tendencias suelen buscar movimientos en los que arriesgan un 5 % para obtener un rendimiento del 15-20 %.
• La venta en corto de la libra esterlina por parte de George Soros (1992) es un ejemplo famoso. Soros apostó contra el Banco de Inglaterra, arriesgando una fracción de su capital y obteniendo una ganancia de mil millones de dólares. Fue una configuración de riesgo/recompensa extremadamente favorable.
• Los fondos de cobertura durante la crisis financiera de 2008 aprovecharon la venta en corto de valores respaldados por hipotecas con una alta recompensa en relación con el riesgo.

Herramientas para gestionar eficazmente el riesgo en el trading

Las personas físicas o jurídicas utilizan diferentes métodos para proteger el capital, gestionar la volatilidad y garantizar un enfoque disciplinado. A continuación se presentan algunas de las herramientas más utilizadas para la gestión del riesgo en el trading.

Órdenes stop-loss

Una orden stop-loss es un precio de salida preestablecido que activa automáticamente una orden de venta para limitar las pérdidas potenciales. Esto garantiza que los traders no mantengan posiciones perdedoras más tiempo del previsto.

Por ejemplo, si un operador compra una acción a 50 $ y establece un stop-loss a 45 $, está limitando su pérdida a un 10 %. Los stop-loss evitan las acciones emocionales y la trampa de «volverá a subir», en la que los operadores se niegan a salir de las operaciones perdedoras, lo que conduce a pérdidas aún mayores.

Órdenes de take-profit

Una orden de take-profit es lo contrario de una orden stop-loss. Bloquea automáticamente las ganancias una vez que un activo alcanza un precio determinado.

Por ejemplo, si un operador compra una acción a 50 $ y establece un take-profit a 60 $, su orden se ejecuta una vez que el precio alcanza ese nivel, asegurando la ganancia. Las órdenes de take-profit imponen disciplina, evitando que los operadores mantengan posiciones durante demasiado tiempo y pierdan ganancias cuando el impulso del mercado se invierte.

Trailing stops

Un trailing stop es un stop-loss dinámico que se mueve al alza a medida que sube el precio de un activo (en posiciones largas). Permite a los operadores aprovechar las operaciones rentables y asegurar las ganancias si el precio se invierte.

Por ejemplo, si se compra una acción a 50 $ y se establece un trailing stop del 5 %, el nivel de stop-loss se ajusta al alza a medida que aumenta el precio de la acción. Si la acción sube a 55 $, el stop-loss se mueve a 52,25 $ (un 5 % por debajo del precio más alto). Si la acción cae entonces a 52 $, la posición se cierra, asegurando una ganancia.

Los trailing stops son útiles en mercados con tendencia, ya que ayudan a maximizar las ganancias sin necesidad de una supervisión constante.

Estrategias de cobertura

La cobertura es una técnica que se utiliza para compensar el riesgo tomando una posición opuesta en un activo relacionado. Los operadores, los inversores institucionales y las empresas la utilizan con frecuencia para reducir la exposición a las fluctuaciones de precios.

Cobertura con oro

Los inversores suelen recurrir al oro como cobertura durante las caídas del mercado. Históricamente, el oro mantiene o gana valor cuando los mercados bursátiles bajan, lo que lo convierte en un activo popular a largo plazo. Los operadores se cubren comprando futuros de oro, ETF o oro físico durante los periodos de incertidumbre.

Cobertura del petróleo

Las empresas que dependen del petróleo, como las aerolíneas y las empresas de transporte, utilizan futuros u opciones sobre el petróleo para cubrir los costes del combustible.

Por ejemplo, una aerolínea puede comprar contratos de futuros sobre el petróleo a los precios actuales. Si los precios del petróleo suben posteriormente, los beneficios de la cobertura compensan el aumento del coste del combustible, estabilizando los gastos.

Cobertura de divisas

Los operadores y las empresas multinacionales se cubren contra el riesgo cambiario utilizando contratos a plazo o vendiendo en corto pares de divisas.

Por ejemplo, si un operador posee acciones japonesas, puede vender en corto el par de divisas JPY/USD para protegerse contra las fluctuaciones monetarias. Si el yen se debilita frente al dólar, la cobertura ayuda a compensar las pérdidas en el valor de las acciones debido a la depreciación de la moneda.

Cobertura de acciones

Los inversores del mercado de valores se protegen utilizando derivados como opciones de venta o futuros sobre índices.

Por ejemplo, un inversor que posea una cartera de acciones tecnológicas podría comprar opciones de venta sobre el Nasdaq-100. Si el mercado cae, las opciones de venta aumentan de valor, lo que provoca pérdidas en la cartera. Del mismo modo, un operador preocupado por una caída del mercado podría vender en corto futuros del S&P 500 para protegerse contra una caída generalizada del mercado.

Diversificación

La diversificación, el principio de no "poner todos los huevos en la misma cesta", es una estrategia fundamental de gestión de riesgos. Implica distribuir las inversiones entre varias clases de activos no correlacionados, entre los que se incluyen:

• Acciones
• Bonos
• Materias primas (oro, petróleo, plata)
• Bienes inmuebles
• Criptomonedas

Al mantener diferentes activos, una caída en un sector podría dar lugar a ganancias en otro.

Técnicas de gestión de carteras

Las instituciones utilizan estrategias de asignación de activos para equilibrar el riesgo y la rentabilidad. Una de las más comunes es la cartera 60/40, en la que:

• El 60 % se invierte en acciones para obtener un crecimiento a largo plazo
• El 40 % se asigna a bonos para obtener estabilidad e ingresos

Las instituciones también utilizan el reequilibrio periódico, en el que venden los activos con mejor rendimiento y compran los que tienen un rendimiento inferior para mantener las asignaciones objetivo.

Los inversores minoristas pueden seguir principios similares utilizando fondos indexados y ETF sin gestionar activamente acciones o bonos individuales.

Estrategias para una gestión de riesgos exitosa

Para ser eficaz y tener éxito en la gestión de riesgos, es necesario adoptar un enfoque estructurado en cuanto al tamaño de las posiciones, los ajustes por volatilidad del mercado y el uso de herramientas de cobertura avanzadas.

Tamaño de la posición y riesgo por operación

Antes de entrar en una operación, se recomienda determinar cuánto capital se va a arriesgar. Un método conocido es la regla del 1-2 %, que significa que un operador no arriesga más del 1-2 % del saldo de su cuenta en una sola posición.

Por ejemplo, con una cuenta de operaciones de 10 000 dólares, un límite de riesgo del 1 % significa que la pérdida máxima por operación no debe superar los 100 dólares. Los operadores ajustan el tamaño de la posición o la distancia del stop-loss para mantener este nivel de riesgo. Ceñirse a un porcentaje de riesgo predefinido evita pérdidas devastadoras y ayuda a controlar las emociones durante las rachas de pérdidas.

Ajustes basados en la volatilidad

Las condiciones del mercado cambian y las estrategias de gestión de riesgos deben adaptarse en consecuencia. En mercados muy volátiles, los operadores:

• Utilizan stop-loss más amplios para evitar ser detenidos por las oscilaciones normales de los precios.
• Reducen el tamaño de las posiciones para mantener estable el riesgo global.

Por el contrario, en mercados tranquilos, los operadores:

• Utilizan stop-loss más ajustados para limitar las caídas.
• Aumentan ligeramente el tamaño de las posiciones, ya que las fluctuaciones de precios son menores.

Una herramienta común para los ajustes basados en la volatilidad es el indicador Average True Range (ATR), que mide la volatilidad del mercado. Un operador puede establecer un stop-loss en el doble del ATR y dimensionar la posición de manera que, si se alcanza el stop, la pérdida se mantenga dentro del porcentaje de riesgo predefinido.

Objetivos de riesgo

Los inversores institucionales utilizan modelos de objetivos de riesgo para ajustar dinámicamente la exposición en función de la volatilidad del mercado. Por ejemplo, si el índice VIX (índice de volatilidad) es alto, un fondo de cobertura puede reducir su exposición al mercado para mantener un nivel de riesgo estable a lo largo del tiempo.

Los operadores minoristas pueden aplicar una versión simplificada de esto:

• Reducir el tamaño o la frecuencia de las operaciones durante los periodos de volatilidad.
• Aumentar ligeramente las posiciones cuando los mercados están estables.

De este modo, ninguna condición del mercado por sí sola da lugar a un riesgo excesivo.

Uso de opciones y derivados

Las opciones, los futuros y los swaps son ampliamente utilizados por los operadores y las instituciones para cubrir el riesgo. Estos instrumentos permiten controlar las caídas y mantener la flexibilidad de las carteras.

Opciones de venta protectoras

Una opción de venta actúa como un seguro contra una caída de los precios. Si un inversor tiene acciones y teme una caída, puede comprar opciones de venta sobre ellas. Si el precio de la acción cae, la opción de venta gana valor, compensando la pérdida.

Por ejemplo, antes de acontecimientos económicos importantes, los inversores suelen comprar opciones de venta del S&P 500 para limitar las posibles caídas y mantener sus posiciones.

Opciones de compra cubiertas

Un inversor que posee una acción puede vender opciones de compra sobre ella para generar ingresos por primas. Esto amortigua las caídas moderadas mientras se mantiene la acción, aunque limita el potencial alcista.

Cobertura de futuros

Los contratos de futuros son utilizados habitualmente por las industrias y los operadores para fijar los precios.

• Los productores de petróleo pueden vender en corto futuros de petróleo crudo para protegerse contra la caída de los precios del petróleo.
• Los gestores de carteras de acciones pueden vender en corto futuros sobre índices (por ejemplo, futuros sobre el S&P 500) para reducir la exposición sin liquidar sus posiciones.

Contratos de swap

Las grandes instituciones utilizan contratos de swap para cubrir los riesgos financieros relacionados con los tipos de interés o las fluctuaciones monetarias.

• Los swaps de tipos de interés permiten a las empresas cambiar entre tipos de interés fijos y variables para estabilizar los costes de financiación.
• Los swaps de divisas ayudan a las empresas multinacionales a gestionar las fluctuaciones de los tipos de cambio en las inversiones extranjeras.

Pruebas de resistencia rutinarias

El proceso no solo se centra en la configuración, sino también en la evaluación continua de los peores escenarios posibles.

Tanto los particulares como las empresas realizan pruebas de resistencia para ver cómo se comportarían sus carteras en condiciones de mercado extremas.

Por ejemplo, se preguntan:

• "¿Qué pasaría si mis carteras cayeran un 20 % de la noche a la mañana?".
• "¿Estoy sobreapalancado en alguna posición?".
• "¿Tengo suficiente liquidez para soportar una caída del mercado?".

Mediante la realización de simulaciones y el ajuste de las posiciones en consecuencia, los operadores se aseguran de que, incluso en crisis inesperadas, mantienen su estabilidad financiera.

Casos prácticos: la gestión de riesgos en acción

La historia ha demostrado que las caídas del mercado, las crisis monetarias y las fluctuaciones de las materias primas pueden acabar con los operadores e instituciones que no están preparados. Los que sobrevivieron, o incluso obtuvieron beneficios, contaban con estrategias eficaces de gestión de riesgos.

A continuación se presentan algunos ejemplos que ilustran la importancia de la cobertura, la gestión de la liquidez, la diversificación y el control disciplinado del riesgo.

Crisis financiera de 2008: cuando el riesgo excesivo condujo al colapso

La crisis financiera de 2008 fue un ejemplo clásico de mala gestión de riesgos. Los principales bancos y empresas de inversión habían creado carteras sobrecargadas con valores respaldados por hipotecas (MBS) altamente apalancados. Cuando los precios de la vivienda se desplomaron, estos activos cayeron en picado, lo que provocó una crisis financiera.

• El S&P 500 cayó un 57 % entre finales de 2007 y principios de 2009, lo que supuso una pérdida de billones en valor de mercado.
• Lehman Brothers quebró, mientras que otros grandes bancos necesitaron rescates gubernamentales para sobrevivir.
• El riesgo de liquidez se hizo evidente cuando los mercados crediticios se congelaron, lo que impidió a las instituciones cubrir sus pérdidas.

Lecciones de gestión de riesgos:

• Las instituciones se someten ahora a pruebas de resistencia para garantizar que pueden soportar las crisis financieras.
• Los bancos están obligados a mantener mayores reservas de capital para evitar un apalancamiento excesivo.
• Los inversores que vieron venir la crisis, como el gestor de fondos de cobertura John Paulson, se beneficiaron vendiendo en corto valores respaldados por hipotecas.

Crisis bursátil de 2020 por la COVID-19: una prueba de resiliencia

A principios de 2020, los mercados mundiales experimentaron una de las caídas más rápidas de la historia debido al temor a la pandemia.

• El S&P 500 cayó un 34 % en solo 33 días a medida que se extendía la incertidumbre.
• El VIX (índice de volatilidad) alcanzó un máximo histórico de 82,69, lo que indicaba un miedo extremo en los mercados.

Algunos operadores e instituciones navegaron mejor que otros por el caos:

• Los fondos de cobertura que mantenían bonos del Estado a largo plazo u opciones de venta vieron cómo sus carteras amortiguaban el impacto.
• Según se informa, el fondo Citadel de Ken Griffin obtuvo beneficios al proporcionar liquidez al mercado y utilizar estrategias diversificadas.
• Los inversores que mantuvieron carteras diversificadas o reequilibraron sus posiciones experimentaron una rápida recuperación en cuestión de meses.

Lecciones de gestión de riesgos:

• La gestión de la liquidez es importante.
• Evite las ventas motivadas por el pánico.
• La cobertura de la cartera con bonos o instrumentos de volatilidad puede ayudar a minimizar las pérdidas durante las caídas.

La crisis del precio del petróleo y la cobertura corporativa: la estrategia de combustible de Southwest Airlines

Las fluctuaciones del precio del petróleo pueden afectar gravemente a las industrias que dependen de los costes del combustible. Uno de los casos más conocidos de cobertura corporativa exitosa fue la estrategia proactiva de cobertura de combustible de Southwest Airlines.

• La aerolínea utilizó derivados del petróleo para fijar precios más bajos del combustible.
• Entre 1998 y 2008, este enfoque le ahorró a Southwest unos 3500 millones de dólares.
• Mientras sus competidores se enfrentaban al aumento de los gastos de combustible, Southwest mantuvo tarifas más bajas y ganó cuota de mercado.

Lecciones de gestión de riesgos:

• La cobertura con futuros u opciones puede estabilizar los gastos de las empresas que dependen de materias primas volátiles.
• Una estrategia de riesgo bien planificada puede crear una ventaja competitiva.

La crisis del franco suizo (2015): cuando una fluctuación monetaria arruina a los operadores

En enero de 2015, el Banco Nacional Suizo (SNB) eliminó abruptamente la paridad de su moneda con el euro, lo que provocó una subida del 30 % del franco suizo en un solo día.

• Los brókers minoristas de divisas se derrumbaron, ya que los operadores que tenían posiciones cortas en CHF se enfrentaron a pérdidas masivas que no pudieron cubrir.
• Muchas órdenes de stop-loss no se ejecutaron correctamente debido a la falta de liquidez.
• Varias empresas de corretaje tuvieron que endurecer las normas de apalancamiento e implementar protecciones contra saldos negativos después del suceso.

Lecciones de gestión de riesgos:

• Nunca dé por sentado que un banco central mantendrá una política indefinidamente. Las fuerzas macroeconómicas pueden cambiar de forma inesperada.
• El apalancamiento debe utilizarse con cautela. Los operadores que apalancaron en exceso sus posiciones sufrieron pérdidas catastróficas.
• El riesgo de liquidez es real. Si los mercados se mueven demasiado rápido, es posible que las órdenes stop-loss no se ejecuten en los niveles esperados.

Reflexiones finales: sobrevivir a la volatilidad del mercado con la gestión de riesgos

La clave para la longevidad en el trading es planificar para lo peor mientras se posiciona para lo mejor.

En todos estos casos, los operadores e instituciones que sobrevivieron, o incluso prosperaron, compartían rasgos comunes:

• Se protegieron contra el riesgo.
• Dimensionaron sus posiciones con prudencia.
• Se adaptaron a las condiciones del mercado.
• No entraron en pánico.

Los mercados son impredecibles y el riesgo siempre formará parte de los mercados financieros. Los operadores que no gestionen el riesgo de forma eficaz acabarán sufriendo pérdidas devastadoras.