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El oro ha mantenido su lugar en la historia financiera durante más tiempo que casi cualquier otro activo. Ha sobrevivido a cambios monetarios, crisis bursátiles, cambios políticos y grandes ciclos económicos. La gente confía en él porque mantiene su valor cuando otros activos tienen dificultades.
Hoy en día sigue surgiendo la misma pregunta: ¿el oro siempre sube y por qué se comporta así?
En este artículo, explorará:
Echemos un vistazo a la historia del oro, su dinámica y comprendamos hacia dónde podría dirigirse en el futuro.
Mucha gente cree que el oro siempre sube, pero su historia muestra algo diferente. El oro tiene ciclos largos. Algunos periodos avanzan rápido y rompen récords, pero otras veces puede estar estancado durante años.
Para predecir hacia dónde pueden ir los precios, es útil ver por qué la gente espera que suba y qué lo frena a veces.
El oro es uno de los primeros activos en los que piensa la gente cuando sube la inflación. Mantiene su valor cuando el dinero pierde poder adquisitivo, lo que crea la creencia de que su precio debe subir con el tiempo.
El oro es un metal escaso. Las minas no pueden aumentar repentinamente la producción. Esta oferta limitada respalda la idea de la fortaleza de los precios a largo plazo.
Si se analiza el precio del oro a lo largo de décadas, se observa que en su mayor parte sube. Esta visión a largo plazo hace que la gente piense que el oro sube siempre. Pero, de hecho, también hay largos periodos sin tendencia alcista.
El oro ha sido un activo de confianza durante generaciones. Los países, los bancos y los particulares lo mantienen como protección durante la incertidumbre financiera. Esta confianza mantiene estable la demanda a largo plazo.
El oro puede mantenerse en un rango durante muchos años. Estos periodos de calma ponen a prueba la paciencia de los inversores y nos recuerdan que no se mueve en línea recta. Cuando los mercados bursátiles están en auge, los inversores suelen trasladar allí su dinero. El oro pierde atractivo, lo que frena su impulso.
Los cambios en los tipos de interés también afectan a los precios del oro. Los tipos de interés reales más altos suelen reducir la demanda de oro, ya que otros activos empiezan a parecer más rentables.
El oro se cotiza en dólares estadounidenses. Cuando el dólar se fortalece, los metales preciosos pierden impulso, incluso si la demanda mundial se mantiene saludable.
El papel del oro en la economía mundial no apareció de repente. Evolucionó a través de diferentes sistemas financieros y períodos políticos. Cada etapa moldeó la forma en que vemos el oro hoy en día y por qué sigue siendo importante en el sistema actual.
Durante muchos años, el dinero estaba respaldado por oro físico. Los países acordaron que sus monedas podían cambiarse por una cantidad fija de oro. Este sistema creó estabilidad porque los gobiernos no podían imprimir dinero libremente.
Sin embargo, también limitó el crecimiento económico. Cuando los países necesitaron más flexibilidad durante las guerras o las recesiones, el patrón oro se volvió demasiado estricto para las economías modernas.
Después de la Segunda Guerra Mundial, los líderes mundiales crearon un nuevo sistema. El dólar estadounidense se convirtió en la moneda central y se vinculó al oro a un precio fijo de 35 dólares por onza. Otros países fijaron entonces sus monedas al dólar.
Este sistema funcionó durante un tiempo, pero tenía sus límites. A medida que se expandía el comercio mundial, Estados Unidos tenía dificultades para mantener el respaldo del oro. En 1971, Estados Unidos puso fin a la convertibilidad del dólar en oro. Esta decisión provocó el colapso del sistema de Bretton Woods y abrió la puerta a los tipos de cambio flotantes.
Una vez que el oro dejó de estar vinculado al dólar, su precio fluctuó libremente. Este periodo dio lugar a varios ciclos importantes:
Estos ciclos muestran que el oro reacciona efectivamente a la economía, la política y el estado de ánimo de los inversores. No se mueve en línea recta.
Los bancos centrales han tomado medidas notables en los últimos años. Muchos de ellos aumentaron sus reservas de oro, y 2025 se convirtió en uno de los períodos más activos de la historia moderna. Estas decisiones no fueron aleatorias. Estuvieron motivadas por los riesgos globales, la presión económica y la necesidad de seguridad a largo plazo.
El oro proporciona estabilidad a los bancos centrales. Cuando los países se enfrentan a la inflación, las sanciones, las restricciones comerciales o la presión política, el oro se convierte en una forma de protección. Es difícil de congelar, bloquear o controlar.
Esto hizo que el oro fuera más atractivo que nunca para los países que buscaban seguridad.
Varias naciones añadieron cantidades significativas de oro a sus reservas:
Por otro lado, Estados Unidos también posee la mayor reserva de oro del mundo, con 8133,46 toneladas.
El entorno global cambió rápidamente. Varios factores empujaron a los bancos centrales a adquirir más oro:
Estas condiciones convirtieron al oro en una de las herramientas más seguras para la gestión de reservas. Los bancos centrales reaccionaron pronto y su presión compradora se convirtió en un factor clave del repunte del oro en 2024-2025.
Las personas ven el oro de forma diferente en función de sus objetivos. Algunos lo consideran una inversión a largo plazo. Otros lo ven como una protección en tiempos de incertidumbre. Las instituciones también lo utilizan para la estabilidad y la gestión de riesgos. Por lo tanto, la respuesta no es unívoca. Depende de lo que se espere del dinero.
El oro tiene una sólida reputación, pero no siempre ha hecho felices a los inversores. Ha habido largos periodos en los que el precio se ha mantenido estable o incluso ha bajado.
Estos ciclos a menudo ponen a prueba la paciencia y nos recuerdan que el oro no se mueve como las acciones tecnológicas o los activos de rápido crecimiento. Tiene fases lentas, que pueden durar años.
El mayor ejemplo de estancamiento del oro se produjo después de su primer gran pico en 1980. El precio alcanzó alrededor de 850 dólares por onza, pero luego pasó casi dos décadas moviéndose lateralmente.
Desde mediados de la década de 1980 hasta finales de la de 1990, el oro se mantuvo dentro de un amplio rango y luchó por ganar impulso. Muchos inversores que compraron en el punto más alto esperaron mucho tiempo para recuperar su inversión.
Entre 2012 y 2018 se produjo un periodo de ralentización similar. El oro alcanzó un máximo histórico en 2011, luego se corrigió y se mantuvo estable durante varios años. Solo comenzó a recuperarse de nuevo cuando aumentó la incertidumbre global en 2019 y 2020.
El oro suele pasar meses en una consolidación tranquila y luego se dispara con movimientos repentinos y contundentes. Las tendencias económicas, las presiones de la oferta y los cambios en el estado de ánimo global influyen en ello. Ver cómo interactúan estos elementos aporta más claridad al ritmo general del oro.
Las materias primas suelen comportarse de forma tranquila durante largos periodos. Los precios se mueven lateralmente, el volumen se mantiene bajo y el interés se desvanece. Esto puede durar meses o incluso años.
Pero estos periodos de calma suelen significar una cosa: el mercado está acumulando energía. Una vez que las condiciones cambian, la ruptura puede ser rápida y agresiva.
El oro ha seguido este patrón en muchas ocasiones.
El oro sorprendió a muchos inversores en 2024 y 2025. Batió récords, se mantuvo fuerte durante la incertidumbre global y siguió subiendo incluso cuando otros mercados se ralentizaron.
Tras este rendimiento, los operadores se preguntan naturalmente qué vendrá después. ¿Seguirá subiendo el oro en 2026 o se está preparando el mercado para una pausa?
El metal entró en una fuerte tendencia alcista durante estos dos años.
Varios factores impulsaron este movimiento:
Estas condiciones respaldaron la subida y ayudaron al oro a alcanzar nuevos máximos históricos.
Estadísticamente, las grandes subidas suelen enfriarse antes de iniciar otra fuerte ola. El oro acaba de registrar dos años muy potentes, por lo que no sería sorprendente que se produjera una consolidación natural.
Hay varios factores que podrían ralentizar el ritmo:
Estos elementos pueden generar una evolución de los precios más tranquila durante un tiempo.
A pesar de la posibilidad de una ralentización del impulso, el oro sigue contando con un fuerte apoyo por parte de los acontecimientos mundiales.
El estilo de liderazgo y los cambios políticos de Donald Trump podrían generar reacciones impredecibles en los mercados. Las tensiones comerciales siguen activas. Varias regiones se ven afectadas por conflictos en curso.
Cualquier nueva crisis puede aumentar rápidamente la demanda de activos seguros.
La demanda de los bancos centrales es otro factor clave. La compra continuada por parte de las grandes instituciones ayudaría a mantener el apoyo al oro en 2026.
Por lo tanto, incluso si el año comienza lentamente, puede aparecer una nueva ola de demanda en cualquier momento.
Veamos lo que dicen los analistas y pensemos en los posibles objetivos de precios para el oro en 2026.
Si el repunte se enfría un poco, pero el oro se mantiene fuerte, podríamos ver cómo los precios se estabilizan en torno a los 4000-4400 dólares por onza.
Por ejemplo, Morgan Stanley estima un precio para 2026 de unos 4400 dólares por onza.
Si aumentan los riesgos geopolíticos, la inflación se mantiene elevada y los bancos centrales siguen siendo compradores activos, el oro podría alcanzar los 5000 dólares por onza a finales de 2026.
Grandes instituciones como Bank of America y HSBC han elevado sus previsiones a este nivel.
En un escenario más agresivo, el oro podría superar con creces las expectativas normales. Si aumenta la tensión mundial, si los bancos centrales siguen comprando en grandes cantidades o si nuevos conflictos perturban los mercados, la subida podría cobrar un nuevo impulso.
El primer nivel importante a tener en cuenta es el de 6000 dólares por onza. Si el mercado supera ese nivel con una fuerte demanda, también es posible que se acerque a los 8000 dólares.
Estos objetivos pueden parecer elevados hoy en día, pero el oro ha demostrado en muchas ocasiones que puede moverse más rápido de lo esperado cuando el mundo se vuelve incierto.
El oro ha pasado por todos los acontecimientos importantes de la historia moderna y aún así sigue sorprendiendo a los operadores.
De cara a 2026, el oro presenta tanto potencial como incertidumbre. Algunos escenarios apuntan a una pausa. Otros apuntan a otro estallido de energía.
En cualquier caso, el oro seguirá siendo uno de los activos más observados y seguirá recompensando a quienes estudian su ritmo y se mantienen pacientes.
Y quién sabe... quizá 2026 sea otro año dorado.
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