Políticas divergentes moldean los mercados: los metales preciosos brillan, el euro flaquea (26.12.2024)

Las políticas divergentes de los bancos centrales definieron los movimientos del mercado en 2024, con el euro acercándose a un mínimo de dos años por debajo de $1,04, presionado por la postura cautelosa del BCE y la fortaleza del dólar.

El oro se disparó a $2.610 por onza, registrando un aumento anual del 27%, impulsado por las compras de los bancos centrales, las tensiones geopolíticas y políticas monetarias más flexibles. La libra esterlina se debilitó a $1,256 debido a las señales moderadas del BoE y el estancamiento del crecimiento económico en el Reino Unido. Al mismo tiempo, la plata se recuperó a $29,5, respaldada por menores rendimientos de los bonos, aunque lastrada por la débil demanda industrial y el exceso de capacidad en el sector solar de China.

El euro se consolida mientras Lagarde advierte sobre los riesgos persistentes de inflación

El par EUR/USD permaneció en un rango limitado durante la sesión norteamericana del martes, siguiendo el desempeño del dólar estadounidense (USD). El índice del dólar estadounidense (DXY) fluctuó ligeramente por encima de 108.00 en un contexto de bajo volumen de operaciones antes de los feriados, con los mercados de divisas cerrados por Navidad y Boxing Day el miércoles y jueves.

El EUR/USD se consolidó cerca de 1,0400 el jueves, manteniendo una perspectiva bajista. El euro (EUR) cayó ligeramente después de que la presidenta del BCE, Christine Lagarde, declarara al Financial Times que la inflación está "muy cerca" del objetivo del 2% a mediano plazo, aunque advirtió sobre una inflación persistente en el sector servicios del 3,9%, a pesar de que la inflación general de la Eurozona se desaceleró al 2,2%.

Lagarde también expresó preocupaciones sobre posibles tensiones comerciales bajo la presidencia del presidente electo de EE. UU., Donald Trump, advirtiendo contra los aranceles retaliatorios, los cuales, dijo, perjudican la economía global.

Las expectativas del mercado para la política del BCE en 2025 siguen siendo moderadas, con los operadores anticipando cuatro recortes consecutivos de 25 puntos básicos en la tasa de depósito, ya que se espera que la inflación se alinee con el objetivo del 2% del BCE.

Desde una perspectiva técnica, el primer nivel de resistencia se encuentra en 1,0465, seguido por resistencias adicionales en 1,0515 y 1,0575 si el precio rompe al alza. A la baja, el soporte inicial está en 1,0330, con niveles adicionales en 1,0300 y 1,0230.

El USD/JPY se mantiene estable mientras las expectativas de una subida de tasas por parte del BoJ equilibran el tono agresivo de la Fed

El yen japonés ha frenado su caída frente al dólar estadounidense, aunque permanece cerca del mínimo de varios meses registrado la semana pasada. La postura cautelosa del BoJ respecto a las subidas de tasas y el enfoque agresivo de la Fed limitan las expectativas de reducir la brecha de tasas de interés entre EE. UU. y Japón, mientras que el sentimiento de riesgo favorable pesa sobre el yen. Los sólidos datos de inflación en Japón mantienen abierta la posibilidad de una subida de tasas del BoJ en enero o marzo. Los riesgos geopolíticos, incluido el conflicto entre Rusia y Ucrania y las tensiones en Oriente Medio, brindan apoyo al yen, mientras que un dólar estadounidense más débil y una posible intervención japonesa limitan las ganancias del USD/JPY.

El nivel clave de resistencia parece ser 158,30, y una ruptura por encima podría apuntar a 160,00 y 161,00. A la baja, 153,90 es el primer soporte importante, seguido de 152,70 y 151,00 si el precio retrocede.

El oro sube un 27% en 2024, su mejor desempeño desde 2010

El oro cotizó por encima de $2.620 por onza el jueves, en un mercado con poco volumen debido a los feriados. Los inversores se centraron en las perspectivas de política monetaria de la Reserva Federal y las políticas arancelarias esperadas bajo la administración entrante de Trump, que podrían influir en la dirección del oro el próximo año. Aunque la Fed señaló menos recortes de tasas para 2025, datos más débiles de inflación PCE aumentaron las expectativas de mayor flexibilización, lo que incrementó el atractivo del oro. Geopolíticamente, Hamás e Israel se culparon mutuamente el miércoles por no asegurar un alto el fuego, a pesar de avances recientes. El oro cerrará el año con un aumento del 27%, su mejor desempeño desde 2010, impulsado por compras de bancos centrales, tensiones geopolíticas y políticas monetarias expansivas.

Técnicamente, el primer nivel de resistencia será 2635. En caso de romper este nivel, los siguientes a observar serían 2670 y 2710, respectivamente. A la baja, 2605 será el primer nivel de soporte, seguido de 2575 y 2545 si se rompe el primer soporte.

El estancamiento del PBI del Reino Unido y la flexibilización del BoE lastran las perspectivas del GBP/USD

La libra esterlina cotizó a $1,256, con una caída del 1,3 % frente al dólar en lo que va del año, aunque sigue siendo una de las principales monedas con mejor desempeño. La postura moderada del Banco de Inglaterra (BoE) presionó a la libra, ya que el BoE mantuvo las tasas en 4,75 %, pero sorprendió con una votación dividida, donde tres miembros favorecieron recortes, señalando reducciones más rápidas en 2025. A pesar de la aceleración del crecimiento salarial y un aumento de la inflación al 2,6 % en noviembre, estas presiones parecen insuficientes para retrasar la flexibilización. La economía del Reino Unido mostró signos de tensión, con un PBI estancado en el 3T y un crecimiento revisado a la baja al 0,4 % en el 2T, lo que plantea desafíos para el gobierno del primer ministro Keir Starmer.

El primer nivel de resistencia para el par será 1,2600. En caso de superar este nivel, los siguientes a observar serían 1,2680 y 1,2750. A la baja, 1,2475 será el primer nivel de soporte, seguido de 1,2400 y 1,2350 si se rompe el primer soporte.

La plata se recupera, pero enfrenta presión por la débil demanda industrial

La plata superó los $29.5 por onza, recuperándose del mínimo de tres meses de $29 alcanzado el 19 de diciembre, gracias a que los precios subyacentes del PCE de noviembre más moderados redujeron los temores de políticas restrictivas por parte de la Reserva Federal, lo que disminuyó los rendimientos de los bonos y respaldó a los metales preciosos. A pesar de esto, la plata tuvo un rendimiento inferior al del oro debido a las débiles perspectivas de demanda industrial.

El exceso de capacidad en el sector de paneles solares de China llevó al gobierno a implementar un programa de regulación de la oferta, lo que debilitó aún más la demanda. Además, el riesgo de una devaluación del yuan, vinculado a las políticas monetarias flexibles de China, también presionó a la plata al reducir los precios de exportación del mayor exportador de plata del mundo.

Técnicamente, el primer nivel de resistencia estará en 29.85. En caso de que este nivel sea superado, los siguientes niveles a observar serán 30.20 y 30.70, respectivamente. A la baja, el nivel de soporte inicial será 28.75. Si este nivel se rompe, los próximos niveles a monitorear serán 28.00 y 27.00.