El índice del dólar se mantuvo cerca de 99,5 el viernes, su nivel más bajo en más de dos semanas, ya que los aranceles del 50 % propuestos por Trump sobre los productos de la UE y la creciente preocupación fiscal en Estados Unidos presionaron el ánimo. El euro tocó los 1,137 dólares antes de retroceder hasta 1,13 dólares, con ganancias semanales, respaldado por los sólidos datos alemanes, pero limitado por la debilidad del PMI y las apuestas por una bajada de tipos del BCE. El yen subió hasta 143,6, con una ganancia semanal superior al 1 %, después de que la inflación subyacente alcanzara su máximo en dos años, con un 3,5 %. La libra subió por encima de 1,347 dólares gracias a las sólidas ventas minoristas del Reino Unido, la mejora de la confianza y la caída de los precios de la energía, aunque la inflación, situada en el 3,5 %, mantuvo vivas las expectativas de recorte del Banco de Inglaterra.
El oro subió hasta los 3330 dólares el viernes, encaminándose hacia una ganancia semanal, ya que las preocupaciones fiscales, los riesgos crediticios y las tensiones en Oriente Medio impulsaron la demanda de activos refugio. La debilidad del dólar y las apuestas por una bajada de tipos de la Fed añadieron apoyo. La plata subió por encima de los 33 dólares, con un alza del 3 % esta semana, ayudada por el interés por los activos refugio y la demanda industrial relacionada con la energía solar procedente de China. El crudo Brent cayó hacia los 64 dólares, encaminándose hacia una pérdida semanal en medio de los crecientes riesgos de suministro, el aumento de las reservas estadounidenses y la incertidumbre sobre la producción de la OPEP+.
Fue una semana volátil para los bonos. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años de EE. UU., que habían subido a principios de semana, retrocedieron hasta situarse en el 4,48 %, ya que las declaraciones de Trump alimentaron la incertidumbre fiscal y la cautela de los inversores. Los rendimientos japoneses a 10 años subieron hasta alcanzar su máximo en 16 años, situándose en torno al 1,56 %, impulsados por las renovadas expectativas de subida de tipos. Por su parte, los rendimientos alemanes a 10 años cerraron la semana sin cambios, en torno al 2,43 %, a pesar de los datos de crecimiento más sólidos.
La inflación anual en la zona euro se confirmó en el 2,2 % en abril de 2025, ligeramente por encima del objetivo del 2,0 % del BCE. Los servicios fueron los que más contribuyeron (+1,80 pp), seguidos de los alimentos, el alcohol y el tabaco (+0,57 pp), los productos industriales no energéticos (+0,15 pp) y la energía (-0,35 pp). La inflación subyacente subió al 2,7 %, frente al 2,4 % de marzo. El IPC mensual aumentó un 0,6 %, igual que el mes anterior.
El Banco de la Reserva de Australia bajó los tipos de interés oficiales en 25 puntos básicos, hasta el 3,85 %, la primera rebaja desde enero, en línea con las expectativas. Con la inflación moderándose hacia el objetivo del 2-3 %, los riesgos se consideran más equilibrados, aunque persiste la incertidumbre debido al debilitamiento del comercio mundial y al aumento de los aranceles estadounidenses. El RBA se mantiene dispuesto a actuar si las perturbaciones externas afectan al crecimiento interno. Se espera que el PIB crezca gradualmente, mientras que el desempleo se mantendrá en el 4,1 %. La política futura dependerá de los datos.
La inflación anual del Reino Unido subió al 3,5 % en abril, la más alta desde enero de 2024, desde el 2,6 % de marzo, superando la previsión del 3,3 %. El aumento se debió al encarecimiento de la electricidad (4,6 %) y el gas (12,2 %), debido al nuevo límite de precios impuesto por la Ofgem. Los precios del transporte, el ocio y los alimentos también contribuyeron, mientras que los de la ropa y el calzado bajaron un 0,4 %, lo que supuso un cierto alivio.
Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE. UU. cayeron en 2000 hasta las 227 000 en la semana que finalizó el 17 de mayo, la cifra más baja en cuatro semanas y por debajo de las expectativas. Las solicitudes continuadas aumentaron en 36 000 hasta 1,903 millones, lo que indica cierta dificultad para encontrar trabajo. Las solicitudes de los empleados federales aumentaron hasta 595 en medio de la reducción de plantilla del Gobierno.
El PMI manufacturero de EE. UU. subió hasta 52,3 en mayo, el nivel más alto en tres meses. La producción industrial volvió a crecer, los nuevos pedidos se dispararon y las existencias registraron un aumento récord. Los plazos de entrega se alargaron, lo que indica que las cadenas de suministro están activas. Sin embargo, el empleo volvió a descender y los precios de los insumos y los productos registraron sus mayores aumentos desde finales de 2022.
El PMI de servicios de EE. UU. subió en mayo hasta 52,3 desde 50,8, superando las expectativas. Los nuevos pedidos nacionales crecieron, mientras que la demanda exterior se redujo drásticamente, afectada por los aranceles y la incertidumbre política. Las empresas recortaron personal por segunda vez en cuatro meses. Los costes de los insumos han subido más desde junio de 2023, lo que ha impulsado la inflación de la producción más rápida en más de dos años.
La economía alemana creció un 0,4 % en el primer trimestre de 2025, revisando al alza el 0,2 % anterior, lo que supone el mayor crecimiento desde el tercer trimestre de 2022. El gasto de los hogares aumentó un 0,5 %, las exportaciones crecieron un 3,2 % y las importaciones un 1,1 %. La industria manufacturera, las comunicaciones y los servicios registraron un crecimiento notable. En términos interanuales, el PIB se mantuvo estable tras el descenso del 0,2 % registrado en el cuarto trimestre.
El DXY se situó en torno a 99,5, su nivel más bajo en más de dos semanas, lastrado por la preocupación sobre los aranceles del 50 % propuestos por Trump sobre los productos de la UE y una ley fiscal que se espera que aumente el déficit. Estos acontecimientos alimentaron los temores de una política comercial agresiva y de inestabilidad fiscal, lo que empujó a los inversores hacia divisas alternativas.
El euro alcanzó su máximo en dos semanas, cerca de 1,137, antes de retroceder hasta 1,13. La revisión al alza del PIB alemán y el buen comportamiento del índice Ifo respaldaron al euro, pero la debilidad del PMI de la zona euro y las expectativas de una bajada de tipos por parte del BCE en junio limitaron las ganancias.
El yen japonés se fortaleció hasta situarse en torno a 143,6 por dólar, con una subida superior al 1 % en la semana. La inflación subyacente alcanzó el 3,5 %, su nivel más alto en más de dos años, lo que reforzó las expectativas de un nuevo endurecimiento de la política monetaria por parte del Banco de Japón.
La libra esterlina subió por encima de 1,347, acercándose a su nivel más alto desde febrero de 2022, respaldada por el aumento del 1,2 % en las ventas minoristas en abril, la mejora de la confianza de los consumidores y la reducción del 7 % en el precio máximo de la energía, que entrará en vigor en julio. La inflación se mantiene en el 3,5 %, pero los mercados anticipan posibles recortes de tipos por parte del Banco de Inglaterra a finales de este año.
El oro subió hasta alrededor de 3330 dólares por onza el viernes, recuperándose de las pérdidas anteriores y encaminándose hacia una ganancia semanal. La demanda de refugios seguros creció en medio de las preocupaciones fiscales en Estados Unidos y los riesgos geopolíticos. La debilidad del dólar, una factura fiscal de 4 billones de dólares y la rebaja de la calificación crediticia por parte de Moody's respaldaron la subida del oro. Las tensiones geopolíticas, incluidos los posibles ataques de Israel contra Irán y el estancamiento de las conversaciones entre Rusia y Ucrania, impulsaron aún más los precios.
La plata subió por encima de los 33 dólares por onza, con una ganancia del 3 % en la semana. Se vio respaldada por los flujos hacia activos refugio, la fuerte demanda industrial y el rápido crecimiento de la capacidad solar de China. Los comentarios moderados del gobernador de la Fed, Waller, también respaldaron los metales preciosos.
El crudo Brent cayó hasta los 64 dólares por barril, encaminándose hacia su primera caída semanal en tres semanas. Las preocupaciones del mercado se centraron en un posible aumento de la oferta de la OPEP+ de 411 000 barriles diarios en julio y el aumento de las reservas estadounidenses. La demanda de almacenamiento alcanzó máximos históricos desde el inicio de la pandemia. Los operadores siguieron de cerca las negociaciones nucleares entre Estados Unidos e Irán y la situación en Oriente Medio.
Los índices bursátiles estadounidenses registraron una semana de correcciones. El Nasdaq y el S&P 500 bajaron alrededor de un 1,5 %, mientras que el Dow Jones cayó casi un 1,9 %. Apple lideró las pérdidas, con un descenso del 4,55 %. Nvidia y Amazon también registraron caídas cercanas al 1 %. Por el contrario, Google y Netflix ganaron aproximadamente un 3 % durante la semana.
La inflación en EE. UU. alcanza el 2,4 % en mayo, por debajo de las previsionesLa tasa de inflación anual en Estados Unidos subió al 2,4 % en mayo de 2025, frente al 2,3 % de abril, lo que supone el primer aumento desde enero.
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