El dólar sube por aranceles y crece la volatilidad (14 - 18 de Julio)

El dólar estadounidense se fortaleció esta semana, respaldado por los nuevos aranceles y los datos sólidos sobre el empleo. El euro cayó por debajo de 1,17 dólares debido al estancamiento de las negociaciones comerciales entre la UE y EE. UU. El yen se debilitó después de que Trump anunciara un arancel del 25 % sobre los productos japoneses. La libra esterlina cayó a 1,35 dólares tras los débiles datos del PIB del Reino Unido, lo que aumentó las expectativas de otra bajada de tipos por parte del Banco de Inglaterra.

El oro se situó en 3350 dólares, ya que los inversores buscaron activos refugio tras las nuevas amenazas arancelarias del presidente Trump y las peticiones de recortes agresivos de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal. La plata subió hasta los 38 dólares, impulsada por las preocupaciones comerciales, aunque las ganancias se vieron limitadas por la fortaleza del dólar estadounidense. El crudo Brent subió gracias a la mejora de la demanda y al aumento de las exportaciones saudíes, pero las preocupaciones por el exceso de oferta siguen siendo el centro de atención.

En renta fija, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años aumentó hasta el 4,41 % tras los últimos anuncios arancelarios. El rendimiento de los bonos japoneses a 10 años alcanzó el 1,52 % debido a la escalada de las tensiones comerciales entre Tokio y Washington. Mientras tanto, el rendimiento de los bonos alemanes a 10 años subió hasta el 2,68 %, presionado por los riesgos arancelarios de la UE y los planes de gasto público récord.

Decisión sobre los tipos de interés del RBA (julio) 

El Banco de la Reserva de Australia mantuvo su tipo de interés oficial en el 3,85 % en julio, desafiando las expectativas de un recorte de 25 puntos básicos. La decisión se aprobó con seis miembros a favor y tres en contra. El RBA citó los riesgos equilibrados de inflación y la fortaleza del mercado laboral, pero se mantiene cauteloso ante las incertidumbres de la oferta y la demanda. Los responsables políticos esperarán a disponer de más datos para confirmar que la inflación va camino de alcanzar el objetivo del 2,5 %. La junta destacó su disposición a responder si los acontecimientos mundiales afectan significativamente a la economía nacional.

Decisión sobre los tipos de interés del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda

El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda mantuvo su tipo oficial de interés en el 3,25 %, el más bajo desde agosto de 2022, en línea con las expectativas. El Comité de Política Monetaria señaló los riesgos de inflación a corto plazo y la incertidumbre, y decidió esperar a disponer de más datos antes de actuar. La inflación alcanzó el 2,5 % en el primer trimestre, dentro del rango objetivo del 1-3 %, pero se espera que suba hacia el límite superior antes de moderarse. El PIB de Nueva Zelanda se contrajo un 0,7 % en el primer trimestre, ligeramente mejor de lo esperado, aunque la recuperación sigue siendo lenta.

IPC alemán

La inflación de Alemania se moderó hasta el 2 % en junio de 2025, el nivel más bajo en ocho meses, en línea con la estimación preliminar. Los precios de la energía cayeron un 3,5 %, impulsados por los descensos de los combustibles para motores (-4,6 %) y la energía doméstica (-2,8 %). La inflación de los alimentos se ralentizó del 2,8 % al 2 %, mientras que los precios de los servicios subieron un 3,3 %, liderados por los servicios de transporte (+11,4 %) y los seguros (+8,1 %).

Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo

Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE. UU. cayeron en 5000 hasta situarse en 227 000 a principios de julio, el nivel más bajo en siete semanas. Las solicitudes continuadas aumentaron en 10 000 hasta alcanzar los 1,965 millones, el nivel más alto desde 2021, lo que indica una ralentización de la contratación. Las solicitudes de los empleados federales se redujeron en 15, hasta 438, lo que supone el nivel más bajo desde diciembre de 2024.

PIB del Reino Unido (mayo)

La economía del Reino Unido creció un 0,7 % en el primer trimestre de 2025, en línea con la estimación preliminar y marcando el crecimiento más fuerte en un año. Los servicios aumentaron un 0,7 %, liderados por el apoyo administrativo (3,7 %) y el comercio minorista (1,6 %). La producción subió un 1,3 %, con un aumento del 2,8 % en el sector del transporte. La inversión empresarial aumentó un 3,9 % y las exportaciones crecieron un 3,3 %. El consumo de los hogares aumentó un 0,4 %, mientras que el gasto público cayó un 0,4 %. El PIB interanual aumentó un 1,3 %.

Divisas

El índice del dólar estadounidense cerrará la semana cerca de 98, con una subida de casi el 1 %, respaldado por las nuevas tensiones comerciales. Trump anunció un arancel del 35 % sobre las importaciones canadienses y planes para aplicar aranceles del 15-20 % a otros socios, incluidos Japón y la UE. La administración también impuso aranceles del 50 % al cobre y a los productos brasileños. El presidente de la Fed de Chicago, Goolsbee, rechazó la idea de utilizar recortes de tipos para gestionar la deuda, reafirmando el mandato de la Fed en materia de inflación.

El euro cayó por debajo de 1,17 dólares debido al estancamiento de las negociaciones comerciales con EE. UU. A pesar de ello, el euro sigue subiendo casi un 13 % en lo que va de año. Se espera que el BCE mantenga los tipos estables, pero podría volver a recortarlos este año.

El yen se debilitó hasta alcanzar su mínimo en tres semanas tras la decisión de Trump de aplicar un arancel del 25 % a los productos japoneses. Un grupo de expertos japonés advirtió de que esto podría reducir el PIB de Japón en un 0,8 % en 2025.

La libra cayó hasta 1,35 dólares después de que el PIB del Reino Unido se contrajera por segundo mes consecutivo en mayo. A pesar del acuerdo comercial con EE. UU., crece la preocupación por la recesión. Se espera que el Banco de Inglaterra vuelva a recortar los tipos en agosto.

Materias primas

El oro subió hasta los 3350 dólares esta semana, respaldado por la demanda de activos refugio tras el anuncio de Trump de aranceles generalizados. Su petición de una bajada de 300 puntos básicos por parte de la Fed también avivó los temores inflacionistas. Las solicitudes de subsidio por desempleo siguieron disminuyendo, lo que reforzó la fortaleza del mercado laboral, pero los mercados siguen esperando dos bajadas de la Fed este año.

La plata subió por encima de los 38 dólares, su máximo en 13 años, impulsada por las tensiones comerciales y los aranceles sobre metales como el cobre.

El crudo Brent subió gracias a la fuerte demanda estival y a los envíos récord de Arabia Saudí a China. Sin embargo, persisten las preocupaciones por el exceso de oferta, ya que la AIE ha elevado sus previsiones de suministro y la OPEP+ está considerando aumentar la producción. A más largo plazo, la OPEP ha rebajado sus previsiones de demanda ante la ralentización del crecimiento chino y las amenazas de Trump de nuevas sanciones a Rusia.

Renta variable

Las acciones estadounidenses cayeron debido a que las preocupaciones por los aranceles dominaron los mercados. El Dow Jones cayó un 1 %, el S&P 500 bajó un 0,4 %, mientras que el Nasdaq subió un 0,1 % gracias al sector tecnológico.

Traducción realizada con la versión gratuita del traductor DeepL.com