El dólar se fortalece por expectativas electorales, mientras que el euro y la libra se debilitan (11-15 de noviembre)

El índice del dólar cerró al alza debido a las expectativas de políticas inflacionarias bajo la presidencia de Trump

El euro se debilitó debido a la incertidumbre política, la inflación por debajo del objetivo y la victoria de Trump. La libra también registró una caída tras el recorte de tasas, aunque se recuperó ligeramente.

Los activos no rentables sufrieron pérdidas a medida que las expectativas de tasas de interés más altas aumentaron tras la elección de Trump. Las preocupaciones sobre las tensiones entre EE. UU. y China presionaron los precios de la plata, dada la posición de China como el mayor importador.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años de EE. UU. inicialmente aumentaron, pero retrocedieron, mientras que los rendimientos a 2 años cerraron al alza durante la semana

Decisión sobre la tasa de interés del RBA (nov)

El Banco de la Reserva de Australia (RBA) mantuvo su tasa de interés en 4.35% durante su reunión de noviembre, manteniendo los costos de los préstamos sin cambios por octavo mes consecutivo, tal como se esperaba. Aunque la inflación general ha disminuido y se proyecta que se mantendrá baja, la inflación subyacente sigue siendo alta, lo que genera cautela respecto a las presiones inflacionarias. El RBA destacó que la política monetaria se mantendrá restrictiva hasta que la inflación esté claramente encaminada hacia el objetivo.

Se observaron signos de un aumento en el gasto de los hogares en el tercer trimestre, pero una recuperación más lenta podría generar un crecimiento débil y problemas en el mercado laboral. La tasa de interés sobre los saldos de liquidación de intercambios se mantuvo en 4.25%.

PMI de Servicios de S&P Global (Oct)

Los proveedores de servicios en EE. UU. experimentaron un sólido crecimiento empresarial al comenzar el cuarto trimestre, con nuevos pedidos manteniendo el ritmo de septiembre a pesar de la débil demanda internacional. Las expectativas de actividad empresarial aumentaron desde un mínimo de 23 meses, pero las empresas redujeron ligeramente el personal debido a la incertidumbre sobre la demanda futura. El Índice de Actividad Empresarial del PMI de Servicios de EE. UU. de S&P Global indicó un fuerte crecimiento en octubre, aunque bajó ligeramente a 55.0 desde 55.2 en septiembre, marcando 21 meses consecutivos de expansión. Los nuevos pedidos aumentaron por sexto mes, aunque el crecimiento de las exportaciones fue más lento debido a la demanda moderada.

ISM PMI No Manufacturero (Oct)

En octubre, el PMI de Servicios alcanzó el 56%, un aumento de 1.1% respecto al 54.9% de septiembre. Esto marca la octava ocasión este año en que el índice compuesto se ha mantenido en territorio de expansión.

Decisión sobre la tasa de interés del BoE (nov)

El Banco de Inglaterra recortó su tasa de interés en 25 puntos básicos, dejándola en 4.75% en su reunión de noviembre de 2024, siendo este el segundo recorte desde agosto. Ocho de los nueve miembros del Comité de Política Monetaria (MPC) apoyaron la medida, superando las siete votaciones esperadas, con Catherine Mann siendo la única en disentir.

Solicitudes Iniciales de Subsidio por Desempleo  

Para la semana que terminó el 2 de noviembre, las solicitudes iniciales de desempleo ajustadas estacionalmente aumentaron a 221,000, lo que representa un incremento de 3,000 respecto a las 218,000 revisadas de la semana anterior. El promedio móvil de 4 semanas disminuyó en 9,750, situándose en 227,250, frente a las 236,500 revisadas de la semana pasada, que se ajustaron al alza en 500, quedando en 237,000.

Decisión sobre la tasa de interés de la Fed

En su reunión de noviembre de 2024, la Reserva Federal recortó el rango objetivo de los fondos federales en 25 puntos básicos, dejándolo en 4.5%-4.75%, tras un recorte de 50 puntos básicos en septiembre, tal como se esperaba. Los responsables de la política monetaria reiteraron su enfoque basado en los datos para futuros ajustes de tasas. El presidente Jerome Powell afirmó que la Fed tomará decisiones de manera mensual y podría pausar los recortes de tasas en diciembre, dependiendo de los datos entrantes. Señaló que la victoria electoral de Trump no afectaría la política a corto plazo de la Fed y enfatizó que la Reserva Federal no especula sobre las acciones futuras del gobierno.

Divisas

El euro terminó la semana a la baja frente al dólar estadounidense debido a las preocupaciones sobre las perspectivas económicas de la zona euro tras la victoria electoral de Trump y la inestabilidad política en Alemania. El yen japonés se mantuvo estable frente al dólar, ya que las actas del BoJ mostraron un consenso a favor de las subidas de tasas, aunque los sólidos datos salariales y las incertidumbres globales generaron dudas sobre esta medida. La libra cayó después del esperado recorte de 25 puntos básicos por parte del Banco de Inglaterra, respaldado por 8 de 9 miembros, y las expectativas de un aumento de 0.5 puntos porcentuales en la inflación debido al presupuesto del Partido Laborista. El yuan chino se debilitó en medio de las preocupaciones por el regreso de Trump, lo que llevó a un paquete de estímulo de 10 billones de yuanes. El dólar australiano se mantuvo estable, con señales de política monetaria más restrictiva del RBA y el estímulo chino esperado contrarrestando el impacto de la elección de Trump.

Materias Primas

Los metales preciosos tuvieron una semana difícil, cerrando a la baja. La reelección de Trump generó expectativas de políticas inflacionarias, lo que elevó los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años y el índice del dólar, presionando a los metales no generadores de rendimientos. Las preocupaciones sobre las tensas relaciones entre EE. UU. y China y los posibles impactos en la economía china, el mayor importador de plata, también afectaron los precios de la plata.

Acciones

El S&P 500 y el Dow Jones subieron casi un 5%, mientras que el Nasdaq también ganó de manera similar, superando su pico de julio. El repunte fue impulsado por la conclusión de las elecciones, que redujo la incertidumbre política, y por las expectativas de políticas expansivas bajo una posible administración de Trump, junto con la esperanza de una disminución de las tensiones geopolíticas. Nvidia lideró el rally con un aumento del 9% hasta un nuevo máximo, seguida de Google y Netflix, que subieron un 5% cada una. Apple, Microsoft y Meta subieron alrededor de un 3% cada una.