Los mercados cambian a medida que termina el rally del dólar, las divisas ganan (2 - 6 de diciembre de 2024)

Esta semana, los mercados reaccionaron a los datos económicos y los cambios en la política, con el índice del dólar poniendo fin a un rally de nueve semanas. Las principales divisas ganaron terreno frente al dólar, impulsadas por las dinámicas de inflación y las señales de los bancos centrales. Las materias primas, como el oro y la plata, disminuyeron debido a la disminución de los riesgos geopolíticos, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. y las acciones tuvieron un desempeño mixto en medio de tendencias económicas matizadas.

Puntos Clave

Divisas: El índice del dólar terminó la semana a la baja, marcando su primer cierre negativo en nueve semanas, impulsado por flujos de datos positivos y la designación de Bessent por parte del presidente electo Trump, lo que provocó una corrección. El euro, a pesar de los débiles datos de inflación en Alemania y el aumento de las expectativas de recortes de tasas, se benefició de los comentarios restrictivos de Schnabel y del debilitamiento del dólar, cerrando la semana al alza. De manera similar, la libra esterlina se fortaleció a medida que las expectativas del mercado sobre los recortes de tasas se moderaron por la alta inflación, lo que llevó al par GBP/USD a cerrar la semana en una nota positiva. En Japón, la tasa de inflación de Tokio, que superó el 2%, alimentó las expectativas de un aumento de tasas, provocando que el yen se apreciara casi un 3% frente al dólar estadounidense al final de la semana.

Materias Primas: El oro y la plata mostraron un rendimiento similar, finalizando ambos la semana a la baja debido a la disminución de los riesgos geopolíticos y a un dólar más débil. Como resultado, el oro cerró su primer mes negativo desde junio.

Renta Fija: Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. a dos y diez años cerraron la semana a la baja. El rendimiento a diez años cayó a aproximadamente el 4,21%, mientras que el rendimiento a dos años probó el 4,20%.

Macro

Confianza del Consumidor del CB (Nov):
El índice de confianza del consumidor del Conference Board subió a 111,7 en noviembre, aumentando 2,1 puntos desde octubre. El índice de situación actual subió a 140,9 (+4,8), mientras que el índice de expectativas avanzó a 92,3 (+0,4), manteniéndose muy por encima del umbral de 80 que señala riesgo de recesión.

Ventas de Viviendas Nuevas (Oct):
Las ventas cayeron un 17,3% en comparación mensual a 610,000, marcando la caída más pronunciada desde 2013 debido a huracanes y problemas de asequibilidad. El precio medio de la vivienda subió a 437,300 dólares, mientras que el inventario aumentó a una oferta de 9,5 meses.

Decisión de Tasas del RBNZ:
El RBNZ recortó tasas en 50 puntos básicos a 4,25%, su tercer recorte consecutivo, ya que la inflación se desaceleró al 2,2%. La débil actividad económica y el crecimiento del empleo contenido generaron expectativas de un mayor alivio.

Órdenes de Bienes Duraderos (Oct):
Las nuevas órdenes subieron un 0,2% en comparación mensual a 286,6 mil millones de dólares, impulsadas por un aumento del 0,5% en transporte. La inversión empresarial cayó un 0,2%, tras un aumento del 0,3% en septiembre.

PIB de EE. UU. (3T):
La economía creció un 2,8% anualizado, sin cambios respecto a las estimaciones iniciales. El gasto personal aumentó un 3,5%, y la inversión fija creció un 1,7%. El comercio neto impactó negativamente en el crecimiento en 0,57 puntos porcentuales.

Solicitudes de Subsidio por Desempleo (23 de Nov):
Las solicitudes iniciales se mantuvieron estables en 213,000, con un promedio móvil de 4 semanas de 217,000. Las solicitudes continuas aumentaron a 1.907 millones, el nivel más alto desde noviembre de 2021.

PMI de Chicago (Nov):
El índice cayó a 40,2, indicando contracción durante el duodécimo mes consecutivo. La producción y el empleo se desaceleraron, mientras que los nuevos pedidos aumentaron ligeramente por encima del promedio acumulado del año.

Índice de Precios PCE Subyacente (Oct):
El IPC subyacente PCE aumentó un 2,8% interanual, el mayor incremento en seis meses, cumpliendo con las expectativas del mercado.

CPI Alemán (Nov):
La inflación anual subió al 2,2%, el nivel más alto en cuatro meses, con la inflación subyacente alcanzando el 3%.

CPI de la Eurozona (Nov):
La inflación subió al 2,3% a medida que las menores caídas en los precios de la energía aliviaron la comparación anual. La inflación subyacente se mantuvo estable en el 2,7%.

Divisas

Índice del Dólar: Terminó un rally de nueve semanas, impulsado a la baja por la nominación de Scott Bessent como Secretario del Tesoro por parte de Trump, lo que señala estabilidad y reduce las preocupaciones sobre políticas drásticas. Los datos del PCE y las actas de la Fed que apoyan recortes graduales de tasas también presionaron el índice.

EUR/USD: Ganó 150 pips, ya que los comentarios restrictivos de Schnabel y un dólar más débil superaron los débiles datos de inflación en Alemania.

GBP/USD: Se fortaleció debido a las expectativas moderadas de recortes de tasas del BoE tras el aumento de la inflación en el Reino Unido al 2,3% en octubre, junto con un dólar más suave.

JPY: La inflación en Tokio por encima del 2% elevó las expectativas de un aumento de tasas por parte del BOJ en diciembre, impulsando al yen un 3% esta semana.

NZD: Se apreció a pesar del recorte de tasas de 50 puntos básicos del RBNZ, respaldada por una fuerte confianza del consumidor y la debilidad del USD. Las amenazas de tarifas de Trump añadieron una ligera presión.

CAD: Cayó a mínimos desde mediados de 2024 tras la reafirmación de Trump sobre el aumento de tarifas a las exportaciones canadienses, mientras que los sólidos datos de inflación limitaron las pérdidas.

AUD: Se fortaleció por encima de 0,65 dólares, respaldado por la postura restrictiva del RBA sobre la inflación y un dólar estadounidense más débil.

Materias Primas
Oro y Plata: Ambos cerraron la semana a la baja, ya que la disminución de las tensiones geopolíticas y la reducción de la demanda de refugio seguro pesaron sobre los precios. Las preocupaciones por la débil demanda china añadieron presión sobre la plata.

Acciones
Índices: El S&P 500 subió un 0,7%, el Dow Jones ganó un 1% y el Nasdaq avanzó un 0,2%.
Bajistas: Nvidia (-8%), Google (-4,5%) y Tesla (-3,5%) pesaron sobre las acciones tecnológicas.
Mejores Actuaciones: Microsoft (+1,4%), Meta (+1%), Apple (+3%) y Amazon (+1,3%) registraron ganancias.