Recorte de tasas de la Fed, aumento de metales preciosos y volatilidad de divisas (23-27 de septiembre)

Explora los principales movimientos del mercado de la semana, incluyendo el impacto del recorte de tasas de la Fed, el repunte de los metales preciosos y las fluctuaciones de divisas globales.

Próximos eventos y pronósticos

Oro y Plata 

Considerando los decepcionantes datos económicos de China que generan preocupaciones sobre la demanda, la plata recibió apoyo del recorte de 50 puntos básicos de la Reserva Federal y las crecientes tensiones en el Medio Oriente, lo que le permitió cerrar la semana de manera positiva. Una situación similar se desarrolló para el oro, que alcanzó un nuevo nivel récord de 2600, tras el primer recorte de tasas de la Fed en cuatro años y las crecientes tensiones entre Israel y Líbano. Al comparar el rendimiento del oro y la plata, fue una semana en la que la plata superó ligeramente al oro.

El Índice del Dólar

La semana pasada, la Reserva Federal llevó a cabo un recorte de tasas de interés de 50 puntos básicos, representando su primera reducción en cuatro años. Si bien las expectativas del mercado estaban firmemente alineadas con un recorte de tasas, había ambigüedad respecto a su magnitud. A pesar de una probabilidad del 65% de un recorte de 50 puntos básicos, el índice del dólar cayó posteriormente a un mínimo de 14 meses tras el anuncio. Los participantes del mercado ahora están valorando un recorte adicional de 50 puntos básicos para fin de año. Sin embargo, durante la conferencia de prensa posterior a la decisión, el presidente Powell adoptó una postura cautelosa, advirtiendo contra las suposiciones de un ritmo constante de flexibilización monetaria en el futuro. Enfatizó que la Fed no tiene prisa por reducir aún más las tasas e indicó que la era de tasas de interés ultrabajas probablemente ha concluido, con expectativas de una tasa de interés neutral más alta en comparación con los niveles históricos. A pesar de datos de desempleo inesperadamente positivos y cifras de ventas minoristas más fuertes publicadas esta semana, el índice del dólar registró un descenso sustancial la semana pasada debido a los desarrollos mencionados anteriormente.

Mercado de Forex 

Esta semana, recibimos datos de inflación de la eurozona. El Índice de Precios al Consumidor (IPC) estuvo alineado con las expectativas en comparación con el año anterior, mientras que mostró una caída del 0.4% en comparación con el mes anterior. Además, el Índice Armonizado de Precios al Consumidor también cumplió con las expectativas y se mantuvo estable. Tras el recorte de tasas de interés del BCE la semana pasada, Kazaks indicó que podrían ser posibles más recortes, pero enfatizó que los riesgos de inflación todavía existen y deben ser monitoreados. Nagel afirmó que la inflación sigue siendo más alta de lo anticipado, mientras que Makhlouf señaló que las decisiones futuras sobre tasas dependerán de los próximos datos económicos. Dada la expectativa de un recorte más antes de fin de año, la importancia de los próximos lanzamientos de datos económicos en Europa ha aumentado significativamente.

Esta semana fue agitada para la libra esterlina. El miércoles, recibimos los datos del IPC, que mostraron que la tasa de inflación anual se mantuvo constante en 2.2% en agosto, con un aumento mensual del 0.3%. El jueves, el Banco de Inglaterra (BoE) decidió mantener las tasas de interés sin cambios con una votación de 8 a 1. Según estos desarrollos, las expectativas del mercado para los recortes de tasas del BoE se han moldeado, anticipando un recorte tanto en noviembre como en diciembre, seguido de cinco más en 2025. Además, la decisión del BoE de reducir su stock de bonos en £100 mil millones ha sido un factor significativo que contribuyó al fuerte rendimiento de la libra esta semana tras la decisión de mantener las tasas.

El aumento de las cifras de desempleo, junto con el debilitamiento de la producción y los datos del consumidor, han suscitado serias preocupaciones sobre las perspectivas económicas de China. Esta semana, el PBoC anunció que las tasas de los préstamos se mantuvieron sin cambios, continuando en niveles mínimos históricos tras un recorte inesperado en julio. Además, el banco central inyectó CN¥568 mil millones en el mercado a través de operaciones de recompra inversa para equilibrar los préstamos MLF que vencían. El banco renovará los préstamos MLF el 25 de septiembre, posponiendo cambios para mejorar la influencia de las tasas a corto plazo sobre la dinámica del mercado. En medio de estos desarrollos, el yuan offshore se fortaleció esta semana, beneficiándose de la debilidad del dólar estadounidense.

Tras los comentarios de varios gobernadores del RBA que enfatizaban que es demasiado pronto para los recortes de tasas de interés dado el persistente alto nivel de inflación, las expectativas del mercado para las reducciones de tasas del RBA se han pospuesto. Algunos economistas anticipan el primer recorte tan pronto como en diciembre, mientras que otros esperan que no ocurra hasta el segundo trimestre de 2025. Mientras tanto, los datos recientes indican un crecimiento por debajo de la tendencia en la economía y una caída en el Índice Adelantado, con Matthew Hassan señalando que esta tendencia podría continuar en la primera mitad de 2025. La debilidad del dólar estadounidense, junto con un repunte en materias primas como el oro, el cobre y el petróleo a lo largo de la semana, impactó positivamente al dólar australiano, que alcanzó máximos de nueve meses.

La semana pasada, recibimos los datos de crecimiento de Nueva Zelanda, que mostraron que la economía se contrajo por debajo de las expectativas. Sin embargo, el impacto positivo del aumento de los precios de la leche y un dólar estadounidense debilitado ayudaron al dólar neozelandés a cerrar la semana de manera positiva.

Los datos de inflación de Canadá de la semana pasada revelaron que la inflación alcanzó su nivel más bajo desde febrero de 2021, impulsada por la caída de los precios del petróleo, alcanzando el objetivo del 2% del Banco de Canadá. Este desarrollo apoyó la opinión del gobernador Tiff Macklem de que pueden ser necesarios recortes rápidos de tasas de interés debido a preocupaciones sobre el mercado laboral y posibles caídas en los precios del petróleo, con el mercado anticipando ahora un recorte de 50 puntos básicos. A pesar de estos desarrollos, el dólar canadiense se fortaleció ligeramente frente al dólar estadounidense debilitado para cerrar la semana.

Japón concluyó recientemente una semana marcada por importantes lanzamientos de datos económicos, incluida la crucial decisión sobre tasas de interés. Las cifras de inflación mostraron aumentos tanto en comparación mensual como anual, impulsadas por el aumento de los precios de los servicios, mientras que los números de importación y exportación estuvieron equilibrados. Tras esto, la tasa de interés se mantuvo estable el viernes en su nivel más alto desde 2008, alineándose con las expectativas del mercado. Esta decisión sugiere que, a pesar de algunos comentarios agresivos de los miembros del BOJ, el banco central adoptará un enfoque más cauteloso al monitorear de cerca los datos económicos antes de tomar decisiones.

Mercado de Valores

La semana pasada, los mercados de EE. UU. experimentaron una tendencia positiva tras el primer recorte de tasas de interés de la Reserva Federal en cuatro años. El S&P 500 y el Dow Jones alcanzaron nuevos máximos históricos, mientras que el Nasdaq vio un aumento de casi el 2%. Los sectores clave que lideraron el aumento incluyeron banca, transporte, industria y tecnología, mientras que el sector de biotecnología fue uno de los pocos en registrar pérdidas.

Al observar acciones individuales dentro del sector tecnológico, Meta ganó un 8%, Google subió un 5% y Microsoft incrementó un 3.5%. En el sector financiero, JPMorgan sumó un 1.3%, mientras que en el retail, Amazon ganó un 2.74%. Por el contrario, Walmart y Adobe estuvieron entre las pocas empresas que experimentaron pérdidas.