¿Qué es un creador de mercado?

Los creadores de mercado son agentes clave de los mercados financieros que proporcionan liquidez y actúan como intermediarios entre compradores y vendedores. Al ofrecer continuamente precios de compra y venta, garantizan que los inversores puedan negociar siempre que lo deseen, contribuyendo así a que los mercados funcionen con eficacia.

Los creadores de mercado suelen ser grandes bancos, empresas de corretaje e instituciones financieras. Debido a su papel en la provisión de liquidez, ocupan una posición, especialmente en los mercados de acciones, divisas y bonos. Su presencia ayuda a los inversores a ejecutar operaciones con mayor rapidez y eficacia.

En este artículo examinaremos más de cerca las funciones de los creadores de mercado.

El papel de los creadores de mercado en el mercado de divisas

En el mercado de divisas, la función de los creadores de mercado es proporcionar liquidez fijando el diferencial. Ofrecen continuamente precios de compra y venta para los pares de divisas, creando un flujo regular de precios en el mercado.

El mercado de divisas es el mercado financiero más grande y líquido del mundo. Sin embargo, para que este mercado masivo funcione eficazmente, los creadores de mercado deben proporcionar constantemente cotizaciones de precios para los pares de divisas. Esto permite a los operadores ejecutar operaciones en cualquier momento y tomar posiciones a su antojo.

Las principales funciones de los creadores de mercado en el mercado de divisas son las siguientes:

• Ofrecen precios continuos de compra y venta, lo que permite a los operadores ejecutar operaciones en cualquier momento. Esta liquidez garantiza el buen funcionamiento del mercado.
• Los creadores de mercado determinan el diferencial. El diferencial representa el coste de negociación para los inversores.
• Manteniendo el equilibrio en el mercado al proporcionar cotizaciones de precios incluso en periodos de volatilidad, los creadores de mercado garantizan una negociación continua.
• Al tiempo que gestionan sus propias carteras y operaciones, también asumen las posiciones de los operadores, proporcionando liquidez y gestionando los riesgos del mercado.
• Al operar constantemente, los creadores de mercado determinan los precios de los pares de divisas y revelan precios que reflejan el equilibrio entre la oferta y la demanda en el mercado.
• Cumplen directamente las órdenes de compra y venta de los operadores, garantizando que las transacciones se realicen sin problemas.

¿Cómo funcionan los creadores de mercado?

Para entender mejor cómo funcionan los creadores de mercado, veamos los siguientes pasos:

• Los creadores de mercado actualizan periódicamente los precios de compra y venta de los activos (por ejemplo, un par de divisas). Por ejemplo, en el par EUR/USD, un creador de mercado puede ofrecer comprar a 1,1000 y vender a 1,1005.
• Siempre que los compradores o vendedores desean ejecutar una operación, los creadores de mercado facilitan estas transacciones, creando un entorno de negociación rápido y eficaz. Si un operador desea tomar una posición grande, el creador de mercado iguala inmediatamente la operación, eliminando retrasos y problemas de liquidez.
• Los creadores de mercado se benefician del diferencial entre los precios de compra y venta que ofrecen. Por ejemplo, pueden comprar un activo a 1,1000 y venderlo a 1,1005. Cuando los inversores venden al creador de mercado, compran a un precio más bajo, y cuando compran al creador de mercado, venden a un precio más alto.
• Cuando compran un par de divisas, el creador de mercado puede incurrir en pérdidas si el precio del activo baja. Por lo tanto, equilibran continuamente sus carteras y minimizan los riesgos mediante diversas estrategias de gestión del riesgo. Por ejemplo, pueden compensar operaciones en distintos mercados para protegerse.
• Durante los periodos de volatilidad o de gran demanda de un activo concreto, los creadores de mercado satisfacen estas demandas y evitan fluctuaciones extremas de los precios.

¿Cómo ganan dinero los creadores de mercado?

Los creadores de mercado ganan dinero principalmente con el diferencial, que es la diferencia entre los precios de compra y venta. Venden activos a los compradores a un precio más alto y compran a los vendedores a un precio más bajo.

Desarrollemos el ejemplo: En un par de divisas, el precio de oferta podría ser 1,1000, y el de demanda 1,1005. Cuando los inversores compran, el creador de mercado vende a 1,1005, y cuando venden, el creador de mercado compra a 1,1000. Esta diferencia de precio es el beneficio del creador de mercado.

Además, debido al gran volumen de operaciones, los creadores de mercado proporcionan liquidez continuamente. Los pequeños beneficios obtenidos de estas operaciones pueden acumularse con el tiempo. En algunos casos, los creadores de mercado también pueden aprovechar las oportunidades de arbitraje, beneficiándose de las discrepancias de precios entre distintos mercados.

Ejemplos de creadores de mercado

Para entender cómo operan los creadores de mercado, examinemos los siguientes ejemplos:

Citadel Securities es uno de los mayores creadores de mercado del mundo. Durante la pandemia de COVID-19 de 2020, cuando los mercados experimentaron una gran volatilidad y problemas de liquidez, Citadel Securities proporcionó una liquidez sustancial al mercado de valores estadounidense. A pesar de la gran volatilidad, la empresa siguió ofreciendo precios de compra y venta, garantizando que las transacciones del mercado pudieran realizarse sin interrupciones.

Especialmente durante un periodo en el que los inversores minoristas mostraron un gran interés, Citadel Securities gestionó los volúmenes de negociación y contribuyó a equilibrar la liquidez del mercado y a reducir la volatilidad.

Goldman Sachs es otro importante creador de mercado que opera a escala mundial. Durante la crisis financiera de 2008, cuando los mercados experimentaron un retroceso, la empresa proporcionó liquidez tanto a los mercados de acciones como a los de bonos.

Mientras muchas instituciones financieras se enfrentaban a la escasez de liquidez durante la crisis, Goldman Sachs mantuvo elevados volúmenes de negociación tanto en acciones como en bonos, contribuyendo al buen funcionamiento de los mercados. Al ofrecer continuamente cotizaciones de compra y venta, la empresa ayudó a aliviar los problemas de liquidez a los que se enfrentaron los mercados durante la crisis.

¿Qué entidades actúan como creadores de mercado?

Los bancos y las instituciones financieras suelen actuar como creadores de mercado en mercados como el de divisas y el de renta variable. Los grandes bancos, en particular, actúan como fuente de liquidez en el mercado de divisas, facilitando las transacciones tanto a inversores particulares como institucionales.

Las empresas de corretaje también actúan como proveedores de liquidez en el mercado de valores. Cumplen las órdenes de compra y venta de los inversores, contribuyendo a la ejecución fluida y eficaz de las operaciones.

Los miembros de la bolsa son instituciones o particulares autorizados a realizar actividades de negociación en una bolsa específica. Normalmente, las empresas de corretaje, los bancos y las empresas de inversión son miembros de la bolsa. Estas entidades realizan operaciones de compra y venta en nombre de los inversores que desean negociar en la bolsa. Al proporcionar cotizaciones periódicas de precios para valores específicos, asumen el papel de creadores de mercado, garantizando que los inversores puedan ejecutar operaciones en cualquier momento.

Creador de mercado frente a broker

Los brokers son intermediarios que ejecutan operaciones de compra y venta en nombre de los inversores. Prestan servicios a los inversores ejecutando operaciones basadas en los precios ofrecidos por los creadores de mercado y suelen cobrar una comisión por operación. A diferencia de los creadores de mercado, los brokers no se posicionan en el lado opuesto de las operaciones; simplemente facilitan la ejecución.

Las diferencias entre creadores de mercado y corredores de bolsa pueden verse más claramente en el cuadro siguiente:

Creadores de mercado frente a creadores de mercado designados

Los creadores de mercado designados son nombrados por las bolsas y se encargan de garantizar la liquidez continua de determinados valores. Su importancia radica en mantener el mercado en movimiento, especialmente para activos con liquidez limitada.

A continuación puede ver las diferencias entre los dos tipos de creadores de mercado:

¿Cuáles son los riesgos para los creadores de mercado?

• Las fluctuaciones repentinas de los precios pueden provocar una disminución del valor de sus posiciones, ocasionándoles pérdidas.
• Cuando no hay suficiente liquidez en el mercado, los creadores de mercado pueden tener dificultades para gestionar grandes operaciones.
• En casos de escasa liquidez, los creadores de mercado pueden tener dificultades para gestionar grandes operaciones, lo que les obliga a cubrir las pérdidas de las posiciones abiertas.
• La competencia con otros creadores de mercado puede dar lugar a diferenciales más estrechos, lo que reduce los márgenes de beneficio.
• La negociación algorítmica y las empresas de negociación de alta frecuencia pueden plantear riesgos tecnológicos a los creadores de mercado. Los movimientos rápidos de los precios pueden poner en desventaja a los creadores de mercado manuales.
• Los creadores de mercado están obligados a cumplir la normativa. El incumplimiento de la misma puede dar lugar a penalizaciones y sanciones.

PREGUNTAS FRECUENTES

¿Pueden los operadores minoristas actuar como creadores de mercado?

Los operadores minoristas no pueden actuar como creadores de mercado. La creación de mercado requiere un gran capital e infraestructura tecnológica, y estas actividades suelen llevarlas a cabo grandes bancos, empresas de corretaje e inversores institucionales.

¿Cómo se determinan los márgenes de beneficio de los creadores de mercado?

Los márgenes de beneficio de los creadores de mercado vienen determinados por el diferencial entre los precios de oferta (compra) y demanda (venta). Ganan dinero facilitando las transacciones y captando la diferencia entre estos precios. Cuanto mayor sea el diferencial, mayor será el margen de beneficio. Sin embargo, las condiciones del mercado, los niveles de competencia y la liquidez pueden influir en la amplitud del diferencial.

¿Cómo influyen los creadores de mercado en los diferenciales?

Los creadores de mercado influyen en el diferencial fijando los precios de compra y venta en los mercados. Cuando la liquidez es abundante, el diferencial puede ser más estrecho porque los creadores de mercado pueden casar rápidamente las operaciones. Sin embargo, en momentos de baja liquidez y alta volatilidad, el diferencial puede ampliarse, aumentando los costes. La liquidez proporcionada por los creadores de mercado desempeña un papel clave en la determinación del diferencial.