什么是跨式期权？

跨式期权是一种期权交易策略，投资者同时购买同一资产、相同行使价和到期日的看涨期权和看跌期权。当投资者预计资产价格将大幅波动，但不确定是上涨还是下跌时，可采用这种策略。

通过持有两种期权，投资者可以从价格朝任一方向大幅波动中获利。跨式期权是一种从市场波动中获利的策略，无论价格变化的方向如何。

跨式期权的类型

期权交易中的跨式期权主要有两种类型：多头跨式期权和空头跨式期权。这两种类型的跨式期权都是从市场状况中获利的策略，根据投资者对资产潜在价格波动的看法，这两种策略可能有效。

多头跨式

多头跨式是指投资者购买同一资产、相同执行价格和到期日的看涨期权和看跌期权。当投资者预计资产价格将发生重大变动，但不确定方向时，可采用这种策略。如果资产价格上涨或下跌，投资者都将获利，因为看涨期权或看跌期权都将增值，从而带来潜在利润。

示例：

投资者预计A公司的股价将在财报发布后大幅波动，但不确定具体方向。他们采用多头跨式策略，同时购买相同行权价和到期日的看涨期权和看跌期权。

如果股价跃升至60美元，看涨期权将增值。如果股价跌至40美元，看跌期权将增值。无论哪种情况，投资者都能从大幅的价格波动中获利。如果股价保持在50美元左右，投资者可能会损失期权成本。

多头跨式策略的优势

1. 高利润潜力：如果资产价格大幅波动，多头跨式策略可以带来可观的利润。
2. 有限损失：最大损失仅限于为看涨期权和看跌期权支付的总溢价，这是事先已知的。
3. 灵活性：该策略可从任何方向的价格大幅变动中获利，因此当您不确定价格是上涨还是下跌时，该策略非常有用。

多头跨式策略的风险

1. 高成本：购买看涨期权和看跌期权可能成本高昂，因为您需要为两者支付溢价。
2. 时间衰减：期权价值会随着时间的推移而降低，尤其是当标的资产价格没有显著变动时。
3. 无显著变动：如果资产价格变动不大，您可能会亏损。

空头跨式

投资者以空头跨式交易的方式同时卖出同一资产的看涨期权和看跌期权，行使价和到期日相同。这种策略背后的主要思路是预测资产价格将几乎没有变动。只要资产价格保持相对稳定且期权到期未被行使，投资者就可以从出售期权获得的利润中获利。

示例：

假设B公司的股票价格预计将保持稳定，投资者采用跨式做空策略。投资者以100美元的行权价出售看涨期权和看跌期权，并从每份期权中获得溢价。

如果股价保持在100美元附近，期权到期时毫无价值，投资者将期权费作为利润保留。然而，如果股价大幅上涨或下跌，投资者可能会亏损，因为他们可能不得不以不利的价格买入或卖出股票。

卖空跨式策略的优势：

1. 期权费收入：通过卖出看涨期权和看跌期权，您可获得期权费。
2. 稳定市场中的利润：如果资产价格变动不大，期权到期时价值为零，您仍可获得利润。
3. 已知利润上限：最大利润为收到的期权费。

空头跨式期权风险：

1. 潜在损失：价格大幅波动可能导致重大损失。
2. 保证金要求：如果市场走势对您不利，您可能需要追加保证金。
3. 风险分配：如果期权被执行，您可能需要以不利的价格购买或出售资产。

价内（ITM）和价外（ATM）跨式期权

在跨式期权中，“价内”（ITM）是指两个期权（看涨期权和看跌期权）都具有内在价值，其中看涨期权的执行价格低于市场价格，而看跌期权的执行价格高于市场价格。这通常会使ITM期权的价格更高。“平值期权”（ATM）是指两个期权的行权价非常接近标的资产的当前市场价格，这意味着它们主要具有时间价值，几乎没有内在价值。当投资者预计价格会朝任一方向发生显著变动时，通常会使用ATM跨式期权。

时间价值是指期权到期前剩余时间的价值。

内在价值是指期权行权价与资产当前市场价格之间的差额。

关键要点

跨式策略的成功取决于研究和准确的市场预测。跨式策略具有获得丰厚回报的潜力，但由于期权溢价，也具有很高的风险。成功实施跨式策略需要对市场状况、公司和资产波动性进行详细分析。

跨式策略常见问题

期权交易中的跨式策略是什么？

跨式策略是指同时买入相同行权价和到期日的看涨期权和看跌期权，以便从价格朝任一方向大幅波动中获利。

我应该何时使用多头跨式策略？

当您预计资产价格将大幅波动，但不确定是上涨还是下跌时，可使用多头跨式交易。这种策略非常适合预期波动较大的时期，例如财报发布前。

空头跨式交易的风险是什么？

如果资产价格大幅波动，空头跨式交易的风险可能是无限损失。因为您同时卖出看涨期权和看跌期权，所以无论价格朝哪个方向大幅波动，都可能导致重大损失。

什么是平值跨式期权？

平值跨式期权是指同时买入或卖出执行价接近当前市场价格的看涨期权和看跌期权。当预计价格波动较大时，可以使用平值跨式期权，从而从价格朝任一方向大幅波动中获利。