什么是美国联邦储备委员会（美联储）？

美联储（Fed）成立于1913年，是美国的中央银行。其运作旨在确保金融体系稳定、实施货币政策并支持经济发展，被公认为全球最具影响力的中央银行之一。

美联储通过多种方式实现经济增长、低失业率和可控通胀的目标。其核心职责之一是调控货币供应量与利率水平。通过公开市场操作、法定准备金率及贴现率等手段，美联储能有效干预经济波动。

金融危机期间，美联储承担着为银行体系注入流动性、提振市场信心的关键职能。这些职责对美国经济及全球市场的健康运转至关重要。

美联储如何运作？

美国联邦储备系统通过多种机制和工具运作，以确保美国经济稳定并引导全球金融市场。其结构基于中央机构与12家地区储备银行之间的平衡体系。

总体而言，美联储承担的职能可概括如下：

实施货币政策

美联储的核心职能之一是实施契合美国经济需求的货币政策。该政策旨在通过调控货币供应量与利率，实现经济增长、物价稳定及充分就业。美联储主要通过三项举措达成目标：

• 公开市场操作：通过买卖政府证券调节货币供应量。例如购买证券可向市场注入流动性，出售证券则能吸收过剩流动性。
• 准备金要求：规定银行在美联储持有的法定准备金额度以控制其放贷能力。提高准备金要求将限制银行放贷能力，降低则能促进信贷增长。
• 贴现率：美联储向银行提供贷款时适用的利率。该利率影响银行的借贷成本，并间接调控市场流动性。

地区储备银行的作用

美联储通过12家地区储备银行运作，以有效满足地方经济需求。这些银行负责分析辖区经济活动、监管商业银行并提供金融服务。地区银行的职能有助于美联储制定更均衡有效的国家政策。

监管职能

美联储通过银行监管确保美国银行体系的安全与高效运行。其监管内容包括：银行资本充足性审查、风险管理机制评估以及存款人权益保护落实情况。

市场干预

危机期间美联储通过向银行提供流动性维持金融市场稳定，确保信贷持续流动并防止恐慌蔓延。例如2008年全球金融危机中，美联储通过降息及大规模购债向市场注入数万亿美元资金。

利率制定

美联储最受关注的职能之一是设定联邦基金利率。该利率是银行间短期贷款的基准利率，直接影响其他利率水平。加息可抑制经济增长以控制通胀，降息则能刺激经济复苏。

全球经济影响

美联储决策不仅影响美国经济，更牵动全球市场。例如，利率变动对汇率、国际贸易和资本流动具有显著影响。美联储的货币政策还可能影响其他国家中央银行的策略制定。

美联储组织架构

联邦储备体系融合公共与私营部门元素，以平衡联邦政府需求与地区诉求。美联储组织架构由三大核心组成部分构成：

• 总部位于华盛顿特区的联邦储备委员会由七名成员组成。这些成员由美国总统任命，经参议院确认。该委员会负责制定货币政策、监督和监管银行体系，并确定储备金要求和贴现率。
• 全美设有12家地区联邦储备银行。每家银行负责分析其所在地区的经济状况，并监督区域银行业。
• 联邦公开市场委员会（FOMC）是执行货币政策的核心机构，由12名成员组成：七名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及从其余11家联邦储备银行行长中轮值选出的四名成员。

下表列出了截至2025年1月美联储内部的关键职位及其现任负责人：

联邦储备体系的沿革与发展

联邦储备体系的奠基始于20世纪初，旨在应对美国经济面临的金融危机。1907年恐慌凸显了加强银行体系集中管理的必要性。其后，1913年《联邦储备法案》获得通过，由此建立了被称为联邦储备的美国中央银行。

最初，美联储权限有限，主要负责管理银行储备金及调控经济中的货币流通。但其职权范围随时间推移逐步扩大。

始于1929年的大萧条成为美联储运作的转折点。危机期间，美联储因未能为银行体系提供充足流动性而遭受严厉批评。作为回应，1933年颁布的《格拉斯-斯蒂格尔法案》对银行业实施新规并扩大美联储职权。1935年美联储体系重组，赋予理事会更大权力。

二战后，1944年建立的布雷顿森林体系使美联储成为国际货币体系的核心角色。美元与黄金挂钩，成为全球贸易的主要储备货币。在此期间，美联储实施关键政策以支撑美国在全球经济舞台的主导地位。

1971年布雷顿森林体系崩溃后，美元转为浮动汇率制，迫使美联储采用更灵活的货币政策工具。至1970年代末，美国经济深陷高通胀与高失业困境。在保罗·沃尔克（1979-1987年任职）领导下，美联储大幅加息以遏制通胀，其在全球金融市场的影响力因此显著提升。

2008年全球金融危机成为美联储历史上最严峻的挑战之一。危机期间，美联储将利率降至近零水平，并实施大规模资产购买（量化宽松），向市场注入数万亿美元资金。后危机时代，美联储的监管职能得到扩展，并出台新政策以强化金融体系根基。

美联储的使命与职责

美联储的核心目标是维护物价稳定、促进充分就业及实现可持续经济增长。同时，确保金融体系安全高效运行亦是其关键职责。

美联储运用多种政策工具实现上述目标：通过货币政策调控经济波动，监管银行体系，并在金融危机期间实施干预。此外，美联储还实施战略性政策以支持美国在国际贸易和金融关系中的优势地位。

美联储的主要职责可概括如下：

• 管理货币政策：通过调控货币供应量和利率来控制通胀并支持经济增长。
• 确保价格稳定：致力于维持低通胀率，为长期经济增长创造有利环境。
• 支持充分就业：制定政策降低失业率，实现经济充分就业。
• 监管银行体系：开展监督与监管活动，确保商业银行安全高效运营。
• 干预金融危机：通过向市场提供流动性并保障危机期间信贷流通来维护金融稳定。
• 监管支付系统：确保美国境内支付系统安全高效运行。
• 管理外汇储备：通过外汇储备管理稳定美元国际价值，支持国际贸易。
• 通过透明披露经济与金融市场信息增强投资者信心。

美联储政策实例

美联储的货币政策实施不仅深刻影响美国经济，更波及全球金融市场。为理解其影响，让我们深入剖析几个典型案例。

2013年，时任美联储主席本·伯南克宣布将逐步缩减资产购买规模。这一政策转向引发市场抛售潮，史称“缩减恐慌”。

该声明导致美国国债收益率急剧攀升。债券收益率上升促使资本从新兴市场撤离，引发其货币剧烈波动。外汇交易者通过美元交易策略，利用新兴市场货币急剧贬值的时机获利，借势美元走强之机牟利。

另一个典型案例是美联储在2008年金融危机后长期维持近零利率，直至2015年启动加息周期。这些危机后初期的加息举措对市场产生了深远影响。

加息举措强化了美元在全球市场的地位，导致黄金及其他大宗商品价格下跌。大宗商品交易者通过黄金、原油等资产的价格波动获利。同时，美元走强进一步加剧了外汇市场中的美元计价交易活动。

美联储与联邦公开市场委员会

美联储代表美国中央银行体系的整体架构。其主要目标是确保物价稳定、支持充分就业并维护金融体系安全。该体系由理事会、12家地区联邦储备银行及联邦公开市场委员会（FOMC）组成。

作为美联储组成部分的联邦公开市场委员会，是指导货币政策的核心机构。其承担着设定利率、管理公开市场操作等关键职责。

下表对这两个实体进行了对比：

常见问题

美联储是否印制美元纸币？

不，美联储并不印制实物货币。在美国，印制实物货币的权力属于财政部下属的雕刻与印刷局。然而，美联储通过调控流通中的货币总量来控制货币供应量，并实施货币政策以支持经济增长。

美联储如何设定利率？

美联储在联邦公开市场委员会会议期间制定利率。该过程综合考量经济整体状况、通胀水平、失业率及增长数据等因素。通过调整联邦基金利率，美联储影响其他利率走向。这些决策通过公开市场操作、存款准备金要求及贴现率等工具实施。

美联储决策如何影响金融市场？

美联储的决策通过影响利率和货币供应量直接作用于金融市场。加息通常会推高美元汇率，同时对股票和商品市场构成压力；反之，降息则降低借贷成本并提振市场风险偏好。美联储的政策声明和前瞻指引也可能引发显著的市场波动。

何为缩减购债？对交易者有何影响？

缩减购债指美联储逐步减少最初为支撑市场而实施的资产购买规模。此举将降低市场流动性，通常导致利率逐步上升。缩减购债往往引发股市和债市抛售压力、美元走强以及新兴市场资本外流。对交易者而言，因波动性加剧，缩减购债可能在货币和债券市场创造交易机会。

美联储公开市场委员会（FOMC）多久召开一次会议？

该委员会每年定期召开八次会议，讨论并决定利率及货币政策。必要时可召开紧急会议。更多信息请查阅：美联储公开市场委员会会议日程

美元指数（DXY）如何响应美联储决策？

美元指数（DXY）衡量美元相对于一篮子主要货币的价值，其走势与美联储利率政策密切相关。当美联储加息时，美元通常走强，推动DXY上涨；反之，降息则导致美元走弱，DXY随之下跌。交易员通过分析美联储决策，把握外汇市场的波动机遇。