宽松政策和特朗普关税推动全球市场（2025年12月2日）

由于特朗普宣布的关税和各国央行政策分歧加剧了不确定性，全球市场正在为波动做准备。在欧洲央行谨慎的信号下，欧元反弹至1.03美元附近，而日元因日本央行鹰派暗示而走强。

贸易紧张局势推动避险需求强劲，黄金价格飙升至2710美元以上，而白银价格则因工业需求持续旺盛和供应短缺而创下六日新高。与此同时，英镑在关税暂时暂停后有所回升，但挥之不去的贸易风险继续打压市场情绪。投资者目前正等待进一步的经济数据和政策线索，以预测市场的下一步走势。

市场等待美国通胀关键报告，欧元/美元走势平稳

周三，市场等待美国通胀关键报告，欧元/美元在1.0450附近交易，美元指数稳定在108。预计1月CPI将显示核心通胀率从0.2%环比上升至0.3%，而年度通胀率可能从3.2%降至3.1%。美联储主席鲍威尔向国会表示，考虑到经济实力和通胀风险，美联储不会急于降息。他警告称，过早放松政策可能会阻碍通胀进展，而延迟放松政策可能会损害经济增长。市场也在评估特朗普最新关税上调的影响。

从技术角度来看，第一个阻力位在1.0400，如果价格突破该阻力位，则进一步的阻力位在1.0460和1.0515。下行方面，初始支撑位在1.0275，随后是1.0220和1.0180。

日元跌破153，日本央行政策不明朗

周三，日元兑美元汇率跌破153，创下一周新低，此前日本央行行长上田（Ueda）对利率政策未作明确表态。他重申了日本央行对2%通胀目标的承诺，尽管董事会成员田村（Tamura）暗示利率可能在2025年底升至1%。由于特朗普不断升级的关税引发了人们对通胀的担忧，限制了美联储降息的能力，日元也走软。

关键阻力位似乎在153.85，突破该水平后可能指向154.90和156.00。下行方面，151.90是第一个主要支撑位，如果价格进一步下跌，则依次为151.25和149.20。

美联储鹰派立场下，金价从2940美元峰值下跌

金价在触及2940美元的历史高位后，于周三跌破2900美元/盎司，跌幅扩大。美联储暗示近期不会降息，将关注点转向美国通胀数据，随后金价下跌。虽然通胀对冲支撑黄金，但美联储的立场限制了黄金的吸引力。在特朗普的关税、贸易战担忧和地缘政治紧张局势下，以色列威胁要结束加沙停火，避险需求仍然强劲。鸽派央行和黄金购买量的增加也提供了支撑，而印度的黄金租赁利率创历史新高。

从技术上看，第一个阻力位将是2949点。如果突破该水平，则下一个需要关注的水平将是2975点和3000点。从下行角度看，2885点将是第一个支撑位。如果第一个支撑位被突破，则下一个需要关注的水平将是2830点和2760点。

英镑/美元上涨，因交易员缩减对英国央行激进宽松政策的押注

英镑兑美元汇率从三周低点反弹至1.2440美元，因交易员在英国央行决策者凯瑟琳·曼（Catherine Mann）发表讲话后调整了降息预期。尽管她投票赞成降息50个基点，但她澄清说，这并非是积极宽松的信号，而是旨在改善市场沟通。她强调，由于将通胀率恢复到2%面临结构性挑战，有必要维持货币限制，这导致交易员将2025年的降息预期下调至62个基点。目前焦点转向即将公布的GDP预估、第四季度数据以及12月的工业和制造业产出。

该货币对的第一个阻力位将是1.2500。如果突破该水平，则下一个值得关注的水平将是1.2600和1.2650。下行方面，1.2340将是第一个支撑位。如果第一个支撑位被突破，则下一个值得关注的水平将是1.2265和1.2100。

在美国征收关税、中国实施报复性关税以及欧盟发出贸易警告的情况下，白银价格保持稳定

在特朗普宣布对钢铁和铝征收25%关税后，避险需求上升，周三白银交易价格约为每盎司31.8美元，保持稳定，预计未来还会有更多关税。中国的报复性关税将于今日生效，而德国警告称欧盟将立即对美国关税做出回应。白银还受到强劲工业需求（尤其是可再生能源）和持续供应短缺的支持。

从技术角度来看，第一个阻力位将是32.50。如果突破该水平，则下一个值得关注的水平将是33.00和33.50。从下行角度来看，31.40将是第一个支撑位。如果第一个支撑位被突破，则下一个值得关注的水平将是30.90和30.20。