El dólar gana terreno y el oro cae ante el apetito por el riesgo (19 - 23 mayo)

El dólar estadounidense se mantuvo cerca de los 100,8 y se encaminó hacia una ganancia semanal del 0,6%, ya que los datos débiles aumentaron las apuestas a un recorte de la Fed. El euro repuntó hasta los 1,12 dólares por la firmeza de la inflación y las esperanzas de recortes del BCE. La libra rondó los 1,32 dólares, ya que los datos de empleo del Reino Unido aumentaron las probabilidades de recorte del Banco de Inglaterra. El yen subió hacia 145 a pesar de la caída del 0,2% del PIB en Japón, con el Banco de Japón manteniendo la cautela.

El oro cayó en torno a los 3.200 dólares, con una pérdida semanal del 3%, ya que el optimismo comercial redujo la demanda de refugio. La plata cayó por debajo de los 32,2 $, presionada por la relajación de las apuestas a un recorte de tipos, pero apoyada por un dólar más débil. El crudo Brent se mantuvo cerca de los 65 dólares, al alza por las esperanzas comerciales, pero las ganancias se vieron limitadas por los riesgos de suministro de Irán y el aumento de los inventarios.

La rentabilidad de los bonos estadounidenses a 10 años subió al final de la semana, y la de los bonos alemanes también se acercó al 2,58%, mientras que la de los bonos japoneses a 10 años alcanzó un máximo de seis semanas del 1,45%.

Inflación en Estados Unidos

En abril de 2025, la inflación anual estadounidense se ralentizó hasta el 2,3%, la más baja desde febrero de 2021, ligeramente por debajo de las expectativas. Los precios de la energía cayeron un 3,7%, mientras que la inflación de los alimentos y el transporte disminuyó. La inflación subyacente se mantuvo en el 2,8%, tal y como se esperaba. El IPC mensual subió un 0,2%, impulsado por los costes de la vivienda.

Inflación alemana

La inflación alemana se mantuvo en el 2,1% en abril, la más baja desde octubre de 2024. Los precios de la energía cayeron bruscamente, reduciendo la inflación de los bienes, aunque la de los servicios subió al 3,9%. La inflación subyacente aumentó al 2,9%.

PIB BRITÁNICO

La economía británica creció un 0,7% en el primer trimestre de 2025, el mayor en tres trimestres, superando las expectativas. El crecimiento se vio impulsado por los servicios, la industria manufacturera y el aumento de la inversión en equipos y aeronaves. El PIB interanual aumentó un 1,3%.

Solicitudes de subsidio de desempleo en Estados Unidos

Las peticiones iniciales de subsidio de desempleo se mantuvieron estables en 229.000, en línea con las previsiones. Las solicitudes de subsidio de desempleo continuo aumentaron hasta 1,88 millones. Las solicitudes de los empleados federales descendieron ligeramente en un contexto de recortes de empleo.

PIB japonés

El PIB japonés se contrajo un 0,2% en el 1T 2025, peor de lo previsto. Las exportaciones cayeron, mientras que las importaciones repuntaron, y el gasto de los consumidores se mantuvo estable. La inversión empresarial aumentó un 1,4%. El PIB anualizado cayó un 0,7%.

Divisas

El índice del dólar estadounidense se mantuvo cerca de 100,8, apoyado por la debilidad de los datos económicos y las expectativas de recorte de tipos de la Fed. El euro repuntó, pero sigue presionado por los recortes previstos del BCE. La libra rondó los 1,32 dólares en medio de unos datos laborales débiles. El yen se fortaleció a pesar de la contracción económica de Japón.

Materias primas

El oro cayó hasta los 3.200 $, más de un 3% en la semana, ya que el alivio de las tensiones entre Estados Unidos y China redujo la demanda de refugio. La plata cayó por debajo de los 32,2 $. El crudo Brent rondó los 65 dólares, apoyado por el optimismo comercial, pero limitado por el aumento de los riesgos de suministro y una sorprendente acumulación de inventarios en Estados Unidos.

Renta variable

Las acciones estadounidenses terminaron la semana al alza. El Nasdaq subió un 6,5%, el S&P 500 un 4,9% y el Dow un 3%. Las tecnológicas lideraron el repunte, con Nvidia subiendo un 15%, seguida de fuertes ganancias en Meta, Amazon, Microsoft y Google.