Mengapa Manajemen Risiko Penting dalam Perdagangan

Risiko selalu ada di pasar keuangan. Para trader dan investor menghadapi ketidakpastian setiap hari, mulai dari berita tak terduga dan rilis data ekonomi hingga pergeseran mendadak dalam sentimen pasar. Meskipun keuntungan adalah tujuan utama, kerugian tak terhindarkan, dan pengelolaan risiko yang efektiflah yang membedakan mereka yang berhasil dalam jangka panjang dari yang tidak.

Pikirkan hal ini sejenak: pada tahun 2024, sekitar 75% trader forex ritel kemungkinan berakhir dengan kerugian, berjuang di pasar yang sama menegangkannya dengan kejamnya.

Pengelolaan risiko dalam trading adalah tentang memahami bahwa kerugian adalah bagian dari permainan, menentukan seberapa besar kerugian yang bersedia Anda terima, dan melindungi modal Anda sambil tetap mengejar keuntungan. Hal ini esensial bagi semua trader pasar keuangan, baik yang berorientasi jangka pendek maupun jangka panjang.

Menentukan Risiko di Pasar Keuangan

Setiap transaksi atau investasi mengandung tingkat volatilitas tertentu, dan mengelola risiko secara efektif sangat penting untuk kesuksesan jangka panjang.

Risiko Pasar

Risiko pasar timbul dari pergerakan harga yang luas pada saham, mata uang, komoditas, atau suku bunga. Risiko ini memengaruhi seluruh kelas aset dan sering dipengaruhi oleh faktor makroekonomi seperti inflasi, kebijakan moneter, atau peristiwa geopolitik. Karena risiko pasar bersifat sistematis, risiko ini tidak dapat dihilangkan melalui diversifikasi. Pedagang dan investor menggunakan strategi lindung nilai atau penyeimbangan portofolio untuk meminimalkan paparan terhadap fluktuasi pasar yang besar.

Risiko Likuiditas

Risiko likuiditas merujuk pada kesulitan membeli atau menjual aset tanpa mempengaruhi harganya secara signifikan. Hal ini dapat terjadi dalam dua cara:

• Risiko likuiditas pasar: Beberapa aset, seperti saham berkapitalisasi kecil atau pasangan mata uang eksotis, memiliki volume perdagangan yang rendah, sehingga sulit untuk keluar dari posisi dengan cepat.
• Risiko likuiditas pendanaan: Seorang trader atau institusi mungkin kesulitan memenuhi kewajiban keuangan karena kekurangan kas atau margin, memaksa mereka untuk menjual aset pada harga yang tidak menguntungkan.

Risiko Leverage

Leverage memungkinkan trader mengendalikan posisi yang lebih besar dengan modal pinjaman, meningkatkan baik keuntungan maupun kerugian. Meskipun dapat meningkatkan potensi keuntungan, leverage berlebihan juga dapat menyebabkan penurunan saldo akun dengan cepat jika pasar bergerak melawan posisi. Banyak trader ritel menggunakan leverage secara berlebihan, meremehkan kecepatan di mana kerugian dapat terakumulasi. Investor institusional mengelola leverage dengan hati-hati melalui persyaratan margin dan model risiko untuk menghindari paparan berlebihan.

Risiko Sistemik

Risiko sistemik merujuk pada potensi kegagalan lembaga keuangan besar, resesi ekonomi, atau guncangan pasar yang dapat menyebabkan ketidakstabilan luas. Krisis keuangan 2008, yang dipicu oleh kebangkrutan Lehman Brothers, merupakan contoh risiko ini. Lembaga ‘terlalu besar untuk gagal’ menimbulkan ancaman signifikan, sehingga memerlukan intervensi pemerintah dan pengawasan regulasi untuk memitigasi dampak sistemik.

Risiko Ritel vs. Institusional

Pedagang ritel umumnya beroperasi dengan modal sendiri dan menghadapi risiko terkait fluktuasi pasar, leverage, dan kurangnya alat manajemen risiko institusional. Mereka sering mengandalkan pesanan stop-loss dan penyesuaian ukuran posisi untuk mengelola risiko.

Investor institusional, seperti dana lindung nilai, bank, dan dana pensiun, menangani aliran modal yang lebih besar dan harus mematuhi persyaratan regulasi yang lebih ketat. Meskipun mereka memiliki akses ke sistem manajemen risiko yang canggih, posisi besar mereka dapat menimbulkan efek domino jika dikelola dengan buruk. Keruntuhan Long-Term Capital Management pada tahun 1998, akibat leverage yang berlebihan, merupakan contoh terkenal tentang risiko institusional yang mempengaruhi pasar global.

Memahami kategori risiko ini membantu pedagang dan investor mengembangkan strategi untuk melindungi modal mereka dan memanfaatkan pasar keuangan dengan lebih percaya diri.

Menerima Risiko yang Terkelola

Meskipun risiko tidak dapat dihindari, menetapkan batas yang jelas dan mempertahankan ekspektasi yang realistis dapat membantu mencegah keputusan ceroboh yang menyebabkan kerugian yang tidak perlu. Mengelola risiko secara efektif dimulai dengan memahami seberapa besar ketidakpastian yang dapat ditangani oleh seorang investor atau trader tanpa mengorbankan stabilitas keuangan atau disiplin emosional mereka.

Toleransi Risiko

Toleransi risiko adalah seberapa besar kerugian yang dapat ditangani seseorang tanpa bereaksi secara emosional atau membuat keputusan yang buruk. Hal ini bervariasi untuk setiap orang, tergantung pada faktor seperti usia, tujuan, dan dana yang tersedia. Untuk mengelola hal ini, trader harus memutuskan sebelumnya berapa persentase portofolio yang bersedia mereka pertaruhkan pada setiap transaksi. Hal ini membantu menghindari kerugian besar dari satu keputusan buruk.

Misalnya, seorang trader konservatif mungkin membatasi risikonya hingga 1% dari total akun per transaksi, sementara trader yang lebih agresif mungkin toleran terhadap 2-3%. Institusi sering menggunakan model Value at Risk (VaR) untuk menilai tingkat kerugian yang dapat diterima berdasarkan volatilitas historis dan kondisi pasar.

Harapan yang Realistis

Semua investasi melibatkan risiko, dan tidak ada strategi yang menjamin kesuksesan. Trader yang terampil tidak bertujuan untuk menang setiap saat, melainkan fokus pada mempertahankan keunggulan konsisten di mana keuntungan melebihi kerugian seiring waktu. Mereka menghindari langkah berisiko seperti overleveraging atau all-in, dan sebaliknya memprioritaskan pertumbuhan yang stabil dan berkelanjutan.

Dengan menerima bahwa kerugian adalah bagian dari trading, mereka tetap pada strategi mereka tanpa membiarkan fluktuasi pasar jangka pendek memengaruhi keputusan mereka. Tujuannya bukan untuk menghindari kerugian sepenuhnya, tetapi untuk mengelolanya dengan bijak dalam batas yang telah ditetapkan.

Faktor Psikologis

Emosi memainkan peran besar dalam cara trader memandang dan merespons risiko. Di pasar bullish, orang sering menjadi terlalu percaya diri, mengambil risiko berlebihan, menganggap harga akan terus naik. Di sisi lain, selama penurunan pasar, ketakutan dan kepanikan dapat menyebabkan trader bereaksi berlebihan, menjual pada saat yang paling buruk.

Bias psikologis yang umum meliputi:

• Aversi Kerugian: Kecenderungan untuk lebih takut akan kerugian daripada menghargai keuntungan, yang menyebabkan keluar terlalu dini dari perdagangan yang menguntungkan atau menahan perdagangan yang merugi terlalu lama.
• Bias Kepercayaan Diri Berlebihan: Keyakinan bahwa kesuksesan di masa lalu menjamin hasil di masa depan, yang sering kali menyebabkan taruhan yang lebih besar dan berisiko.
• Ketakutan Ketinggalan (FOMO): Dorongan untuk mengejar perdagangan karena kecemasan bahwa orang lain sedang mendapatkan keuntungan, yang dapat mengakibatkan masuk ke posisi tanpa analisis yang memadai.

Kunci untuk bertahan dalam jangka panjang dalam perdagangan adalah tetap pada rencana risiko yang terstruktur. Ini berarti menerima bahwa beberapa kerugian tidak terhindarkan dan mempertahankan disiplin bahkan saat kondisi pasar volatil.

Menentukan Rasio Risiko/Imbal Hasil

Trader dan investor sukses tidak hanya fokus pada potensi keuntungan. Mereka menilai seberapa besar risiko yang diperlukan untuk mencapai keuntungan tersebut. Rasio risiko/imbalan adalah konsep kunci dalam trading dan investasi yang membantu menyeimbangkan kedua faktor ini. Trader meningkatkan peluang keuntungan mereka seiring waktu dengan secara konsisten menerapkan pengaturan risiko/imbalan yang menguntungkan.

Konsep Risiko/Imbalan

Rasio risiko/imbalan membandingkan potensi kerugian suatu transaksi dengan potensi keuntungannya. Hal ini memastikan bahwa keuntungan yang diharapkan melebihi risiko yang diambil. Misalnya, rasio risiko/imbalan 1:3 berarti seorang trader mempertaruhkan $1 untuk secara hipotetis mendapatkan $3.

Pendekatan ini membantu trader menyaring transaksi berkualitas rendah dan fokus pada pengaturan di mana potensi keuntungan jauh melebihi potensi kerugian. Bahkan jika seorang trader memiliki lebih banyak transaksi yang merugi daripada yang menguntungkan, kerangka kerja risiko/imbalan yang kuat tetap dapat membuatnya menguntungkan dalam jangka panjang.

Cara Menghitung Rasio Risiko/Imbal Hasil

Menentukan rasio risiko/imbal hasil melibatkan:

1. Mengidentifikasi risiko per transaksi: Selisih antara harga masuk dan level stop-loss.
2. Menetapkan level target keuntungan: Harga keluar yang diharapkan berdasarkan analisis teknis atau kondisi pasar.
3. Menghitung rasio: Risiko / Imbal Hasil = Kerugian Potensial / Keuntungan Potensial

Jika seorang trader membeli saham seharga $100, menetapkan stop-loss di $95, dan take-profit di $115, rasio risiko/imbalan adalah 1:3 (mengambil risiko $5 untuk mendapatkan $15). Rasio minimal 1:2 atau 1:3 sering dicari, memastikan bahwa meskipun tingkat kemenangan lebih rendah, hasil keseluruhan tetap positif.

Penggunaan oleh Trader

Trader jangka pendek dan trader harian mengandalkan rasio risiko/imbalan untuk menyaring transaksi dan menentukan strategi keluar. Rasio yang terstruktur dengan baik memungkinkan trader untuk tetap menguntungkan meskipun hanya menang kurang dari 50% dari transaksi mereka.

Misalnya, jika seorang trader mengadopsi rasio risiko/imbalan 1:3, mereka dapat benar hanya 30-40% dari waktu dan tetap menguntungkan. Hal ini memaksa mereka untuk fokus pada pengaturan perdagangan berkualitas tinggi daripada mengambil posisi impulsif.

Penggunaan oleh Investor Institusional

Institusi dan hedge fund juga menilai risiko/imbalan saat mengalokasikan modal, tetapi mereka sering menggunakan metrik pengembalian yang disesuaikan dengan risiko seperti:

• Rasio Sharpe: Mengukur pengembalian relatif terhadap volatilitas, memastikan bahwa pengembalian sebanding dengan risiko yang diambil.
• Model Penilaian Aset Modal (CAPM): Mengevaluasi apakah imbal hasil investasi sebanding dengan risikonya, dibandingkan dengan tingkat bunga bebas risiko (seperti obligasi pemerintah).

Contoh Sukses

Banyak trader dan dana terkenal telah menerapkan rasio risiko/imbal hasil yang besar dengan sukses:

• Trader yang mengikuti tren sering mencari pergerakan di mana mereka mengambil risiko 5% untuk menargetkan imbal hasil 15-20%.
• Penjualan pendek George Soros terhadap pound Inggris (1992) adalah contoh terkenal. Soros bertaruh melawan Bank of England, mempertaruhkan sebagian kecil modalnya sambil meraih keuntungan miliaran dolar. Ini adalah pengaturan risiko/imbalan yang sangat menguntungkan.
• Dana lindung nilai selama krisis keuangan 2008 memanfaatkan penjualan pendek sekuritas berbasis hipotek dengan imbalan tinggi relatif terhadap risiko.

Alat untuk Mengelola Risiko Perdagangan secara Efektif

Individu atau korporasi menggunakan metode berbeda untuk melindungi modal, mengelola volatilitas, dan memastikan pendekatan yang disiplin. Berikut adalah beberapa alat yang umum digunakan untuk manajemen risiko dalam perdagangan.

Pesanan Stop-Loss

Pesanan stop-loss adalah harga keluar yang telah ditentukan sebelumnya yang secara otomatis memicu pesanan jual untuk membatasi kerugian potensial. Ini memastikan bahwa pedagang tidak mempertahankan posisi rugi lebih lama dari yang direncanakan.

Misalnya, jika seorang trader membeli saham seharga $50 dan menetapkan stop-loss di $45, mereka membatasi kerugian mereka hingga 10%. Stop-loss mencegah tindakan emosional dan jebakan “akan kembali”, di mana trader menolak untuk keluar dari posisi yang merugi, yang dapat menyebabkan kerugian lebih besar.

Pesanan Take-Profit

Pesanan take-profit adalah kebalikan dari stop-loss. Pesanan ini secara otomatis mengunci keuntungan begitu aset mencapai harga tertentu.

Misalnya, jika seorang trader membeli saham seharga $50 dan menetapkan take-profit di $60, pesanan tersebut akan dieksekusi begitu harga mencapai level tersebut, mengamankan keuntungan. Pesanan take-profit menegakkan disiplin, mencegah trader menahan posisi terlalu lama dan kehilangan keuntungan saat momentum pasar berbalik.

Trailing Stop

Trailing stop adalah stop-loss dinamis yang bergerak naik seiring kenaikan harga aset (pada posisi long). Ini memungkinkan trader untuk memanfaatkan perdagangan yang menguntungkan sambil mengunci keuntungan jika harga berbalik.

Misalnya, jika saham dibeli seharga $50 dan trailing stop 5% ditetapkan, level stop-loss akan menyesuaikan ke atas seiring kenaikan harga saham. Jika saham naik ke $55, stop-loss berpindah ke $52,25 (5% di bawah harga tertinggi). Jika saham kemudian turun ke $52, posisi ditutup, mengamankan keuntungan.

Trailing stops berguna di pasar yang sedang tren, karena membantu memaksimalkan keuntungan tanpa memerlukan pemantauan terus-menerus.

Strategi Hedging

Hedging adalah teknik untuk mengurangi risiko dengan mengambil posisi berlawanan pada aset terkait. Teknik ini sering digunakan oleh trader, investor institusional, dan perusahaan untuk mengurangi paparan terhadap fluktuasi harga.

Hedging Emas

Investor sering beralih ke emas sebagai lindung nilai selama penurunan pasar. Emas secara historis mempertahankan atau meningkatkan nilainya saat pasar saham turun, menjadikannya aset jangka panjang yang populer. Trader melakukan hedging dengan membeli kontrak berjangka emas, ETF, atau emas fisik selama periode ketidakpastian.

Hedging Minyak

Perusahaan yang bergantung pada minyak, seperti maskapai penerbangan dan perusahaan transportasi, menggunakan kontrak berjangka atau opsi minyak untuk melindungi biaya bahan bakar.

Misalnya, maskapai penerbangan mungkin membeli kontrak berjangka minyak dengan harga saat ini. Jika harga minyak naik di kemudian hari, keuntungan dari hedging akan menyeimbangkan biaya bahan bakar yang meningkat, sehingga stabilisasi biaya.

Hedging Valuta Asing

Trader dan perusahaan multinasional melindungi diri dari risiko valuta asing dengan menggunakan kontrak forward atau menjual pasangan mata uang.

Misalnya, jika seorang trader memiliki saham Jepang, mereka mungkin melakukan short pada pasangan mata uang JPY/USD untuk melindungi diri dari fluktuasi mata uang. Jika yen melemah terhadap dolar, lindung nilai membantu menyeimbangkan kerugian nilai saham akibat depresiasi mata uang.

Lindung Nilai Ekuitas

Investor pasar saham melakukan lindung nilai dengan menggunakan derivatif seperti opsi put atau kontrak berjangka indeks.

Misalnya, seorang investor yang memegang portofolio saham teknologi mungkin membeli opsi put pada Nasdaq-100. Jika pasar turun, opsi put akan meningkat nilainya, memicu kerugian portofolio. Demikian pula, seorang trader yang khawatir tentang krisis pasar dapat melakukan shorting pada futures S&P 500 untuk melindungi diri dari penurunan pasar yang luas.

Diversifikasi

Diversifikasi, prinsip “jangan menaruh semua telur dalam satu keranjang,” adalah strategi manajemen risiko yang fundamental. Ini melibatkan alokasi investasi di berbagai kelas aset yang tidak berkorelasi, termasuk:

• Saham
• Obligasi
• Komoditas (emas, minyak, perak)
• Properti
• Kripto

Dengan memegang aset yang berbeda, penurunan di satu sektor dapat menghasilkan keuntungan di sektor lain.

Teknik Manajemen Portofolio

Institusi menggunakan strategi alokasi aset untuk menyeimbangkan risiko dan imbal hasil. Salah satu yang paling umum adalah portofolio 60/40, di mana:

• 60% diinvestasikan dalam saham untuk pertumbuhan jangka panjang
• 40% dialokasikan ke obligasi untuk stabilitas dan pendapatan

Institusi juga menggunakan rebalancing periodik, di mana mereka menjual aset yang berkinerja baik dan membeli aset yang berkinerja buruk untuk mempertahankan alokasi target.

Investor ritel dapat mengikuti prinsip serupa menggunakan reksa dana indeks dan ETF tanpa mengelola saham atau obligasi secara aktif.

Strategi untuk Pengelolaan Risiko yang Sukses

Menjadi efektif dan sukses dalam pengelolaan risiko memerlukan pendekatan terstruktur terhadap penentuan ukuran posisi, penyesuaian volatilitas pasar, dan penggunaan alat lindung nilai canggih.

Penentuan Ukuran Posisi & Risiko Per Transaksi

Sebelum masuk ke transaksi, disarankan untuk menentukan berapa banyak modal yang akan dipertaruhkan. Salah satu metode yang dikenal adalah aturan 1-2%, artinya seorang trader tidak boleh mempertaruhkan lebih dari 1-2% dari saldo akunnya pada satu posisi.

Misalnya, dengan akun trading $10.000, batas risiko 1% berarti kerugian maksimum per transaksi tidak boleh melebihi $100. Trader menyesuaikan ukuran posisi atau jarak stop-loss untuk mempertahankan tingkat risiko ini. Mematuhi persentase risiko yang telah ditentukan mencegah kerugian besar dan membantu mengendalikan emosi selama periode kerugian beruntun.

Penyesuaian Berbasis Volatilitas

Kondisi pasar berubah, dan strategi manajemen risiko harus menyesuaikan diri. Di pasar yang sangat volatil, trader:

• Menggunakan stop-loss yang lebih lebar untuk menghindari terhentinya posisi oleh fluktuasi harga normal,
• Mengurangi ukuran posisi untuk menjaga risiko keseluruhan tetap stabil.

Sebaliknya, di pasar yang tenang, trader:

• Menggunakan stop-loss yang lebih ketat untuk membatasi kerugian,
• Meningkatkan ukuran posisi sedikit karena fluktuasi harga lebih kecil.

Alat umum untuk penyesuaian berdasarkan volatilitas adalah indikator Average True Range (ATR), yang mengukur volatilitas pasar. Seorang trader mungkin menetapkan stop-loss pada 2x ATR dan menyesuaikan ukuran posisi sehingga jika stop-loss terpicu, kerugian tetap dalam persentase risiko yang telah ditentukan.

Penargetan Risiko

Investor institusional menggunakan model penargetan risiko untuk menyesuaikan eksposur secara dinamis berdasarkan volatilitas pasar. Misalnya, jika indeks VIX (indeks volatilitas) tinggi, dana lindung nilai mungkin mengurangi eksposur pasarnya untuk mempertahankan tingkat risiko yang stabil seiring waktu.

Trader ritel dapat menerapkan versi sederhana dari ini dengan:

• Mengurangi ukuran atau frekuensi perdagangan selama periode volatilitas tinggi,
• Meningkatkan ukuran posisi sedikit saat pasar stabil.

Dengan ini, tidak ada kondisi pasar tunggal yang menyebabkan risiko berlebihan.

Penggunaan Opsi dan Derivatif

Opsi, futures, dan swap secara luas digunakan oleh trader dan institusi untuk melindungi risiko. Instrumen ini memungkinkan pengendalian kerugian sambil menjaga fleksibilitas portofolio.

Opsi Put Protektif

Opsi put berfungsi sebagai asuransi terhadap penurunan harga. Jika seorang investor memegang saham dan khawatir akan penurunan, mereka dapat membeli opsi put atas saham tersebut. Jika harga saham turun, opsi put akan naik nilainya, mengimbangi kerugian.

Misalnya, menjelang peristiwa ekonomi besar, investor sering membeli opsi put S&P 500 untuk membatasi potensi penurunan sambil mempertahankan posisi mereka.

Covered Calls

Seorang investor yang memiliki saham dapat menjual opsi call terhadap saham tersebut untuk menghasilkan pendapatan premi. Ini melindungi dari penurunan moderat sambil tetap memegang saham, meskipun membatasi potensi kenaikan.

Hedging Kontrak Berjangka

Kontrak berjangka sering digunakan oleh industri dan pedagang untuk mengunci harga.

• Produsen minyak mungkin menjual kontrak berjangka minyak mentah untuk melindungi diri dari penurunan harga minyak,
• Manajer portofolio saham mungkin menjual kontrak berjangka indeks (misalnya, kontrak berjangka S&P 500) untuk mengurangi eksposur tanpa melikuidasi kepemilikan.

Kontrak Swap

Institusi besar menggunakan kontrak swap untuk melindungi risiko keuangan terkait suku bunga atau fluktuasi mata uang.

• Kontrak swap suku bunga memungkinkan perusahaan beralih antara suku bunga tetap dan mengambang untuk menstabilkan biaya pinjaman,
• Kontrak swap mata uang membantu korporasi multinasional mengelola fluktuasi nilai tukar dalam investasi asing.

Pengujian Stres Rutin

Proses ini tidak hanya tentang pengaturan, tetapi juga tentang evaluasi berkelanjutan terhadap skenario terburuk.

Baik individu maupun perusahaan melakukan pengujian stres untuk melihat bagaimana portofolio mereka akan berkinerja di bawah kondisi pasar ekstrem.

Misalnya, mereka bertanya:

• “Apa yang terjadi jika portofolio saya turun 20% dalam semalam?”
• “Apakah saya terlalu berutang dalam posisi tertentu?”
• “Apakah saya memiliki likuiditas yang cukup untuk bertahan dalam penurunan pasar?”

Dengan menjalankan simulasi dan menyesuaikan posisi sesuai kebutuhan, para trader memastikan bahwa bahkan dalam krisis yang tidak terduga, mereka tetap stabil secara finansial.

Studi Kasus: Pengelolaan Risiko dalam Praktik

Sejarah telah menunjukkan bahwa krisis pasar, guncangan mata uang, dan fluktuasi komoditas dapat menghancurkan trader dan lembaga yang tidak siap. Mereka yang selamat, atau bahkan meraup keuntungan, memiliki strategi pengelolaan risiko yang efektif.

Berikut adalah beberapa contoh yang menggambarkan pentingnya hedging, pengelolaan likuiditas, diversifikasi, dan pengendalian risiko yang disiplin.

Krisis Keuangan 2008: Ketika Risiko Berlebihan Menyeret ke Ambang Kehancuran

Krisis keuangan 2008 merupakan contoh klasik dari manajemen risiko yang buruk. Bank-bank besar dan firma investasi telah membangun portofolio yang dipenuhi dengan sekuritas berbasis hipotek yang sangat berleverage (MBS). Ketika harga properti anjlok, aset-aset ini kehilangan nilainya secara drastis, memicu krisis keuangan.

• Indeks S&P 500 turun 57% dari akhir 2007 hingga awal 2009, menghapus triliunan dolar nilai pasar.
• Lehman Brothers bangkrut, sementara bank-bank besar lainnya memerlukan bailout pemerintah untuk bertahan.
• Risiko likuiditas menjadi jelas ketika pasar kredit membeku, mencegah institusi menutupi kerugian mereka.

Pelajaran Pengelolaan Risiko:

• Institusi kini menjalani uji ketahanan untuk memastikan mereka dapat menahan guncangan keuangan.
• Bank diwajibkan untuk menahan cadangan modal yang lebih tinggi untuk mencegah leverage yang berlebihan.
• Investor yang memprediksi krisis, seperti manajer hedge fund John Paulson, meraup keuntungan dengan menjual pendek sekuritas berbasis hipotek/

Krisis Pasar COVID-19 2020: Uji Ketahanan

Pada awal 2020, pasar global mengalami salah satu penurunan tercepat dalam sejarah akibat kekhawatiran pandemi.

• Indeks S&P 500 turun 34% dalam 33 hari seiring dengan penyebaran ketidakpastian.
• Indeks Volatilitas (VIX) mencapai rekor tertinggi 82,69, menandakan ketakutan pasar yang ekstrem.

Beberapa trader dan lembaga mengelola kekacauan ini lebih baik daripada yang lain:

• Hedge fund yang memegang obligasi pemerintah jangka panjang atau opsi put melihat portofolio mereka meredam dampak krisis.
• Dana Citadel milik Ken Griffin dilaporkan meraup keuntungan dengan menyediakan likuiditas pasar dan menggunakan strategi diversifikasi.
• Investor yang memegang portofolio diversifikasi atau menyeimbangkan kembali posisi mereka mengalami pemulihan cepat dalam hitungan bulan.

Pelajaran Manajemen Risiko:

• Manajemen likuiditas sangat penting,
• Hindari penjualan panik,
• Hedging portofolio dengan obligasi atau instrumen volatilitas dapat membantu meminimalkan kerugian selama krisis,

Goncangan Harga Minyak dan Hedging Korporasi: Strategi Bahan Bakar Southwest Airlines

Fluktuasi harga minyak dapat berdampak serius pada industri yang bergantung pada biaya bahan bakar. Salah satu keberhasilan lindung nilai korporat yang paling terkenal adalah strategi lindung nilai bahan bakar proaktif Southwest Airlines.

• Maskapai tersebut menggunakan derivatif minyak untuk mengunci harga bahan bakar yang lebih rendah,
• Antara 1998 dan 2008, pendekatan ini menghemat Southwest sekitar $3,5 miliar,
• Saat pesaing menghadapi kenaikan biaya bahan bakar, Southwest mempertahankan tarif yang lebih rendah dan memperoleh pangsa pasar.

Pelajaran Manajemen Risiko:

• Hedging dengan futures atau opsi dapat menstabilkan biaya bagi perusahaan yang bergantung pada komoditas yang fluktuatif.
• Strategi risiko yang direncanakan dengan baik dapat menciptakan keunggulan kompetitif.

Krisis Franc Swiss (2015): Ketika Pergerakan Mata Uang Menghapus Trader

Pada Januari 2015, Bank Nasional Swiss (SNB) secara tiba-tiba menghapus patokan mata uangnya terhadap euro, menyebabkan franc Swiss melonjak 30% dalam sehari.

• Pialang forex ritel kolaps karena trader yang short CHF menghadapi kerugian besar yang tidak dapat mereka tutupi.
• Banyak pesanan stop-loss gagal dieksekusi dengan benar akibat kekurangan likuiditas.
• Beberapa perusahaan pialang harus memperketat aturan leverage dan menerapkan perlindungan saldo negatif setelah peristiwa tersebut.

Pelajaran Manajemen Risiko:

• Jangan menganggap bank sentral akan mempertahankan kebijakan secara permanen. Kekuatan makroekonomi dapat berubah secara tiba-tiba.
• Leverage harus digunakan dengan hati-hati. Trader yang terlalu banyak menggunakan leverage pada posisi mereka mengalami kerugian yang menghancurkan.
• Risiko likuiditas adalah nyata. Jika pasar bergerak terlalu cepat, pesanan stop-loss mungkin tidak dieksekusi pada level yang diharapkan.

Pikiran Akhir: Menghadapi Volatilitas Pasar dengan Manajemen Risiko

Kunci keberlangsungan dalam trading adalah merencanakan skenario terburuk sambil mempersiapkan diri untuk skenario terbaik.

Di semua kasus ini, trader dan institusi yang bertahan, bahkan berkembang, memiliki ciri-ciri umum:

• Mereka melindungi diri dari risiko,
• Mereka mengatur ukuran posisi dengan bijak,
• Mereka beradaptasi dengan kondisi pasar,
• Mereka tidak panik.

Pasar tidak dapat diprediksi dan risiko selalu menjadi bagian dari pasar keuangan. Trader yang tidak mengelola risiko secara efektif pada akhirnya akan menghadapi kerugian yang menghancurkan.