Analisis Mingguan

Pasar keuangan memasuki bulan November di tengah penilaian para investor terhadap keputusan kebijakan terkini Federal Reserve serta prospek kenaikan suku bunga lanjutan pada bulan Desember. Indeks Dolar bertahan di kisaran 102 setelah melalui minggu yang penuh volatilitas, sementara imbal hasil (yield) obligasi pemerintah AS (US Treasury) tetap berada di dekat level terendah dalam tujuh minggu. The Fed mempertahankan suku bunga acuan di kisaran 3,75%–4,00%, dengan alasan aktivitas ekonomi yang tangguh serta inflasi yang masih terus berlanjut. Pasar masih memperkirakan probabilitas sekitar 75% untuk kenaikan suku bunga di bulan Desember, dengan perhatian kini tertuju pada data ketenagakerjaan bulan Oktober, survei ISM, serta pernyataan dari para pejabat The Fed.

Pasar keuangan mengawali pekan ini dengan sikap hati-hati seiring persiapan para investor dalam menyambut keputusan kebijakan moneter dari Federal Reserve, Bank Sentral Eropa, dan Bank Sentral Jepang. Indeks Dolar melemah ke kisaran 101,6, sementara imbal hasil (yield) obligasi pemerintah AS (Treasury) terus turun dari level tertingginya baru-baru ini. Ketiga bank sentral tersebut diperkirakan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah minggu ini, meskipun inflasi yang persisten dan harga energi yang tinggi tetap memicu ekspektasi akan adanya pengetatan kebijakan lebih lanjut. Perhatian pasar juga tertuju pada data PDB AS, inflasi PCE, serta laporan laba perusahaan teknologi besar untuk mendapatkan sinyal terkini mengenai pertumbuhan ekonomi.

Pasar keuangan mengawali minggu ini dengan menimbang antara inflasi AS yang masih terus berlanjut serta kekhawatiran yang kian meningkat terkait valuasi ekuitas dan belanja di sektor kecerdasan buatan (AI). Indeks Dolar melemah ke level 101,6—mencatatkan penurunan mingguan pertama dalam empat minggu terakhir—sementara permintaan terhadap aset aman (safe-haven) memberikan dukungan bagi obligasi pemerintah dan logam mulia. Meskipun inflasi konsumen dan produsen tercatat lebih kuat, pasar kini memperkirakan probabilitas sebesar 85% bahwa Federal Reserve akan mempertahankan suku bunga pada bulan Oktober, dengan peluang 77% untuk kenaikan suku bunga lanjutan pada bulan Desember.

Nilai tukar dolar tetap kokoh menjelang awal pekan ini seiring penantian investor terhadap data inflasi penting AS yang akan menjadi acuan bagi kebijakan Federal Reserve. Indeks Dolar bertahan di atas level 102 setelah mencatatkan kenaikan mingguan selama empat pekan berturut-turut, sementara euro dan yen masih berada di bawah tekanan akibat besarnya selisih suku bunga dan kekhawatiran fiskal yang terus berlanjut. Laporan inflasi konsumen dan produsen bulan September akan dicermati dengan saksama saat pasar menilai apakah The Fed memiliki ruang untuk menghentikan sementara siklus pengetatan kebijakannya.

Pekan ini diawali dengan tekanan baru akibat kenaikan harga minyak dan ekspektasi pengetatan kebijakan moneter lebih lanjut. Indeks Dolar naik mendekati level 101,1—mendekati posisi tertinggi dalam dua bulan—seiring dengan pernyataan sejumlah pejabat Federal Reserve yang menyoroti pertumbuhan ekonomi yang tangguh, pasar tenaga kerja yang kuat, dan risiko inflasi yang persisten sebagai alasan untuk kembali menaikkan suku bunga. Saat ini, pasar memperkirakan adanya peluang sekitar 66% bagi The Fed untuk kembali menaikkan suku bunga pada bulan Oktober, sementara imbal hasil obligasi pemerintah AS (Treasury) tenor 10 tahun telah melonjak ke tingkat tertinggi sejak tahun 2007.

Pekan ini dibuka dengan fokus pasar tertuju pada keputusan Federal Reserve hari Rabu, menyusul data inflasi AS yang lebih tinggi dari perkiraan yang memperkuat ekspektasi akan adanya kenaikan suku bunga lanjutan. Angka CPI bulan Agustus tetap berada di level 3,4% secara tahunan (*year-on-year*), namun kenaikan bulanan meningkat menjadi 0,4%—laju tercepat dalam tiga bulan terakhir—di saat harga di tingkat produsen juga mengalami kenaikan. Saat ini, pasar memperkirakan adanya peluang sekitar 86% bagi The Fed untuk menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin; sentimen ini turut menopang nilai tukar dolar dan mendorong kenaikan imbal hasil obligasi Treasury.

Pasar global memasuki pekan ini dengan ekspektasi baru terhadap pengetatan kebijakan moneter oleh Federal Reserve setelah laporan ketenagakerjaan AS yang mengejutkan. Jumlah pekerjaan di sektor non-pertanian meningkat sebesar 162.000 pada bulan Agustus, hampir tiga kali lipat dari perkiraan 56.000, sementara tingkat pengangguran tetap di angka 4,1%. Indeks Dolar pulih ke 99,3 dan imbal hasil obligasi pemerintah AS bergerak lebih tinggi karena pasar meningkatkan kemungkinan kenaikan suku bunga Fed pada bulan September menjadi hampir 60%.

Pasar global memasuki pekan ini dengan fokus yang diperbarui pada pengetatan kebijakan Federal Reserve setelah Ketua Kevin Warsh menggunakan pidatonya di Jackson Hole untuk menepis ekspektasi bahwa tekanan inflasi AS sedang mereda. Indeks Dolar bertahan di dekat 99,6 setelah kenaikan tajam pada hari Jumat, sementara imbal hasil obligasi pemerintah bergerak lebih tinggi dan logam mulia mengalami penurunan. Pasar meningkatkan probabilitas kenaikan suku bunga Fed pada bulan September menjadi 57% dari 40% seminggu sebelumnya karena Warsh menegaskan kembali komitmen Fed untuk mengembalikan inflasi ke target 2%.