تحلیل هفتگی

هفته معاملاتی جدید با تمرکز بازارها بر تصمیم روز چهارشنبه فدرال رزرو آغاز شد. داده‌های تورمی بالاتر از انتظار در آمریکا، احتمال افزایش دوباره نرخ بهره را تقویت کرده‌اند. شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) در مرداد نسبت به سال قبل بدون تغییر در سطح ۳.۴ درصد باقی ماند. با این حال، رشد ماهانه این شاخص به ۰.۴ درصد رسید که بیشترین افزایش در سه ماه اخیر بود. هم‌زمان، تورم تولیدکننده نیز شتاب گرفت. در پی انتشار این داده‌ها، بازارها احتمال افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره از سوی فدرال رزرو را حدود ۸۶ درصد ارزیابی می‌کنند. این شرایط از دلار حمایت کرده و بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا را افزایش داده است.

بازارهای جهانی هفته معاملاتی جدید را با افزایش دوباره انتظارات برای ادامه سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو آغاز کردند. انتشار آمار بسیار قوی‌تر از انتظار بازار کار آمریکا، احتمال افزایش نرخ بهره در نشست سپتامبر را تقویت کرد. اشتغال بخش غیرکشاورزی (NFP) در ماه اوت ۱۶۲ هزار نفر افزایش یافت که نزدیک به سه برابر پیش‌بینی ۵۶ هزار نفری بازار بود. نرخ بیکاری نیز بدون تغییر در ۴.۱٪ باقی ماند. در پی انتشار این داده‌ها، شاخص دلار آمریکا (DXY) تا ۹۹.۳ صعود کرد و بازدهی اوراق خزانه‌داری افزایش یافت. هم‌زمان، احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در نشست سپتامبر به نزدیک ۶۰٪ رسید.

اظهارات انقباضی کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، در سمپوزیوم جکسون هول تغییرات قابل‌توجهی را در بازارهای جهانی رقم زد. وارش تأکید کرد که تورم هنوز به شکل معناداری کاهش نیافته است. پس از این اظهارات، احتمال افزایش نرخ بهره در نشست ماه سپتامبر از ۴۰٪ در هفته گذشته به ۵۷٪ رسید. شاخص دلار نیز تحت تأثیر سخنان وارش و بازبینی صعودی شاخص احساسات مصرف‌کننده آمریکا، در نزدیکی محدوده ۹۹.۶ باقی ماند. در همین حال، حملات نظامی آمریکا به نیروهای ایرانی که طبق گزارش‌ها برای مین‌گذاری در تنگه هرمز آماده می‌شدند، قیمت نفت برنت را افزایش داد و نوسانات بازار انرژی را تشدید کرد.

بازارهای جهانی هفته جدید را در شرایطی آغاز کردند که دلار آمریکا همچنان تحت فشار قرار داشت؛ چراکه نگرانی‌ها درباره بدهی فدرال و نحوه مدیریت بازار اوراق خزانه‌داری در مرکز توجه سرمایه‌گذاران قرار گرفته است. شاخص دلار (DXY) پس از افت شدید هفته گذشته، در محدوده ۹۸.۸ نوسان کرد. همچنین، گسترش برنامه بازخرید اوراق بدهی از سوی خزانه‌داری آمریکا به کاهش ارزش دلار و فشار بر بازده اوراق بلندمدت منجر شد. این شرایط از طلا، نقره و ارزهای اصلی حمایت کرد، در حالی که معامله‌گران همچنان در حال ارزیابی پیامدهای بلندمدت این اقدامات بر هزینه‌های استقراض و منحنی بازده آمریکا هستند.

بازارهای جهانی هفته جدید را در شرایطی آغاز کردند که دلار آمریکا بار دیگر تحت فشار قرار گرفته است. انتشار داده‌های ضعیف‌ تورم، خرده‌فروشی و بازار کار آمریکا، انتظارات برای افزایش مجدد نرخ بهره از سوی فدرال رزرو در کوتاه‌مدت را کاهش داده است. شاخص دلار آمریکا (DXY) در محدوده ۹۹.۶۱ معامله می‌شود و بازارها اکنون احتمال حدود ۶۵ درصدی برای ثابت ماندن نرخ بهره در محدوده ۳.۵۰ تا ۳.۷۵ درصد در نشست سپتامبر در نظر می‌گیرند.کاهش انتظارات برای ادامه سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو به نفع فلزات گران‌بها و ارزهای رقیب دلار بوده است. طلا و نقره به روند صعودی خود ادامه داده‌اند و یورو و پوند نیز از کاهش برتری بازدهی دلار حمایت شده‌اند.

بازارهای جهانی هفته جدید را در شرایطی آغاز کردند که انتشار گزارش ضعیف‌تر از انتظار بازار کار آمریکا، باعث تغییر در انتظارات سرمایه‌گذاران درباره مسیر سیاست پولی فدرال رزرو شد. کاهش شتاب اشتغال، احتمال افزایش نرخ بهره در ماه سپتامبر را کاهش داد و فشار بیشتری بر دلار وارد کرد.شاخص دلار به پایین‌ترین محدوده دو ماه اخیر نزدیک شد، در حالی که طلا و نقره توانستند رشد قدرتمند هفته گذشته خود را حفظ کنند. کاهش احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو، یکی از عوامل اصلی حمایت از فلزات گران‌بها بود.هم‌زمان، ادامه ابهامات پیرامون تنگه هرمز همچنان بر بازار انرژی و چشم‌انداز تورم جهانی تأثیر می‌گذارد. اگرچه ایران و عمان از پیشرفت در مذاکرات مربوط به کشتیرانی خبر داده‌اند، اما هنوز توافق جامع و نهایی حاصل نشده است.

بازارهای جهانی معاملات ماه آگوست را در حالی آغاز کردند که سرمایه‌گذاران همچنان در حال ارزیابی چشم‌انداز سیاست‌های پولی فدرال رزرو بودند. از سوی دیگر، ازسرگیری تلاش‌های دیپلماتیک میان آمریکا و ایران، نوسانات قابل‌توجهی را در بازار نفت و فلزات گران‌بها رقم زد. شاخص دلار با بازگشت به محدوده ۱۰۰.۳ بخشی از افت اخیر خود را جبران کرد، اما پس از ثبت سنگین‌ترین کاهش هفتگی در سه ماه گذشته، همچنان تحت فشار باقی ماند.

در همین حال، بهای نفت خام برنت پس از اعلام دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، مبنی بر ازسرگیری گفت‌وگوهای صلح با ایران، بیش از ۴ درصد کاهش یافت. این تحول نگرانی‌ها درباره احتمال اختلال در تردد کشتی‌ها از تنگه هرمز را کاهش داد و از شدت فشارهای تورمی ناشی از افزایش قیمت انرژی کاست.

بازارهای جهانی هفته را با فضایی مثبت‌تر آغاز کردند؛ زیرا توقف موقت عملیات نظامی آمریکا و ایران، نگرانی‌های فوری درباره تأمین انرژی و افزایش تورم را کاهش داد. ایالات متحده اواخر روز جمعه، بی‌سروصدا به کارزار حملات تقریباً دو هفته‌ای خود علیه ایران پایان داد و در مقابل، تهران نیز عملیات تلافی‌جویانه را متوقف کرد و مذاکراتی را با عمان درباره تنگه هرمز آغاز کرد.
این تحولات باعث شد قیمت نفت به‌طور قابل‌توجهی کاهش یابد؛ موضوعی که پس از هفته‌ها فشار ناشی از افزایش هزینه‌های انرژی، از بازار فلزات گران‌بها و اوراق قرضه دولتی حمایت کرد.