کاهش انتظارات افزایش نرخ بهره آمریکا در پی افت آمار اشتغال (۱۳ تا ۱۷ مهر ۱۴۰۵)
انتشار آمار ضعیف بازار کار آمریکا چشم‌انداز سیاست پولی فدرال رزرو را تغییر داد. اشتغال بخش غیرکشاورزی در ماه سپتامبر تنها ۲۹ هزار شغل افزایش یافت که بسیار کمتر از پیش‌بینی ۹۰ هزار شغلی بود. آمار ماه‌های قبل نیز به سمت پایین بازبینی شد. هم‌زمان، نرخ بیکاری به ۴.۲ درصد افزایش یافت و رشد دستمزدها به ۳ درصد کاهش پیدا کرد. در پی انتشار این داده‌ها، احتمال افزایش نرخ بهره در ماه اکتبر به حدود ۲۰ درصد کاهش یافت. شاخص دلار نیز به پایین‌تر از ۱۰۲ افت کرد، هرچند همچنان در مسیر ثبت سومین رشد هفتگی متوالی قرار دارد.
تنش‌های خاورمیانه همچنان بر قیمت انرژی و انتظارات تورمی تأثیرگذار است. نفت برنت در محدوده ۱۰۲ دلار معامله شد؛ زیرا گزارش‌ها از افزایش حضور نظامی آمریکا در منطقه و کاهش صادرات سوخت چین در ماه اکتبر حکایت داشتند. با این حال، بازگشت جریان نفت خلیج فارس به نزدیکی سطوح پیش از جنگ و برنامه کشورهای عضو گروه هفت برای عرضه حداکثر ۱۰۰ میلیون بشکه نفت از ذخایر استراتژیک، رشد قیمت نفت را محدود کرد. در اروپا نیز افزایش تورم، با وجود نگرانی‌ها درباره شرایط مالی فرانسه، انتظارات برای تشدید سیاست‌های پولی بانک مرکزی اروپا را تقویت کرده است.
محرک‌ها و رویدادهای کلیدی بازار
- گزارش ضعیف اشتغال آمریکا: اشتغال بخش غیرکشاورزی در ماه سپتامبر تنها ۲۹ هزار شغل افزایش یافت که بسیار کمتر از پیش‌بینی ۹۰ هزار شغلی بود. نرخ بیکاری به ۴.۲ درصد رسید و رشد دستمزدها نیز به ۳ درصد کاهش یافت.
- کاهش احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو: بازارها اکنون احتمال افزایش نرخ بهره در ماه اکتبر را حدود ۲۰ درصد ارزیابی می‌کنند، هرچند احتمال افزایش نرخ بهره در ماه دسامبر همچنان بالاتر از ۸۰ درصد است.
- تداوم ریسک‌های ژئوپلیتیک خاورمیانه: طبق گزارش‌ها، هم‌زمان با ادامه ابهامات پیرامون مذاکرات آمریکا و ایران، ایالات متحده سومین گروه ضربت ناو هواپیمابر و ۲ هزار تفنگدار دریایی را در خاورمیانه مستقر کرده است.
- واکنش گروه هفت به بازار نفت: برنامه عرضه حداکثر ۱۰۰ میلیون بشکه نفت از ذخایر استراتژیک و بازگشت جریان نفت خلیج فارس به محدود شدن رشد قیمت نفت کمک کرده است.
- افزایش تورم منطقه یورو: نرخ تورم منطقه یورو به ۳.۸ درصد افزایش یافت و بازارها همچنان انتظار یک مرحله افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره بانک مرکزی اروپا را تا ماه دسامبر دارند.
بازار اوراق قرضه و درآمد ثابت
- اوراق ۱۰ ساله خزانه‌داری آمریکا: بازده اوراق ۱۰ ساله آمریکا پس از افت اولیه ۸ واحد پایه‌ای در پی انتشار گزارش ضعیف اشتغال، بار دیگر تا ۵.۵۲ درصد افزایش یافت. این داده‌ها احتمال افزایش نرخ بهره در ماه اکتبر را کاهش دادند، هرچند بازارها همچنان افزایش نرخ بهره در ماه دسامبر را محتمل می‌دانند. کاهش قیمت نفت بخشی از نگرانی‌های تورمی را تعدیل کرد، اما ریسک‌های مالی و تنش‌های حل‌نشده خاورمیانه بازده اوراق را در سطوح بالا نگه داشته‌اند.
- اوراق ۱۰ ساله بریتانیا: بازده اوراق ۱۰ ساله بریتانیا پس از رسیدن به بالاترین سطح از ژوئیه ۲۰۰۷، به پایین‌تر از ۵.۴ درصد بازگشت. توقف روند صعودی نفت بخشی از نگرانی‌های تورمی را کاهش داد. با این حال، مقام‌های بانک مرکزی انگلستان، از جمله اندرو بیلی، همچنان از احتمال ادامه سیاست‌های انقباضی سخن گفته‌اند. بازارها حدود ۳۰ واحد پایه افزایش نرخ بهره را تا پایان سال قیمت‌گذاری می‌کنند و اکنون توجه‌ها به بودجه ۶ آبان معطوف شده است.
- اوراق ۱۰ ساله دولتی ژاپن: بازده اوراق ۱۰ ساله ژاپن پس از عقب‌نشینی از بالاترین سطوح ۳۰ سال اخیر، به پایین‌تر از ۳.۱ درصد رسید. تورم پایه توکیو در ماه سپتامبر به ۲.۷ درصد افزایش یافت و بالاتر از هدف ۲ درصدی بانک مرکزی ژاپن باقی ماند. خلاصه نشست ماه سپتامبر این بانک احتمال افزایش دوباره نرخ بهره در سال جاری را مطرح کرد، اما اطلاعات محدودی درباره زمان آن ارائه داد. برنامه‌های مخارج دولتی و نگرانی‌های مالی نیز همچنان بر بازار اوراق ژاپن اثر می‌گذارند.
- اوراق ۱۰ ساله آلمان: بازده اوراق ۱۰ ساله آلمان پس از رسیدن به بالاترین سطح ۱۷ سال اخیر، به پایین‌تر از ۳.۴۵ درصد بازگشت. افزایش تورم منطقه یورو به ۳.۸ درصد، با وجود نگرانی‌های مالی و سیاسی فرانسه، انتظارات برای تشدید سیاست‌های پولی بانک مرکزی اروپا را تقویت کرده است. بازارها یک مرحله افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای دیگر را تا ماه دسامبر پیش‌بینی می‌کنند و انتظار دارند نرخ سپرده تا اواخر سال ۲۰۲۷ به حدود ۳.۴ درصد برسد.
بازار کالاها
طلا: طلا پس از انتشار آمار ضعیف اشتغال آمریکا در محدوده ۴,۱۴۰ دلار در هر اونس معامله شد. افزایش تنها ۲۹ هزار شغل در ماه سپتامبر، رشد نرخ بیکاری به ۴.۲ درصد و کاهش رشد دستمزدها به ۳ درصد، انتظارات برای افزایش فوری نرخ بهره فدرال رزرو را کاهش داد. احتمال افزایش نرخ بهره در ماه اکتبر به حدود ۲۰ درصد رسیده است، هرچند بازارها همچنان احتمال بیش از ۸۰ درصدی افزایش نرخ بهره تا ماه دسامبر را در نظر دارند.
نقره: نقره در محدوده ۶۰ دلار در هر اونس تثبیت شد. آمار ضعیف اشتغال آمریکا احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در ماه اکتبر را کاهش داده است. بازارها اکنون تنها حدود ۲۰ درصد احتمال افزایش نرخ بهره در این ماه را در نظر می‌گیرند، در حالی که این احتمال برای ماه دسامبر همچنان بالاتر از ۸۰ درصد است. فیلیپ جفرسون و جان ویلیامز، از مقام‌های فدرال رزرو، نیز بر لزوم صبر پیش از تشدید بیشتر سیاست‌های پولی تأکید کرده‌اند.
بازار ارز
- شاخص دلار آمریکا: شاخص دلار به پایین‌تر از ۱۰۲ افت کرد و به روند صعودی چهارروزه خود پایان داد. افزایش تنها ۲۹ هزار شغل در ماه سپتامبر و رشد نرخ بیکاری به ۴.۲ درصد، انتظارات برای افزایش نرخ بهره در ماه اکتبر را کاهش داد. افت نفت برنت به پایین‌تر از ۱۰۰ دلار نیز به‌طور موقت از نگرانی‌های تورمی کاست. با وجود این عقب‌نشینی، دلار همچنان در مسیر ثبت سومین رشد هفتگی متوالی قرار دارد.
- یورو: یورو پس از رسیدن به پایین‌ترین سطح خود در بیش از یک سال گذشته، تا محدوده ۱.۱۲۶ دلار بازیابی شد. آمار ضعیف اشتغال آمریکا از این بازگشت حمایت کرد. هم‌زمان، تورم منطقه یورو به ۳.۸ درصد رسید که بالاترین سطح از سپتامبر ۲۰۲۳ است. با این حال، نگرانی‌های مالی فرانسه و اظهارات محتاطانه مقام‌های بانک مرکزی اروپا، دامنه رشد یورو را محدود کرده‌اند.
- پوند بریتانیا: پوند پس از فاصله گرفتن از پایین‌ترین سطح سه ماه اخیر، به بالاتر از ۱.۳۲ دلار بازگشت. آمار ضعیف اشتغال آمریکا انتظارات برای ثابت ماندن نرخ بهره فدرال رزرو در ماه اکتبر را افزایش داد. در همین حال، بازارها حدود ۳۰ واحد پایه افزایش نرخ بهره بانک مرکزی انگلستان را تا پایان سال قیمت‌گذاری می‌کنند و اندرو بیلی همچنان بر ریسک‌های تورمی تأکید دارد.
- ین ژاپن: ین پس از افزایش تورم پایه توکیو به ۲.۷ درصد در ماه سپتامبر، در محدوده پایین‌تر از ۱۵۸ در برابر دلار اندکی تقویت شد. این نرخ همچنان بالاتر از هدف ۲ درصدی بانک مرکزی ژاپن است. خلاصه نشست ماه سپتامبر نیز نشان داد افزایش دوباره نرخ بهره در سال جاری همچنان محتمل است. با این حال، ابهام درباره زمان آن و بازده بالای اوراق خزانه‌داری آمریکا، ین را در مسیر سومین افت هفتگی متوالی نگه داشته است.
شاخص‌ها و داده‌های مهم اقتصادی
- نرخ بیکاری آمریکا: نرخ بیکاری از ۴.۱ درصد به ۴.۲ درصد افزایش یافت. تعداد افراد بیکار با افزایش ۷۸ هزار نفری به ۷.۱۱ میلیون نفر رسید، در حالی که تعداد شاغلان ۴۰۶ هزار نفر افزایش یافت. نرخ مشارکت نیروی کار نیز از ۶۱.۶ درصد به ۶۱.۸ درصد رسید و نرخ بیکاری گسترده‌تر (U-6) از ۷.۷ درصد به ۷.۶ درصد کاهش یافت.
- تورم آلمان: نرخ تورم سالانه آلمان در ماه سپتامبر به ۳.۳ درصد افزایش یافت که بالاترین سطح از دسامبر ۲۰۲۳ و بیشتر از پیش‌بینی ۳.۲ درصدی بود. تورم انرژی به ۱۴.۹ درصد رسید، تورم خدمات به ۲.۷ درصد کاهش یافت و تورم پایه در سطح ۲.۴ درصد باقی ماند.
- فرصت‌های شغلی آمریکا: تعداد فرصت‌های شغلی در گزارش JOLTS ماه اوت با کاهش ۲۵۶ هزار موردی به ۷.۰۷۹ میلیون رسید که پایین‌ترین سطح پنج ماه اخیر و کمتر از انتظار ۷.۲۳ میلیونی بود. تعداد استخدام‌ها در محدوده ۵.۲ میلیون ثابت ماند و تعداد قطع همکاری‌ها نیز بدون تغییر در حدود ۵.۱ میلیون باقی ماند.
- شاخص مدیران خرید بخش تولید چین: شاخص مدیران خرید بخش تولید مرکز آمار چین در ماه سپتامبر از ۴۹.۸ به ۵۰.۱ افزایش یافت و برای نخستین بار از ماه ژوئن وارد محدوده رشد شد. رشد تولید به بالاترین سطح ۹ ماه اخیر رسید، هرچند اشتغال و سفارش‌های خارجی همچنان در محدوده انقباضی باقی ماندند.
رویدادهای مهم تقویم اقتصادی این هفته
- دوشنبه، ۱۳ مهر: شاخص مدیران خرید بخش خدمات مؤسسه ISM آمریکا و شاخص مدیران خرید بخش خدمات اس‌اندپی گلوبال
- چهارشنبه، ۱۵ مهر: صورت‌جلسه نشست کمیته بازار آزاد فدرال رزرو و گزارش ذخایر نفت خام آمریکا
- پنج‌شنبه، ۱۶ مهر: آمار متقاضیان اولیه بیمه بیکاری آمریکا
- جمعه، ۱۷ مهر: شاخص اعتماد مصرف‌کننده و انتظارات تورمی دانشگاه میشیگان آمریکا
تقویت دلار با افزایش تقاضا برای دارایی‌های امن (۱۴۰۵/۰۷/۱۳)
تداوم فشار دلار قدرتمند بر بازارها (۱۴۰۵/۰۷/۱۰)
