关税不确定性和银行信号推动全球资产转移（2025年11月2日）

全球市场正在对不断变化的贸易和货币政策信号做出反应。在特朗普团队分阶段提高关税的报道传出后，欧元反弹至1.03美元，而日元则因日本央行加息预期而升至155.5日元。

在贸易战担忧和地缘政治不确定性的背景下，黄金受避险需求推动，价格攀升至每盎司2750美元以上；而英镑则因财政挑战而跌至1.22美元。在美联储降息和关税压力缓解的希望下，白银价格升至31.70美元。投资者目前正等待进一步的通胀数据和央行指引，以指引市场方向。

美元走强和特朗普的关税政策令欧元承压，跌至1.03美元

由于美元走强和特朗普对全球钢铁和铝征收关税，欧元跌至1.03美元。市场对美国和欧洲利率差距扩大的预期增强，强劲的美国就业数据支持美联储的稳健政策，而欧洲央行最近降息并暗示3月份将进一步放松政策。对美国关税引发通货紧缩的担忧增加了对欧洲央行进一步降息的押注，市场预计到12月存款利率将达到1.87%。德国总理朔尔茨警告欧盟可能会迅速采取报复措施，而贸易官员则表示愿意降低欧盟10%的汽车进口税，以避免贸易战。

从技术角度来看，第一个阻力位在1.0400，如果价格突破，则进一步的阻力位在1.0460和1.0515。下行方面，初始支撑位在1.0275，随后是1.0220和1.0180。

日元在美国关税和日本央行政策猜测中保持下跌

受美国新关税后美元走强的影响，日元在经历前期下跌后，于周二保持在1美元兑152日元左右。特朗普对钢铁和铝征收25%的关税，毫无例外，这引发了人们对通胀驱动的贸易战的担忧，可能限制美联储降息。上周，由于日本央行加息的预期，日元上涨超过2%。日本央行董事会成员田村直树表示，2025财年的政策利率至少将提高至1%，而强劲的工资和家庭支出数据也强化了鹰派的前景。

关键阻力位似乎在153.85，突破该位置后可能上探154.90和156.00。下行方面，151.90是第一个主要支撑位，如果价格进一步下跌，则依次为151.25和149.20。

美联储降息预期下，黄金价格稳定在历史高位

周二，黄金价格保持在每盎司2910美元以上，接近历史高位，因为贸易紧张局势和经济不确定性导致避险需求增加。特朗普对钢铁和铝征收广泛关税，并暗示本周将征收更多关税。哈马斯以以色列违反停火协议为由停止释放人质，地缘政治风险也上升。与此同时，宽松货币政策的预期支撑了黄金，市场预计美联储将在2024年降息两次。继欧洲央行、瑞典央行和中国央行之后，英国央行和印度央行最近也进行了鸽派降息。包括中国在内，各国央行连续第三个月增持黄金，也支撑了金价。

从技术角度来看，第一个阻力位将是2949点。如果突破该水平，则下一个需要关注的水平将是2975点和3000点。从下行角度来看，2885点将是第一个支撑位。如果第一个支撑位被突破，则下一个需要关注的水平将是2830点和2760点。

英国央行降息，平衡通胀风险和经济增长放缓

英国央行将利率下调至4.5%，并将经济增长预期减半至0.75%，英镑兑美元汇率报1.235。行长贝利（Bailey）对进一步降息的预期表示淡化，但不确定性仍然存在。英国央行还将通胀预期从2.8%上调至3.7%，凸显了在降息与物价压力之间取得平衡的挑战。自8月以来，英国央行已降息三次，交易员仍预计今年将再降息60个基点。与此同时，美国市场无视最新就业报告，支持美联储对强劲劳动力市场的立场，认为无需紧急调整利率。

该货币对的第一阻力位将是1.2500。如果突破该水平，则下一个需要关注的水平将是1.2600和1.2650。下行方面，1.2340将是第一个支撑位。如果第一个支撑位被突破，则下一个需要关注的水平将是1.2265和1.2100。

贸易战担忧推动避险需求，银价维持在31.5美元

周二，在特朗普宣布将于今日生效的25%钢铁和铝关税后，避险需求上升，白银价格稳定在每盎司31.5美元左右。预计本周中期还将有新的关税出台，而中国的报复性关税也将于今日开始征收。德国总理肖尔茨警告称，欧盟将在“一小时内”对美国对欧洲商品征收关税作出回应。白银还受益于强劲的工业需求，尤其是可再生能源领域，以及持续的供应短缺。

从技术角度来看，第一个阻力位将是32.50水平。如果突破该水平，则下一个值得关注的水平将是33.00和33.50。从下行角度来看，31.80将是第一个支撑位。如果第一个支撑位被突破，则下一个值得关注的水平将是30.90和30.20。