عدم قطعیت تعرفه‌ها و سیگنال‌های بانک‌های مرکزی، بازارهای جهانی را متزلزل کرد (02.11.2025)

بازارهای جهانی در حال واکنش به سیگنال‌های جدید از تعرفه‌های تجاری و سیاست‌های پولی بانک‌های مرکزی هستند. پس از انتشار گزارش‌هایی مبنی بر افزایش تدریجی تعرفه‌های تجاری از سوی تیم ترامپ، یورو به 1.03 دلار بازگشت. در همین حال، ین ژاپن به 155.5 در برابر دلار تقویت شد، چراکه انتظارات برای افزایش نرخ بهره از سوی بانک مرکزی ژاپن (BOJ) همچنان در حال رشد است.

با افزایش تقاضا برای دارایی‌های امن و تشدید نگرانی‌های ژئوپلیتیکی و جنگ تجاری، طلا به بالای 2,750 دلار در هر اونس صعود کرد. در مقابل، پوند انگلیس تا 1.22 کاهش یافت، چراکه چالش‌های مالی و سیاست‌های اقتصادی داخلی فشار بر این ارز را افزایش داده‌اند. نقره نیز به 31.70 دلار افزایش یافت، زیرا امیدها به کاهش نرخ بهره فدرال رزرو و کاهش فشارهای تعرفه‌ای از آن حمایت کرده است.

قدرتگیری دلار و تعرفه‌های ترامپ، یورو را به 1.03 دلار رساند

فشار مضاعف بر یورو؛ دلار قوی‌تر و تعرفه‌های جدید آمریکا 
یورو به 1.03 دلار سقوط کرد، زیرا تقویت دلار آمریکا و تعرفه‌های جهانی ترامپ بر فولاد و آلومینیوم فشار زیادی بر این ارز وارد کرده‌اند. در همین حال، انتظار برای افزایش شکاف نرخ بهره بین آمریکا و اروپا نیز بر یورو تأثیر گذاشته است. داده‌های قوی از بازار کار آمریکا از موضع فدرال رزرو برای حفظ سیاست‌های پولی سختگیرانه حمایت می‌کند، در حالی که بانک مرکزی اروپا (ECB) اخیراً نرخ بهره را کاهش داده و سیگنال‌هایی ازکاهش‌های بیشتر در ماه مارس ارسال کرده است. 

ریسک کاهش بیشتر نرخ بهره در اروپا؛ نگرانی از رکود تورمی: با افزایش نگرانی‌ها درباره تأثیرات تعرفه‌های آمریکا بر تورم در منطقه یورو، احتمال کاهش‌های بیشتر از سوی ECB افزایش یافته است. بازارها اکنون انتظار دارند که نرخ سپرده‌گذاری بانک مرکزی اروپا تا پایان سال به 1.87% کاهش یابد. در همین حال، اولاف شولتز، صدراعظم آلمان هشدار داده که اتحادیه اروپا می‌تواند فوراً به این تعرفه‌ها پاسخ دهد. در عین حال، مقامات تجاری اتحادیه اروپا احتمال کاهش تعرفه 10 درصدی واردات خودرو به 2.5 درصد را بررسی می‌کنند تا از تشدید جنگ تجاری جلوگیری شود.

 
تحلیل تکنیکال EUR/USD؛ مقاومت‌ها و حمایت‌های کلیدی: اگر یورو بهبود یابد، اولین سطح مقاومتی در 1.0400 قرار دارد و در صورت شکست این سطح، 1.0460 و 1.0515 به‌عنوان مقاومت‌های بعدی عمل خواهند کرد. در سمت نزولی، 1.0275 اولین حمایت مهم محسوب می‌شود و در صورت شکست آن، حمایت‌های بعدی در 1.0220 و 1.0180 قرار خواهند داشت.  

ین تحت فشار؛ تعرفه‌های آمریکا و گمانه‌زنی‌ها درباره سیاست‌های BOJ

ثبات نسبی ین پس از افت اخیر 
ین ژاپن روز سه‌شنبه در محدوده 152 در برابر دلار معامله شد و همچنان تحت فشار ناشی از تقویت دلار آمریکا و تعرفه‌های جدید ایالات متحده قرار دارد. اعمال تعرفه 25 درصدی بر فولاد و آلومینیوم از سوی دونالد ترامپ، بدون استثنا، نگرانی‌ها درباره تورم‌زا شدن جنگ تجاری را افزایش داده است، که می‌تواند توانایی فدرال رزرو در کاهش نرخ بهره را محدود کند. 

انتظارات افزایش نرخ بهره در ژاپن: هفته گذشته، ین ژاپن بیش از 2 درصد رشد کرد، زیرا بازارها انتظار دارند که بانک مرکزی ژاپن (BOJ) سیاست‌های انقباضی خود را ادامه دهد. ناکوی تامورا، عضو هیئت‌مدیره BOJ، اشاره کرده که نرخ بهره ممکن است تا سال مالی 2025 به حداقل 1 درصد افزایش یابد. علاوه بر این، داده‌های قوی از رشد دستمزدها و افزایش هزینه‌های خانوار باعث شده که بازارها همچنان به مسیر صعودی نرخ بهره در ژاپن امیدوار باشند. 

تحلیل تکنیکال USD/JPY؛ حمایت‌ها و مقاومت‌های کلیدی: در صورت ادامه حرکت صعودی، 153.85 اولین سطح مقاومتی خواهد بود و در صورت شکست آن، 154.90 و 156.00 اهداف بعدی خواهند بود. در سمت نزولی، 151.90 اولین حمایت مهم محسوب می‌شود و در صورت شکست این سطح، حمایت‌های بعدی در 151.25 و 149.20 قرار دارند. 

آیا ین دوباره قدرت خواهد گرفت؟ با وجود انتظارات برای افزایش نرخ بهره از سوی بانک مرکزی ژاپن، سیاست‌های تجاری آمریکا و تقویت دلار همچنان فشار زیادی بر ین وارد کرده است.

 طلا در اوج تاریخی باقی ماند؛ امیدها به کاهش نرخ بهره فدرال رزرو ادامه دارد

حفظ سطوح بالای طلا در میان تنش‌های اقتصادی و تجاری 
قیمت طلا روز سه‌شنبه بالای 2,910 دلار در هر اونس تثبیت شد و در نزدیکی سقف تاریخی خود باقی ماند. این رشد ناشی از افزایش تقاضای دارایی‌های امن در میان تنش‌های تجاری و عدم اطمینان اقتصادی است. ترامپ تعرفه‌های گسترده‌ای بر فولاد و آلومینیوم اعمال کرده و احتمال اعمال تعرفه‌های بیشتر در هفته جاری را مطرح کرده است.

افزایش تنش‌های ژئوپلیتیکی و حمایت از طلا: در کنار عوامل اقتصادی، ریسک‌های ژئوپلیتیکی نیز رو به افزایش است. حماس اعلام کرده که تبادل گروگان‌ها را متوقف کرده و آتش‌بس را نقض‌شده می‌داند، که این موضوع می‌تواند به افزایش تقاضا برای دارایی‌های امن از جمله طلا کمک کند. 

انتظارات سیاست‌های پولی تسهیلی در جهان: پیش‌بینی‌ها برای سیاست‌های پولی انبساطی از دیگر عوامل حمایت‌کننده قیمت طلا بوده‌اند. بازارها اکنون دو کاهش نرخ بهره از سوی فدرال رزرو در سال 2024 را پیش‌بینی می‌کنند. علاوه بر این، بانک انگلستان (BoE) و بانک مرکزی هند (RBI) نیز اخیراً کاهش‌های نرخ بهره ملایمی را اعمال کرده‌اند. این روند پس از سیاست‌های مشابه از سوی بانک مرکزی اروپا (ECB)، ریکس‌بانک سوئد و بانک مرکزی کانادا (BoC) اتفاق افتاده است، که همگی از قیمت طلا حمایت می‌کنند. 
افزایش خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی: از سوی دیگر، بانک‌های مرکزی همچنان به خرید طلا ادامه می‌دهند. بانک مرکزی چین (PBoC) برای سومین ماه متوالی ذخایر طلای خود را افزایش داده که این موضوع فشار خرید بیشتری را در بازار ایجاد کرده است.

تحلیل تکنیکال طلا؛ حمایت‌ها و مقاومت‌های کلیدی: در صورت ادامه روند صعودی، 2949 اولین سطح مقاومتی خواهد بود و در صورت شکست آن، 2975 و 3000 اهداف بعدی خواهند بود. در سمت نزولی، 2885 اولین سطح حمایتی محسوب می‌شود و در صورت شکست این سطح، 2830 و 2760 حمایت‌های بعدی خواهند بود.  

بانک مرکزی انگلستان میان تورم و کاهش رشد اقتصادی تعادل برقرار می‌کند

افت پوند پس از کاهش نرخ بهره از سوی BoE 
پوند انگلیس پس از تصمیم بانک مرکزی انگلستان (BoE) برای کاهش نرخ بهره به 4.5%، در محدوده 1.235 معامله می‌شود. این تصمیم همزمان با کاهش پیش‌بینی رشد اقتصادی به 0.75% اتخاذ شد، که نشان‌دهنده چالش‌های اقتصادی پیش روی بریتانیا است. اندرو بیلی، رئیس BoE، انتظارات برای کاهش‌های عمیق‌تر را کمرنگ کرد، اما همچنان عدم قطعیت زیادی در بازار وجود دارد.

افزایش پیش‌بینی تورمی؛ چالش بانک مرکزی: در حالی که بانک مرکزی به سیاست‌های تسهیلی روی آورده است، پیش‌بینی نرخ تورم را از 2.8% به 3.7% افزایش داده است. این مسئله تضاد میان کاهش نرخ بهره و کنترل تورم را به‌خوبی نشان می‌دهد. با وجود سه کاهش متوالی از آگوست تاکنون، معامله‌گران همچنان انتظار دارند که BoE تا پایان سال 60 واحد پایه دیگر نرخ بهره را کاهش دهد. 

ثبات بازارهای آمریکا و سیاست‌های فدرال رزرو: در سوی دیگر، بازارهای آمریکا نسبت به گزارش اخیر اشتغال واکنش ملایمی داشتند، که این موضوع موضع فدرال رزرو درباره حفظ نرخ بهره در سطوح فعلی را تقویت کرده است. داده‌های قوی بازار کار آمریکا، دلیلی برای عدم عجله در کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو محسوب می‌شود. 

تحلیل تکنیکال GBP/USD؛ حمایت‌ها و مقاومت‌های کلیدی: اگر پوند بهبود یابد، اولین سطح مقاومتی در 1.2500 قرار دارد و در صورت شکست آن، 1.2600 و 1.2650 مقاومت‌های بعدی خواهند بود. در سمت نزولی، 1.2340 اولین سطح حمایتی محسوب می‌شود و در صورت شکست آن، 1.2265 و 1.2100 حمایت‌های بعدی خواهند بود.

ثبات نقره در 31.5 دلار؛ نگرانی‌های جنگ تجاری، تقاضای دارایی‌های امن را افزایش داد

افزایش تقاضای نقره به‌عنوان دارایی امن 
نقره روز سه‌شنبه در محدوده 31.5 دلار در هر اونس معامله شد و با افزایش تقاضای دارایی‌های امن ناشی از نگرانی‌های تجاری تثبیت شد. اعمال تعرفه‌های 25 درصدی ترامپ بر واردات فولاد و آلومینیوم که از امروز اجرایی می‌شود، باعث تشدید تنش‌های تجاری شده است. انتظار می‌رود موج جدیدی از تعرفه‌ها در اواسط هفته معرفی شود، در حالی که تعرفه‌های تلافی‌جویانه چین نیز از امروز اجرایی شده‌اند. 

هشدار اتحادیه اروپا درباره اقدامات متقابل: اولاف شولتز، صدراعظم آلمان، هشدار داده است که اتحادیه اروپا می‌تواند ظرف یک ساعت به هرگونه تعرفه جدید آمریکا بر کالاهای اروپایی پاسخ دهد. این تهدیدات باعث افزایش عدم اطمینان در بازارها شده و تقاضا برای فلزات گران‌بها، به‌ویژه نقره، را افزایش داده است. 

حمایت تقاضای صنعتی و کمبود عرضه: علاوه بر عوامل ژئوپلیتیکی، نقره از تقاضای قوی صنعتی، به‌ویژه در بخش انرژی‌های تجدیدپذیر و کمبود عرضه جهانی نیز حمایت شده است. این عوامل در کنار هم، از رشد قیمت این فلز ارزشمند حمایت می‌کنند. 

تحلیل تکنیکال نقره؛ سطوح کلیدی برای معامله‌گران: در صورت ادامه رشد قیمت، 32.50 اولین سطح مقاومتی خواهد بود و در صورت شکست آن، 33.00 و 33.50 به‌عنوان مقاومت‌های بعدی قرار دارند. در سمت نزولی، 31.80 اولین سطح حمایتی محسوب می‌شود و در صورت شکست این سطح، حمایت‌های بعدی در 30.90 و 30.20 قرار خواهند داشت.