Dolar Menguat Saat Fed Menegaskan Pemangkasan, Euro dan Pound Tergelincir (24-28 Maret)

Indeks dolar AS naik menuju 104 karena The Fed mengisyaratkan dua pemangkasan tahun ini tetapi tidak melihat adanya urgensi. Powell meremehkan tarif Trump. Euro melemah setelah Lagarde memperingatkan pertumbuhan yang lebih lemah. Pound turun di bawah $1,30 karena BoE tetap berhati-hati. Yen melemah ke 149 karena inflasi mereda tetapi tetap di atas ekspektasi.

Emas berada di dekat $3.030, mengincar kenaikan mingguan ketiga karena sikap dovish the Fed dan permintaan safe haven. Perak turun lebih dari 2% menjadi $33 di tengah kekhawatiran pertumbuhan RRT, tetapi tetap berada di dekat level tertinggi lima bulan karena kekhawatiran pasokan.

Imbal hasil Treasury AS turun, dengan 2 tahun di 3,94% dan 10 tahun mendekati 4,22%, karena Fed mempertahankan sikap dovish. Imbal hasil obligasi Jepang bertenor 10 tahun stabil, sementara Jerman turun menjadi 2,75%.

Penjualan Ritel AS (Februari):

Penjualan ritel naik 0,2% bulan ke bulan di bulan Februari, tidak sesuai dengan perkiraan 0,6% namun rebound dari penurunan -1,2% di bulan Januari. Tujuh dari tiga belas sektor ritel mencatat kontraksi, dengan penurunan yang mencolok pada layanan makanan (-1,5%), pom bensin (-1%), dan toko pakaian (-0,6%). Namun, peritel non-toko memimpin kenaikan dengan kenaikan 2,4%, diikuti oleh toko kesehatan dan perawatan pribadi (+1,7%). Penjualan ritel inti, yang tidak termasuk mobil, gas, layanan makanan, dan bahan bangunan, membukukan kenaikan 1%, melampaui estimasi 0,2% dan membalikkan penurunan 1% di bulan Januari.

Keputusan Suku Bunga BoJ (Maret):

Bank of Japan mempertahankan suku bunga kebijakannya pada level 0,5%, mempertahankan level tertinggi sejak tahun 2008. Keputusan ini mengikuti kenaikan suku bunga pada bulan Januari. BoJ menekankan pendekatan yang hati-hati sehubungan dengan ketidakpastian global, termasuk tarif AS. Inflasi tetap tinggi antara 3,0% dan 3,5% dari tahun ke tahun, didorong oleh kenaikan biaya layanan. Meskipun pertumbuhan upah mendukung konsumsi domestik, ekspor dan output industri terus berkinerja buruk. Bank sentral memperkirakan CPI inti akan naik secara bertahap dalam beberapa bulan mendatang.

CPI Uni Eropa (Feb):

Inflasi zona euro melambat menjadi 2,3% dari tahun ke tahun di bulan Februari, turun dari 2,5% di bulan Januari. Penurunan ini mencerminkan pelonggaran bertahap dalam tekanan harga di seluruh blok, sejalan dengan tren disinflasi ECB yang lebih luas.

Keputusan Suku Bunga The Fed (Mar):

Federal Reserve mempertahankan suku bunga federal fund tidak berubah pada 4,25% hingga 4,50%, sejalan dengan ekspektasi pasar. Para pembuat kebijakan menegaskan kembali proyeksi mereka untuk dua kali pemangkasan 25 basis poin di tahun 2025, meskipun risiko ekonomi meningkat. The Fed merevisi proyeksi pertumbuhan PDB 2025 menjadi 1,7% dari 2,1%, sementara menaikkan proyeksi inflasi (PCE) menjadi 2,7%. Tingkat pengangguran saat ini diproyeksikan naik menjadi 4,4% tahun depan. Selain itu, The Fed mengumumkan bahwa mereka akan mengurangi penebusan Treasury bulanannya dari $25 miliar menjadi $5 miliar mulai bulan April, yang menandakan limpasan neraca keuangan yang lebih hati-hati.

Keputusan Suku Bunga SNB (Q1):

Swiss National Bank memangkas suku bunga kebijakan sebesar 25 basis poin menjadi 0,25%, level terendah sejak September 2022. Inflasi Februari turun menjadi 0,3%, turun dari 0,7% di bulan November, terutama karena penurunan biaya listrik. SNB saat ini memperkirakan inflasi sebesar 0,4% pada tahun 2025 dan 0,8% hingga tahun 2026 dan 2027. PDB diperkirakan akan tumbuh antara 1% dan 1,5% pada tahun 2025, didukung oleh kenaikan upah riil, meskipun perdagangan eksternal tetap menjadi risiko penurunan.

Keputusan Suku Bunga BoE (Mar):

Bank of England mempertahankan suku bunga tidak berubah pada 4,5% dengan hasil voting 8-1. Anggota yang tidak setuju, Swati Dhingra, menyerukan pemotongan 25 basis poin. Inflasi mencapai 3,0% di bulan Januari dan diproyeksikan naik menjadi 3,75% pada Kuartal 3 tahun 2025. BoE menyoroti risiko yang sedang berlangsung dari ketegangan perdagangan dan ketidakstabilan geopolitik, mempertahankan sikap hati-hati dalam pelonggaran kebijakan.

Klaim Pengangguran Awal AS (Pertengahan-Mar):

Klaim awal untuk tunjangan pengangguran naik 2.000 menjadi 223.000, sedikit di bawah estimasi konsensus 224.000. Klaim lanjutan meningkat 33.000 menjadi 1,87 juta. Klaim di bawah program Bantuan Pengangguran Bencana (DOGE) turun 514 menjadi 1.066. Pasar tenaga kerja tetap tangguh, meskipun beberapa pekerja yang di-PHK mungkin belum mengajukan klaim karena masih dalam proses pesangon.

Indeks Fed Philadelphia (Mar):

Indeks Manufaktur Fed Philadelphia turun menjadi 12,5 di bulan Maret dari 18,1 di bulan Februari, namun masih melebihi perkiraan 8,5. Pesanan baru turun menjadi 8,7, dan pengiriman turun menjadi 2,0. Namun, ketenagakerjaan naik menjadi 19,7, level tertinggi sejak Oktober 2022. Indeks harga yang dibayarkan melonjak menjadi 48,3, tertinggi sejak Juli 2022. Sementara aktivitas dan pesanan di masa depan melemah, ekspektasi perekrutan tetap kuat.

Penjualan Rumah yang Sudah Ada di AS (Feb):

Penjualan rumah yang sudah ada meningkat 4,2% ke tingkat tahunan 4,26 juta unit, melampaui perkiraan 3,95 juta unit. Harga rata-rata rumah naik menjadi $398.400, naik 3,8% dari tahun ke tahun. Persediaan naik 5,1% menjadi 1,24 juta rumah, mewakili pasokan 3,5 bulan pada tingkat penjualan saat ini.

Mata Uang:

USD: Indeks dolar mendekati 104, didukung oleh keputusan Fed untuk mempertahankan suku bunga dan menegaskan kembali dua kali pemangkasan untuk tahun 2025. Ketua Fed Powell meremehkan inflasi yang dipicu oleh tarif, dan menyebutnya hanya sementara.

EUR: Euro turun di bawah $1,085 setelah mencapai puncaknya di $1,09547 pada awal pekan ini, tertekan oleh peringatan Presiden ECB Lagarde bahwa tarif AS sebesar 25% dapat mengurangi pertumbuhan zona euro sebesar 0,3 hingga 0,5 poin persentase. Pasar tidak mengharapkan kenaikan suku bunga lebih lanjut dari ECB.

GBP: Pound merosot di bawah $1,30 setelah BoE mempertahankan suku bunga dan panduan ke depan yang hati-hati. Pengangguran di Inggris bertahan di 4,4%, sementara pertumbuhan upah melambat menjadi 5,8%.

JPY: Yen melemah ke 149 per USD karena inflasi inti melambat menjadi 3,0% di bulan Februari, sedikit di atas perkiraan. BoJ mempertahankan suku bunga 0,5% dan menekankan kewaspadaan terhadap risiko global dan valuta asing.

Komoditas:

Gold: Harga berada di dekat $3.030 per ons, mendekati rekor tertinggi. Permintaan safe-haven, pandangan dovish the Fed, dan meningkatnya ketegangan geopolitik di Gaza dan Laut Merah memicu sentimen bullish. Emas naik lebih dari 15% secara year-to-date.

Silver: Turun lebih dari 2% menjadi sekitar $33 karena kekhawatiran tentang lintasan ekonomi China dan langkah-langkah stimulus yang tidak jelas. Meskipun demikian, harga tetap berada di dekat level tertinggi lima bulan, didukung oleh pengetatan pasokan dan gangguan terkait tarif.

Saham:

Pasar ekuitas membukukan kinerja yang beragam selama seminggu. Nasdaq berakhir tidak banyak berubah, sementara Dow dan S&P 500 mencatat kenaikan moderat. Netflix memimpin kenaikan di antara saham-saham teknologi utama, diikuti oleh kinerja yang kuat dari Nvidia dan Microsoft. Pada sisi negatifnya, Meta dan Tesla masing-masing turun sekitar 5%, dengan Amazon dan Google juga menutup minggu ini di wilayah negatif.