Fed’s Rate Cut, Precious Metals Surge, and Currency Volatility (23-27 September)

Telusuri pergerakan pasar utama minggu ini, termasuk dampak penurunan suku bunga The Fed, reli logam mulia, dan fluktuasi mata uang global.

Acara dan Prakiraan Mendatang

Emas Dan Perak 

Mengingat data ekonomi mengecewakan dari Tiongkok yang meningkatkan kekhawatiran permintaan, perak mendapat dukungan dari pemangkasan suku bunga 50 basis poin oleh Federal Reserve dan meningkatnya ketegangan di Timur Tengah, yang memungkinkannya menutup minggu ini dengan catatan positif. Situasi serupa terjadi pada emas, yang mencapai rekor baru, 2600, menyusul pemangkasan suku bunga pertama Fed dalam empat tahun dan meningkatnya ketegangan antara Israel dan Lebanon. Membandingkan kinerja emas dan perak, itu adalah minggu di mana perak sedikit mengungguli emas.

Indeks Dolar

Minggu lalu, Federal Reserve memberlakukan penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin, yang merupakan penurunan pertama dalam empat tahun terakhir. Meskipun ekspektasi pasar sejalan dengan penurunan suku bunga, terdapat ketidakjelasan mengenai skalanya. Meskipun ada kemungkinan 65% penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin, indeks dolar kemudian turun ke level terendah 14 bulan setelah pengumuman tersebut. Para pelaku pasar sekarang memperkirakan adanya pemotongan 50 basis poin tambahan pada akhir tahun. Namun, selama konferensi pers pasca-keputusan, Ketua Powell mengambil sikap hati-hati, menyarankan agar tidak berasumsi bahwa pelonggaran moneter akan dilakukan secara konsisten di masa mendatang. Dia menekankan bahwa The Fed tidak terburu-buru untuk menurunkan suku bunga lebih lanjut dan mengindikasikan bahwa era suku bunga sangat rendah kemungkinan besar telah berakhir, dengan ekspektasi suku bunga netral yang lebih tinggi dibandingkan dengan tingkat historis. Meskipun data pengangguran yang positif dan angka penjualan ritel yang lebih kuat yang dirilis minggu ini, indeks dolar mencatat penurunan substansial minggu lalu karena perkembangan yang disebutkan di atas..

Pasar Forex

Minggu ini, kami menerima data inflasi dari Zona Euro. Indeks Harga Konsumen (IHK) sesuai dengan ekspektasi dalam basis tahun ke tahun, sementara menunjukkan penurunan 0,4% dibandingkan dengan bulan sebelumnya. Selain itu, Indeks Harga Konsumen yang diselaraskan juga sesuai dengan ekspektasi dan tetap stabil. Menyusul penurunan suku bunga ECB minggu lalu, Kazaks mengindikasikan bahwa penurunan suku bunga lebih lanjut mungkin dilakukan namun menekankan bahwa risiko inflasi masih ada dan harus dipantau. Nagel menyatakan bahwa inflasi masih lebih tinggi dari yang diantisipasi, sementara Makhlouf mencatat bahwa keputusan suku bunga di masa depan akan bergantung pada data ekonomi yang akan datang. Dengan ekspektasi satu kali lagi penurunan suku bunga pada akhir tahun, pentingnya rilis data ekonomi yang akan datang di Eropa telah meningkat secara signifikan. 

Minggu ini merupakan minggu yang penting bagi Pound Inggris. Pada hari Rabu, kami menerima data CPI, yang menunjukkan bahwa tingkat inflasi tahunan tetap stabil pada 2,2% di bulan Agustus, dengan kenaikan bulanan sebesar 0,3%. Pada hari Kamis, Bank of England (BoE) memutuskan untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah dengan hasil voting 8 banding 1. Berdasarkan perkembangan ini, ekspektasi pasar untuk penurunan suku bunga BoE telah terbentuk, dengan mengantisipasi satu kali penurunan di bulan November dan Desember, diikuti oleh lima kali penurunan di tahun 2025. Selain itu, keputusan BoE untuk mengurangi stok obligasi sebesar £100 miliar telah menjadi faktor penting yang berkontribusi pada kinerja Pound yang kuat minggu ini setelah keputusan untuk mempertahankan suku bunga. 

Meningkatnya angka pengangguran, bersama dengan melemahnya data produksi dan konsumen, telah menimbulkan kekhawatiran serius tentang prospek ekonomi China. Minggu ini, PBoC mengumumkan bahwa suku bunga pinjaman tetap tidak berubah, terus bertahan di rekor terendah setelah pemotongan yang tidak terduga di bulan Juli. Selain itu, bank sentral menyuntikkan CN¥568 miliar ke pasar melalui reverse repo untuk menyeimbangkan pinjaman MLF yang jatuh tempo. Bank akan memperpanjang pinjaman MLF pada tanggal 25 September, menunda perubahan untuk meningkatkan pengaruh suku bunga jangka pendek pada dinamika pasar. Di tengah perkembangan ini, yuan luar negeri menguat minggu ini, diuntungkan oleh pelemahan dollar AS. 

Menyusul komentar dari beberapa gubernur RBA yang menekankan bahwa masih terlalu dini untuk menurunkan suku bunga mengingat inflasi yang terus tinggi, ekspektasi pasar untuk penurunan suku bunga dari RBA telah tertunda. Beberapa ekonom mengantisipasi penurunan pertama paling cepat pada bulan Desember, sementara yang lain memperkirakan penurunan suku bunga tidak akan terjadi hingga kuartal kedua 2025. Sementara itu, data terbaru menunjukkan pertumbuhan ekonomi di bawah tren dan penurunan Leading Index, dengan Matthew Hassan mencatat bahwa tren ini dapat berlanjut hingga paruh pertama tahun 2025. Pelemahan dolar AS, bersama dengan reli komoditas seperti emas, tembaga, dan minyak sepanjang minggu ini, berdampak positif pada dolar Australia, yang menguji level tertinggi sembilan bulan. 

Minggu lalu, kami menerima data pertumbuhan Selandia Baru, yang menunjukkan bahwa ekonomi berkontraksi di bawah ekspektasi. Namun, dampak positif dari kenaikan harga susu dan melemahnya dolar AS membantu dolar Selandia Baru menutup minggu ini dengan positif. 

Data inflasi Kanada minggu lalu menunjukkan bahwa inflasi mencapai level terendah sejak Februari 2021, didorong oleh penurunan harga minyak, mencapai target Bank of Canada sebesar 2%. Perkembangan ini mendukung pandangan Gubernur Tiff Macklem bahwa penurunan suku bunga yang cepat mungkin diperlukan karena kekhawatiran tentang pasar tenaga kerja dan potensi penurunan harga minyak, dengan pasar saat ini mengantisipasi penurunan 50 basis poin. Terlepas dari perkembangan ini, dolar Kanada sedikit menguat terhadap dolar AS yang melemah di akhir minggu. 

Jepang baru saja mengakhiri minggu yang ditandai dengan rilis data ekonomi yang signifikan, termasuk keputusan suku bunga yang krusial. Angka inflasi menunjukkan kenaikan baik secara bulanan maupun tahunan, didorong oleh kenaikan harga jasa, sementara angka impor dan ekspor seimbang. Setelah itu, tingkat suku bunga dipertahankan pada hari Jumat pada level tertinggi sejak 2008, sesuai dengan ekspektasi pasar. Keputusan ini menunjukkan bahwa, meskipun ada beberapa komentar hawkish dari anggota BOJ, bank sentral akan mengambil pendekatan yang lebih hati-hati dengan memantau data ekonomi secara ketat sebelum mengambil keputusan.

Bursa Saham

Minggu lalu, pasar AS mengalami tren positif setelah penurunan suku bunga pertama Federal Reserve dalam empat tahun terakhir. Indeks S&P 500 dan Dow Jones mencapai level tertinggi baru dalam sejarah, sementara Nasdaq mengalami kenaikan hampir 2%. Sektor-sektor utama yang memimpin kenaikan ini termasuk perbankan, transportasi, industri, dan teknologi, sementara sektor bioteknologi adalah salah satu dari sedikit sektor yang mengalami kerugian. 

Melihat saham-saham individual di sektor teknologi, Meta naik 8%, Google naik 5%, dan Microsoft naik 3,5%. Di sektor keuangan, JPMorgan naik 1,3%, sementara di sektor ritel, Amazon naik 2,74%. Sebaliknya, Walmart dan Adobe termasuk di antara beberapa perusahaan yang mengalami kerugian.