Pasar Berfluktuasi karena Data AS Melemah, Fed Beri Sinyal Kehati-hatian (2 - 6 Juni 2025)

Indeks Dolar AS bertahan di dekat 99,4 karena PDB yang lemah dan tarif Trump yang kembali berlaku menambah ketidakpastian. Daly dari Fed mengisyaratkan kemungkinan pemangkasan pada tahun 2025 tetapi mendesak kesabaran. Euro stabil di dekat $1,13 karena inflasi yang lemah di Spanyol dan Prancis, meningkatkan ekspektasi pemangkasan ECB. Pound bertahan di sekitar $1,35 di tengah optimisme perdagangan Inggris dan rencana reformasi pensiun. Data AS yang lemah mendukung taruhan pemangkasan Fed. Yen melemah meskipun inflasi Tokyo kuat, dengan beberapa dukungan dari permintaan safe haven. Kenaikan BOJ diperkirakan terjadi pada bulan Juli.

Emas turun ke $3.290, turun lebih dari 1% selama seminggu karena para pedagang menunggu data inflasi AS. Kenaikan sebelumnya terjadi setelah tarif Trump diberlakukan kembali untuk sementara. Perak merosot ke $33 karena ketegangan perdagangan dan terhentinya pembicaraan AS - China. Minyak mentah Brent bertahan di dekat $63,70, menuju penurunan mingguan kedua. Tarif Trump memicu volatilitas, sementara penarikan persediaan AS yang mengejutkan memberikan dukungan. OPEC+ diperkirakan akan meningkatkan produksi.

Imbal hasil obligasi 10 tahun AS turun 1,8% minggu ini menjadi 4,42% di tengah permintaan safe haven dan data AS yang lemah. Imbal hasil obligasi 10 tahun Jepang turun menjadi 1,50% karena pemangkasan penerbitan obligasi diperkirakan terjadi. Imbal hasil obligasi Jerman merosot menjadi 2,43%, menyusul reli obligasi global.

Pesanan Barang Tahan Lama (MoM, April)

Pesanan barang tahan lama AS turun 6,3% menjadi $296,3 miliar pada April 2025, penurunan terbesar sejak Januari 2024, meskipun lebih kecil dari penurunan yang diharapkan sebesar 7,8%. Penurunan tersebut menyusul lonjakan 7,6% yang direvisi pada Maret, didorong oleh penerapan tarif timbal balik sebesar 10% dan melemahnya permintaan setelah pemesanan awal sebelumnya. Pesanan peralatan transportasi turun 17,1%, dengan pesanan pesawat nonpertahanan anjlok 51,5% karena Boeing hanya menerima delapan pesanan. Pesanan barang modal juga turun 14,6% menjadi $101,4 miliar.

Kepercayaan Konsumen CB (Mei)

Kepercayaan konsumen meningkat tajam, naik menjadi 98,0 pada bulan Mei dari 86,0 pada bulan April, menurut The Conference Board. Angka tersebut melampaui ekspektasi pasar sebesar 87, yang mencerminkan sentimen konsumen yang lebih kuat.

Keputusan Suku Bunga RBNZ (Mei)

Bank Sentral Selandia Baru memangkas suku bunga tunai resminya sebesar 25 basis poin menjadi 3,25%, terendah sejak Agustus 2022, sesuai dengan ekspektasi. Pemangkasan ini mengikuti langkah serupa pada bulan April dan pemangkasan yang lebih besar pada bulan-bulan sebelumnya. Sementara inflasi tetap dalam target 1%–3%, RBNZ memperingatkan risiko global, termasuk tarif AS dan ketidakpastian kebijakan, yang dapat membebani ekspor dan pertumbuhan domestik. Suku bunga tunai sekarang diproyeksikan mencapai 2,92% pada Q4 2025 dan 2,85% pada Q1 2026.

U.S. GDP (Q1 2025, QoQ)

Perekonomian AS mengalami kontraksi pada tingkat tahunan sebesar 0,2% pada Q1, sedikit perbaikan dari estimasi awal sebesar 0,3%, yang menandai kontraksi pertama dalam tiga tahun. Kenaikan investasi tetap sebesar 7,8% dan pertumbuhan ekspor sebesar 2,4% sebagian mengimbangi konsumsi yang lemah dan penurunan belanja federal sebesar 4,6%. Impor melonjak 42,6% di tengah penimbunan barang terkait tarif, sementara pertumbuhan belanja konsumen melambat menjadi 1,2%.

Initial Jobless Claims (May 24)

Klaim pengangguran awal meningkat sebesar 14.000 menjadi 240.000, tertinggi dalam sebulan dan di atas perkiraan 230.000. Klaim berkelanjutan meningkat sebesar 26.000 menjadi 1,919 juta, tertinggi sejak November 2021. Klaim di bawah program karyawan federal meningkat sebesar 15 menjadi 610 di tengah PHK pemerintah yang sedang berlangsung, yang menunjukkan melemahnya pasar tenaga kerja.

CPI Jerman (Mei, Pendahuluan)

Inflasi tahunan Jerman tetap stabil di angka 2,1% pada bulan Mei, sedikit di atas perkiraan 2,0%. Inflasi jasa menurun menjadi 3,4%, sementara inflasi barang naik menjadi 0,9% karena penurunan harga energi yang lebih kecil. Inflasi pangan tetap di angka 2,8%, dan inflasi inti turun tipis menjadi 2,8%. Secara bulanan, CPI naik sebesar 0,1%, melambat dari 0,4% di bulan April.

Indeks Harga PCE Inti AS (April)

Inflasi tahunan PCE AS melambat menjadi 2,1% pada bulan April dari 2,3% pada bulan Maret, di bawah perkiraan 2,2%. PCE inti, yang tidak termasuk makanan dan energi, turun menjadi 2,5%, sesuai dengan perkiraan. Baik harga pokok maupun harga inti naik 0,1% bulan ke bulan. Pendapatan pribadi tumbuh 0,8%, dan pengeluaran pribadi meningkat 0,2%.

Mata Uang

Indeks Dolar AS berada di dekat 99,4 karena investor bereaksi terhadap data ekonomi yang lemah dan sinyal perdagangan yang berubah. Kontraksi PDB Q1 meningkatkan ekspektasi untuk pemangkasan suku bunga Fed, meskipun Mary Daly dari Fed menekankan perlunya kehati-hatian. Dolar mengalami volatilitas menyusul putusan pengadilan tentang tarif era Trump.

Euro diperdagangkan mendekati $1,13, tidak berubah selama bulan tersebut. Penjualan ritel Jerman yang lebih lemah dan inflasi yang mereda di Spanyol dan Prancis mendukung ekspektasi pemangkasan suku bunga ECB minggu depan.

Poundsterling Inggris ditutup mendekati $1,35, turun dari level tertinggi baru-baru ini, terbebani oleh ketidakpastian perdagangan AS. Di Inggris, diskusi tentang kesepakatan perdagangan AS dan reformasi dana pensiun senilai £27,5 miliar yang diusulkan menarik perhatian.

Yen Jepang melemah meskipun inflasi inti Tokyo lebih kuat. Permintaan safe haven memberikan sedikit dukungan setelah penerapan kembali tarif AS. Gubernur BOJ Ueda mengatakan prakiraan inflasi direvisi turun karena risiko global tetapi kebijakan jangka pendek tetap tidak berubah.

Komoditas

Emas merosot ke sekitar $3.290 per ons pada hari Jumat, menuju kerugian mingguan lebih dari 1% karena investor bersikap hati-hati menjelang data penting. Ini menyusul rebound hampir 1% pada hari Kamis setelah tarif Trump diberlakukan kembali. Meskipun bergejolak, emas tetap naik 0,2% untuk bulan ini, yang bertujuan untuk kenaikan bulanan kelima berturut-turut.

Perak turun menuju $33 per ons, tertekan oleh ketidakpastian perdagangan yang baru dan sikap hati-hati Fed. Menteri Keuangan Scott Bessent mengatakan pembicaraan AS-Tiongkok masih terhenti, yang berpotensi memerlukan intervensi oleh Presiden Trump dan Xi.

Minyak mentah Brent bertahan di sekitar $63,70, berada di jalur untuk kerugian mingguan kedua di tengah ketidakpastian kebijakan perdagangan dan pertemuan OPEC+ mendatang. Kenaikan produksi Juli lainnya diharapkan, sementara kelebihan produksi Kazakhstan meningkatkan kekhawatiran pasokan. Kontraksi PDB AS yang sedikit menandakan permintaan bahan bakar yang lemah, meskipun penarikan persediaan 2,8 juta barel memberikan dukungan terbatas.

Saham

Indeks saham AS diperkirakan akan ditutup lebih tinggi minggu ini. Nasdaq dan S&P 500 masing-masing naik sekitar 2%, sementara Dow Jones berada di jalur kenaikan mingguan sebesar 1,5%. Nvidia, Amazon, dan Tesla memimpin kenaikan dengan kenaikan masing-masing sekitar 5%, 5,5%, dan 8%. Sebaliknya, Apple dan Netflix diperkirakan akan membukukan sedikit kerugian mingguan.