Perbedaan Antara Indeks Saham dan ETF

Sebagian besar trader beroperasi di pasar keuangan tanpa memahami perbedaan antara indeks saham dan ETF. Mari kita mulai dari dasar-dasarnya dan memahami apa yang dimaksud dengan keduanya terlebih dahulu.

Indeks saham adalah acuan. ETF adalah dana yang dapat diperdagangkan yang mengikuti acuan tersebut. Anda tidak dapat membeli indeks secara langsung, tetapi Anda dapat membeli ETF yang mengikuti indeks tersebut. Perbedaan utama terlihat dalam cara Anda bertransaksi, biaya yang Anda bayar, dan seberapa dekat ETF mengikuti indeksnya.

Intinya:

Indeks = acuan, ETF = instrumen.

Apa itu Indeks Saham?

Indeks saham melacak kinerja sekelompok perusahaan yang memiliki karakteristik tertentu, seperti ukuran, sektor, atau negara. Contohnya termasuk S&P 500 di Amerika Serikat, FTSE 100 di Inggris, atau Nikkei 225 di Jepang.

Indeks bukanlah sesuatu yang dapat Anda beli secara langsung. Ini adalah ukuran, bukan instrumen investasi. Investor menggunakan indeks untuk melihat bagaimana kinerja pasar, membandingkan portofolio, atau mengembangkan strategi berdasarkan tren pasar secara keseluruhan.

Di sisi lain, Anda dapat memperdagangkan indeks dalam bentuk CFD. Sebuah indeks CFD adalah kontrak yang memungkinkan Anda berspekulasi tentang pergerakan harga indeks tanpa memiliki saham aslinya. Ini memberi trader kesempatan untuk melakukan posisi long atau short, menggunakan leverage, dan mengakses indeks global langsung dari platform perdagangan.

Apa itu ETF?

ETF, atau dana yang diperdagangkan di bursa, adalah produk yang dapat diperdagangkan yang melacak indeks atau keranjang aset. ETF diperdagangkan di bursa seperti saham. Artinya, Anda dapat membeli dan menjualnya sepanjang hari perdagangan dengan harga pasar. Contoh populer termasuk SPDR S&P 500 ETF (SPY), Invesco QQQ (melacak Nasdaq-100), dan iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM).

ETF mencerminkan kinerja indeks yang dipilihnya, dikurangi biaya. Beberapa menggunakan replikasi penuh dengan memegang setiap saham dalam indeks. Yang lain menggunakan sampling atau derivatif untuk tetap dekat dengan benchmark.

Perbedaan Utama Sekilas

Meskipun memiliki fungsi serupa, indeks saham dan ETF bukanlah hal yang sama.

• ETF diperdagangkan sepanjang hari seperti saham. Indeks tidak.
• ETF memiliki harga pasar yang dapat sedikit di atas atau di bawah nilai aset bersih.
• ETF mengenakan rasio biaya dan memiliki selisih bid-ask, serta biaya broker.
• Beberapa ETF menggunakan replikasi penuh; yang lain menggunakan sampling atau derivatif. Hal ini dapat menambah kesalahan pelacakan.
• Gunakan indeks untuk pembandingan dan target kinerja. Gunakan ETF untuk eksposur, lindung nilai, atau alokasi.
• Bagi trader aktif, futures dan CFD dapat menawarkan eksekusi yang lebih ketat atau leverage, tergantung pada tujuan.

Tabel di bawah ini menyoroti perbedaan mereka dalam praktik.

Bagaimana ETF Berfungsi dalam Praktik

ETF dirancang untuk mengikuti indeks sedekat mungkin. Manajer dana memegang saham yang sama, atau sampel dari saham-saham tersebut, untuk mencocokkan dengan benchmark. Pihak pembuat pasar (market makers) terlibat dalam proses yang disebut penciptaan dan penebusan. Mereka menukar keranjang saham dengan saham ETF dan sebaliknya. Hal ini membantu menjaga harga ETF tetap dekat dengan nilai aktiva bersihnya (NAV).

Bagi para trader, poin utama adalah ETF berfungsi seperti saham biasa. Anda dapat membeli dan menjualnya sepanjang hari, bahkan menggunakan jenis pesanan seperti limit atau stop. Beberapa produk juga dapat diperdagangkan dengan margin atau opsi.

Perdagangan ETF adalah proses yang sederhana. Kesederhanaan ini berasal dari fakta bahwa ETF berperilaku seperti saham biasa di bursa. Anda membeli dan menjualnya sepanjang hari, dan dapat memilih jenis pesanan yang berbeda tergantung pada cara Anda ingin masuk atau keluar.

Kemudahan perdagangan juga berasal dari ukuran dan aktivitas. Produk yang lebih besar dan terkenal biasanya diperdagangkan dengan lancar dan spread yang ketat. Produk yang lebih kecil atau kurang aktif mungkin memerlukan biaya lebih tinggi untuk diperdagangkan, terutama saat pasar sibuk atau sekitar waktu pembukaan dan penutupan.

Indeks vs ETF: Matriks Kasus Penggunaan

Baik indeks maupun ETF berguna, tetapi dengan cara yang berbeda. Matriks di bawah ini menunjukkan kapan masing-masing lebih cocok digunakan.

Jika Anda ingin acuan, gunakan indeks saham.

• Ideal untuk mengukur kinerja, membandingkan manajer dana, atau memantau kesehatan pasar.
• Contoh: S&P 500 untuk saham besar AS, DAX 40 untuk saham unggulan Jerman.

Jika Anda ingin eksposur, gunakan ETF.

• Memberikan eksposur yang dapat diperdagangkan secara nyata terhadap indeks atau sektor yang Anda ikuti.
• Cocok untuk perdagangan jangka pendek, lindung nilai, atau alokasi jangka panjang.

Contoh: Saat Anda membeli ETF S&P 500, Anda ikut serta dalam kinerja perusahaan-perusahaan yang sama yang diikuti oleh indeks tersebut.

ETF vs Reksa Dana Indeks

ETF dan reksa dana indeks keduanya bertujuan untuk melacak indeks, tetapi cara kerjanya berbeda. Bayangkan keduanya sebagai dua jalur menuju tujuan yang sama.

• ETF diperdagangkan di bursa selama jam perdagangan, sama seperti saham.
• Dana indeks dihargai hanya sekali, pada akhir hari (NAV).
• ETF memungkinkan Anda menetapkan pesanan batas, menggunakan margin, dan bahkan memperdagangkan opsi (jika tersedia).
• Dana indeks biasanya memiliki lebih sedikit komponen yang bergerak: Anda membeli, menahan, dan mungkin menyeimbangkan kembali secara berkala.
• Dalam hal biaya, ETF memiliki rasio biaya ditambah spread dan komisi. Dana indeks umumnya menghindari spread bid-ask tetapi mungkin memiliki biaya manajemen yang lebih tinggi atau batas minimum.
• Untuk perbandingan mendalam antara ETF dan reksa dana serta bagaimana hal itu tumpang tindih dengan logika reksa dana indeks, Anda dapat melihat analisis lengkap kami: ETF vs Reksa Dana: Perbedaan Utama yang Perlu Anda Ketahui

Saat memutuskan, pertimbangkan gaya trading Anda. Jika Anda menginginkan fleksibilitas dan kontrol eksekusi, ETF lebih unggul. Jika tujuan Anda adalah “set it and forget it,” reksa dana indeks mungkin terasa lebih sederhana.

Kualitas Pelacakan dan Risiko

Dapat terjadi ketidaksesuaian antara ETF dan indeks yang diikuti. Selisih ini disebut kesalahan pelacakan. Beberapa faktor dapat menyebabkannya:

• Biaya: Rasio biaya, meskipun kecil, dapat menimbulkan beban seiring waktu.
• Sampling: Beberapa ETF hanya memegang sebagian dari indeks alih-alih semua saham. Hal ini dapat menyebabkan ketidaksesuaian kecil.
• Cash drag: Waktu pembagian dividen atau kas yang tidak diinvestasikan dapat memengaruhi kinerja jangka pendek.
• Rebalancing: Indeks mengubah komponennya. ETF perlu menyesuaikan diri, yang dapat menyebabkan selisih.

Struktur juga penting. Beberapa ETF menggunakan replikasi fisik (membeli saham asli), sementara yang lain menggunakan replikasi sintetis dengan swap atau derivatif. Dividen juga menjadi pertimbangan: ETF yang membagikan dividen membayarkannya, sementara ETF yang mengumpulkan dividen menginvestasikannya kembali secara otomatis.

Likuiditas juga merupakan risiko tersembunyi. Dana dengan volume harian tinggi terlihat likuid, tetapi likuiditas sebenarnya bergantung pada saham di dalam ETF. Jika likuiditas rendah pada saham-saham tersebut, selisih harga menjadi lebih lebar.

Biaya yang Sebenarnya Anda Bayar

ETF terlihat menguntungkan untuk diperdagangkan, tetapi ada beberapa lapisan biaya yang perlu diperhatikan di luar rasio biaya utama.

• Rasio biaya: Biaya pengelolaan dana, dikenakan secara tahunan sebagai persentase dari aset.
• Selisih bid-ask: Selisih antara harga beli dan jual di pasar. Selisih yang lebih lebar berarti biaya perdagangan yang lebih tinggi.
• Biaya broker: Broker mungkin mengenakan komisi untuk perdagangan ETF.
• Premium dan diskon: ETF dapat diperdagangkan sedikit di atas (premium) atau di bawah (diskon) nilai aset bersihnya. Ini menambah biaya tersembunyi jika Anda masuk pada waktu yang salah.

Ketika Kontrak Berjangka Indeks Mengungguli ETF

ETF mudah digunakan, tetapi kontrak berjangka indeks dapat menjadi pilihan yang lebih baik dalam beberapa situasi perdagangan. Mereka cenderung bekerja dengan baik ketika:

• Hedging intraday: Kontrak berjangka diperdagangkan hampir sepanjang waktu, dan memungkinkan Anda menyesuaikan eksposur dengan cepat.
• Leverage: Kontrak berjangka memerlukan margin, memberikan eksposur yang lebih tinggi dengan modal awal yang lebih sedikit.
• Selisih harga yang lebih ketat: Dalam kontrak likuid seperti S&P 500 E-mini, selisih harga dapat lebih kecil daripada di ETF.
• Aturan pajak atau modal: Di beberapa wilayah, kontrak berjangka mungkin mendapatkan perlakuan yang lebih menguntungkan bagi trader aktif.

Namun, kontrak berjangka tidak cocok untuk semua orang. Kontrak berjangka memiliki masa berlaku dan perlu diperpanjang, dan leverage dapat meningkatkan kerugian sebesar keuntungan. Untuk investasi jangka panjang atau cara sederhana untuk melacak pasar, ETF biasanya lebih masuk akal.

Pertanyaan Umum tentang ETF dan Indeks

Bisakah saya berinvestasi langsung dalam indeks saham?

Tidak. Indeks hanyalah acuan. Untuk mendapatkan eksposur, Anda memerlukan ETF, reksa dana indeks, kontrak berjangka, atau CFD.

Apakah ETF dan reksa dana indeks sama?

Keduanya mengikuti indeks, tetapi ETF diperdagangkan secara intraday di bursa, sementara reksa dana indeks dihargai sekali sehari berdasarkan NAV.

Mengapa investor menggunakan indeks?

Indeks digunakan untuk mengukur kinerja pasar, membandingkan portofolio, dan melacak sektor atau negara.

Mengapa harga pasar ETF berbeda dari NAV-nya?

Karena ETF diperdagangkan seperti saham. Permintaan, penawaran, dan selisih harga dapat membuat harga sedikit di atas (premium) atau di bawah (diskon) NAV-nya.

Apa yang memengaruhi selisih bid-ask ETF?

Likuiditas ETF itu sendiri dan aset dasarnya. Selisih melebar selama peristiwa volatil, saat pembukaan/penutupan pasar, atau di pasar yang kurang likuid.

Apakah ETF selalu memiliki biaya lebih rendah daripada reksa dana indeks?

Tidak selalu. ETF biasanya memiliki rasio biaya lebih rendah, tetapi biaya perdagangan seperti selisih dan biaya broker dapat bertambah.

Apa itu kesalahan pelacakan, dan mengapa penting?

Kesalahan pelacakan adalah selisih antara imbal hasil ETF dan indeks yang diikuti. Hal ini disebabkan oleh biaya, metode replikasi, waktu pembagian dividen, dan biaya rebalancing.

Bagaimana perbedaan antara ETF sintetis dan ETF fisik?

ETF sintetis menggunakan swap atau derivatif untuk mereplikasi indeks. Mereka mungkin melacak dengan ketat tetapi memiliki risiko pihak lawan. ETF fisik memegang sekuritas aktual dalam indeks.

Kapan futures lebih baik daripada ETF untuk eksposur?

Untuk lindung nilai intraday, leverage yang lebih tinggi dengan efisiensi margin, atau ketika pasar futures menawarkan spread yang lebih ketat dan likuiditas yang lebih dalam. Namun, investor jangka panjang mungkin tetap lebih memilih ETF.

Bagaimana dividen memengaruhi kinerja ETF?

Perlakuan dividen bergantung pada struktur produk. ETF yang mendistribusikan dividen membayarkan dividen tunai, sementara ETF yang mengakumulasi dividen menginvestasikannya kembali, mendukung pertumbuhan komposit. Waktu pembagian dan pajak pemotongan juga dapat menyebabkan perbedaan kecil dalam pelacakan dibandingkan dengan indeks.