Dolar Menguat Akibat Lonjakan Tarif, Volatilitas Pasar Meningkat (14-18 Juli)

Dolar AS menguat minggu ini, didukung oleh tarif baru dan data ketenagakerjaan yang kuat. Euro merosot di bawah $1,17 karena perundingan perdagangan Uni Eropa-AS terhenti. Yen melemah setelah Trump mengumumkan tarif 25% untuk barang-barang Jepang. Poundsterling melemah ke $1,35 menyusul data PDB Inggris yang lemah, meningkatkan ekspektasi penurunan suku bunga Bank of England berikutnya.

Emas ditutup di level $3.350 karena investor mencari aset safe haven menyusul ancaman tarif baru Presiden Trump dan seruan untuk pemangkasan suku bunga agresif oleh Federal Reserve. Perak naik ke level $38, didorong oleh kekhawatiran perdagangan, meskipun kenaikannya dibatasi oleh penguatan dolar AS. Minyak mentah Brent naik karena permintaan yang membaik dan ekspor Arab Saudi yang lebih tinggi, tetapi kekhawatiran kelebihan pasokan tetap menjadi fokus utama.

Di sektor pendapatan tetap, imbal hasil obligasi pemerintah AS 10-tahun meningkat menjadi 4,41% setelah pengumuman tarif terbaru. Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang 10-tahun mencapai 1,52% seiring meningkatnya ketegangan perdagangan antara Tokyo dan Washington. Sementara itu, imbal hasil obligasi pemerintah Jerman 10-tahun naik menjadi 2,68%, tertekan oleh risiko tarif Uni Eropa dan rencana belanja pemerintah yang mencapai rekor.

Keputusan Suku Bunga RBA (Juli)

Bank Sentral Australia (RBA) mempertahankan suku bunga acuannya di level 3,85% pada bulan Juli, melampaui ekspektasi pemangkasan sebesar 25 bps. Keputusan ini disetujui dengan enam anggota menyetujui dan tiga anggota menentang. RBA menyebutkan risiko inflasi yang seimbang dan kekuatan pasar tenaga kerja, tetapi tetap berhati-hati di tengah ketidakpastian permintaan dan penawaran. Para pembuat kebijakan akan menunggu data lebih lanjut untuk memastikan inflasi berada di jalur yang tepat menuju target 2,5%. Dewan menekankan kesiapan untuk merespons jika perkembangan global berdampak signifikan terhadap perekonomian domestik.

Keputusan Suku Bunga RBNZ

Bank Sentral Selandia Baru mempertahankan Suku Bunga Resmi di level 3,25%, terendah sejak Agustus 2022, sesuai dengan ekspektasi. MPC menyoroti risiko dan ketidakpastian inflasi jangka pendek, memilih untuk menunggu data lebih lanjut sebelum bertindak. Inflasi mencapai 2,5% pada Triwulan I, dalam kisaran target 1-3%, tetapi diperkirakan akan naik menuju batas atas sebelum mereda. PDB Selandia Baru berkontraksi 0,7% pada Triwulan I, sedikit lebih baik dari perkiraan, meskipun pemulihannya masih lambat.

CPI Jerman

Inflasi Jerman turun menjadi 2% pada Juni 2025, terendah dalam delapan bulan, sesuai dengan estimasi awal. Harga energi turun 3,5%, didorong oleh penurunan bahan bakar motor (-4,6%) dan energi rumah tangga (-2,8%). Inflasi pangan melambat menjadi 2% dari 2,8%, sementara harga jasa naik 3,3%, dipimpin oleh jasa transportasi (+11,4%) dan asuransi (+8,1%).

Klaim Pengangguran Awal

Klaim pengangguran awal AS turun 5.000 menjadi 227.000 pada awal Juli, terendah dalam tujuh minggu. Klaim berkelanjutan naik 10.000 menjadi 1,965 juta, tertinggi sejak 2021, menunjukkan perlambatan perekrutan. Klaim pegawai federal turun 15 menjadi 438, menyamai level terendah sejak Desember 2024.

PDB Inggris (Mei)

Perekonomian Inggris tumbuh 0,7% pada Q1 2025, sesuai dengan estimasi awal dan menandai pertumbuhan terkuat dalam setahun. Sektor jasa naik 0,7%, dipimpin oleh dukungan administratif (3,7%) dan ritel (1,6%). Produksi naik 1,3%, dengan peralatan transportasi naik 2,8%. Investasi bisnis naik 3,9%, dan ekspor tumbuh 3,3%. Konsumsi rumah tangga naik 0,4%, sementara belanja publik turun 0,4%. PDB (year-on-year) naik 1,3%.

Mata Uang

Indeks dolar AS diperkirakan akan menutup pekan ini di dekat level 98, naik hampir 1%, didorong oleh ketegangan perdagangan baru. Trump mengumumkan tarif 35% untuk impor Kanada dan berencana mengenakan tarif 15-20% untuk mitra lainnya, termasuk Jepang dan Uni Eropa. Pemerintah juga mengenakan tarif 50% untuk tembaga dan barang-barang Brasil. Presiden The Fed Chicago, Goolsbee, menolak gagasan pemotongan suku bunga untuk mengelola utang, menegaskan kembali mandat inflasi The Fed.

Euro melemah di bawah $1,17 karena perundingan perdagangan dengan AS terhenti. Meskipun demikian, euro masih menguat hampir 13% sepanjang tahun ini. ECB diperkirakan akan mempertahankan suku bunga tetapi mungkin akan menurunkannya lagi tahun ini.

Yen melemah ke level terendah dalam tiga minggu setelah keputusan tarif 25% Trump untuk barang-barang Jepang. Sebuah lembaga riset Jepang memperingatkan bahwa hal ini dapat memangkas PDB Jepang sebesar 0,8% pada tahun 2025.

Poundsterling melemah ke $1,35 setelah PDB Inggris berkontraksi untuk bulan kedua di bulan Mei. Meskipun ada kesepakatan dagang dengan AS, kekhawatiran resesi semakin meningkat. Bank of England diperkirakan akan kembali memangkas suku bunga pada bulan Agustus.

Komoditas

Emas naik ke $3.350 minggu ini, didorong oleh permintaan safe haven setelah Trump mengumumkan tarif yang luas. Seruannya untuk pemangkasan suku bunga The Fed sebesar 300 bps juga memicu kekhawatiran inflasi. Klaim pengangguran terus menurun, memperkuat kekuatan pasar tenaga kerja, tetapi pasar masih memperkirakan dua pemangkasan suku bunga The Fed tahun ini.

Perak melonjak di atas $38, level tertinggi dalam 13 tahun, didorong oleh ketegangan perdagangan dan tarif logam termasuk tembaga.

Minyak mentah Brent naik karena permintaan musim panas yang kuat dan rekor pengiriman Saudi ke Tiongkok. Namun, kekhawatiran kelebihan pasokan tetap ada karena IEA menaikkan proyeksi pasokan dan OPEC+ mempertimbangkan untuk meningkatkan produksi. Dalam jangka panjang, OPEC menurunkan proyeksi permintaan di tengah perlambatan pertumbuhan Tiongkok dan ancaman sanksi baru Trump terhadap Rusia.

Saham

Saham AS melemah karena kekhawatiran tarif mendominasi pasar. Dow Jones turun 1%, S&P 500 turun 0,4%, sementara Nasdaq naik 0,1% karena penguatan saham teknologi. Nvidia naik 5%, Google naik 1%, tetapi Tesla turun 2,5%.