استرادل چیست؟

استراتژی استرادل یک استراتژی معاملاتی آپشن است که در آن سرمایه‌گذار همزمان یک آپشن خرید (کال) و یک آپشن فروش (پوت) روی همان دارایی با قیمت اعتصاب و تاریخ انقضا یکسان خریداری می‌کند. این استراتژی زمانی استفاده می‌شود که سرمایه‌گذار انتظار دارد قیمت دارایی به طور قابل توجهی حرکت کند، اما مطمئن نیست که قیمت بالا خواهد رفت یا پایین.

با نگه داشتن هر دو آپشن، سرمایه‌گذار می‌تواند از حرکات بزرگ قیمت در هر دو جهت سود کند. استرادل روشی است برای کسب سود بالقوه از نوسانات بازار، صرف نظر از جهت تغییر قیمت.

انواع استرادل‌ها

دو نوع اصلی استرادل در معاملات آپشن وجود دارد: استرادل بلند و استرادل کوتاه. هر دو نوع استرادل‌ها استراتژی‌هایی برای کسب سود از شرایط بازار هستند و بسته به دیدگاه سرمایه‌گذار از نوسانات قیمت دارایی می‌توانند مؤثر باشند.

استرادل بلند

در استرادل بلند، سرمایه‌گذار همزمان یک آپشن خرید (کال) و یک آپشن فروش (پوت) با همان قیمت اعتصاب و تاریخ انقضا روی همان دارایی خریداری می‌کند. این رویکرد زمانی استفاده می‌شود که سرمایه‌گذار انتظار دارد قیمت دارایی حرکت قابل توجهی داشته باشد اما از جهت حرکت آن مطمئن نیست. سرمایه‌گذار در صورتی که قیمت دارایی به بالا یا پایین حرکت کند، سود می‌کند، زیرا یکی از آپشن‌ها (کال یا پوت) ارزش می‌گیرد و احتمالاً به سود منجر می‌شود.

مثال:

یک سرمایه‌گذار انتظار دارد که قیمت سهام شرکت A پس از گزارش سود آن به طور قابل توجهی حرکت کند، اما از جهت حرکت آن مطمئن نیست. آنها از استراتژی استرادل بلند استفاده کرده و همزمان یک آپشن خرید (کال) و یک آپشن فروش (پوت) با قیمت اعتصاب $50 و تاریخ انقضا یکسان خریداری می‌کنند.

اگر قیمت سهام به $60 برسد، آپشن خرید (کال) ارزش می‌گیرد. اگر به $40 برسد، آپشن فروش (پوت) ارزش می‌گیرد. سرمایه‌گذار از حرکت بزرگ قیمت در هر دو حالت سود می‌کند. اگر قیمت سهام در حدود $50 باقی بماند، سرمایه‌گذار ممکن است هزینه آپشن‌ها را از دست بدهد.

مزایای استرادل بلند

1. پتانسیل سود بالا: استرادل بلند می‌تواند در صورتی که قیمت دارایی به طور قابل توجهی در هر جهت حرکت کند، سودهای قابل توجهی به همراه داشته باشد.
2. زیان محدود: حداکثر زیان به طور پیش‌فرض محدود به کل حق‌الزحمه پرداخت شده برای هر دو آپشن خرید و فروش است که از قبل مشخص است.
3. انعطاف‌پذیری: این استراتژی از تغییرات قیمت بزرگ در هر دو جهت سود می‌کند، بنابراین زمانی که مطمئن نیستید که قیمت‌ها بالا خواهند رفت یا پایین، مفید است.

ریسک‌های استرادل بلند

1. هزینه بالا: خرید همزمان یک آپشن خرید (کال) و یک آپشن فروش (پوت) می‌تواند گران باشد، زیرا شما حق‌الزحمه‌های هر دو را پرداخت می‌کنید.
2. کاهش زمان: آپشن‌ها با گذشت زمان ارزش خود را از دست می‌دهند، به خصوص اگر قیمت دارایی پایه به طور قابل توجهی حرکت نکند.
3. حرکت‌های غیر قابل توجه: اگر قیمت دارایی حرکت زیادی نداشته باشد، شما ممکن است پول خود را از دست بدهید.

استرادل کوتاه

در استرادل کوتاه، سرمایه‌گذار همزمان یک آپشن خرید (کال) و یک آپشن فروش (پوت) را روی همان دارایی با قیمت اعتصاب و تاریخ انقضا یکسان می‌فروشد. ذهنیت اصلی پشت این رویکرد پیش‌بینی این است که حرکت کمی در قیمت دارایی وجود خواهد داشت. سرمایه‌گذار از سود دریافتی از فروش آپشن‌ها بهره‌برداری می‌کند به شرطی که قیمت دارایی نسبتاً ثابت بماند و آپشن‌ها بدون اجرا منقضی شوند.

مثال:

فرض کنید قیمت سهام شرکت B قرار است ثابت بماند و سرمایه‌گذار از استراتژی استرادل کوتاه استفاده می‌کند. سرمایه‌گذار همزمان یک آپشن خرید (کال) و یک آپشن فروش (پوت) با قیمت اعتصاب $100 می‌فروشد و از هرکدام حق‌الزحمه‌ای دریافت می‌کند.

اگر قیمت سهام نزدیک به $100 بماند، آپشن‌ها بی‌ارزش منقضی می‌شوند و سرمایه‌گذار حق‌الزحمه‌ها را به عنوان سود نگه می‌دارد. اما اگر قیمت سهام زیاد بالا یا پایین برود، سرمایه‌گذار ممکن است پول از دست بدهد زیرا ممکن است مجبور شود سهام را با قیمت‌های نامطلوب بخرد یا بفروشد.

مزایای استرادل کوتاه:

1. درآمد از حق‌الزحمه: شما حق‌الزحمه‌ها را از فروش هر دو آپشن خرید و فروش دریافت می‌کنید.
2. سود در بازارهای ثابت: اگر قیمت دارایی تغییر زیادی نداشته باشد و آپشن‌ها بی‌ارزش منقضی شوند، شما سود کسب می‌کنید.
3. حد سود مشخص: حداکثر سود، حق‌الزحمه‌های دریافتی است.

ریسک‌های استرادل کوتاه:

1. پتانسیل زیان: حرکت‌های بزرگ قیمت می‌تواند منجر به زیان‌های قابل توجه شود.
2. نیاز به حاشیه: در صورتی که بازار علیه شما حرکت کند، ممکن است به حاشیه اضافی نیاز داشته باشید.
3. ریسک اختصاص: ممکن است مجبور شوید دارایی را با قیمت نامطلوب بخرید یا بفروشید اگر آپشن‌ها اجرا شوند.

استرادل در وضعیت "در پول" (ITM) و "در قیمت" (ATM)

در استرادل، "در پول" (ITM) به این معنی است که هر دو آپشن (کال و پوت) دارای ارزش ذاتی هستند، به طوری که قیمت اعتصاب آپشن خرید پایین‌تر از قیمت بازار و قیمت اعتصاب آپشن فروش بالاتر از آن است. این معمولاً باعث می‌شود که آپشن‌های ITM گران‌تر شوند. "در قیمت" (ATM) به این معنی است که قیمت اعتصاب هر دو آپشن بسیار نزدیک به قیمت بازار فعلی دارایی است، به این معنی که آنها عمدتاً ارزش زمانی دارند و ارزش ذاتی کمی دارند یا هیچ‌کدام ندارند. استرادل ATM معمولاً زمانی استفاده می‌شود که سرمایه‌گذار انتظار دارد قیمت به طور قابل توجهی در هر دو جهت حرکت کند.

ارزش زمانی به ارزش آپشن بستگی دارد که چقدر زمان تا انقضای آن باقی مانده است.

ارزش ذاتی به تفاوت بین قیمت اعتصاب آپشن و قیمت بازار فعلی دارایی اشاره دارد.

نکات کلیدی

موفقیت استرادل‌ها بستگی به تحقیق و پیش‌بینی‌های دقیق بازار دارد. استرادل‌ها پتانسیل بازدهی قابل توجهی دارند، اما همچنین به دلیل پرداخت حق‌الزحمه برای آپشن‌ها ریسک بالایی دارند. برای پیاده‌سازی موفق، تجزیه و تحلیل دقیق شرایط بازار، شرکت‌ها و نوسانات دارایی ضروری است.

سؤالات متداول درباره استرادل‌ها

استرادل در معاملات آپشن چیست؟

استرادل یک استراتژی است که در آن شما همزمان یک آپشن خرید (کال) و یک آپشن فروش (پوت) با قیمت اعتصاب و تاریخ انقضای یکسان خریداری می‌کنید و می‌توانید از حرکات بزرگ قیمت در هر دو جهت سود کنید.

چه زمانی باید از استرادل بلند استفاده کنم؟

از استرادل بلند زمانی استفاده کنید که انتظار دارید قیمت دارایی به طور قابل توجهی حرکت کند اما مطمئن نیستید که بالا خواهد رفت یا پایین. این استراتژی ایده‌آل برای زمانی است که نوسان زیادی پیش‌بینی می‌شود، مانند پیش از گزارش درآمد.

ریسک‌های استرادل کوتاه چیست؟

ریسک استرادل کوتاه می‌تواند زیان‌های نامحدود باشد اگر قیمت دارایی تغییر زیادی کند. زیرا شما همزمان یک آپشن خرید (کال) و یک آپشن فروش (پوت) می‌فروشید، هرگونه تغییر بزرگ قیمت می‌تواند منجر به زیان‌های قابل توجه شود.

استرادل "در قیمت" (ATM) چیست؟

استرادل ATM شامل خرید یا فروش هر دو آپشن خرید (کال) و فروش (پوت) با قیمت اعتصاب نزدیک به قیمت فعلی بازار است. این زمانی استفاده می‌شود که انتظار حرکت زیادی در قیمت باشد، که به شما این امکان را می‌دهد که از تغییرات بزرگ در هر دو جهت سود کنید.