احتیاط در بازارها؛ تمایلات انبساطی بانک مرکزی اروپا و رشد تقاضا برای دارایی‌های امن (03.26.2025)

کاهش سرعت رشد در منطقه یورو؛ ECB به مواضع انبساطی متمایل می‌شود

یورو در نزدیکی سطح 1.08 نوسان کرد؛ ضعیف‌ترین سطح آن از 6 مارس تاکنون. این حرکت در حالی رخ داد که بازار در حال هضم داده‌های PMI و اظهارات مقامات بانک مرکزی اروپا بود.
فعالیت بخش خصوصی منطقه یورو با سریع‌ترین سرعت از ماه آگوست رشد کرد، اما همچنان پایین‌تر از انتظارات باقی ماند. در این میان، بخش تولید (Manufacturing) اندکی بهبود یافت، در حالی که بخش خدمات با کاهش سرعت مواجه شد.

دو عضو شورای حکمرانی ECB، چیپولونه و استورناراس، حمایت خود را از کاهش نرخ بهره، احتمالاً در ماه آوریل، اعلام کردند و به روند سریع‌تر کاهش تورم (Disinflation) اشاره داشتند.
کریستین لاگارد نیز ضمن هشدار نسبت به رشد اقتصادی ضعیف‌تر، خطرات تورمی ناشی از تنش‌های تجاری میان اتحادیه اروپا و آمریکا را ناچیز دانست و عملاً احتمال افزایش نرخ بهره را رد کرد. ویلاروا دو گالهو هم از فضای باز برای سیاست‌های انبساطی بیشتر سخن گفت.

از منظر تکنیکال، مقاومت کلیدی در سطح 1.0860 قرار دارد. در صورت عبور، سطوح 1.0950 و 1.1000 به‌عنوان مقاومت‌های بعدی مطرح‌اند. در سمت مقابل، حمایت اول در 1.0730 دیده می‌شود و در صورت شکست، سطوح 1.0660 و 1.0600 در دسترس خواهند بود.

ثبات ین در نزدیکی 150.7 در برابر دلار؛ قدرت‌گیری اسکناس سبز ادامه دارد

ین ژاپن روز سه‌شنبه در محدوده 150.7 در برابر دلار نوسان کرد؛ در حالی‌که دلار آمریکا به تقویت خود ادامه داد. هم‌زمان با افزایش نگرانی‌ها درباره صادرات ژاپن، بازارها به دقت در حال ارزیابی پیامدهای احتمالی تعرفه‌های پیشنهادی ترامپ بر خودروها و داروها هستند؛ عواملی که می‌توانند فشار قابل‌توجهی بر اقتصاد صادرات‌محور ژاپن وارد کنند. صورت‌جلسه نشست اخیر بانک مرکزی ژاپن (BOJ) نشان داد که سیاست‌گذاران هنوز احتمال افزایش نرخ بهره در آینده را منتفی نمی‌دانند. یکی از اعضای شورا حتی پیشنهاد داده که نرخ بهره ممکن است تا پایان سال مالی ۲۰۲۵ به سطح ۱ درصد برسد. با این حال، BOJ هفته گذشته نرخ بهره را در سطح ۰.۵ درصد ثابت نگه داشت و به دلیل تداوم ابهام‌های جهانی، رویکردی محتاطانه در پیش گرفت.

از منظر تکنیکال، مقاومت کلیدی در سطح 151.70 قرار دارد و در صورت عبور، سطوح 152.70 و 154.00 به‌عنوان مقاومت‌های بعدی مطرح هستند. در سمت مقابل، حمایت‌ها به ترتیب در سطوح 147.00، 145.80 و 143.00 قرار گرفته‌اند.

تقاضا برای دارایی‌های امن، قیمت طلا را در سطوح بالا نگه داشته است

روز چهارشنبه، طلا با عبور ملایم از سطح 3020 دلار در هر اونس، در نزدیکی سقف تاریخی خود باقی ماند. این حرکت تحت حمایت تقاضا برای دارایی‌های امن صورت گرفت؛ در فضایی که عدم‌قطعیت نسبت به تعرفه‌های متقابل آمریکا، بازارها را در وضعیت احتیاط نگه داشته است.

برنامه تعرفه‌ای ترامپ برای تاریخ ۲ آوریل، هرچند هدفمندتر از طرح‌های قبلی به نظر می‌رسد، اما همچنان نشانه‌ای جدی از تشدید تنش‌های تجاری جهانی است.

اکنون توجه بازارها به سخنرانی مقامات فدرال رزرو و داده‌های شاخص هزینه‌های مصرف شخصی (PCE) آمریکا در روز جمعه معطوف شده؛ داده‌هایی که می‌توانند جهت‌گیری سیاست پولی در ماه‌های آتی را روشن‌تر کنند.

در این میان، توافق آمریکا برای ایجاد وقفه در حملات دریایی و انرژی میان اوکراین و روسیه و احتمال کاهش برخی تحریم‌ها علیه مسکو، به‌طور نسبی از جذابیت دارایی‌هایی مانند طلا کاسته است.

از منظر تکنیکال، مقاومت کلیدی در سطح 3082 دلار قرار دارد و در صورت عبور از آن، سطوح 3100 و 3150 دلار به‌عنوان اهداف بعدی مطرح هستند. در سمت مقابل، حمایت در سطح 3000 دلار فعال است و در صورت شکست، محدوده‌های 2980 و 2916 دلار می‌توانند نقش حمایتی ایفا کنند.

پایداری پوند در سطح 1.2920؛ نگاه‌ها به بودجه بهاری بریتانیا

جفت‌ارز GBP/USD در محدوده 1.2920 با ثبات نسبی معامله می‌شود؛ در شرایطی که بازارها منتظر ارائه به‌روزرسانی بودجه بهاری از سوی وزیر دارایی بریتانیا، ریچل ریوز هستند. با وجود قدرت‌گیری دلار آمریکا به‌دلیل داده‌های اقتصادی قوی و رشد بازدهی اوراق خزانه، پوند توانسته موقعیت خود را حفظ کند. این پایداری از خوش‌بینی محتاطانه نسبت به چشم‌انداز مالی دولت بریتانیا ناشی می‌شود.

معامله‌گران با دقت در حال رصد محتوای بودجه پیش‌رو هستند؛ از جمله نحوه تخصیص هزینه‌ها و پیش‌بینی‌های اقتصادی که می‌تواند تأثیر قابل‌توجهی بر جهت حرکت پوند در کوتاه‌مدت داشته باشد. از منظر تکنیکال، در صورت عبور از سطح 1.3050، مقاومت‌های بعدی در سطوح 1.3100 و 1.3150 قرار دارند. در سمت مقابل، حمایت اولیه در 1.2860 فعال است و در صورت افزایش فشار فروش، سطوح 1.2800 و 1.2715 به‌عنوان حمایت‌های بعدی مطرح خواهند بود.

افزایش قیمت نقره؛ نگاه بازارها به تعرفه‌های ترامپ

روز سه‌شنبه، نقره با عبور از سطح 33 دلار، بخشی از افت‌های اخیر را جبران کرد. نگرانی‌ها نسبت به وضعیت اقتصادی و تنش‌های تجاری، موجب افزایش تقاضا برای دارایی‌های امن شد و از قیمت نقره حمایت کرد.

برخی امیدها مبنی بر اینکه ترامپ در طرح تعرفه‌ای جدید خود—که قرار است تا پیش از مهلت ۲ آوریل اعلام شود—رویکردی هدفمندتر در پیش بگیرد، تا حدی از نگرانی‌ها کاست. با این حال، اظهارات جدید او درباره اعمال تعرفه بر خودرو و دارو، فضای بازار را همچنان در وضعیت ابهام نگه داشته است.

در کنار این عوامل، انتظارات فزاینده برای کاهش بیشتر نرخ بهره توسط فدرال رزرو نیز به حمایت از نقره ادامه داد. بازارها اکنون احتمال یک کاهش نرخ در ماه ژوئن، کاهش دوم در سپتامبر و افزایش احتمال کاهش سوم در دسامبر را در قیمت‌ها لحاظ کرده‌اند.

از منظر تکنیکال، در صورت عبور از مقاومت 33.80 دلار، سطوح 34.05 و 34.85 به‌عنوان اهداف بعدی مطرح خواهند بود. در سمت مقابل، حمایت در 33.10 دلار قرار دارد و در صورت افزایش فشار فروش، سطوح 32.50 و 32.15 می‌توانند مانع افت بیشتر شوند.