Strategi Departemen Keuangan Scott Bessent mungkin dimulai di pasar obligasi, tetapi dampaknya dapat dengan cepat menyebar ke dolar, emas, saham, Bitcoin, dan pasangan mata uang utama.
Banyak hal bergantung pada bagaimana pembelian kembali obligasi pemerintah didanai dan berapa banyak likuiditas yang tersisa dalam sistem keuangan.
Jika pembelian kembali obligasi pemerintah dibiayai melalui Rekening Umum Departemen Keuangan (Treasury General Account/TGA) atau langkah-langkah lain yang melepaskan likuiditas, hal itu dapat berfungsi seperti bentuk pelonggaran keuangan. Permintaan tambahan obligasi pemerintah dapat mendorong imbal hasil jangka panjang lebih rendah, melemahkan dukungan terhadap dolar. Imbal hasil yang lebih rendah dan dolar yang lebih lemah umumnya akan menguntungkan emas, perak, dan aset sensitif likuiditas lainnya. Saham juga dapat diuntungkan karena suku bunga diskonto yang lebih rendah mendukung valuasi di S&P 500 dan Nasdaq, sementara Bitcoin mungkin akan naik jika likuiditas meningkat.
Ada skenario lain. Pembelian kembali obligasi yang diperluas dapat diinterpretasikan sebagai bukti bahwa Departemen Keuangan semakin perlu mendukung pasar obligasi seiring dengan meningkatnya utang pemerintah dan defisit anggaran. Jika pemegang obligasi menuntut kompensasi yang lebih besar untuk risiko fiskal, imbal hasil obligasi Treasury 10 tahun dan 30 tahun dapat tetap tinggi atau meningkat lebih lanjut, meskipun ada pembelian kembali. Imbal hasil yang lebih tinggi pada awalnya dapat mendukung dolar, tetapi kekhawatiran yang terus-menerus tentang keberlanjutan fiskal AS pada akhirnya dapat merugikannya.
Emas sangat sensitif terhadap lingkungan ini. Utang yang lebih tinggi meningkatkan tekanan pembiayaan dan insentif untuk mendukung likuiditas pasar obligasi pemerintah. Jika hal itu pada akhirnya membatasi suku bunga riil atau menghasilkan kondisi keuangan yang lebih mudah, prospek jangka panjang untuk emas akan menguat. Namun, itu tidak menjamin kenaikan harga emas secara langsung. Imbal hasil nominal yang tinggi dan dolar yang kuat masih dapat menekan harga emas dalam jangka pendek.
Dampaknya akan meluas jauh melampaui obligasi. USD/JPY dapat mengalami volatilitas yang lebih besar karena suku bunga AS berinteraksi dengan intervensi Jepang dan aliran dana Treasury. Imbal hasil yang lebih rendah dapat mendukung ekuitas, sementara likuiditas yang lebih besar dan dolar yang lebih lemah dapat menguntungkan logam mulia dan Bitcoin. Urutan yang mungkin terjadi adalah obligasi Treasury terlebih dahulu, diikuti oleh dolar, emas dan perak, ekuitas, dan pasangan mata uang utama. Pertanyaan yang lebih besar bukanlah sekadar berapa banyak utang yang dibeli kembali oleh Bessent, tetapi apakah operasi tersebut mengubah jumlah dan harga likuiditas di seluruh sistem keuangan global.
Meredanya harga minyak dan penurunan imbal hasil obligasi Treasury (di sekitar 5,23%) memberikan sedikit kelegaan bagi pasar keuangan, seiring membaiknya prospek diplomatik AS-Iran yang mengurangi kekhawatiran jangka pendek terkait inflasi.
Detail Sikap Hawkish The Fed Mendorong Kenaikan Imbal Hasil dan Menekan Pasar (10.08.2026)Risalah rapat Federal Reserve yang bernada hawkish memperkuat ekspektasi akan adanya kenaikan suku bunga lagi tahun ini, sehingga mendorong kenaikan imbal hasil obligasi Treasury dan menopang nilai tukar dolar AS.
Detail Pemulihan Harga Minyak dan Imbal Hasil Tinggi Tekan Pasar (10.07.2026)Cadangan minyak kian menipis, sehingga meningkatkan risiko pasokan dan menopang harga. Aramco memperkirakan tersisa kurang dari 6 miliar barel setelah lebih dari 1 miliar barel digunakan tahun ini, sementara IEA bersiap melepas 100 juta barel ke pasar. Imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun stabil di kisaran 5,31% pada hari Rabu—mendekati level tertinggi dalam 24 tahun—di tengah penantian pasar terhadap risalah rapat The Fed.
DetailBergabunglah dengan Channel Telegram Kami dan Berlangganan Sinyal Trading Kami secara Gratis!
Bergabunglah dengan Telegram!
