Pasar Menanti Data Inflasi dan Kebijakan Penting (11-15 Agustus)

Imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 10 tahun naik untuk sesi keempat berturut-turut menjadi 4,27% pada Jumat, pulih dari level terendah dalam tiga bulan. Kenaikan ini terjadi setelah data ekonomi AS yang lemah, pengumuman tarif emas baru, dan pencalonan Stephen Miran oleh Presiden Trump ke Federal Reserve, yang memicu kekhawatiran tentang bank sentral yang dipengaruhi politik. Penurunan permintaan di lelang obligasi terbaru dan meningkatnya ekspektasi pemotongan suku bunga juga mempengaruhi pasar. Investor kini menantikan rilis CPI pekan depan untuk sinyal kebijakan.

Imbal hasil obligasi pemerintah Jerman bertenor 10 tahun naik 5 basis poin menjadi 2,69% pada 8 Agustus, naik 6 basis poin sepanjang bulan dan 47 basis poin dibandingkan tahun sebelumnya.

Imbal hasil obligasi pemerintah Inggris (Gilt) bertenor 10 tahun melampaui 4,55%, memperpanjang pemulihannya dari level terendah dalam sebulan setelah Bank of England memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi 4%. Perbedaan pendapat di dalam komite dan inflasi jasa di atas 4% membatasi ekspektasi pelonggaran lebih lanjut, sementara penurunan penerbitan obligasi jangka panjang Gilt memberikan dukungan tambahan bagi imbal hasil.

Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang bertenor 10 tahun tetap dekat 1,49% setelah notulen Bank of Japan mengungkapkan pandangan yang berbeda mengenai kenaikan suku bunga di masa depan. Beberapa anggota mendukung pengetatan bertahap karena risiko inflasi, sementara yang lain lebih memilih kehati-hatian di tengah ketidakpastian ekonomi. Pengeluaran rumah tangga pada Juni menurun, tertekan oleh tarif dan kenaikan harga.

Pendapatan Tetap

Imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 10 tahun naik untuk hari keempat berturut-turut menjadi 4,27% pada Jumat, pulih dari level terendah dalam tiga bulan setelah data ekonomi AS yang lemah, tarif baru untuk emas, dan pencalonan Stephen Miran oleh Trump sebagai calon anggota Federal Reserve, yang memicu kekhawatiran tentang politisasi Federal Reserve. Penurunan permintaan dalam lelang terbaru dan meningkatnya ekspektasi pemangkasan suku bunga juga memberikan tekanan. Pasar kini menanti data CPI minggu depan untuk petunjuk kebijakan.

Imbal hasil obligasi pemerintah Jerman bertenor 10 tahun naik 5 basis poin menjadi 2,69% pada 8 Agustus, naik 6 basis poin bulan ini dan 47 basis poin secara tahunan.

Imbal hasil obligasi pemerintah Inggris (Gilt) bertenor 10 tahun naik di atas 4,55%, memperpanjang pemulihannya dari level terendah dalam satu bulan setelah Bank of England (BoE) memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi 4%. Komite yang terbelah dan inflasi sektor jasa di atas 4% meredam ekspektasi pemotongan suku bunga lebih lanjut, sementara penerbitan obligasi jangka panjang yang terbatas juga mendukung kenaikan imbal hasil.

Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang (Gilt) 10 tahun tetap dekat 1,49% setelah notulen BoJ menunjukkan perbedaan pendapat tentang kenaikan suku bunga di masa depan. Beberapa anggota mendukung pengetatan bertahap untuk mengatasi risiko inflasi, sementara yang lain lebih memilih kehati-hatian di tengah ketidakpastian ekonomi. Pengeluaran rumah tangga turun pada Juni akibat tekanan dari tarif dan inflasi.

Indeks Manajer Pembelian (PMI) Layanan S&P Global (Juli)

Indeks Aktivitas Bisnis S&P Global US Services PMI® naik menjadi 55,7 pada Juli, level tertinggi dalam tujuh bulan, dari 52,9 pada Juni. Pembacaan terbaru menunjukkan ekspansi bulanan yang signifikan dalam output sektor jasa, memperpanjang tren pertumbuhan saat ini menjadi dua setengah tahun. Peningkatan total pesanan baru tercatat meskipun terjadi penurunan lebih lanjut dalam pesanan ekspor baru, karena tarif dan faktor kebijakan pemerintah terus berdampak negatif terhadap aliran pesanan baru dari luar negeri. Pesanan ekspor baru kini telah menurun dalam empat bulan berturut-turut, meskipun penurunan terbaru hanya marginal dan yang terlemah dalam rangkaian ini.

Keputusan Suku Bunga Bank of England (Agustus 2025)

Bank Sentral Inggris (BoE) menurunkan suku bunga acuan (Bank Rate) sebesar 25 basis poin menjadi 4%, dari sebelumnya 4,25%, yang merupakan penurunan kelima dalam 12 bulan terakhir.

Penurunan suku bunga ini terjadi di tengah melemahnya ekonomi Inggris dan kekhawatiran bahwa penurunan yang lebih mengkhawatirkan di pasar tenaga kerja akan segera terjadi. Inflasi saat ini berada di atas proyeksi Bank of England (BoE) dan diperkirakan oleh beberapa ekonom akan mencapai 4% dalam beberapa bulan ke depan, dua kali lipat dari target bank sentral.

Lelang Obligasi Bertenor 30 Tahun

Departemen Keuangan menjual obligasi bertenor 30 tahun senilai $25 miliar dengan imbal hasil 4,813%, yang lebih tinggi dari 2 basis poin dibandingkan tingkat imbal hasil pada batas waktu penawaran sebelumnya. Tingkat imbal hasil yang lebih tinggi dalam lelang menandakan permintaan yang lemah, karena Departemen Keuangan harus menarik investor untuk membeli obligasi AS. Satu basis poin setara dengan 0,01%.
ISM Non-Manufacturing PMI (Juli)

PMI Manufaktur turun menjadi 48 pada Juli dari 49 pada Juni, menandakan kontraksi. Pesanan baru tetap lemah di 47,1, produksi meningkat menjadi 51,4, dan indeks harga melemah menjadi 64,8. Ketenagakerjaan turun menjadi 43,4, menyoroti kelemahan pasar tenaga kerja.

Mata uang

Indeks dolar turun ke level 98,2, menuju kerugian mingguan sebesar 0,8% akibat data ekonomi AS yang lemah, ekspektasi pemangkasan suku bunga The Fed yang lebih kuat, dan kekhawatiran tentang pengaruh politik setelah Trump menominasikan Stephen Miran ke dewan The Fed. Pasar kini memperkirakan peluang 91% untuk pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin pada September. EUR/USD turun 0,30% menjadi 1,1642, turun 0,82% untuk bulan ini tetapi naik 6,66% secara tahunan. Yen stabil di 147,3 setelah notulen Bank of Japan (BoJ) menunjukkan perbedaan pendapat mengenai kenaikan suku bunga, dengan beberapa anggota mendukung pengetatan bertahap. Pound naik ke $1,34, level tertinggi dalam dua minggu, setelah Bank of England (BoE) memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi 4% dalam voting tipis 5 banding 4, menandakan bahwa pelonggaran lebih lanjut akan dilakukan secara bertahap.

Komoditas

Harga emas spot bertahan di sekitar $3.400, sementara kontrak berjangka Desember mencapai rekor $3.534 setelah AS secara tak terduga memberlakukan tarif pada batangan emas seberat satu kilogram dan 100 ons. Emas naik hampir 1% selama sepekan. Perak diperdagangkan di atas $38, naik 3% secara mingguan, didorong oleh permintaan aset aman akibat ekspektasi pemangkasan suku bunga The Fed dan ketidakpastian tarif.