احتفظ الذهب بمكانته في التاريخ المالي لفترة أطول من أي أصل آخر تقريبًا. فقد نجا من التغيرات النقدية، وانهيارات الأسواق، والتحولات السياسية، والدورات الاقتصادية الكبرى. ويثق الناس فيه لأنه يحتفظ بقيمته عندما تعاني الأصول الأخرى.
واليوم، لا يزال السؤال نفسه مطروحًا: هل يرتفع الذهب دائمًا، ولماذا يتصرف على هذا النحو؟
في هذه المقالة، سوف تستكشف:
دعونا نلقي نظرة على تاريخ الذهب وديناميكياته ونفهم إلى أين قد يتجه في المستقبل.
يعتقد الكثير من الناس أن الذهب يرتفع دائمًا، لكن تاريخه يروي قصة مختلفة. للذهب دورات طويلة. في بعض الفترات، يتحرك بسرعة ويحطم الأرقام القياسية، لكن في أوقات أخرى، قد يظل بطيئًا لسنوات.
لتوقع الاتجاه الذي قد تسلكه الأسعار في المستقبل، من المفيد النظر في الأسباب التي تجعل الناس يتوقعون ارتفاعه والأسباب التي تمنعه من الارتفاع في بعض الأحيان.
الذهب هو أحد الأصول الأولى التي يفكر فيها الناس عندما يرتفع التضخم. فهو يحافظ على قيمته عندما تفقد النقود قوتها الشرائية، مما يخلق اعتقادًا بأن سعره يجب أن يرتفع بمرور الوقت.
الذهب معدن نادر. لا يمكن للمناجم زيادة الإنتاج فجأة. هذا العرض المحدود يدعم فكرة قوة الأسعار على المدى الطويل.
إذا قمت بمراجعة أسعار الذهب على مدى عقود، ستجد أنها ترتفع في الغالب. هذه النظرة طويلة المدى تجعل الناس يعتقدون أن الذهب يرتفع إلى الأبد. ولكن في الواقع، هناك أيضًا فترات طويلة دون اتجاه صعودي.
يحظى الذهب بالثقة منذ أجيال. تحتفظ به الدول والبنوك والأفراد كحماية خلال فترات عدم اليقين المالي. هذه الثقة تحافظ على استقرار الطلب على المدى الطويل.
يمكن أن يظل الذهب في نطاق معين لسنوات عديدة. تختبر هذه الفترات الهادئة صبر المستثمرين وتذكرنا بأنه لا يتحرك في خط مستقيم. عندما تزدهر أسواق الأسهم، غالبًا ما يحول المستثمرون أموالهم إليها. يصبح الذهب أقل جاذبية، مما يبطئ زخمه.
تؤثر تغيرات أسعار الفائدة على أسعار الذهب أيضًا. عادةً ما تؤدي أسعار الفائدة الحقيقية المرتفعة إلى انخفاض الطلب على الذهب لأن الأصول الأخرى تبدأ في الظهور بمظهر أكثر ربحية.
يتم تسعير الذهب بالدولار الأمريكي. عندما يرتفع الدولار، تفقد المعادن الثمينة زخمها، حتى لو ظل الطلب العالمي قوياً.
لم يظهر دور الذهب في الاقتصاد العالمي فجأة. بل تطور عبر أنظمة مالية وفترات سياسية مختلفة. شكلت كل مرحلة الطريقة التي نرى بها الذهب اليوم وسبب استمرار أهميته في النظام الحالي.
لسنوات عديدة، كان المال مدعومًا بالذهب المادي. اتفقت الدول على أن عملاتها يمكن استبدالها بكمية ثابتة من الذهب. أدى هذا النظام إلى الاستقرار لأن الحكومات لم تكن قادرة على طباعة النقود بحرية.
ومع ذلك، فقد حدّ هذا النظام أيضًا من النمو الاقتصادي. عندما احتاجت الدول إلى مزيد من المرونة أثناء الحروب أو فترات الركود، أصبح المعيار الذهبي صارمًا للغاية بالنسبة للاقتصادات الحديثة.
بعد الحرب العالمية الثانية، أنشأ قادة العالم نظامًا جديدًا. أصبح الدولار الأمريكي العملة المركزية، وربط بالذهب بسعر ثابت قدره 35 دولارًا للأونصة. ثم ربطت الدول الأخرى عملاتها بالدولار.
نجح هذا النظام لفترة من الوقت، ولكنه كان له حدوده. مع توسع التجارة العالمية، واجهت الولايات المتحدة صعوبة في الحفاظ على دعم الذهب. في عام 1971، أنهت الولايات المتحدة قابلية تحويل الدولار إلى ذهب. أدى هذا القرار إلى انهيار نظام بريتون وودز وفتح الباب أمام أسعار الصرف العائمة.
بمجرد أن لم يعد الذهب مرتبطًا بالدولار، تحرك سعره بحرية. شهدت هذه الفترة عدة دورات رئيسية:
تُظهر هذه الدورات أن الذهب يتفاعل بالفعل مع الاقتصاد والسياسة ومشاعر المستثمرين. إنه لا يتحرك في خط مستقيم.
اتخذت البنوك المركزية خطوات ملحوظة في السنوات الأخيرة. زادت العديد منها احتياطياتها من الذهب، وأصبح عام 2025 أحد أكثر الفترات نشاطًا في التاريخ الحديث. لم تكن هذه القرارات عشوائية. فقد شكلتها المخاطر العالمية والضغوط الاقتصادية والحاجة إلى الأمان على المدى الطويل.
يمنح الذهب قوة الاستقرار للبنوك المركزية. عندما تواجه الدول التضخم أو العقوبات أو القيود التجارية أو الضغوط السياسية، يصبح الذهب شكلاً من أشكال الحماية. فمن الصعب تجميده أو حظره أو التحكم فيه.
وهذا ما جعل الذهب أكثر جاذبية من أي وقت مضى للدول التي تسعى إلى تحقيق الأمن.
أضافت عدة دول كميات كبيرة من الذهب إلى احتياطياتها:
من ناحية أخرى، تمتلك الولايات المتحدة أيضًا أكبر احتياطي ذهب في العالم، حيث يبلغ 8133.46 طنًا.
تغيرت البيئة العالمية بسرعة. دفعت عدة عوامل البنوك المركزية إلى شراء المزيد من الذهب:
جعلت هذه الظروف الذهب أحد أكثر الأدوات أمانًا لإدارة الاحتياطيات. استجابت البنوك المركزية مبكرًا، وأصبح ضغط الشراء الذي مارسته محركًا رئيسيًا لارتفاع أسعار الذهب في 2024-2025.
ينظر الناس إلى الذهب بشكل مختلف حسب أهدافهم. يرى البعض أنه استثمار طويل الأجل. ويرى آخرون أنه وسيلة حماية في أوقات عدم اليقين. كما تستخدمه المؤسسات لتحقيق الاستقرار وإدارة المخاطر. لذا، فإن الإجابة ليست أحادية الجانب. فهي تعتمد على ما تتوقعه من أموالك.
يتمتع الذهب بسمعة طيبة، ولكنه لم يجعل المستثمرين سعداء دائمًا. كانت هناك فترات طويلة ظل فيها السعر ثابتًا أو حتى انخفض.
غالبًا ما تختبر هذه الدورات الصبر وتذكرنا بأن الذهب لا يتحرك مثل أسهم التكنولوجيا أو الأصول سريعة النمو. له مراحل بطيئة، ويمكن أن تستمر لسنوات.
أكبر مثال على ركود الذهب حدث بعد أول ذروة كبيرة له في عام 1980. وصل السعر إلى حوالي 850 دولارًا للأونصة، ولكنه ظل يتحرك بشكل جانبي لمدة تقارب العقدين.
من منتصف الثمانينيات إلى أواخر التسعينيات، ظل الذهب ضمن نطاق واسع وكافح من أجل اكتساب الزخم. انتظر العديد من المستثمرين الذين اشتروا عند الذروة وقتًا طويلاً للغاية حتى يحققوا التعادل.
حدثت فترة بطء مماثلة بين عامي 2012 و 2018. وصل الذهب إلى مستوى قياسي في عام 2011، ثم صحح مساره وظل هادئًا لعدة سنوات. ولم يبدأ في التعافي مرة أخرى إلا عندما زادت حالة عدم اليقين العالمية في عامي 2019 و 2020.
غالبًا ما يقضي الذهب شهورًا في تماسك هادئ، ثم يرتفع في تحركات مفاجئة وقوية. تلعب الاتجاهات الاقتصادية وضغوط العرض والتغيرات في المزاج العالمي دورًا في ذلك. إن رؤية كيفية تفاعل هذه العناصر تضفي مزيدًا من الوضوح على إيقاع الذهب العام.
غالبًا ما تتصرف السلع بهدوء لفترات طويلة. تتحرك الأسعار بشكل جانبي، ويظل الحجم منخفضًا، ويتلاشى الاهتمام. يمكن أن يستمر هذا لعدة أشهر أو حتى سنوات.
لكن هذه الفترات الهادئة عادة ما تعني شيئًا واحدًا: أن السوق يجمع طاقته. بمجرد تغير الظروف، يمكن أن يكون الاختراق سريعًا وقويًا.
اتبع الذهب هذا النمط عدة مرات.
فاجأ الذهب العديد من المستثمرين في 2024 و2025. فقد حطم الأرقام القياسية، وظل قوياً خلال فترة عدم اليقين العالمي، واستمر في الارتفاع حتى عندما تباطأت الأسواق الأخرى.
بعد هذا الأداء، من الطبيعي أن يتساءل المتداولون عما سيحدث بعد ذلك. هل سيستمر الذهب في الارتفاع في عام 2026، أم أن السوق يستعد لفترة توقف؟
دخل المعدن في اتجاه صعودي قوي خلال هذين العامين.
وقد غذت عدة عوامل هذا التحرك:
دعمت هذه الظروف الارتفاع وساعدت الذهب على تحقيق مستويات قياسية جديدة.
إحصائيًا، غالبًا ما يهدأ الارتفاع الكبير قبل بدء موجة قوية أخرى. حقق الذهب عامين قويين، لذا لن يكون من المستغرب حدوث بعض التماسك الطبيعي.
هناك بعض العوامل التي قد تبطئ الوتيرة:
يمكن أن تؤدي هذه العوامل إلى حركة أسعار أكثر هدوءًا لفترة من الوقت.
على الرغم من احتمال تباطؤ الزخم، لا يزال الذهب يحظى بدعم قوي من الأحداث العالمية.
قد يؤدي أسلوب قيادة دونالد ترامب وتغييراته السياسية إلى ردود فعل غير متوقعة في الأسواق. لا تزال التوترات التجارية قائمة. تتأثر عدة مناطق بالصراعات المستمرة.
ويمكن لأي صدمة جديدة أن تزيد الطلب على الأصول الآمنة مرة أخرى بسرعة.
ويعد طلب البنوك المركزية عاملاً رئيسياً آخر. ومن شأن استمرار الشراء من قبل المؤسسات الكبيرة أن يساعد في الحفاظ على الدعم للذهب حتى عام 2026.
لذلك، حتى لو بدأ العام ببطء، يمكن أن تظهر موجة جديدة من الطلب في أي لحظة.
دعونا نلقي نظرة على ما يقوله المحللون ونفكر في الأهداف المحتملة لأسعار الذهب في عام 2026.
إذا تباطأ الارتفاع قليلاً، لكن الذهب ظل قوياً، فقد نرى الأسعار تستقر في نطاق 4000-4400 دولار للأونصة.
على سبيل المثال، تقدر مورغان ستانلي سعر الذهب في عام 2026 بنحو 4400 دولار للأونصة.
إذا زادت المخاطر الجيوسياسية، وظل التضخم مرتفعًا، وظلت البنوك المركزية مشترية نشطة، فقد يرتفع الذهب إلى 5000 دولار للأونصة بحلول نهاية عام 2026.
وقد رفعت مؤسسات كبرى مثل بنك أوف أمريكا و HSBC توقعاتها إلى هذا المستوى.
في سيناريو أكثر قوة، قد يتحرك الذهب إلى ما هو أعلى بكثير من التوقعات العادية. إذا زادت الضغوط العالمية، أو إذا واصلت البنوك المركزية شراء كميات كبيرة، أو إذا أدت صراعات جديدة إلى اضطراب الأسواق، فقد يكتسب الارتفاع زخمًا قويًا آخر.
المستوى الأول الذي يجب مراقبته هو 6000 دولار للأونصة. إذا تجاوز السوق هذا المستوى مع وجود طلب قوي، فمن الممكن أيضًا أن يرتفع السعر إلى 8000 دولار.
قد تبدو هذه الأهداف مرتفعة اليوم، لكن الذهب أظهر مرات عديدة أنه يمكن أن يتحرك أسرع من المتوقع عندما يصبح العالم غير مستقر.
لقد مر الذهب بكل الأحداث الكبرى في التاريخ الحديث، ولا يزال قادراً على مفاجأة المتداولين.
وبالنظر إلى عام 2026، فإن الذهب يحمل في طياته إمكانات كبيرة وأيضًا قدرًا من عدم اليقين. تشير بعض السيناريوهات إلى توقف مؤقت. بينما تشير سيناريوهات أخرى إلى اندفاعة أخرى من الطاقة.
وفي كلتا الحالتين، سيظل الذهب أحد الأصول الأكثر مراقبة، وسيستمر في مكافأة أولئك الذين يدرسون إيقاعه ويبقون صبورين.
ومن يدري... ربما يكون عام 2026 عامًا ذهبيًا آخر.
فليكن الذهب معكم. 🪙✨
اشترك في ثوانٍ مجانًا، وادخل إلى منصتك وابدأ التداول بكل سهولة.
اختيار وسيط لتداول الذهب
ما الذي يجب مراعاته عند اختيار وسيط للذهب؟ في هذا الدليل، سنلقي نظرة على عملية اتخاذ القرار من وجهة نظر المتداول.
التفاصيل
Top Economic Indicators for the Forex Market
Learn what economic indicators are, how they guide financial markets, and how traders use them to track momentum, reactions, and price shifts.
التفاصيلثم انضم إلى قناتنا على تيليجرام واشترك في النشرة الإخبارية لإشارات التداول مجانًا!
انضم إلينا على تيليجرام!
