تعود الفضة إلى دائرة الاهتمام. وهذا لا يحدث بسبب الضجة الإعلامية، بل بسبب تغير ما في السوق المادية. في الصين، يدفع المشترون بالفعل أسعارًا أعلى للحصول على الفضة الآن. وتظهر أسعار العقود الآجلة هناك ذلك بوضوح. أصبح التسليم الفوري أكثر قيمة من التسليم الآجل. وهذا يعني عادة أن العرض محدود.
في الوقت نفسه، تتغير الصورة الأكبر أيضًا. يستخدم العالم الفضة أكثر من ذي قبل. فالألواح الشمسية والسيارات الكهربائية والإلكترونيات كلها تحتاج إليها. لكن العرض الجديد لا ينمو بسرعة. لم تعد المخزونات التي كانت تبدو كافية في السابق كبيرة كما كانت. بعد سنوات من العجز، أصبح هامش الخطأ أقل. لهذا السبب يعتقد العديد من المحللين أن الفضة قد تدخل مرحلة جديدة.
لسنوات عديدة، ظلت السلع في الخلفية. الأسهم كانت في ارتفاع. العقارات كانت في ازدهار. المعادن مثل الفضة لم تحظى باهتمام كبير. اعتاد معظم المستثمرين على هذا الوضع. كانوا يعتقدون أن السلع تتحرك ببساطة بشكل أبطأ.
لكن لم يكن هذا هو الحال دائمًا. في الماضي، كانت السلع تشهد دورات صعودية طويلة. استمرت هذه الدورات لسنوات عديدة. كانت مدفوعة بنقص حقيقي، وليس بالمضاربة. بعد عام 1980، دخلت السلع في فترة طويلة من الهدوء. والآن، قد تكون تلك الفترة على وشك الانتهاء.
لقد بدأنا نرى بوادر التغيير. الذهب قد ارتفع بالفعل. والفضة تتبعه الآن. هكذا تبدأ دورات السلع في الغالب. أولاً، يتم تجاهلها. ثم تكتسب قوة ببطء. وبمجرد أن يصبح ضغط العرض واضحًا، يمكن أن تتحرك الأسعار بسرعة أكبر بكثير من المتوقع.
أحد أكبر العوامل الدافعة للفضة هو عجز العرض. يستخدم العالم الفضة أكثر مما ينتجها لعدة سنوات متتالية. هذا ليس حدثًا لمرة واحدة. لقد أصبح نمطًا. كل عام، تضيف الفجوة مزيدًا من الضغط على النظام.
في البداية، لم يبدو هذا مشكلة. كانت هناك مخزونات كبيرة تم تكوينها على مدى عقود. استخدم السوق هذه الاحتياطيات لسد الفجوة. ولكن الآن، أصبحت هذه الاحتياطيات أقل. انخفضت مخزونات البورصات في أماكن مثل لندن ونيويورك وشنغهاي بالفعل.
وهنا تصبح الأمور أكثر حساسية. عندما يظل العرض والطلب غير متوازنين لفترة طويلة، تختفي الحماية. يفقد السوق نقطة الأمان. عندئذ، يمكن أن تؤدي حتى زيادة طفيفة في الطلب إلى تحرك الأسعار بسرعة.
في الوقت الحالي، تأتي الإشارة الأكثر وضوحًا من الصين. تظهر بورصة شنغهاي الآجلة شيئًا غير عادي. فقد انتقلت الفضة إلى حالة التراجع. وهذا يعني أن المشترين يدفعون اليوم أكثر للحصول على الفضة مما سيدفعون مقابل التسليم في وقت لاحق. في الظروف العادية، يحدث العكس.
وهذا يخبرنا بأمر بسيط. المشترون لا يريدون الانتظار. إنهم بحاجة إلى المعدن الآن. يحدث هذا عادةً عندما يكون العرض محدودًا أو عندما يكون هناك خوف من أن يصبح أكثر محدودية قريبًا.
كما أن المخزونات في شنغهاي منخفضة مقارنة بالسنوات الماضية. الصين هي واحدة من أكبر مستهلكي الفضة في العالم. فهي تستخدم الفضة في الألواح الشمسية والإلكترونيات والإنتاج الصناعي. وعندما يرتفع الطلب هناك، يكون التأثير عالميًا.
يدعم هذا الوضع أيضًا فكرة أن عجز العرض لم يعد مجرد قصة طويلة الأجل. فقد أصبح الآن مرئيًا على المدى القصير. وعندما تبدأ الأسواق المادية في الانكماش، غالبًا ما تتفاعل الأسعار بشكل أسرع من المتوقع.
الفضة ليست مجرد معدن ثمين. إنها جزء من الاقتصاد الحقيقي. والأرقام تثبت ذلك. في عام 2024، بلغ إجمالي الطلب العالمي على الفضة حوالي 1164 مليون أوقية. وذهب حوالي 197.6 مليون أوقية منها إلى تصنيع الخلايا الشمسية وحدها. وهذا يمثل حوالي 17٪ من إجمالي الطلب.
الطاقة الشمسية ليست ”قصة مستقبلية“. فهي بالفعل أحد أكبر المشترين الصناعيين للفضة. ولا يزال هناك مجال للنمو. حذرت وكالة الطاقة الدولية (IEA) من أن الطلب على الفضة لتصنيع الطاقة الشمسية الكهروضوئية في عام 2030 قد يتجاوز 30٪ من إجمالي الإنتاج العالمي للفضة في عام 2020. وهذا يمثل قفزة كبيرة من حوالي 10٪ ”اليوم“ في نفس السياق.
تعتبر الصين مهمة هنا لأنها تهيمن على سلسلة التوريد للطاقة الشمسية. في بيانات IEA PVPS، تمثل الصين حوالي 90٪ من تصنيع الخلايا الشمسية في الرسم البياني الموضح. وهذا يساعد في تفسير سبب قدرة الصين على تحريك السوق العالمية من خلال طلبها على الفضة.
يستخدم قطاع السيارات بالفعل الكثير من الفضة، وتزيد الكهربة من كثافة استخدامها. تظهر الأبحاث الأكاديمية التي تلخص بيانات الصناعة ما يلي:
قد يبدو هذا قليلاً لكل سيارة، ولكنه يزداد بسرعة عندما يتعلق الأمر بملايين السيارات.
استمرار نمو الإلكترونيات والبنية التحتية للبيانات
تُستخدم الفضة في جميع أنواع الإلكترونيات لأنها أفضل موصل كهربائي. تعتمد عليها الهواتف والرقائق والخوادم وأجهزة الشبكات. النقطة الأساسية هي الحجم. لا يحل الطلب الرقمي محل الطلب على الطاقة الشمسية والسيارات الكهربائية. بل يضاف إليه.
تُستخدم الفضة أيضًا في أنظمة الفضاء الجوي والدفاع. فهي موجودة داخل أجهزة الرادار وأنظمة توجيه الصواريخ والأقمار الصناعية وأجهزة الاتصالات الآمنة. تحتاج هذه الأنظمة إلى توصيلات كهربائية عالية الموثوقية. هذا الطلب أقل من الطلب على الطاقة الشمسية أو السيارات الكهربائية، ولكنه استراتيجي ويصعب استبداله.
أعادت التوترات الجيوسياسية الأخيرة إلى أذهان السوق هذا الدور. بعد أن ضربت الولايات المتحدة وإسرائيل إيران خلال عطلة نهاية الأسبوع، قفزت الفضة إلى حوالي 96 دولارًا للأونصة يوم الاثنين. جاء جزء من هذا التحرك من الطلب على الملاذات الآمنة. ولكن هناك زاوية أخرى. عندما تتصاعد النزاعات، يزداد إنتاج الدفاع. لأن الذخيرة والمعدات المستخدمة في القتال يجب استبدالها، وتحتاج الدول إلى إعادة بناء مخزوناتها بسرعة. يمكن أن يدعم ذلك الطلب الصناعي على الفضة أيضًا. إذا ظلت التوترات عالية، فقد يستمر هذا العامل في دعم الأسعار.
الكثير من الفضة الصناعية لا تعود بسرعة. فهي موزعة على المنتجات بكميات ضئيلة. إعادة التدوير ممكنة، لكنها ليست فورية، وتختلف معدلات الاسترداد حسب المنتج. الألواح الشمسية هي مثال جيد على ذلك.
تشير الأبحاث إلى أن محتوى الفضة قد انخفض بمرور الوقت، ولكن الفضة لا تزال موجودة، ويعتمد استردادها على جمعها ومعالجتها في نهاية عمرها الافتراضي.
زيادة إنتاج الفضة ليس أمرًا بسيطًا أو سريعًا.
أحد الأسباب هو أن معظم الفضة لا يتم استخراجها بمفردها. يتم إنتاجها كمنتج ثانوي. تركز شركات التعدين على معادن مثل النحاس والزنك والرصاص. تظهر الفضة خلال هذه العملية.
إن بدء تشغيل منجم جديد هو عملية بطيئة. قد تستغرق من 8 إلى 10 سنوات أو أكثر. تحتاج الشركات إلى تصاريح وتمويل وبنية تحتية. وهذا لا يمكن أن يحدث بين عشية وضحاها.
هناك مشكلة أخرى. لقد تم بالفعل استخراج الرواسب الأسهل. غالبًا ما تكون المشاريع الجديدة أكثر تعقيدًا وتكلفة. وهذا يجعل النمو السريع في العرض أكثر صعوبة ويخلق خللاً بسيطًا بين الإنتاج والاستهلاك. يمكن أن يرتفع الطلب بسرعة. أما العرض فلا يمكنه ذلك. ثم ترتفع الأسعار لسد الفجوة.
يظهر النقص المادي الآن في الأسواق المالية أيضًا. أحد أوضح العلامات هو التقلب. أصبحت تقلبات أسعار الفضة أكبر. هذا يدل على أن السوق تحت ضغط. يتوقع المتداولون حركة أكبر. لكنهم لا يعرفون بالضبط متى ستحدث.
هناك إشارة أخرى تأتي من تداول الخيارات. يشتري العديد من المتداولين خيارات الشراء. وهذا يعني أنهم يستعدون لارتفاع الأسعار. وهم على استعداد لدفع ثمن فرصة الاستفادة من الحركة الصعودية. وعندما يزداد هذا السلوك، فإنه عادة ما يشير إلى توقعات صعودية متزايدة.
ويرتبط هذا أيضًا بما يحدث في الصين. أسعار العقود الآجلة للتسليم القريب أعلى من أسعار التسليم الآجل. وهذا ليس أمرًا طبيعيًا. فهو يشير إلى أن الفضة المادية أكثر قيمة اليوم من الوعود بالفضة في المستقبل.
لا تتحرك الأسواق المالية والأسواق المادية دائمًا معًا. ولكن عندما يبدأ كلاهما في إرسال نفس الإشارة، يصبح من الصعب تجاهلها.
عادةً ما تكون أسهم تعدين الفضة من أوائل المتحركين. غالبًا ما ترتفع قبل أن تحقق الفضة نفسها اختراقًا كبيرًا. يحدث هذا لأن شركات التعدين تتفاعل مع التوقعات، وليس فقط مع الأسعار الحالية.
عندما يعتقد المستثمرون أن أسعار الفضة سترتفع، تصبح أسهم التعدين أكثر جاذبية. ارتفاع أسعار الفضة يعني ارتفاع الأرباح المستقبلية. يبدأ السوق في تسعير ذلك مبكرًا. لهذا السبب يمكن أن تتحرك أسهم التعدين أولاً.
هذا ليس جديدًا. في ارتفاعات الفضة السابقة، اكتسبت أسهم التعدين زخمًا قبل أن يصل المعدن إلى ذروته. كانت بمثابة إشارة رائدة. بعد ذلك، تبعها الفضة بحركات أقوى.
نشهد مؤخرًا سلوكًا مشابهًا. حققت بعض شركات تعدين الفضة أداءً جيدًا بالفعل. يشير هذا إلى أن السوق يستعد لاحتمال ارتفاع أسعار الفضة.
أحد المؤشرات الأكثر متابعة في هذا السوق هو نسبة الذهب إلى الفضة. وهي توضح عدد أوقيات الفضة اللازمة لشراء أوقية واحدة من الذهب. تساعد هذه النسبة المستثمرين على رؤية القيمة النسبية بين المعدنين.
في الوقت الحالي، لا تزال النسبة مرتفعة مقارنة بالمستويات التاريخية. وهذا يعني أن الفضة لا تزال رخيصة مقارنة بالذهب. في الدورات السابقة، كانت هذه النسبة أقل بكثير. عندما تبدأ الفضة في اللحاق بالذهب، تنخفض النسبة عادةً.
يمكن أن يحدث هذا التعديل بطريقتين. يمكن أن ينخفض الذهب. أو يمكن أن ترتفع الفضة أسرع من الذهب. في أسواق المعادن الثمينة القوية، تتحرك الفضة عادةً بشكل أكثر قوة.
وقد بدأ هذا يحدث بالفعل. فقد وصل الذهب إلى مستويات قياسية في السنوات الأخيرة. وتحركت الفضة أيضًا، ولكن ليس بنفس السرعة. هذه الفجوة هي أحد الأسباب التي تجعل العديد من المحللين يعتقدون أن الفضة لا تزال لديها مجال للارتفاع.
الذهب والفضة مرتبطان ارتباطًا وثيقًا. عندما يرتفع الذهب بسبب مخاوف التضخم أو ضعف العملة أو طلب البنك المركزي، غالبًا ما تتبعه الفضة. لكن الفضة مدعومة أيضًا بالطلب الصناعي. وهذا يمنحها دفعة إضافية.
إذا ظل الذهب قويًا، فلن تحتاج الفضة إلى ظروف مثالية للارتفاع. إنها تحتاج ببساطة إلى سد الفجوة.
لماذا يعتبر التراجع في أسعار الفضة مهمًا؟
يعني التراجع أن المشترين يدفعون أكثر للحصول على الفضة الآن بدلاً من وقت لاحق. وهذا يدل على أن الطلب أقوى من المخزون المتاح على المدى القصير.
لماذا تؤثر الصين بشكل كبير على أسعار الفضة؟
تعد الصين واحدة من أكبر مستخدمي الفضة، خاصة في الألواح الشمسية والإلكترونيات. عندما يرتفع الطلب هناك، أو تنخفض المخزونات، يتأثر السوق العالمي.
لماذا ترتفع الفضة أسرع من الذهب في الأسواق الصاعدة؟
تبدأ الفضة من حجم سوق أصغر. عندما يزداد الطلب، تتفاعل الأسعار بشكل أقوى.
هل أسهم التعدين طريقة موثوقة لتتبع أسعار الفضة؟
تعكس أسهم التعدين التوقعات بشأن أسعار الفضة في المستقبل. يمكن أن تتفوق على الفضة في الارتفاعات، ولكنها تنطوي أيضًا على مخاطر أعلى.
هل يمكن أن تصل الفضة حقًا إلى 500 دولار للأونصة؟
هذا سيناريو شديد التفاؤل. سيتطلب ذلك ظروفًا استثنائية، بما في ذلك صدمة شديدة في العرض وارتفاع كبير في أسعار الذهب. هذا ممكن نظريًا فقط في الوقت الحالي.
اشترك في ثوانٍ مجانًا، وادخل إلى منصتك وابدأ التداول بكل سهولة.
توقعات المعادن الثمينة بعد التصحيح العميق
تراجعت المعادن الثمينة من مستويات قياسية بعد تصحيح حاد. اكتشف ما الذي أدى إلى موجة البيع وماذا يعني ذلك بالنسبة لأسعار الذهب والفضة.
التفاصيل
توقعات USDCHF لعام 2026: لماذا يرتفع الفرنك السويسري
دخل USDCHF عام 2026 تحت ضغط بيع قوي. ويبدو أن ضعف الدولار الأمريكي هو السبب الرئيسي. كما زادت التقلبات.
التفاصيلثم انضم إلى قناتنا على تيليجرام واشترك في النشرة الإخبارية لإشارات التداول مجانًا!
انضم إلينا على تيليجرام!
