تداول بالعائد هي استراتيجية استثمارية شائعة يستخدمها المتداولون للاستفادة من فروق أسعار الفائدة بين عملتين. إنها طريقة لاقتراض الأموال بعملة ذات سعر فائدة منخفض والاستثمار في عملة أخرى تقدم عائدًا أعلى.
الهدف؟ الربح من الفرق في أسعار الفائدة، والمعروف أيضًا باسم ”المناقلة“.
تعتبر صفقات المناقلة شائعة بشكل خاص في أسواق العملات الأجنبية، حيث غالبًا ما تكون أسعار الفائدة على عملات معينة (مثل الين الياباني) أقل بكثير مقارنة بعملات أخرى (مثل الدولار الأمريكي).
تُعد تجارة المناقلة في جوهرها مفهومًا بسيطًا ومباشرًا، ولكنها تنطوي على عدة أجزاء متحركة تجعلها أكثر تعقيدًا من الناحية العملية. بعبارات بسيطة، هي عبارة عن اقتراض الأموال بعملة ذات سعر فائدة منخفض واستثمارها في عملة ذات سعر فائدة أعلى للحصول على الفرق في أسعار الفائدة.
حيث يقترض المستثمرون بالعملة ذات الفائدة المنخفضة ويستثمرون في العملة ذات العائد الأعلى، ويجمعون فرق سعر الفائدة مع مرور الوقت.
على الرغم من أن المفهوم يبدو بسيطًا، إلا أن هناك عوامل رئيسية تجعله يعمل - وأحيانًا لا يعمل.
دعنا نفصلها أكثر مع بعض الأمثلة والنقاط الرئيسية:
يعتمد الأساس الكامل لتجارة المناقلة على الفرق بين أسعار الفائدة على عملتين. على سبيل المثال، لنفترض أن سعر الفائدة على الين الياباني يبلغ 0.1%، وسعر الفائدة على الدولار الأسترالي 4%. يمكن للمستثمر اقتراض الين الياباني، وهو في الأساس مال رخيص، وشراء الدولار الأسترالي لكسب عائد 4%. ويصبح الفرق (3.9%) هو ربح المستثمر.
لا يتعلق الأمر فقط بأسعار الفائدة. تتقلب قيم العملات أيضًا، والتي يمكن أن تعمل إما لصالحك أو ضدك. على سبيل المثال، إذا اقترضت الين الياباني لشراء الدولار الأسترالي، وارتفعت قيمة الدولار الأسترالي، فإنك لا تكسب من فارق الفائدة فحسب، بل من حركة العملة أيضًا. ومع ذلك، إذا ضعف الدولار الأسترالي، فقد تؤدي صفقة المناقلة الخاصة بك إلى خسارة.
لا ينبغي اعتبار تداول المناقلة بمثابة أموال مجانية. لأن هناك رسوم معاملات، وفروق أسعار، وأحيانًا تحولات غير متوقعة في السوق. على سبيل المثال، إذا تسبب التوتر الجيوسياسي في زيادة قوة الين، فقد يصبح المبلغ المقترض فجأة أكثر تكلفة.
غالبًا ما تنطوي تداولات المناقلة على استخدام الرافعة المالية، وهو ما يعني اقتراض أموال أكثر مما تملك لتضخيم المكاسب المحتملة. على سبيل المثال، إذا كان لديك 10,000 دولار ولكنك اقترضت 50,000 دولار لتنفيذ صفقة كاريت، فإن أي ربح يتضخم.
تحدث صفقات المناقلة بسبب الاختلافات في أسعار الفائدة بين البلدان.
عندما يحافظ البنك المركزي في بلد ما على أسعار فائدة منخفضة، بينما يقدم بلد آخر عوائد أعلى، يرى المتداولون والمستثمرون فرصة للاستفادة من هذه الفجوة. فهم يقترضون بعملة الدولة ذات سعر الفائدة الأقل ويستثمرون في العملة ذات العائد الأعلى.
إنها طريقة للمستثمرين لكسب دخل سلبي من مدفوعات الفائدة مع إمكانية الاستفادة أيضًا من تحركات العملة المواتية.
يمكن لكل من المستثمرين من المؤسسات والأفراد الاستفادة من صفقات المناقلة. وغالبًا ما تستخدم المؤسسات المالية الكبيرة، مثل صناديق التحوط والبنوك الاستثمارية، هذه الاستراتيجية على نطاق أوسع بكثير.
فهم يستخدمون الرافعة المالية، التي تضاعف من عوائدهم المحتملة من خلال السماح لهم باقتراض مبالغ كبيرة للاستفادة من فرق سعر الفائدة. يستفيد المتداولون الأفراد أيضًا، وإن كان ذلك على نطاق أصغر، من خلال الاقتراض بعملات ذات فائدة منخفضة مثل الين الياباني أو الفرنك السويسري والاستثمار في عملات ذات عائد أعلى مثل الدولار الأسترالي أو النيوزيلندي.
توفر هذه التداولات طريقة لكسب عوائد منتظمة في ظروف السوق المستقرة. ومع ذلك، تعتمد هذه الفرص على استقرار أسعار الفائدة وقيم العملات.
عادةً ما يتم تنفيذ صفقات الكاري في أزواج العملات. كثيرًا ما تدخل بعض العملات في صفقات المناقلة بسبب أسعار الفائدة المنخفضة أو المرتفعة تاريخيًا.
تتضمن كل من هذه التداولات الاقتراض بعملة ذات سعر فائدة منخفض (مثل الين الياباني أو الفرنك السويسري) والاستثمار في عملة ذات عائد أعلى (مثل الدولار الأسترالي أو الريال البرازيلي). دعنا نستعرض بعض الأمثلة الواقعية لهذه الصفقات.
تتضمن واحدة من أكثر صفقات المناقلة شيوعًا الاقتراض بالين الياباني (JPY)، الذي طالما كان سعر الفائدة عليه منخفضًا للغاية، والاستثمار في الدولار الأسترالي (AUD)، وهي عملة مرتبطة بأسعار فائدة أعلى بكثير.
ولسنوات، اجتذب الاقتصاد الأسترالي القوي وأسعار الفائدة المرتفعة للبنك المركزي الأسترالي المستثمرين إلى تجارة المناقلة هذه. قدمت تجارة المناقلة بالدولار الأسترالي/الدولار الأسترالي ميزة مزدوجة تتمثل في العائد المرتفع والاستقرار النسبي للعملة. ومع ذلك، أصبحت هذه التجارة أقل ربحية خلال فترات الانكماش الاقتصادي أو عندما ارتفعت قيمة الين.
تجارة المناقلة الأخرى المعروفة هي الاقتراض بالين والاستثمار بالدولار الأمريكي (USD). جعلت أسعار الفائدة المرتفعة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي مقارنة بالبنك المركزي الياباني هذه التجارة جذابة لسنوات عديدة، لا سيما في فترات التوسع الاقتصادي الأمريكي.
يمكن للمستثمرين الاستفادة من الفرق، والاستفادة من كل من فارق سعر الفائدة والارتفاع المحتمل للدولار الأمريكي. ولكن يمكن أن ينعكس هذا الأمر سريعًا إذا ارتفع الين أو إذا انخفضت أسعار الفائدة الأمريكية.
الفرنك السويسري (CHF) هو عملة أخرى تتمتع بأسعار فائدة منخفضة باستمرار، وغالبًا ما تكون في المنطقة السلبية، مما يجعلها عملة تمويل رائعة. من ناحية أخرى، يقدم الدولار النيوزيلندي (NZD) تاريخيًا عوائد أعلى بكثير.
يقترض المستثمرون الفرنك النيوزيلندي للاستثمار في الأصول النيوزيلندية ذات العوائد الأعلى.
يُمثل زوج اليورو (EUR) والريال البرازيلي (BRL) تجارة محمولة أكثر تقلبًا ولكنها مربحة. كان الاقتراض باليورو، حيث كانت أسعار الفائدة منخفضة بسبب السياسات النقدية للبنك المركزي الأوروبي، والاستثمار في الأصول البرازيلية، التي تقدم عوائد مرتفعة، خيارًا جذابًا للمستثمرين الذين يتحملون المخاطر.
حققت هذه التجارة عوائد قوية خلال فترات الاستقرار الاقتصادي في البرازيل.
في أوائل عام 2024، حدث شيء مهم في عالم تداولات المناقلة: تراجع تجارة المناقلة بالين الياباني.
فعلى مدار سنوات، كان المستثمرون يقترضون بالين الياباني (JPY) بأسعار فائدة تقترب من الصفر للاستثمار في العملات ذات العوائد المرتفعة. نجحت هذه الاستراتيجية بشكل جيد طالما حافظت اليابان على أسعار الفائدة المنخفضة للغاية.
ومع ذلك، في عام 2024، أدى مزيج من ارتفاع أسعار الفائدة في اليابان وتزايد حالة عدم اليقين الاقتصادي العالمي إلى قيام العديد من المستثمرين بعكس هذه الصفقات - المعروفة باسم ”فك التداولات“. فمع تلميح البنك المركزي الياباني إلى تشديد سياسته النقدية لمكافحة التضخم، بدأ الين في الارتفاع بسرعة.
وواجه المستثمرون الذين اقترضوا بالين فجأة التكلفة المتزايدة لسداد قروضهم بالعملة الأقوى الآن. ونتيجة لذلك، بدأوا في بيع أصولهم ذات العوائد المرتفعة (مثل الدولار الأمريكي أو الدولار الأسترالي) وإعادة شراء الين لتسوية مراكزهم. أدى هذا الوضع إلى ارتفاع حاد في قيمة الين وانخفاض في العملات ذات العوائد المرتفعة.
تسبب هذا التراجع في حدوث تقلبات كبيرة في أسواق الفوركس. تضرر المستثمرون الذين لديهم مراكز كبيرة ذات رافعة مالية بشكل خاص، حيث أدت قوة الين إلى انخفاض قيمة مراكزهم.
ويُعد تفكيك صفقات الكاري اليابانية في عام 2024 بمثابة تذكير بالمخاطر المرتبطة بصفقات المناقلة خاصة في بيئة يمكن أن تتغير فيها سياسات البنك المركزي بشكل غير متوقع.
ما هي المخاطر المرتبطة بتداولات بالعائد؟
تنطوي صفقات المناقلة على العديد من المخاطر، بما في ذلك تقلبات العملة، والتغيرات في أسعار الفائدة، وتقلبات السوق. يمكن أن تؤدي التحولات المفاجئة في قيم العملات أو سياسات البنك المركزي إلى تحويل تجارة المناقلة المربحة بسرعة إلى خسارة. المستثمرون الذين يستخدمون الرافعة المالية العالية معرضون للخطر بشكل خاص.
ما هي الاختلافات بين النظرية والتطبيق في تداولات بالعائد؟
من الناحية النظرية، تبدو صفقات المناقلة واضحة ومباشرة: الاقتراض بعملة ذات فائدة منخفضة والاستثمار في عملة ذات عائد أعلى. ولكن من الناحية العملية، فإن أشياء مثل تكاليف المعاملات وتقلبات العملة وأحداث السوق غير المتوقعة تجعل صفقات المناقلة أكثر خطورة وتعقيدًا مما تبدو عليه على الورق.
ما هو فك صفقات بالعائد؟
يحدث فك الصفقات عندما يبدأ المستثمرون في الخروج من مراكز تداول المناقلة الخاصة بهم، وغالبًا ما يكون ذلك بسبب تغير ظروف السوق أو ارتفاع تكاليف عملة التمويل. يمكن أن يؤدي ذلك إلى ارتفاع سريع في قيمة العملة ذات الفائدة المنخفضة (مثل الين) حيث يقوم المتداولون بإعادة شرائها لسداد القروض.
من الذي يشارك عادةً في صفقات بالعائد؟
تعد صفقات المناقلة شائعة بين المستثمرين المؤسسيين مثل صناديق التحوط والشركات المالية الكبيرة التي يمكنها الاستفادة من الرافعة المالية وفروق أسعار الفائدة. ومع ذلك، يشارك المستثمرون الأفراد أيضًا في صفقات المناقلة، لا سيما في سوق الفوركس.
كيف تؤثر سياسات البنك المركزي على صفقات بالعائد؟
تؤثر سياسات البنك المركزي، لا سيما تلك المتعلقة بأسعار الفائدة، تأثيرًا مباشرًا على صفقات المناقلة. إذا رفع البنك المركزي أسعار الفائدة على عملة ذات عائد منخفض، تصبح الصفقة أقل ربحية.
ومن ناحية أخرى، عندما تُبقي البنوك المركزية أسعار الفائدة منخفضة، تزدهر هذه الصفقات.
هل يمكن أن تكون صفقات المناقلة مربحة في الأسواق المتقلبة؟
عادةً ما تكون تداولات المناقلة أكثر ربحية في الأسواق المستقرة مع الحد الأدنى من تقلبات العملة. في الأسواق المتقلبة، تزداد المخاطر، مما يجعل من الصعب الحفاظ على المركز.
اشترك في ثوانٍ مجانًا، وادخل إلى منصتك وابدأ التداول بكل سهولة.
ما هو تجزئة الأسهم؟يحدث تجزئة الأسهم عندما تقوم الشركة بتقسيم أسهمها الحالية إلى وحدات أصغر بنسبة محددة. في هذه المقالة، سنستكشف في هذه المقالة تجزئة الأسهم بالتفصيل.
التفاصيل
مؤشر SAR المكافئمؤشر Parabolic SAR هو مؤشر يُستخدم لتحديد اتجاه الاتجاه وتحديد نقاط الانعكاس المحتملة من خلال تحليل تحركات سعر الأصل.
التفاصيل
ما هو المذبذب؟مؤشرات التذبذب هي أدوات تُستخدم في التحليل الفني لتحديد ظروف تشبع الشراء أو تشبع البيع في إطار زمني محدد. ونحن نشارك معلومات مفصلة عن مؤشرات التذبذب.
التفاصيلثم انضم إلى قناتنا على تيليجرام واشترك في النشرة الإخبارية لإشارات التداول مجانًا!
انضم إلينا على تيليجرام!
