البنوك المركزية: لماذا توجد؟

البنك المركزي هو مؤسسة حكومية، عادة ما تكون مستقلة، تدير السياسة النقدية للبلد، وتضمن الاستقرار المالي، وتعزز التقدم الاقتصادي. وتشمل المسؤوليات الرئيسية للبنوك المركزية التحكم في المعروض النقدي، وتحديد أسعار الفائدة، وإدارة احتياطيات النقد الأجنبي. كما أنها مخولة بالإشراف على القطاع المصرفي وتنظيمه لضمان سلامة وكفاءة النظام المالي.

في هذه المقالة، سنلقي نظرة فاحصة على وظائف البنوك المركزية، وأسباب وجودها، وكيفية عملها.

تاريخ البنوك المركزية

ظهرت البنوك المركزية مع تطور النظم الاقتصادية الحديثة. تأسس أول بنك مركزي، وهو بنك Sveriges Riksbank السويدي، في عام 1668. ووضعت أسس البنوك المركزية الحديثة كما نعرفها اليوم مع تأسيس بنك إنجلترا في عام 1694.

أكدت الثورة الصناعية في القرن التاسع عشر، إلى جانب صعود التجارة الدولية وتزايد تعقيد النظم الاقتصادية، على أهمية البنوك المركزية. خلال هذه الفترة، بدأت البنوك المركزية في تحمل مسؤوليات مثل الحفاظ على استقرار العملة، وإدارة الأزمات المصرفية، وتوفير السيولة للبنوك التجارية. على سبيل المثال، كان الهدف من إنشاء الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في عام 1913 هو تقليل آثار الأزمات المصرفية إلى الحد الأدنى مع دعم الصحة العامة للاقتصاد.

شهد القرن العشرين عولمة البنوك المركزية. بعد الحرب العالمية الثانية، وأثناء إعادة بناء النظام الاقتصادي الدولي، أصبحت البنوك المركزية جهات فاعلة حاسمة في إدارة أسعار الصرف في ظل نظام بريتون وودز. أكدت هذه الحقبة على أهمية استقلالية البنك المركزي وهدف الحفاظ على الاستقرار الاقتصادي بعيدًا عن التدخل السياسي.

تلعب البنوك المركزية الآن دورًا مهمًا في كل من الاقتصادات الوطنية والنظام الاقتصادي العالمي. أثناء فترات عدم الاستقرار الاقتصادي الكبير، تكون البنوك المركزية مسؤولة عن توفير السيولة للأسواق وتقليل آثار الأزمات.

لماذا توجد البنوك المركزية؟

يعد التحكم في التضخم والحفاظ على قيمة العملة أمرًا ضروريًا للنمو الاقتصادي طويل الأجل وتحسين مناخ الاستثمار. عندما لا يتحقق استقرار الأسعار، تزداد حالة عدم اليقين الاقتصادي وتنخفض ثقة المستثمرين. تستخدم البنوك المركزية أدوات السياسة النقدية لمنع مثل هذه النتائج السلبية.

كما أن البنوك المركزية مكلفة بالحفاظ على استقرار النظام المالي. من خلال توفير الائتمان للبنوك التجارية، تدعم البنوك المركزية القطاع المصرفي خلال الأزمات المالية وتمنع انتشار المخاطر النظامية.

يمكن تلخيص الأسباب الرئيسية لضرورة وجود البنوك المركزية على النحو التالي:

• الحفاظ على قيمة العملة والحد من عدم اليقين الاقتصادي من خلال ضبط التضخم.
• توفير السيولة للبنوك خلال الأزمات للحفاظ على الاستقرار المالي.
• التحكم في أسعار الفائدة وعرض النقود لتحقيق النمو الاقتصادي والعمالة واستقرار الأسعار.
• تحقيق استقرار قيمة العملة المحلية وضمان استدامة التجارة الدولية.
• تهيئة بيئة مستقرة لتحقيق أهداف التنمية طويلة الأجل.

السياسة النقدية والبنوك المركزية

تشمل السياسة النقدية مجموعة الأدوات الاقتصادية التي تنفذها البنوك المركزية لمساعدة البلدان على تحقيق أهدافها الاقتصادية. تهدف هذه السياسة إلى تنظيم المعروض النقدي وأسعار الفائدة للسيطرة على التضخم ودعم النمو الاقتصادي وزيادة فرص العمل.

يمكن تطبيق هذه السياسة بطريقتين مختلفتين، اعتمادًا على الظروف الاقتصادية:

• تهدف السياسة التوسعية إلى تحفيز النشاط الاقتصادي خلال فترات الركود عن طريق زيادة المعروض النقدي وخفض أسعار الفائدة.
• تسعى السياسة الانكماشية إلى تقليل المعروض النقدي ورفع أسعار الفائدة للسيطرة على التضخم خلال فترات النمو الاقتصادي المفرط.

تستخدم البنوك المركزية أدوات مختلفة لتنفيذ السياسة النقدية. وتشمل الأدوات الأساسية عمليات السوق المفتوحة ومتطلبات الاحتياطي وسعر الفائدة السياسة:

• تُستخدم عمليات السوق المفتوحة لزيادة أو تقليل المعروض النقدي عن طريق شراء أو بيع السندات الحكومية في السوق.
• تحدد متطلبات الاحتياطي الحد الأدنى من الاحتياطيات التي يجب على البنوك التجارية الاحتفاظ بها لدى البنك المركزي، مما يؤثر على المعروض من الائتمان.
• سعر الفائدة السياسة هو السعر الذي تطبقه البنوك المركزية أثناء معاملات الإقراض أو الاقتراض، مما يؤثر بشكل مباشر على النشاط الاقتصادي العام.

تؤثر هذه السياسة على النمو الاقتصادي والتضخم والبطالة. تؤدي أسعار الفائدة المنخفضة إلى تعزيز الإنفاق والاستثمار، ولكنها قد تزيد من التضخم، في حين أن أسعار الفائدة المرتفعة تحد من التضخم ولكنها تبطئ النمو. تقوم البنوك المركزية بتعديل السياسات للحفاظ على التوازن.

في عالم معولم، تؤثر هذه القرارات أيضًا على الأسواق الدولية. على سبيل المثال، يمكن أن يؤدي رفع سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى تحول رأس المال العالمي والتأثير على أسعار الصرف في الاقتصادات الناشئة. بينما تركز البنوك المركزية على المصالح الوطنية، يجب عليها أيضًا مراعاة الآثار العالمية.

مثال على سياسة البنك المركزي

يمكن أن تؤثر سياسات البنك المركزي بشكل مباشر على الأسواق المالية، مما يؤثر على قرارات المستثمرين. دعونا نلقي نظرة على بعض الأمثلة التاريخية في هذا السياق.

في أعقاب الأزمة المالية العالمية لعام 2008، نفذ الاحتياطي الفيدرالي سياسات نقدية توسعية لتوفير السيولة للأسواق. تم اعتماد أساليب مثل خفض أسعار الفائدة والتيسير الكمي خلال هذه الفترة.

خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة إلى مستويات قريبة من الصفر. ساعد ذلك في خفض تكاليف الاقتراض للشركات، وتعزيز الاستثمارات، وتسهيل انتعاش أسواق الأسهم.

بالإضافة إلى ذلك، أجرى بنك الاحتياطي الفيدرالي عمليات شراء سندات على نطاق واسع، وضخ تريليونات الدولارات في الأسواق. أدى ذلك إلى إضعاف الدولار الأمريكي، مما أدى إلى ارتفاع قيمة العملات الأخرى مقابله في سوق الفوركس. استفاد متداولو الفوركس بشكل خاص من التحول إلى العملات البديلة للاستفادة من ضعف الدولار.

مثال آخر هو برنامج التيسير الكمي الذي نفذه البنك المركزي الأوروبي (ECB) في عام 2015. لمكافحة الركود الاقتصادي وانخفاض التضخم في منطقة اليورو، أطلق البنك المركزي الأوروبي برنامج التيسير الكمي في عام 2015:

اشترى البنك المركزي الأوروبي سندات حكومية لدول منطقة اليورو لضخ السيولة في الأسواق. أدى ذلك إلى انخفاض قيمة اليورو، مما خلق فرصًا استثمارية لمتداولي الفوركس في العملات الأقوى مقارنة باليورو.

كان لتدابير البنك المركزي الأوروبي لتعزيز السيولة تأثير إيجابي على أسواق الأسهم الأوروبية. استفاد القطاع المالي، على وجه الخصوص، من انخفاض أسعار الفائدة وزيادة السيولة. وقد أتاح ذلك للمتداولين فرصًا للاستثمار في أسهم الشركات الأوروبية.

لماذا تعتبر قرارات البنك المركزي مهمة للمتداولين؟

• يمكن أن تؤدي قرارات البنك المركزي إلى تقلبات في الأسواق المالية وتؤثر بشكل مباشر على استراتيجيات المتداولين.
• تؤثر التغيرات في أسعار الفائدة على تكاليف الاقتراض وأسعار الأصول.
• تحدد التغيرات في المعروض النقدي سيولة السوق ورغبة المستثمرين في المخاطرة.
• تؤثر سياسات البنك المركزي بشكل مباشر على قيمة العملة المحلية.
• تؤثر قرارات شراء أو بيع السندات على العائدات والأسعار.
• يمكن أن تؤدي أسعار الفائدة المنخفضة إلى زيادة ربحية الشركات وارتفاع أسعار الأسهم.
• تشكل القرارات التي تهدف إلى التحكم في التضخم النمو الاقتصادي وأسعار الأصول.
• يمكن أن تؤدي حالة عدم اليقين قبل وبعد اتخاذ القرارات إلى زيادة تقلبات السوق وخلق فرص.

الأسئلة الشائعة

كيف تؤثر السياسات النقدية التوسعية على أسواق الأسهم؟

تهدف السياسات النقدية التوسعية إلى تحفيز النشاط الاقتصادي عن طريق خفض أسعار الفائدة وزيادة المعروض النقدي. يؤدي انخفاض أسعار الفائدة إلى خفض تكاليف الاقتراض للشركات، مما يشجعها على زيادة الاستثمار. وهذا يزيد من ربحية الشركات، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار الأسهم. بالإضافة إلى ذلك، تدفع بيئة أسعار الفائدة المنخفضة المتداولين نحو الأصول ذات العائد المرتفع مثل الأسهم، مما يخلق شعورًا إيجابيًا في السوق.

كيف يؤثر قرار الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة على الأسواق العالمية؟

عادةً ما يؤدي قرار الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة إلى تعزيز الدولار الأمريكي. وهذا يؤدي إلى انخفاض قيمة العملات الأخرى مقابل الدولار، مما يتسبب في تقلبات كبيرة في سوق الفوركس. كما يمكن أن يؤدي إلى تدفق رؤوس الأموال من الأسواق الناشئة، مما قد يؤدي إلى زعزعة استقرار أنظمتها المالية. في أسواق الأسهم، تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة إلى زيادة تكاليف الاقتراض، مما قد يؤدي إلى انخفاض تقييمات الشركات والضغط على أسعار الأسهم.

كيف تؤثر قرارات البنك المركزي الأوروبي (ECB) على اليورو؟

تؤثر قرارات السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي بشكل مباشر على قيمة اليورو. على سبيل المثال، يمكن أن يؤدي خفض أسعار الفائدة أو تنفيذ التيسير الكمي كجزء من السياسات التوسعية إلى إضعاف اليورو. على العكس من ذلك، يمكن أن تؤدي التدابير الانكماشية مثل رفع أسعار الفائدة إلى ارتفاع قيمة اليورو.

كيف تؤثر زيادة المعروض النقدي من قبل البنوك المركزية على أسعار السلع الأساسية؟

تؤدي زيادة المعروض النقدي عمومًا إلى ضغوط تضخمية، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار السلع الأساسية. غالبًا ما تدفع السيولة الكبيرة في السوق المستثمرين إلى التحول نحو الأصول المادية مثل الذهب والنفط. يتجلى هذا الاتجاه بشكل خاص في أوقات عدم اليقين الاقتصادي، حيث تزيد زيادة المعروض النقدي من تقلب أسعار السلع الأساسية.