ما هو تقرير الوظائف غير الزراعية (NFP)؟

إذا كنت تتابع الأسواق المالية، فربما سمعت المتداولين والمحللين يتحدثون عن تقرير الوظائف غير الزراعية (NFP). وهو أحد التقارير الاقتصادية الرئيسية التي يصدرها مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS) شهريًا.

يُظهر التقرير عدد الوظائف التي تمت إضافتها أو فقدانها في القطاعات غير الزراعية، مما يمنح المستثمرين وصانعي السياسات والمتداولين نظرة ثاقبة على قوة سوق العمل الأمريكي.

لماذا هذا مهم؟ لأن نمو الوظائف يرتبط ارتباطًا مباشرًا بالإنفاق الاستهلاكي والتضخم والأداء الاقتصادي العام. دعونا نحلل ما هو NFP، ولماذا هو مهم، وكيف يؤثر على أسعار الأصول.

مقدمة إلى الرواتب غير الزراعية

الرواتب غير الزراعية (NFP) هي مؤشر اقتصادي يتتبع عدد الوظائف المضافة أو المفقودة في سوق العمل الأمريكي، باستثناء بعض القطاعات مثل الزراعة والأسر الخاصة والمنظمات غير الربحية. يصدر مكتب إحصاءات العمل (BLS) هذا التقرير في أول جمعة من كل شهر، ويقدم ملخصًا لاتجاهات التوظيف والنشاط التجاري.

يتابع المستثمرون هذا المؤشر لأن ارتفاع أرقام الرواتب عادة ما يشير إلى التوسع، في حين أن الانخفاض قد يشير إلى مشاكل اقتصادية. يستخدم صانعو السياسات والمتداولون والمستثمرون هذه البيانات لتقدير صحة الاقتصاد والتنبؤ بالتغيرات المحتملة في السياسة النقدية.

مكونات تقرير NFP

يقدم تقرير الرواتب غير الزراعية أكثر من مجرد عدد الوظائف المضافة أو المفقودة. فهو يتضمن عدة تفاصيل أساسية تساعد المحللين والمتداولين على فهم الصورة الأوسع للعمالة. فيما يلي المكونات الرئيسية:

إجمالي التغيرات في العمالة غير الزراعية

هذا هو الرقم الرئيسي الذي يوضح عدد الوظائف التي تم إنشاؤها أو فقدانها في الشهر السابق. عادةً ما يشير الرقم المرتفع إلى نمو اقتصادي، بينما يشير الرقم المنخفض إلى تباطؤ.

على سبيل المثال، في يناير 2025، أضاف الاقتصاد الأمريكي 143,000 وظيفة، وهو رقم أقل من الرقم المتوقع البالغ 169,000. أدى هذا الانخفاض في خلق الوظائف إلى ردود فعل متباينة في الأسواق المالية، حيث أعرب بعض المستثمرين عن قلقهم بشأن الزخم الاقتصادي.

التوزيع حسب القطاعات الصناعية

يصنف التقرير مكاسب وفقدان الوظائف في مختلف الصناعات، مثل التصنيع والبناء والرعاية الصحية والتجزئة والخدمات المالية. يساعد هذا التصنيف في تحديد القطاعات التي تشهد توسعًا وتلك التي قد تواجه صعوبات.

في ديسمبر 2024، شملت التغييرات القطاعية البارزة ما يلي:

• تجارة التجزئة: أضافت 43,000 وظيفة، بعد أن كانت قد فقدت 29,000 وظيفة في نوفمبر. كان هذا النمو مدفوعًا بشكل أساسي بالزيادة في متاجر الملابس والإكسسوارات، وتجار التجزئة للبضائع العامة، وتجار التجزئة للصحة والعناية الشخصية.
• التصنيع: شهد انخفاضًا قدره 13,000 وظيفة، مما يشير إلى تحديات محتملة في القطاع الصناعي خلال تلك الفترة.

متوسط الأجر بالساعة

يعد نمو الأجور عاملاً مهمًا في تقييم التضخم. إذا ارتفعت الأجور، فإن المستهلكين يتمتعون بقوة شرائية أكبر، مما قد يؤدي إلى زيادة الطلب وارتفاع الأسعار المحتمل. يراقب الاحتياطي الفيدرالي هذا الرقم عند اتخاذ قرارات بشأن أسعار الفائدة.

في يناير 2025، ارتفع متوسط الأجر بالساعة بنسبة 0.5٪، مما يشير إلى أن العمال كانوا يكسبون أكثر مقارنة بالشهر السابق. يمكن أن يؤثر هذا النمو في الأجور على توقعات التضخم واستراتيجيات السياسة النقدية.

متوسط ساعات العمل الأسبوعية

تُظهر هذه البيانات متوسط عدد ساعات العمل الأسبوعية في مختلف الصناعات. قد يشير انخفاض ساعات العمل إلى انخفاض النشاط التجاري، بينما تشير الزيادة إلى زيادة الطلب على العمالة.

تساهم كل من هذه المكونات في كيفية تفسير الأسواق لتقرير NFP، مما يؤثر على كل شيء من أسعار الأسهم إلى تحركات العملات.

جدول الإصدار وجمع البيانات

يصدر تقرير NFP في أول جمعة من كل شهر في الساعة 8:30 صباحًا بالتوقيت الشرقي من قبل مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS). لذلك، فإنه يوفر بيانات التوظيف من الشهر السابق.

نظرًا لأن الإصدار يحدث قبل افتتاح أسواق الأسهم الأمريكية، يتفاعل المتداولون والمستثمرون بسرعة، مما يؤدي إلى تحركات حادة في أسعار العملات الأجنبية والأسهم والسندات. يتوافق توقيت التقرير مع مؤشرات التوظيف الرئيسية الأخرى، مثل تقرير التوظيف ADP وطلبات إعانة البطالة الأولية، مما يساعد المحللين على تكوين توقعات قبل إصدار NFP.

نظرة عامة على عملية جمع البيانات من قبل مكتب إحصاءات العمل

يجمع مكتب إحصاءات العمل بيانات NFP من خلال استطلاع إحصاءات التوظيف الحالية (CES)، الذي يجمع ردودًا من حوالي 131,000 شركة ووكالة حكومية، تغطي ما يقرب من 670,000 موقع عمل في جميع أنحاء الولايات المتحدة.

كيفية جمع البيانات:

• يُجرى الاستطلاع شهريًا ويركز على سجلات الرواتب من الشركات، مما يضمن دقة إحصاءات التوظيف.
• عادةً ما تكون الفترة المرجعية هي فترة الدفع التي تشمل اليوم الثاني عشر من الشهر، مما يعني أن تقرير يناير 2025 يعكس بيانات الوظائف من 6 إلى 12 ديسمبر 2024.
• يقوم مكتب إحصاءات العمل (BLS) بتعديل البيانات الأولية للتقلبات الموسمية، مثل التوظيف في أيام العطلات أو التسريح المؤقت من الوظائف، لتقديم صورة أوضح لاتجاهات التوظيف.

تفسير بيانات NFP

تقرير NFP هو أكثر من مجرد رقم رئيسي. غالبًا ما تعتمد ردود فعل السوق على مقارنة البيانات الفعلية بالتوقعات، وكيفية مراجعة التقارير السابقة، ومدى توافق الأرقام مع المؤشرات الاقتصادية الأخرى.

فهم الانحرافات عن التوقعات

قبل إصدار كل تقرير NFP، ينشر المحللون والاقتصاديون والمؤسسات المالية توقعاتهم بناءً على مؤشرات التوظيف الرائدة. لا يتفاعل السوق مع الرقم الفعلي لـ NFP فحسب، بل يتفاعل أيضًا مع مدى انحرافه عن التوقعات.

دور المراجعات في البيانات السابقة

غالبًا ما يتم مراجعة التقرير الأولي لعدد الوظائف غير الزراعية في الأشهر التالية، حيث يجمع مكتب إحصاءات العمل (BLS) المزيد من البيانات من الشركات. يمكن أن تؤثر هذه المراجعات بشكل كبير على معنويات السوق، خاصةً إذا أدت إلى تغيير اتجاه التوظيف بشكل عام.

أهمية المراجعات:

• المراجعات التصاعدية: تشير إلى أن سوق العمل كان أقوى مما ورد في التقرير الأولي، مما قد يحفز ثقة المستثمرين ويؤدي إلى ردود فعل إيجابية في السوق.
• التعديلات النزولية: تشير إلى أن الاقتصاد كان أضعف مما كان متوقعًا، مما قد يؤثر سلبًا على الدولار الأمريكي ومعنويات سوق الأسهم.

الارتباط بمؤشرات اقتصادية أخرى

يقارن المتداولون والمحللون تقرير NFP بتقارير اقتصادية أخرى لفهم الاقتصاد بشكل أفضل.

المؤشرات الرئيسية التي يجب مراقبتها:

• معدل البطالة: يقيس النسبة المئوية للعمال العاطلين عن العمل الذين يبحثون بنشاط عن وظائف. يشير انخفاض معدل البطالة مع قوة تقرير NFP إلى نمو الاقتصاد.
• متوسط الأجر بالساعة: إذا ارتفعت الأجور مع نمو الوظائف، فقد تزداد المخاوف بشأن التضخم، مما يؤثر على سياسة الاحتياطي الفيدرالي.
• طلبات إعانة البطالة الأولية: يصدر هذا التقرير أسبوعيًا، ويتتبع طلبات إعانة البطالة الجديدة. قد يشير الاتجاه الصعودي في طلبات إعانة البطالة قبل إصدار تقرير NFP إلى ضعف سوق العمل.
• مؤشر ISM التصنيعي والخدمي: استطلاعات الأعمال التي تقيّم الظروف الاقتصادية. قد يشير تقرير ISM الضعيف قبل إصدار تقرير NFP إلى تباطؤ اتجاهات التوظيف.

أهمية تقرير الوظائف غير الزراعية في الأسواق المالية

نظرًا لأن بيانات التوظيف تعكس قوة الاقتصاد، يستخدم المستثمرون نتائج تقرير الوظائف غير الزراعية لتعديل استراتيجياتهم بناءً على مقارنة التقرير بالتوقعات.

التأثير على أسواق العملات (الفوركس)

يراقب متداولو الفوركس بيانات تقرير الوظائف غير الزراعية لأن نمو الوظائف يؤثر بشكل مباشر على التوقعات بشأن سياسة الاحتياطي الفيدرالي وأسعار الفائدة. نظرًا لأن الدولار الأمريكي هو العملة الاحتياطية العالمية، فإن أي انحراف عن التوقعات يمكن أن يتسبب في تحركات حادة في أزواج العملات الرئيسية.

كيف تتفاعل أزواج العملات الأجنبية مع NFP

1. NFP قوي: يرتفع الدولار الأمريكي، حيث يتوقع المتداولون ارتفاع أسعار الفائدة. مثال: ينخفض اليورو/الدولار الأمريكي مع ارتفاع الدولار مقابل اليورو.
2. NFP ضعيف: يضعف الدولار الأمريكي، حيث قد يتبنى الاحتياطي الفيدرالي موقفًا أكثر تساهلاً. مثال: يرتفع الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي والدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي مع ابتعاد المتداولين عن الدولار.
3. وفقًا للتوقعات: رد فعل ضعيف، لكن المتداولين يحللون نمو الأجور والمراجعات للحصول على مزيد من الرؤى.

التأثير على أسواق الأسهم

تميل الأسهم الأمريكية إلى التفاعل بشكل حاد مع تقرير الوظائف غير الزراعية، لكن الاتجاه ليس دائمًا واضحًا. يعتمد ذلك على كيفية تفسير المتداولين للبيانات في سياق أسعار الفائدة والنمو الاقتصادي.

سيناريوهات سوق الأسهم

1. تقرير قوي عن الوظائف غير الزراعية وارتفاع الأجور: سلبي بالنسبة للأسهم، حيث أن ارتفاع أسعار الفائدة قد يضغط على أرباح الشركات.
2. أرقام قوية في تقرير الوظائف غير الزراعية ولكن الأجور مستقرة: إيجابي للأسهم، حيث يدعم نمو الوظائف التوسع الاقتصادي دون مخاوف من التضخم.
3. أرقام ضعيفة في تقرير الوظائف غير الزراعية: انخفاض سوق الأسهم، ما لم تزيد البيانات الضعيفة من احتمالية خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي.

التأثير على أسواق السندات

يستخدم متداولو السندات بيانات تقرير الوظائف غير الزراعية للحصول على فكرة عن قرارات بنك الاحتياطي الفيدرالي المستقبلية. نظرًا لأن عائدات السندات تتحرك عكس الأسعار، غالبًا ما تؤدي الأرقام القوية في تقرير الوظائف غير الزراعية إلى ارتفاع العائدات، بينما يمكن أن تؤدي البيانات الضعيفة إلى انخفاض العائدات.

كيف تتفاعل السندات مع أرقام الوظائف غير الزراعية

1. أرقام قوية: ارتفاع عوائد السندات. يبيع المستثمرون سندات الخزانة، متوقعين أن يشدد بنك الاحتياطي الفيدرالي سياسته النقدية.
2. أرقام ضعيفة: انخفاض عوائد السندات. يشتري المستثمرون سندات الخزانة، بحثًا عن الأمان في حالة حدوث تباطؤ اقتصادي.

ردود الفعل في أسواق السلع، وخاصة الذهب

يتابع متداولو الذهب بيانات الوظائن غير الزراعية عن كثب لأن المعدن غالبًا ما يتحرك عكس اتجاه الدولار الأمريكي وعوائد السندات. تؤدي بيانات الوظائن القوية إلى إضعاف الذهب، بينما غالبًا ما تؤدي التقارير الضعيفة إلى زيادة الطلب على الأصول الآمنة.

1. بيانات الوظائن القوية: انخفاض أسعار الذهب. تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة إلى زيادة تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب.
2. بيانات الوظائن الضعيفة: ارتفاع أسعار الذهب. تؤدي حالة عدم اليقين الاقتصادي إلى زيادة الطلب على الملاذات الآمنة.

استراتيجيات التداول المحيطة بإصدارات NFP

يستعد المتداولون للإصدار بطرق مختلفة، اعتمادًا على تحملهم للمخاطر وأسلوبهم في التداول. يتخذ البعض مراكزهم قبل الإعلان، بينما ينتظر آخرون استقرار التقلبات الأولية قبل الدخول في صفقات.

تحديد مراكز السوق قبل الإصدار

قبل إصدار تقرير NFP، يقيّم المتداولون توقعات السوق ومزاجها للتنبؤ بالتحركات المحتملة. يتجنب العديد من المتداولين فتح مراكز كبيرة قبل الحدث مباشرة.

مثال على التموضع:

في ديسمبر 2024، توقع المحللون 170,000 وظيفة جديدة، لكن المؤشرات الرئيسية أشارت إلى رقم أضعف. قام المتداولون الذين توقعوا انخفاض NFP بتموضع قصير على زوج USD/JPY، والذي استفاد لاحقًا من ضعف الدولار بعد أن أظهر التقرير الفعلي 143,000 وظيفة فقط.

التقلبات بعد الإصدار

بمجرد إصدار تقرير الوظائف غير الزراعية، يتفاعل السوق في غضون ثوانٍ، مما يؤدي إلى تحركات حادة في أسواق الفوركس والأسهم والسلع.

غالبًا ما تكون أول ردود الفعل على تقرير الوظائف غير الزراعية مبالغًا فيها، مما يؤدي إلى تراجع سريع قبل أن يختار السوق اتجاهًا. ينتظر المتداولون استقرار التقلبات الأولية، ثم يدخلون في صفقات بناءً على المستويات الفنية ومعنويات السوق.

إذا أكد التقرير الزخم القوي، يدخل المتداولون في مراكز في اتجاه الاختراق بمجرد استقرار التقلبات.

مثال

في يناير 2025، أظهر تقرير NFP نموًا قويًا في الأجور (0.5٪)، على الرغم من أن خلق الوظائف كان أقل من التوقعات. في البداية، ارتفع الذهب، ولكن مع استيعاب المتداولين لتأثير تضخم الأجور، ارتد الدولار الأمريكي، مما تسبب في انعكاس أسعار الذهب إلى الأسفل.

القيود والاعتبارات

يجب أن يكون المتداولون والمحللون على دراية بالتعديلات المحتملة على البيانات والتشوهات الموسمية والعوامل الخارجية التي يمكن أن تؤثر على أرقام الوظائف.

احتمالية تعديل البيانات

الإصدار الأولي لتقرير الوظائف غير الزراعية هو مجرد تقدير يستند إلى البيانات المتاحة في ذلك الوقت. خلال الشهرين التاليين، يقوم مكتب إحصاءات العمل (BLS) بمراجعة الأرقام مع تقديم المزيد من الشركات لبيانات الرواتب.

مثال:

في ديسمبر 2024، أظهر التقرير الأولي لعدد الوظائف غير الزراعية إضافة 170,000 وظيفة، ولكن في يناير 2025، تم تعديل الرقم إلى 143,000. أدى التعديل النزولي إلى تغيير معنويات السوق، مما تسبب في تأخير عمليات البيع على الدولار الأمريكي وارتفاع أسعار الذهب مع إعادة المتداولين النظر في قوة الاقتصاد.

التعديلات الموسمية والانحرافات

تتقلب أرقام التوظيف بشكل طبيعي على مدار العام بسبب الاتجاهات الموسمية، مثل التوظيف في موسم الأعياد، والتسوق للعودة إلى المدارس، أو وظائف السياحة الصيفية.

مثال:

في نوفمبر 2024، ارتفعت وظائف البيع بالتجزئة بمقدار 43,000 وظيفة بسبب التوظيف المبكر في موسم الأعياد، مما أدى إلى تضخم الرقم الرئيسي لـ NFP. ومع ذلك، أدرك المتداولون أن هذه زيادة موسمية وليست علامة على نمو الوظائف على المدى الطويل. بحلول يناير 2025، انخفضت وظائف التجزئة، مما يدل على الطبيعة المؤقتة للمكاسب.

العوامل الخارجية التي تؤثر على بيانات التوظيف

لا تنسَ مراعاة هذه العوامل:

• الكوارث الطبيعية والظواهر الجوية،
• القضايا الجيوسياسية،
• إغلاق الحكومة،
• الاتجاهات الاقتصادية العالمية،
• الأوبئة والأزمات الصحية.

أسئلة وأجوبة حول تقرير الوظائف غير الزراعية

ما هو تقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) وما الذي يقيسه؟

تقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) هو مؤشر اقتصادي رئيسي يصدره مكتب إحصاءات العمل (BLS) شهريًا. وهو يتتبع عدد الوظائف التي تمت إضافتها أو فقدانها في الولايات المتحدة، باستثناء العمال الزراعيين والأسر الخاصة والمنظمات غير الربحية والأفراد العسكريين. تعكس البيانات اتجاهات التوظيف في القطاعات غير الزراعية.

لماذا يعتبر تقرير NFP مهمًا للاقتصاد والمتداولين؟

يُظهر NFP نمو الوظائف، مما يؤثر على الإنفاق الاستهلاكي والنمو الاقتصادي وتوقعات التضخم. بالنسبة للمتداولين، يمكن أن يتسبب ذلك في تقلبات عالية في أسواق الفوركس والأسهم والسلع. غالبًا ما يؤدي التقرير القوي إلى تعزيز الدولار الأمريكي والأسهم، بينما قد يشير التقرير الضعيف إلى مشاكل اقتصادية.

متى يتم إصدار تقرير NFP؟

يصدر تقرير NFP في أول جمعة من كل شهر في الساعة 8:30 صباحًا بالتوقيت الشرقي (ET) من قبل مكتب إحصاءات العمل (BLS). التوقيت مهم لأن الأسواق تتفاعل على الفور.

ما هي القطاعات المستثناة من بيانات NFP؟

يستثني تقرير NFP القطاعات التالية:

• عمال المزارع
• موظفو المنازل الخاصة
• الأفراد العاملون لحسابهم الخاص
• موظفو المنظمات غير الربحية
• العسكريون

ما هي المكونات الأخرى المهمة في تقرير NFP؟

بالإضافة إلى الرقم الرئيسي، يحلل المتداولون ما يلي:

• متوسط الأجر في الساعة: يشير إلى نمو الأجور ومخاطر التضخم.
• متوسط أسبوع العمل: يعكس الطلب على العمالة.
• توزيع القطاعات: يوضح القطاعات التي توظف أو تخفض الوظائف.

أين يمكنني العثور على أحدث بيانات NFP؟

يمكنك العثور على أحدث تقارير NFP على موقع مكتب إحصاءات العمل (BLS). توفر منصات مثل FRED (البيانات الاقتصادية للاحتياطي الفيدرالي) ومواقع الأخبار الاقتصادية أيضًا تحديثات وبيانات تاريخية.