ما هو السترابل؟

الخيار المزدوج هو استراتيجية تداول خيارات حيث يشتري المستثمر خيار شراء وخيار بيع على نفس الأصل، بنفس سعر التنفيذ وتاريخ انتهاء الصلاحية. يتم استخدام هذه الاستراتيجية عندما يتوقع المستثمر أن يتحرك سعر الأصل بشكل كبير، ولكنه غير متأكد مما إذا كان سيرتفع أو ينخفض.

من خلال الاحتفاظ بكلا الخيارين، يمكن للمستثمر الاستفادة من تحركات الأسعار الكبيرة في أي من الاتجاهين. تُعد الخيارات المتداخلة وسيلة للاستفادة من التقلبات في السوق، بغض النظر عن اتجاه تغير السعر.

أنواع الخيارات المتداخلة

هناك نوعان رئيسيان من السترادل في تداول الخيارات: السترادل الطويل والسترادل القصير. كلا النوعين من الاختيارات المتداخلة هي استراتيجيات للاستفادة من ظروف السوق ويمكن أن تكون فعالة بناءً على وجهة نظر المستثمر لتقلبات الأسعار المحتملة للأصل.

التداولات طويلة المدى

في الازدواج الطويل، يشتري المستثمر خيار الشراء وخيار البيع على نفس الأصل بنفس سعر التنفيذ وتاريخ انتهاء الصلاحية. يتم استخدام هذا النهج عندما يتوقع المستثمر حركة سعرية كبيرة في الأصل ولكنه غير متأكد من الاتجاه. يستفيد المستثمر إذا تحرك سعر الأصل لأعلى أو لأسفل، حيث أن خيار الشراء أو خيار البيع سيكتسب قيمة، مما قد يؤدي إلى تحقيق ربح.

مثال على ذلك:

يتوقع المستثمر أن يتحرك سعر سهم الشركة (أ) بشكل كبير بعد تقرير أرباحها ولكنه غير متأكد من الاتجاه. ويستخدم المستثمر استراتيجية الشراء المزدوج عن طريق شراء خيار شراء وخيار بيع بنفس سعر التنفيذ البالغ 50 دولارًا وتاريخ انتهاء الصلاحية.

إذا قفز سعر السهم إلى 60 دولارًا، فإن خيار الشراء يكتسب قيمة. وإذا انخفض السعر إلى 40 دولارًا، فإن خيار الشراء يربح قيمة خيار البيع. يستفيد المستثمر من حركة السعر الكبيرة في كلتا الحالتين. إذا ظل سعر السهم حول 50 دولارًا، فقد يخسر المستثمر تكلفة الخيارات.

فوائد خيار الشراء على المدى الطويل

1. إمكانية تحقيق أرباح عالية: يمكن أن يؤدي خيار الشراء على المدى الطويل إلى تحقيق أرباح كبيرة إذا تحرك سعر الأصل بحدة في أي من الاتجاهين.
2. الخسارة المحدودة: يقتصر الحد الأقصى للخسارة على إجمالي القسط المدفوع لكل من خياري الشراء والبيع، وهو أمر معروف مقدمًا.
3. المرونة: تستفيد هذه الاستراتيجية من التغيرات الكبيرة في الأسعار في أي اتجاه، مما يجعلها مفيدة عندما لا تكون متأكدًا مما إذا كانت الأسعار سترتفع أو تنخفض.

مخاطر استراتيجية الشراء على المدى الطويل

1. التكلفة العالية: قد يكون شراء كل من خيار الشراء وخيار البيع مكلفًا، حيث إنك تدفع أقساطًا لكليهما.
2. الاضمحلال الزمني: تفقد الخيارات قيمتها بمرور الوقت، خاصة إذا لم يتحرك سعر الأصل الأساسي بشكل كبير.
3. عدم وجود تحركات كبيرة: إذا لم يتحرك سعر الأصل الأساسي كثيرًا، فقد تخسر المال.

البيع على المكشوف

يبيع المستثمر خيار الشراء وخيار البيع على نفس الأصل في صفقة قصيرة المدى على نفس الأصل، ومرة أخرى بنفس سعر التنفيذ وتاريخ انتهاء الصلاحية. تتمثل العقلية الرئيسية وراء هذا النهج في توقع حدوث حركة سعرية قليلة أو معدومة في الأصل. يستفيد المستثمر من الأرباح التي يحصل عليها مقابل بيع الخيارات طالما ظل سعر الأصل مستقرًا نسبيًا وتنتهي صلاحية الخيارات دون أن يتم ممارستها.

مثال:

لنفترض أنه من المتوقع أن يظل سعر سهم الشركة (ب) مستقرًا ويستخدم المستثمر استراتيجية البيع على المكشوف. يبيع المستثمر كلاً من خيار شراء وخيار بيع بسعر تنفيذ 100 دولار، ويحصل على علاوة من كل منهما.

إذا ظل سعر السهم بالقرب من 100 دولار، تنتهي صلاحية الخيارات بلا قيمة، ويحتفظ المستثمر بالعلاوات كأرباح. ومع ذلك، إذا ارتفع سعر السهم أو انخفض كثيرًا، فقد يخسر المستثمر أمواله لأنه قد يضطر إلى شراء السهم أو بيعه بأسعار غير مواتية.

فوائد صفقة البيع على المكشوف:

1. دخل الأقساط: تكسب الأقساط من بيع كل من خيارات الشراء والبيع.
2. الربح في الأسواق المستقرة: إذا لم يتحرك سعر الأصل كثيرًا وانتهت صلاحية الخيارات بلا قيمة، فإنك تكسب أرباحًا.
3. حد الربح المعروف: الحد الأقصى للربح هو الأقساط المستلمة.

مخاطر البيع على المكشوف

1. احتمالية الخسارة: تحركات الأسعار الكبيرة يمكن أن تؤدي إلى خسائر كبيرة.
2. متطلبات الهامش: قد تكون هناك حاجة إلى هامش إضافي إذا تحرك السوق ضدك.
3. مخاطر التعيين: قد تضطر إلى شراء الأصل أو بيعه بسعر غير مناسب إذا تم تنفيذ الخيارات.

الخيارات المتداخلة (ITM) والخيارات المتداخلة (ATM)

في الخيارات المتداخلة (straddle)، تعني كلمة ”في النقود“ (ITM) أن كلا الخيارين (الشراء والبيع) لهما قيمة جوهرية، حيث يكون سعر تنفيذ خيار الشراء أقل من سعر السوق وسعر تنفيذ خيار البيع أعلى منه. هذا عادةً ما يجعل خيارات ITM أكثر تكلفة. يعني خيار ”عند النقود“ (ATM) أن سعر التنفيذ لكلا الخيارين قريب جدًا من سعر السوق الحالي للأصل الأساسي، مما يعني أن لهما قيمة زمنية في المقام الأول وقيمة جوهرية قليلة أو معدومة. وعادةً ما يُستخدم خيار ”في السوق“ عندما يتوقع المستثمر حركة سعرية ملحوظة في أي من الاتجاهين.

القيمة الزمنية هي القيمة التي تعتمد على مقدار الوقت المتبقي قبل انتهاء صلاحية الخيار.

تشير القيمة الجوهرية إلى الفرق بين سعر التنفيذ للخيار وسعر السوق الحالي للأصل.

الوجبات الرئيسية

يعتمد نجاح الخيارات المتداخلة على البحث والتنبؤات الدقيقة للسوق. توفر عقود الخيارات المتداخلة إمكانية تحقيق عوائد كبيرة بينما تنطوي أيضًا على مخاطر عالية بسبب العلاوة المدفوعة للخيارات. من الضروري إجراء تحليل تفصيلي لظروف السوق والشركات وتقلبات الأصل من أجل التنفيذ الناجح.

الأسئلة الشائعة حول الخيارات المتداخلة

ما هو السترابل في تداول الخيارات؟

السترابل هو استراتيجية تقوم فيها بشراء خيار الشراء وخيار البيع بنفس سعر التنفيذ وتاريخ انتهاء الصلاحية، مما يسمح لك بالاستفادة من تحركات الأسعار الكبيرة في أي من الاتجاهين.

متى يجب أن أستخدم خيار الشراء المزدوج؟

استخدم خيار الشراء على المدى الطويل عندما تتوقع أن يتحرك سعر الأصل كثيرًا ولكنك لست متأكدًا مما إذا كان سيرتفع أو ينخفض. هذه الاستراتيجية مثالية للأوقات التي يكون فيها تقلبات متوقعة، كما هو الحال قبل تقرير الأرباح.

ما هي مخاطر استراتيجية البيع على المكشوف؟

تتمثل مخاطر استراتيجية البيع على المكشوف في احتمالية تعرضك لخسائر غير محدودة إذا تحرك سعر الأصل كثيرًا. نظرًا لأنك تقوم ببيع خيار الشراء وخيار البيع، فإن التغير الكبير في السعر في أي من الاتجاهين يمكن أن يؤدي إلى خسائر كبيرة.

ما هو خيار التداوُل على الأموال (ATM)؟

يتضمن خيار شراء أو بيع خيار الشراء أو خيار البيع بسعر تنفيذ قريب من سعر السوق الحالي. يتم استخدامه عند توقع حركة سعرية كبيرة، مما يسمح بالربح من التغيرات الكبيرة في أي من الاتجاهين.