ما هو تداول البلوك؟

يشير التداول الجماعي بشكل عام إلى الصفقات ذات الحجم الكبير في الأسواق. وعادة ما تكون هذه المعاملات مفضلة لدى صناديق الاستثمار الكبيرة والمؤسسات الاستثمارية والأفراد ذوي الملاءة المالية العالية، مما يسمح لهم بتنفيذ كميات كبيرة من الأوراق المالية دون التأثير سلبًا على السوق.

غالبًا ما ينطوي التداول الجماعي على شراء أو بيع مئات الآلاف أو حتى ملايين الأسهم أو السندات في صفقة واحدة. ولمنع تقلبات الأسعار، يتم إجراء هذه التداولات واسعة النطاق على منصات خاصة أو أسواق خارج البورصة (OTC)، حيث يمكن تنفيذها بشكل أكثر سرية.

ويهدف هذا النوع من التداول إلى زيادة السيولة وتقليل تكاليف المعاملات. في مثل هذه الصفقات، غالبًا ما يلعب الوسطاء أو الوسطاء دورًا من خلال المساعدة في تحقيق التوازن في السوق، مما يضمن أن المشترين والبائعين يمكنهم إجراء المعاملات دون التسبب في اضطرابات مهمة في السوق.

في مقالتنا، يمكنك العثور على مزيد من المعلومات حول التداولات الجماعية.

فهم التداولات المجمعة

عادةً ما تحدث التداولات المجمعة بأحجام أكبر بكثير من معاملات السوق العادية، ولهذا السبب من المحتمل أن تتسبب في حدوث تقلبات في الأسعار في السوق.

عادة ما يتم إجراء هذه المعاملات واسعة النطاق من قبل المستثمرين المؤسسيين مثل صناديق التحوط وصناديق التقاعد وشركات التأمين. ويفضل هؤلاء المستثمرون التداول الجماعي للحفاظ على السيولة وتقليل تكاليف المعاملات، وعادةً ما يتم تنفيذ الصفقات في أسواق خارج البورصة.

ونظرًا لحجم الصفقة، عادة ما ينخرط كل من البائع والمشتري في مفاوضات خاصة. في كثير من الحالات، يتم تقديم خصم صغير للمشتري كجزء من الصفقة. وبهذه الطريقة، يستفيد كلا الطرفين - حيث يمكن للبائع تفريغ صفقة كبيرة دون التسبب في انخفاض سعر السهم، بينما يحصل المشتري على صفقة أفضل مقارنة بالسوق المفتوحة.

الفرق بين الصفقات المجمعة والصفقات العادية

تنطوي الصفقات المجمعة على شراء أو بيع كميات كبيرة من الأوراق المالية في صفقة واحدة، في حين يتم تنفيذ الصفقات العادية بكميات أقل، بما يتناسب مع حجم التداول اليومي للسوق.

بالإضافة إلى ذلك، عادةً ما يتم تنفيذ الصفقات المجمعة خارج البورصة (OTC)، بينما تتم الصفقات العادية في البورصات. نظرًا للتأثير المحتمل الذي يمكن أن تحدثه الصفقات المجمعة الكبيرة على أسعار السوق، يتم التخطيط لها وتنفيذها بعناية لتقليل أي تأثير سلبي على السوق.

كيف تعمل التداولات المجمعة؟

تنطوي معاملات التداول الجماعي على شراء وبيع كميات كبيرة من الأوراق المالية، مما يميزها عن الصفقات القياسية في السوق. وعادةً ما تتم هذه المعاملات بين المؤسسات الاستثمارية ويتم التفاوض بشأنها مباشرة بين البائع والمشتري.

ونظرًا لتعقيد تداول الكتل، تتطلب العملية مشاركة أطراف متعددة. يمكنك العثور أدناه على مزيد من التفاصيل حول كيفية عمل معاملات تداول البلوكات:

تحديد المشترين والبائعين

عادةً ما يتم إجراء معاملات تداول البلوكات من قِبل مستثمرين مؤسسيين، مثل صناديق الاستثمار الكبيرة وشركات التأمين وصناديق التحوط. وفي أثناء عملية تحديد المشترين والبائعين، يتم تحديد الأطراف التي تحتفظ بصفقات كبيرة والتي تتطلع إما إلى التخلص من هذه الصفقات أو الاستحواذ عليها.

التفاوض على الشروط

يتفاوض البائع والمشتري على الحجم والسعر والشروط الأخرى لصفقة التكتل. تُجرى هذه المفاوضات عادةً بطريقة تتجنب التأثير على سعر السوق بسبب حجم الصفقة الكبير. بالإضافة إلى ذلك، قد يتم تطبيق خصومات في كثير من الأحيان.

إجراءات التسوية

تحدث الصفقات المجمعة عادةً في أسواق خارج البورصة (OTC) وتخضع لإجراءات تسوية محددة. ونظرًا لحجم الصفقة، تتطلب عمليات التسوية والدفع اهتمامًا خاصًا.

دور الوسطاء

في الصفقات الجماعية، يلعب الوسطاء مثل الوسطاء وشركات السمسرة دورًا مهمًا. فهم يسهلون الصفقة بين الطرفين، ويساعدون في الحفاظ على السيولة، ويضمنون إتمام الصفقات بسلاسة.

كيف تتم التداولات المجمعة؟

عادةً ما تُجرى معاملات تداول البلوك باستخدام أساليب مختلفة عن التداولات القياسية في السوق بسبب أحجامها الكبيرة. يتم تنفيذ هذه المعاملات باستخدام تقنيات خاصة لتقليل تقلبات السوق وتقليل تكاليف المعاملات.

فيما يلي الطرق الرئيسية لكيفية تنفيذ صفقات البلوكات:

• المجمعات المظلمة: يتم تنفيذ عدد كبير من التداولات الجماعية من خلال المجمعات المظلمة، وهي منصات يتم فيها الحفاظ على السيولة ولكن الصفقات غير مرئية مباشرة في السوق. تحافظ هذه المنصات على سرية الصفقات واسعة النطاق لتجنب تقلبات الأسعار.
• تجزئة الأوامر: في بعض الأحيان يتم تقسيم الصفقات المجمعة إلى أوامر أصغر بدلاً من تنفيذها دفعة واحدة. تساعد هذه الطريقة على تقليل ردود الفعل المفاجئة للأسعار في السوق وتقلل من تكاليف المعاملات.
• أوامر الجبل الجليدي: تسمح أوامر الجبل الجليدي بظهور جزء صغير فقط من صفقة كبيرة في السوق في كل مرة. وبهذه الطريقة، يتم تنفيذ الصفقات الكبيرة قطعة بقطعة، مما يخفي تأثيرها الكامل على السوق.
• التفاوض المباشر: يمكن للمشترين والبائعين التفاوض المباشر على الصفقات الجماعية بمساعدة الوسطاء. في هذه الحالة، يتم الاتفاق على السعر وشروط الصفقة وحجمها خارج السوق ويتم تنفيذ الصفقة بالسعر المتفاوض عليه.

مثال على الصفقات المجمعة

غالبًا ما تكون الصفقات المجمعة أحداثًا مهمة في السوق. ومن الأمثلة المعروفة على ذلك عملية بيع مورغان ستانلي لأسهم سوفت بنك في شركة علي بابا.

في هذه الصفقة، قام مورغان ستانلي بتسهيل بيع جزء كبير من أسهم علي بابا المملوكة لعملاق التكنولوجيا الياباني سوفت بنك من خلال التداول الجماعي. وقد بلغ حجم الصفقة حوالي 12 مليار دولار أمريكي، مما أحدث ضجة في الأسواق العالمية. وقد تمت الصفقة من خلال منصات خاصة تديرها شركة مورجان ستانلي لمنع حدوث تقلبات كبيرة في الأسعار في السوق.

تُعد هذه الصفقة مثالاً رائعًا على كيفية تنفيذ عمليات بيع الأسهم على نطاق واسع دون التسبب في تحركات مفاجئة للأسعار في السوق. وبفضل استراتيجية التداول الجماعي، تمكنت SoftBank من تصفية صفقة كبيرة، بينما استفاد المستثمرون من الصفقة دون التسبب في ضغوط على السوق.

تأثير الصفقات المجمعة على السوق

يمكن أن يكون تأثير التداولات المجمعة على السوق كبيرًا، خاصةً عندما يكون حجم التداول مرتفعًا وعندما يقوم كبار المستثمرين من المؤسسات بشراء أو بيع الأسهم:

• يمكن للصفقات المجمعة أن تزيد من سيولة السوق، حيث أن هذه الصفقات الكبيرة الحجم تجمع المشترين والبائعين معًا، مما يعزز نشاط التداول.
• وقد تتسبب الصفقات الكبيرة في حدوث تقلبات مفاجئة في الأسعار في السوق. ومع ذلك، نظرًا لأن التداولات المجمعة غالبًا ما تتم على منصات خاصة، فإن هذه التقلبات تقلل من هذه التقلبات.
• يمكن أن تؤدي التداولات المجمعة إلى تغيير ميزان العرض والطلب في السوق بشكل مؤقت. على سبيل المثال، في حالة عمليات بيع الأسهم الكبيرة، يمكن أن تؤدي الزيادة في العرض إلى انخفاض سعر السهم.
• عندما يقوم مستثمر مؤسسي كبير بشراء أو بيع سهم معين، يمكن أن يؤثر ذلك على معنويات السوق. على سبيل المثال، قد تؤدي عملية بيع كبيرة إلى خلق تصور سلبي بين المستثمرين.
• يلعب الوسطاء والوسطاء دورًا رئيسيًا في ضمان استقرار السوق وتنفيذ الصفقة بسلاسة.

فوائد التداول الجماعي

• يتيح التداول بالكتل شراء كميات كبيرة من الأوراق المالية وبيعها دون التأثير على أسعار السوق.
• وعادة ما يتم إجراؤه على منصات خاصة أو في سوق خارج البورصة، مما يقلل من التقلبات المفاجئة في الأسعار في السوق.
• عندما يتم تنفيذ الصفقات الكبيرة الحجم معًا، يمكن أن تكون تكاليف العمولة والمعاملات أقل.
• وغالبًا ما يتم تنفيذ الصفقات واسعة النطاق من خلال المجمعات المظلمة، والتي لا تكون مرئية للسوق، مما يضمن سرية الصفقات.
• ونظرًا لأنها تتم في صفقة واحدة، فإن العملية تكون أسرع، مما يوفر الوقت.
• يتيح التداول الجماعي لكبار المستثمرين شراء أو بيع كمية من الأسهم دفعة واحدة، مما يقلل من ضغط البيع على السوق.

مخاطر التداولات المجمعة

• يمكن أن تؤدي الصفقات المجمعة إلى تقلبات مفاجئة في الأسعار. لا سيما في الأسواق ذات السيولة المنخفضة، يمكن أن يكون للصفقات الكبيرة الحجم تأثيرات غير متوقعة على السعر.
• قد يكون الحفاظ على سرية الصفقة أمرًا صعبًا. حتى مع استخدام المجمعات المظلمة أو المنصات الخاصة، يمكن أن تتسرب أخبار الصفقات الكبيرة وتؤثر على معنويات السوق.
• أثناء التداولات الجماعية، قد يكون من الصعب العثور على مشترٍ أو بائع. قد يكون من الصعب بشكل خاص العثور على طرف مقابل للصفقات الكبيرة.
• بسبب نقص السيولة، قد لا يتم تنفيذ المعاملات بالأسعار المطلوبة، مما قد يزيد من تكاليف المعاملات.
• قد لا يحافظ الوسطاء دائمًا على الحياد أثناء المعاملة، مما قد يؤدي إلى تضارب المصالح.

الأسئلة الشائعة

هل يمكن أن تؤثر الصفقات المجمعة على أسعار الأسهم؟

نعم، يمكن أن تؤثر الصفقات المجمعة على أسعار الأسهم، خاصةً لأنها تنطوي على أحجام كبيرة. في الأسواق ذات السيولة المنخفضة، يمكن لصفقات التكتلات الكبيرة أن تغير التوازن بين العرض والطلب، مما يؤدي إلى تقلبات مفاجئة في أسعار الأسهم. ومع ذلك، ولتقليل هذا التأثير إلى الحد الأدنى، غالبًا ما يتم تنفيذ الصفقات المجمعة في أسواق خارج البورصة (OTC) أو على منصات المجمعات المظلمة حيث تكون الصفقة أقل وضوحًا للسوق العامة.

كيف تحمي أوامر الجبل الجليدي السيولة؟

تحمي أوامر الجبل الجليدي السيولة من خلال الكشف عن جزء صغير فقط من صفقة كبيرة للسوق في أي وقت معين. يسمح ذلك بتنفيذ الصفقة في أجزاء أصغر، مما يساعد على تجنب تحركات الأسعار المفاجئة والحفاظ على السيولة. يحتفظ المستثمر بالجزء الأكبر من الصفقة مخفيًا، ويتحكم في رد فعل السوق.

ما هي مخاطر التلاعب بالسوق في الصفقات المجمعة؟

تنطوي الصفقات المجمعة على مخاطر التلاعب بالسوق، خاصة عندما تُجرى خارج السوق. على سبيل المثال، من الممكن التلاعب بالأسعار عن طريق دفعها لأعلى أو لأسفل من خلال الصفقات المجمعة. ويمكن أن تؤثر هذه الصفقات الكبيرة أيضًا على معنويات السوق بين صغار المستثمرين، مما يؤدي إلى المضاربة. علاوة على ذلك، يمكن أن يؤدي تسرب المعلومات حول الصفقات المجمعة إلى زيادة مخاطر التداول من الداخل.

لماذا تتم الصفقات المجمعة عادةً في أسواق خارج البورصة؟

عادةً ما تُجرى الصفقات المجمعة في أسواق خارج البورصة (OTC) لأن حجمها الكبير قد يتسبب في حدوث تقلبات مفاجئة في الأسعار في السوق العامة. تسمح منصات التداول خارج البورصة بتنفيذ الصفقات الكبيرة دون التأثير المباشر على أسعار السوق، مما يحافظ على السيولة ويقلل من تكاليف المعاملات.

ما هو دور الوسيط في الصفقات المجمعة؟

في الصفقات المجمّعة، يعمل الوسطاء كوسطاء بين المشترين والبائعين. فهم يسهلون الصفقات الكبيرة، ويحافظون على السيولة، ويوازنون الأسعار، ويضمنون تنفيذ الصفقة بسلاسة. غالبًا ما يقوم الوسطاء بتنظيم الصفقات المجمعة خارج السوق العامة، مما يساعد على تقليل تكاليف المعاملات والمساعدة في المفاوضات بين الطرفين.

كيف تُستخدم الصفقات المجمعة في أسواق السلع؟

تُستخدم الصفقات المجمعة على نطاق واسع في أسواق السلع الأساسية. فغالبًا ما يستخدم كبار المستثمرين أو الجهات الفاعلة المؤسسية الصفقات المجمعة لشراء أو بيع كميات ضخمة من السلع مثل النفط أو الذهب أو الفضة. تسمح هذه الصفقات بتداول كميات كبيرة من السلع دون التسبب في تحركات مفاجئة في الأسعار، مما يحافظ على سيولة السوق.