إذا كنت تتداول أو تستثمر أو تتابع الأسهم ببساطة، فمن المحتمل أن تكون عمليات إعادة الشراء من بين الأمور التي تسمع عنها طوال الوقت. ولكن بالنسبة للعديد من المستثمرين، لا تزال هذه الآلية غامضة بعض الشيء.
تختلف الآراء حول عمليات إعادة الشراء بين المستثمرين. يرى البعض أن عمليات إعادة الشراء طريقة ذكية للشركات لإعادة الأموال النقدية إلى المساهمين، بينما ينتقدها آخرون باعتبارها تكتيكات قصيرة الأجل لا تخلق دائمًا قيمة دائمة.
في الممارسة العملية، يمكن أن تغير عمليات إعادة الشراء مظهر السهم على الورق، على سبيل المثال عن طريق رفع ربحية السهم، ويمكن أن تؤثر أيضًا على نظرة السوق إلى مستقبل الشركة.
إعادة شراء الأسهم، والتي تسمى أيضًا إعادة شراء الأسهم، تحدث عندما تستخدم الشركة أموالها الخاصة لإعادة شراء الأسهم من السوق. وهذا يقلل من عدد الأسهم المتاحة ويؤدي إلى زيادة قيمة الأسهم المتبقية. وهي إحدى الطرق الرئيسية التي تستخدمها الشركات لإعادة الأموال إلى مستثمريها بخلاف توزيعات الأرباح.
تختار الشركات إعادة الشراء لعدة أسباب رئيسية:
الطريقة الأكثر شيوعًا هي إعادة شراء الأسهم مباشرة في السوق المفتوحة على مدار فترة زمنية. وتشمل الطرق الأخرى عروض العطاءات، حيث يُدعى المستثمرون إلى بيع الأسهم بسعر محدد، وبرامج إعادة شراء الأسهم المعجلة (ASR).
مع برنامج ASR، تشتري الشركة كتلة كبيرة من الأسهم بسرعة من خلال أحد البنوك.
عندما تعيد الشركة شراء أسهمها، فإن ذلك لا يغير الأعمال نفسها، ولكنه يغير شكل الأرقام. لهذا السبب يولي المستثمرون اهتمامًا كبيرًا لكيفية ظهور عمليات إعادة الشراء في النسب المالية وتقييم السوق.
مع انخفاض عدد الأسهم المتداولة، غالبًا ما ترتفع ربحية السهم (EPS) حتى لو بقي إجمالي الأرباح كما هو. على سبيل المثال، إذا حققت شركة ما أرباحًا بقيمة 10 ملايين دولار ولديها 10 ملايين سهم، فإن ربحية السهم تبلغ 1 دولار. إذا أعادت شراء مليون سهم، فإن نفس الربح يساوي الآن 1.11 دولار للسهم.
هذا يمكن أن يجعل السهم يبدو أكثر جاذبية على الورق، على الرغم من أن الربح الأساسي لم ينمو.
تقلل عمليات إعادة الشراء من النقد في الميزانية العمومية ويمكن أن تقلص إجمالي حقوق الملكية. ونتيجة لذلك، قد يبدو العائد على حقوق الملكية (ROE) والعائد على الأصول (ROA) أقوى. على الجانب السلبي، يمكن أن تؤدي عمليات إعادة الشراء الكبيرة إلى رفع نسب الديون إذا تم تمويلها عن طريق الاقتراض. وقد يؤدي زيادة الديون إلى زيادة مخاطر الشركة بمرور الوقت.
تمامًا مثل عائد الأرباح، غالبًا ما يحسب المستثمرون عائد إعادة الشراء، وهو القيمة الإجمالية للأسهم المعاد شراؤها في عام واحد، مقسومة على القيمة السوقية. الشركة التي تبلغ نسبة عائد أرباحها 3٪ وعائد إعادة الشراء 2٪ تعيد فعليًا 5٪ من قيمتها إلى المساهمين. للحصول على صورة كاملة عن كيفية إعادة النقد، يوصى بمقارنة كلا المقياسين.
يمكن أن تختلف برامج إعادة الشراء في تأثيرها. بالنسبة للمتداولين، يتمثل التحدي الحقيقي في معرفة ما إذا كانت خطة الشركة ستدعم الأسهم حقًا أم أنها مجرد خطوة تجميلية.
بالنسبة للمتداولين اليوميين، يمكن أن تؤدي إعلانات إعادة الشراء الكبيرة إلى تأثير تدفق داعم، خاصة في الأسهم عالية السيولة حيث يتم تنفيذ عمليات إعادة الشراء يوميًا في السوق المفتوحة. ولكن يجب أيضًا مراقبة بيانات التنفيذ، حيث تبدو التراخيص كبيرة، لكن وتيرة الشراء الفعلية أكثر أهمية.
فبرنامج بقيمة 10 مليارات دولار موزع على ثلاث سنوات لا يؤثر على السوق بنفس الطريقة التي يؤثر بها إعادة شراء متسارعة بقيمة 3 مليارات دولار في ربع واحد.
تظل عمليات إعادة الشراء واحدة من أكبر القوى في أسواق الأسهم هذا العام، ولكن وتيرة البرامج وأسلوبها مهمان للغاية. يراقب المتداولون عن كثب تحول تدفق عمليات إعادة الشراء عبر مختلف القطاعات في عام 2025.
أبطأت شركات S&P 500 من نشاط إعادة الشراء في الربع الثاني من عام 2025، حيث انخفض إجمالي عمليات إعادة الشراء بنحو 20٪ مقارنة بالربع الأول. ومع ذلك، لا تزال الأرقام الإجمالية قوية، ويتوقع العديد من المكاتب أن يصل إجمالي عمليات إعادة الشراء في الولايات المتحدة إلى ما يقرب من 1 تريليون دولار بحلول نهاية العام. بالنسبة للمتداولين على المدى القصير، هذا يعني أن ”عرض إعادة الشراء“ لا يزال موجودًا، ولكنه ليس بنفس القوة التي كان عليها في بداية العام.
لا يزال محللو الأسهم في البنوك الكبرى يرون أن عمليات إعادة الشراء هي تدفق رئيسي يدعم المؤشرات الأمريكية. يرى البعض أنه بدون هذه البرامج، قد يتم تداول مؤشر S&P 500 بانخفاض عدة نقاط مئوية. بالنسبة للمتداولين، يمكن أن تجعل هذه التوقعات وحدها عمليات إعادة الشراء محفزًا، خاصة في الفترات التي تكون فيها عناوين الأخبار المتعلقة بالأرباح أو الأخبار الكلية ضعيفة.
قائمة مراجعة بسيطة: كيفية الحكم على إعلان إعادة الشراء
عندما تعلن شركة ما عن إعادة شراء، غالبًا ما تجذب الأرقام الرئيسية الانتباه، ولكن يجب على المتداولين التعمق أكثر. فيما يلي بعض المراجعات السريعة لتمييز البرامج المهمة عن البرامج الشكلية:
هل تعني عمليات إعادة الشراء أن أسهم الشركة سترتفع دائمًا؟
لا. يمكن أن تدعم إعادة الشراء السعر، ولكن ظروف السوق والأرباح والمعنويات لا تزال مهمة.
لماذا يفضل بعض المستثمرين توزيعات الأرباح على إعادة الشراء؟
تضع توزيعات الأرباح النقود مباشرة في جيبك، بينما لا تساعد إعادة الشراء إلا إذا كان أداء السهم جيدًا بعد ذلك.
ما مدى سرعة تأثير إعادة الشراء على السوق؟
هذا يعتمد. يمكن أن تؤثر البرامج المعجلة على الأسعار في غضون أسابيع، بينما قد تستغرق التراخيص في السوق المفتوحة سنوات.
هل يمكن أن تقلل عمليات إعادة الشراء من تقلب الأسهم؟
في بعض الأحيان. يمكن أن تؤدي عمليات إعادة الشراء المستمرة إلى دعم الشراء، ولكنها لن توقف التحركات الكبيرة المدفوعة بالأرباح أو الأخبار.
هل تغير عمليات إعادة الشراء معنويات المستثمرين؟
نعم. يمكن أن يشير البرنامج الذي يتم في الوقت المناسب إلى ثقة الإدارة ويجذب المتداولين، بينما يمكن أن يثير البرنامج الذي يتم في وقت غير مناسب الشكوك.
هل عمليات إعادة الشراء أفضل في الأسواق الصاعدة أم الهابطة؟
عادة ما يكون لها تأثير أكبر في الأسواق الضعيفة، عندما تساعد عمليات الشراء المستمرة للشركة على تعويض ضغوط البيع.
كيف يتتبع المتداولون أنشطة إعادة الشراء الفعلية، وليس فقط الإعلانات؟
عن طريق التحقق من التقارير الفصلية، وتغيرات عدد الأسهم، وبيانات تدفق الوسطاء التي تكشف عن التنفيذ الفعلي.
هل يمكن أن تشوه عمليات إعادة الشراء نسب التقييم؟
نعم. يمكن أن تبدو أرباح السهم الواحد، والعائد على حقوق المساهمين، والعائد على الأصول أقوى بعد عمليات إعادة الشراء حتى لو لم تنمو الأرباح، لذلك يجب على المتداولين أيضًا مراقبة إجمالي الدخل الصافي.
ما هي مخاطر عمليات إعادة الشراء الممولة بالديون بالنسبة للمتداولين؟
إنها تضيف رافعة مالية إلى الميزانية العمومية، مما قد يؤدي إلى تضخيم التحركات الهبوطية في حالة ارتفاع أسعار الفائدة أو ضعف الأرباح.
هل تؤثر عمليات إعادة الشراء على أداء المؤشر؟
بشكل كبير. في مؤشر S&P 500، يمكن لعدد قليل من الشركات الكبيرة التي لديها برامج إعادة شراء ضخمة (مثل Apple أو Meta) أن ترفع المؤشر أكثر من الشركات الصغيرة.
اشترك في ثوانٍ مجانًا، وادخل إلى منصتك وابدأ التداول بكل سهولة.
التداول قبل فتح السوق وبعد إغلاقه
استكشف التداول قبل افتتاح السوق وبعد إغلاقه، وكيف تعمل ساعات التداول الممتدة، ومن يمكنه التداول، وما هي الفرص والمخاطر التي تجلبها.
التفاصيل
كيف تؤثر أسعار الفائدة على أداء سوق الأوراق المالية
تعرف على كيفية عمل أسعار الفائدة وارتباطات سوق الأسهم. لقد جمعنا بين الرؤى الأكاديمية والأسعار والأحداث التاريخية. هيا بنا نبدأ!
التفاصيلثم انضم إلى قناتنا على تيليجرام واشترك في النشرة الإخبارية لإشارات التداول مجانًا!
انضم إلينا على تيليجرام!
