مارکت میکر چیست؟

بازار سازها بازیگران کلیدی در بازارهای مالی هستند که نقدینگی فراهم کرده و به‌عنوان واسطه بین خریداران و فروشندگان عمل می‌کنند. با ارائه مداوم قیمت‌های خرید و فروش، آنها اطمینان می‌دهند که سرمایه‌گذاران می‌توانند هر زمانی که بخواهند معامله کنند و به عملکرد کارآمد بازار کمک می‌کنند.

بازار سازها معمولاً شامل بانک‌های بزرگ، شرکت‌های کارگزاری و موسسات مالی هستند. به‌دلیل نقش آنها در ارائه نقدینگی، این افراد در بازارهایی مانند بازار سهام، فارکس و اوراق قرضه حضور دارند. حضور آنها به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا معاملات خود را سریع‌تر و کارآمدتر انجام دهند.

در این مقاله، نگاهی دقیق‌تر به نقش بازار سازها خواهیم انداخت.

درک نقش بازار سازها در معاملات فارکس

در زمینه فارکس، نقش بازار سازها ارائه نقدینگی با تعیین اسپرد است. آنها به‌طور مداوم قیمت‌های خرید و فروش را برای جفت‌ارزها ارائه می‌دهند و جریان منظم قیمت‌گذاری در بازار ایجاد می‌کنند.

بازار فارکس بزرگ‌ترین و مایع‌ترین بازار مالی در جهان است. با این حال، برای اینکه این بازار عظیم به‌طور مؤثر عمل کند، بازار سازها باید به‌طور مداوم قیمت‌های جفت‌ارزها را ارائه دهند. این کار به معامله‌گران این امکان را می‌دهد که هر زمان بخواهند معامله کنند و موقعیت‌های خود را بگیرند.

نقش‌های اصلی بازار سازها در معاملات فارکس عبارتند از:

• آنها قیمت‌های خرید و فروش مداوم را ارائه می‌دهند که به معامله‌گران این امکان را می‌دهد که هر زمان معامله کنند. این نقدینگی اطمینان می‌دهد که بازار به‌طور روان عمل می‌کند.
• بازار سازها اسپرد را تعیین می‌کنند. اسپرد نمایانگر هزینه معاملاتی برای سرمایه‌گذاران است.
• با ارائه قیمت‌گذاری حتی در دوره‌های نوسان، بازار سازها به حفظ جریان معاملات کمک می‌کنند.
• در حالی که پرتفوی و معاملات خود را مدیریت می‌کنند، آنها همچنین موقعیت‌های معامله‌گران را به عهده می‌گیرند، نقدینگی فراهم کرده و ریسک‌های بازار را مدیریت می‌کنند.
• با انجام مداوم معاملات، بازار سازها قیمت‌های جفت‌ارزها را تعیین کرده و قیمت‌هایی که نشان‌دهنده تعادل عرضه و تقاضا در بازار هستند، افشا می‌کنند.
• آنها به‌طور مستقیم سفارش‌های خرید و فروش معامله‌گران را برآورده کرده و اطمینان می‌دهند که معاملات به‌طور روان انجام شوند.

بازار سازها چگونه کار می‌کنند؟

برای درک بهتر نحوه کار بازار سازها، مراحل زیر را بررسی می‌کنیم:

• بازار سازها به‌طور مداوم قیمت‌های خرید و فروش برای دارایی‌ها (برای مثال، یک جفت‌ارز) را به‌روزرسانی می‌کنند. به‌عنوان مثال، در جفت‌ارز EUR/USD، یک بازار ساز ممکن است پیشنهاد خرید با قیمت 1.1000 و فروش با قیمت 1.1005 را ارائه دهد.
• هر زمان که خریداران یا فروشندگان بخواهند معامله‌ای انجام دهند، بازار سازها این معاملات را تسهیل کرده و محیط معاملاتی سریع و کارآمدی ایجاد می‌کنند. اگر یک معامله‌گر بخواهد موقعیت بزرگی بگیرد، بازار ساز بلافاصله معامله را تطبیق داده و تأخیر و مشکلات نقدینگی را از بین می‌برد.
• بازار سازها از اسپرد بین قیمت خرید و فروش که ارائه می‌دهند سود می‌برند. به‌عنوان مثال، آنها ممکن است دارایی را با قیمت 1.1000 خریداری کرده و با قیمت 1.1005 بفروشند. هنگامی که سرمایه‌گذاران به بازار ساز می‌فروشند، آنها با قیمت پایین‌تری خرید می‌کنند و هنگامی که از بازار ساز می‌خرند، آنها با قیمت بالاتری می‌فروشند.
• وقتی آنها یک جفت‌ارز را خریداری می‌کنند، ممکن است در صورتی که قیمت دارایی کاهش یابد، متحمل ضرر شوند. بنابراین، آنها به‌طور مداوم پرتفوی خود را متعادل کرده و از استراتژی‌های مختلف مدیریت ریسک برای کاهش ریسک استفاده می‌کنند. به‌عنوان مثال، ممکن است معاملات را در بازارهای مختلف جبران کنند تا از خود محافظت کنند.
• در دوره‌های نوسان یا تقاضای بالا برای یک دارایی خاص، بازار سازها این تقاضاها را برآورده کرده و از نوسانات شدید قیمت جلوگیری می‌کنند.

بازار سازها چگونه پول می‌سازند؟

بازار سازها عمدتاً از اسپرد، که تفاوت بین قیمت خرید و فروش است، پول می‌سازند. آنها دارایی‌ها را با قیمت بالاتری به خریداران می‌فروشند و از فروشندگان با قیمت کمتری خریداری می‌کنند.

برای توضیح بیشتر در مثال: در یک جفت‌ارز، ممکن است قیمت خرید 1.1000 باشد و قیمت فروش 1.1005. هنگامی که سرمایه‌گذاران می‌خرند، بازار ساز با قیمت 1.1005 می‌فروشد و هنگامی که می‌فروشند، بازار ساز با قیمت 1.1000 خریداری می‌کند. این تفاوت قیمت سود بازار ساز است.

علاوه بر این، به دلیل حجم بالای معاملات، بازار سازها به‌طور مداوم نقدینگی ارائه می‌دهند. سودهای کوچک به‌دست آمده از این معاملات می‌تواند در طول زمان به سود تبدیل شود. در برخی موارد، بازار سازها همچنین می‌توانند از فرصت‌های آربیتراژ استفاده کرده و از اختلاف قیمت‌ها در بازارهای مختلف سود ببرند.

مثال‌هایی از بازار سازها

برای درک نحوه کار بازار سازها، بیایید مثال‌های زیر را بررسی کنیم:

Citadel Securities یکی از بزرگ‌ترین بازار سازهای جهانی است. در طول بحران COVID-19 در سال 2020، زمانی که بازارها با نوسانات عمده و مشکلات نقدینگی روبرو شدند، Citadel Securities نقدینگی قابل توجهی را به بازار سهام ایالات متحده ارائه داد. علیرغم نوسانات شدید، این شرکت به ارائه قیمت‌های خرید و فروش ادامه داد و اطمینان حاصل کرد که معاملات بازار بدون وقفه ادامه یابد.

ویژه‌سازی این که در دوره‌ای که سرمایه‌گذاران خرد علاقه زیادی نشان دادند، Citadel Securities مدیریت حجم معاملات را بر عهده داشت و نقش خود را در تعادل نقدینگی بازار و کاهش نوسانات ایفا کرد.

Goldman Sachs نیز یک بازار ساز بزرگ دیگر است که در سطح جهانی فعالیت می‌کند. در طول بحران مالی 2008، زمانی که بازارها دچار کاهش شدند، این شرکت نقدینگی را به بازارهای سهام و اوراق قرضه ارائه داد.

در حالی که بسیاری از موسسات مالی در طول بحران با کمبود نقدینگی روبرو شدند، Goldman Sachs حجم بالای معاملات را در بازارهای سهام و اوراق قرضه حفظ کرده و به عملکرد روان بازارها کمک کرد. با ارائه مداوم قیمت‌های خرید و فروش، این شرکت به حل مشکلات نقدینگی بازارها در طول بحران کمک کرد.

چه نهادهایی به‌عنوان بازار ساز عمل می‌کنند؟

بانک‌ها و موسسات مالی اغلب به‌عنوان بازار ساز در بازارهایی مانند فارکس و سهام عمل می‌کنند. بانک‌های بزرگ به‌ویژه به‌عنوان منبع نقدینگی در بازار فارکس عمل کرده و معاملات را برای سرمایه‌گذاران فردی و نهادی تسهیل می‌کنند.

شرکت‌های کارگزاری همچنین نقش تأمین‌کننده نقدینگی در معاملات سهام دارند. آنها سفارش‌های خرید و فروش سرمایه‌گذاران را انجام می‌دهند و به اجرای روان و کارآمد معاملات کمک می‌کنند.

اعضای صرافی نهادها یا افرادی هستند که مجاز به انجام فعالیت‌های معاملاتی در یک صرافی خاص هستند. معمولاً، شرکت‌های کارگزاری، بانک‌ها و موسسات سرمایه‌گذاری اعضای صرافی هستند. این نهادها معاملات خرید و فروش را به نمایندگی از سرمایه‌گذاران که می‌خواهند در صرافی معامله کنند، انجام می‌دهند. با ارائه قیمت‌های منظم برای سهام خاص، آنها به‌عنوان بازار ساز عمل کرده و اطمینان می‌دهند که سرمایه‌گذاران می‌توانند هر زمان که بخواهند معاملات را انجام دهند.

بازار ساز مقابل کارگزار

کارگزارها واسطه‌هایی هستند که معاملات خرید و فروش را به نمایندگی از سرمایه‌گذاران انجام می‌دهند. آنها خدماتی را به سرمایه‌گذاران ارائه می‌دهند و معاملات را بر اساس قیمت‌های ارائه‌شده توسط بازار سازها انجام می‌دهند و معمولاً بابت هر معامله کمیسیون دریافت می‌کنند. برخلاف بازار سازها، کارگزارها طرف مقابل معاملات را نمی‌گیرند؛ آنها فقط اجرای معاملات را تسهیل می‌کنند.

شما می‌توانید تفاوت‌های بین بازار سازها و کارگزارها را به وضوح در جدول زیر مشاهده کنید:

بازار سازها مقابل بازار سازهای مشخص‌شده

بازار سازهای مشخص‌شده توسط صرافی‌ها منصوب می‌شوند و مسئولیت دارند تا نقدینگی مداوم را برای سهام خاصی تأمین کنند. اهمیت آنها در حفظ حرکت بازار است، به‌ویژه برای دارایی‌هایی با نقدینگی محدود.

شما می‌توانید تفاوت‌های بین این دو نوع بازار ساز را در زیر مشاهده کنید:

خطرات برای بازار سازها چیست؟

• نوسانات قیمت ناگهانی می‌تواند به کاهش ارزش موقعیت‌های آنها منجر شود و باعث ضرر شود.
• وقتی نقدینگی در بازار کافی نباشد، بازار سازها ممکن است در مدیریت معاملات بزرگ مشکل داشته باشند.
• در مواقع کمبود نقدینگی، بازار سازها ممکن است در مدیریت معاملات بزرگ دچار چالش شوند و مجبور شوند خسارات ناشی از موقعیت‌های باز را پوشش دهند.
• رقابت با سایر بازار سازها می‌تواند منجر به اسپردهای تنگ‌تر شود، که باعث کاهش حاشیه سود می‌شود.
• معاملات الگوریتمی و شرکت‌های معاملات با فرکانس بالا می‌توانند ریسک‌های فناوری برای بازار سازها ایجاد کنند. حرکات سریع قیمت ممکن است بازار سازهای دستی را در معرض خطر قرار دهد.
• بازار سازها موظف به رعایت مقررات هستند. عدم انجام این کار می‌تواند منجر به جریمه‌ها و تحریم‌ها شود.

سوالات متداول

آیا معامله‌گران خرد می‌توانند به‌عنوان بازار ساز عمل کنند؟

معامله‌گران خرد نمی‌توانند به‌عنوان بازار ساز عمل کنند. بازارسازی نیاز به سرمایه‌گذاری بزرگ و زیرساخت‌های فناوری دارد و این فعالیت‌ها معمولاً توسط بانک‌های بزرگ، شرکت‌های کارگزاری و سرمایه‌گذاران نهادی انجام می‌شود.

حاشیه سود بازار سازها چگونه تعیین می‌شود؟

حاشیه سود بازار سازها توسط اسپرد بین قیمت خرید (bid) و فروش (ask) تعیین می‌شود. آنها از طریق تسهیل معاملات و گرفتن تفاوت بین این قیمت‌ها سود می‌برند. هرچه اسپرد گسترده‌تر باشد، حاشیه سود بالاتر است. با این حال، شرایط بازار، سطح رقابت و نقدینگی می‌توانند بر عرض اسپرد تأثیر بگذارند.

بازار سازها چگونه بر اسپردها تأثیر می‌گذارند؟

بازار سازها با تعیین قیمت‌های خرید و فروش در بازار، بر اسپرد تأثیر می‌گذارند. زمانی که نقدینگی فراوان باشد، اسپرد می‌تواند باریک‌تر باشد زیرا بازار سازها می‌توانند معاملات را سریعاً تطبیق دهند. با این حال، در مواقعی که نقدینگی کم و نوسانات زیاد باشد، اسپرد ممکن است گسترش یابد و هزینه‌ها افزایش یابد. نقدینگی ارائه‌شده توسط بازار سازها نقش کلیدی در تعیین اسپرد دارد.