(9 -13 June) بازارها با داده‌های قوی اشتغال آمریکا دست‌وپنجه نرم می‌کنند

شاخص دلار آمریکا روز جمعه بیش از ۰.۴٪ افزایش یافت و از سطح ۹۹.۱ عبور کرد؛ پس از آن‌که گزارش اشتغال ماه مه نشان داد ۱۳۹ هزار شغل جدید ایجاد شده که بالاتر از پیش‌بینی ۱۲۶ هزار بود. همچنین، دستمزدها سریع‌تر از انتظار رشد کردند، هرچند بازنگری نزولی آمار ماه آوریل، بخشی از خوش‌بینی بازار را کاهش داد. با وجود رشد روز جمعه، دلار همچنان در مسیر ثبت افت هفتگی جزئی قرار دارد که ناشی از نگرانی‌های گسترده‌تر درباره کندی رشد اقتصادی و ابهامات پیرامون سیاست‌های فدرال رزرو است.

یورو پس از کاهش ۲۵ واحدی نرخ بهره از سوی بانک مرکزی اروپا و بازنگری نزولی در پیش‌بینی‌های تورمی، به زیر ۱.۱۴ دلار سقوط کرد. کریستین لاگارد، رئیس ECB، اظهار داشت که چرخه سیاست‌های انبساطی ممکن است به پایان خود نزدیک شده باشد، و استورناراس نیز اعلام کرد که منطقه یورو احتمالاً به یک «فرود نرم» دست یافته است.

پوند انگلیس با حمایت داده‌های اقتصادی قوی از بریتانیا و اعلام برنامه دفاعی جدید ۱۵ میلیارد پوندی در چارچوب همکاری AUKUS، تا سطح ۱.۳۵۵ صعود کرد و به بالاترین سطح سه‌ساله خود نزدیک شد.

در همین حال، ین ژاپن به سمت سطح ۱۴۴ تضعیف شد؛ چرا که معامله‌گران در حال پردازش داده‌های ضعیف هزینه‌کرد خانوار در ژاپن بودند و هم‌زمان در انتظار گزارش اشتغال آمریکا قرار داشتند. کازوئو اوئدا، رئیس بانک مرکزی ژاپن، بار دیگر تأکید کرد در صورت تحقق پیش‌بینی‌های اقتصادی، احتمال افزایش نرخ بهره وجود دارد.

نوسانات بازارهای کالا و اوراق در پی داده‌های اشتغال آمریکا؛ طلا عقب‌نشینی کرد، نقره در اوج ۱۲ ساله

قیمت طلا روز جمعه با عبور نزولی از سطح ۳۳۵۰ دلار در هر اونس مواجه شد؛ چرا که داده‌های بهتر از انتظار اشتغال آمریکا نگرانی‌ها درباره تضعیف بازار کار را کاهش داد. ایالات متحده در ماه مه ۱۳۹ هزار شغل جدید ایجاد کرد، دستمزدها ۳.۹٪ رشد داشتند و نرخ بیکاری در سطح ۴.۲٪ ثابت ماند. با وجود افت روزانه، طلا همچنان در مسیر ثبت رشد هفتگی حدود ۲٪ قرار دارد که ناشی از تنش‌های تجاری و تعرفه‌های جدید آمریکا بر واردات فولاد و آلومینیوم است.

نفت خام WTI نیز با عبور از سطح ۶۴ دلار در مسیر رشد هفتگی ۶٪ قرار دارد. این صعود تحت‌تأثیر داده‌های قوی اشتغال، کاهش تنش‌های تجاری آمریکا و چین، اختلال در عرضه نفت کانادا به‌دلیل آتش‌سوزی‌های گسترده، و همچنین درخواست عربستان برای افزایش تولید اوپک‌پلاس در ماه اوت رقم خورد.

نقره نیز با عبور از سطح ۳۶ دلار، به بالاترین سطح خود از سال ۲۰۱۲ تاکنون رسید. این جهش قیمتی ناشی از کسری عرضه، افزایش تقاضای صنعتی، و جریان‌های پناهگاهی بود. طبق پیش‌بینی مؤسسه نقره (Silver Institute)، کسری عرضه فعلی در سال ۲۰۲۵ حدود ۲۱٪ کاهش خواهد یافت.

در بازار اوراق، بازده اوراق خزانه‌داری ۱۰ ساله آمریکا با جهشی نزدیک به ۷ واحد پایه به سطح ۴.۴۵٪ رسید؛ در واکنش به گزارش اشتغال ماه مه که همچنان بر استحکام بازار کار دلالت داشت. این گزارش شامل اشتغال ۱۳۷ هزار نفری (کمی بالاتر از انتظارات)، نرخ بیکاری ثابت ۴.۲٪، و رشد ۰.۴٪ دستمزدها بود. داده‌ها از موضع محتاطانه فدرال رزرو حمایت کرده و احتمال کاهش نرخ بهره در سپتامبر را به ۷۵٪ کاهش دادند. اگرچه نگرانی‌ها نسبت به تورم همچنان وجود دارد، اما این گزارش انتظارات برای تسهیل فوری سیاست پولی را کاهش داده است.

در حوزه ژئوپلیتیک، تماس تلفنی میان ترامپ و شی جین‌پینگ سیگنال‌هایی از آغاز مجدد گفت‌وگوهای تجاری ارسال کرد. در اروپا، بازده اوراق ۱۰ ساله آلمان پس از کاهش نرخ بهره ECB در سطحی نزدیک به ۲.۶٪ باقی ماند. در ژاپن نیز، بازده اوراق ۱۰ ساله در پایان هفته به حدود ۱.۴۷٪ رسید که بازتابی از ثبات نسبی چشم‌انداز داخلی است 

شاخص مدیران خرید بخش تولید ISM – مه

شاخص تولید ISM آمریکا در ماه مه به ۴۸.۵ کاهش یافت (از ۴۸.۷ در آوریل) و کمتر از پیش‌بینی ۴۹.۵ بود. این سومین ماه پیاپی انقباض در بخش تولید و بزرگ‌ترین افت از نوامبر ۲۰۲۴ است که بازتابی از افزایش نااطمینانی اقتصادی و تداوم فشارهای هزینه‌ای است. تولید، سفارشات جدید، اشتغال و سفارشات عقب‌افتاده همگی کاهش یافتند، گرچه شدت افت کمتر بود. فروش‌های صادراتی کاهش شدیدتری داشت و موجودی انبارها، پس از افزایش‌های قبلی ناشی از خریدهای زودهنگام پیش از تعرفه‌ها، بار دیگر به ناحیه انقباض بازگشت. تحویل‌دهی تأمین‌کنندگان به‌دلیل مشکلات بنادری همچنان کند بود. قیمت‌ها نیز با وجود کاهش جزئی، همچنان بالا باقی ماندند.

شاخص قیمت مصرف‌کننده منطقه یورو – مه (سالانه)

تورم سالانه منطقه یورو در ماه مه به ۱.۹٪ کاهش یافت (از ۲.۲٪ در آوریل) و کمتر از پیش‌بینی ۲.۰٪ بود؛ این نخستین بار از سپتامبر ۲۰۲۴ است که نرخ تورم به زیر هدف ۲٪ ECB می‌رسد. این افت عمدتاً ناشی از کاهش شدید تورم خدمات بود (از ۴.۰٪ به ۳.۲٪). قیمت انرژی ۳.۶٪ افت داشت، در حالی‌که تورم مواد غذایی، الکل و دخانیات به ۳.۳٪ افزایش یافت. تورم کالاهای صنعتی بدون تغییر در ۰.۶٪ باقی ماند و تورم هسته نیز به ۲.۳٪ کاهش یافت که پایین‌ترین سطح از ژانویه ۲۰۲۲ محسوب می‌شود. این داده‌ها از چشم‌انداز کاهش نرخ بهره بیشتر حمایت می‌کنند.

تغییر اشتغال بخش خصوصی ADP – مه

بخش خصوصی آمریکا در ماه مه تنها ۳۷ هزار شغل اضافه کرد که پایین‌ترین رقم از مارس ۲۰۲۳ است و به‌مراتب کمتر از پیش‌بینی ۱۱۵ هزار. بخش خدمات ۳۶ هزار شغل ایجاد کرد که عمدتاً در مهمان‌داری و امور مالی بود، اما در بخش‌هایی مانند خدمات حرفه‌ای، آموزش و بازرگانی کاهش اشتغال دیده شد. تولیدکنندگان کالا ۲ هزار شغل از دست دادند که بیشتر در معدن و تولید بود، اگرچه ساخت‌وساز ۶ هزار شغل اضافه کرد. رشد حقوق همچنان قوی باقی ماند؛ کارمندان باقی‌مانده در شغل قبلی ۴.۵٪ و تغییرشغل‌دهندگان ۷٪ افزایش دستمزد را تجربه کردند. 

شاخص مدیران خرید بخش خدمات ISM – مه

شاخص خدمات ISM به ۴۹.۹ کاهش یافت (از ۵۱.۶)، که اولین انقباض در این بخش از ژوئن ۲۰۲۴ و کمتر از پیش‌بینی ۵۲ بود. سفارشات جدید، موجودی‌ها و سفارشات عقب‌افتاده کاهش یافتند و تولید نیز متوقف شد. فشارهای قیمتی به بالاترین سطح خود از نوامبر ۲۰۲۲ رسید که احتمالاً تحت‌تأثیر تعرفه‌ها بوده است. تحویل‌دهی تأمین‌کنندگان کندتر شد، در حالی‌که اشتغال بهبود یافت. بسیاری از شرکت‌ها در نظرسنجی‌ها به دلیل نااطمینانی ناشی از تعرفه‌ها، خریدهای خود را به تأخیر انداخته‌اند.

تصمیم نرخ بهره بانک کانادا – ژوئن

بانک مرکزی کانادا نرخ بهره را در سطح ۲.۷۵٪ ثابت نگه داشت و پس از کاهش‌های مجموعاً ۲.۲۵ درصدی، موقتاً مکث کرد. این تصمیم تحت تأثیر نگرانی درباره تعرفه‌های غیرقابل پیش‌بینی آمریکا و مذاکرات تجاری اتخاذ شد. با توجه به بالا باقی ماندن تعرفه‌ها و احتمال وضع محدودیت‌های جدید، بانک کانادا کاهش تقاضا برای صادرات و نااطمینانی درباره تورم را به‌عنوان دلایل اصلی احتیاط مطرح کرد.

تصمیم نرخ بهره بانک مرکزی اروپا – ژوئن

بانک مرکزی اروپا در تصمیمی مطابق انتظارات، نرخ سپرده‌گذاری را ۲۵ واحد پایه کاهش داد و به ۲.۰٪ رساند تا در بحبوحه کاهش تورم و نااطمینانی‌های تجاری جهانی، از رشد اقتصادی حمایت کند.

میانگین درآمد ساعتی – مه

درآمد ساعتی متوسط در آمریکا در ماه مه ۰.۴٪ افزایش یافت و به ۳۶.۲۴ دلار رسید؛ بالاتر از پیش‌بینی ۰.۳٪ و دو برابر نرخ رشد ماه آوریل. کارگران تولیدی و غیرنظارتی نیز افزایش مشابهی را تجربه کردند. رشد سالانه دستمزدها همچنان در سطح ۳.۹٪ باقی ماند که بالاتر از پیش‌بینی ۳.۷٪ بود.

اشتغال بخش غیرکشاورزی – مه

اقتصاد آمریکا در ماه مه ۱۳۹ هزار شغل اضافه کرد که اندکی بالاتر از انتظارات بود، اما نسبت به رقم بازبینی‌شده آوریل (۱۴۷ هزار) کاهش داشت. بخش‌های بهداشت، گردشگری و خدمات اجتماعی بیشترین رشد اشتغال را داشتند. در مقابل، بخش تولید ۸ هزار شغل و دولت فدرال ۲۲ هزار شغل از دست داد. همچنین بازنگری آمارهای مارس و آوریل نشان داد که در مجموع ۹۵ هزار شغل کمتر از آنچه ابتدا گزارش شده بود، ایجاد شده است. با وجود این، بازار کار همچنان منعطف باقی مانده، اگرچه سیاست‌های دولت ترامپ می‌تواند فشارهایی ایجاد کند.

نرخ بیکاری – مه

نرخ بیکاری در ماه مه در سطح ۴.۲٪ ثابت ماند و مطابق انتظارات بود. جمعیت شاغل کاهش ۶۹۶ هزار نفری و تعداد بیکاران افزایش ۷۱ هزار نفری را تجربه کرد. نرخ مشارکت نیروی کار به ۶۲.۴٪ کاهش یافت که برابر با پایین‌ترین سطح از فوریه ۲۰۲۳ است. نرخ U-6 نیز در سطح ۷.۸٪ بدون تغییر باقی ماند.

ارزها

دلار آمریکا: شاخص دلار با رشد بیش از ۰.۴٪ به بالای ۹۹.۱ رسید؛ پس از آن‌که داده‌های اشتغال قوی منتشر شد (اشتغال ۱۳۹ هزار نفر، رشد دستمزد ۰.۴٪، بیکاری ۴.۲٪). با این حال، نگرانی‌ها درباره کندی اقتصاد و عدم‌قطعیت سیاستی فدرال رزرو باعث شد شاخص در مسیر افت هفتگی ملایمی قرار گیرد.

یورو: پس از داده‌های قوی آمریکا و کاهش ۲۵ واحدی نرخ بهره از سوی ECB، یورو به زیر ۱.۱۴ دلار سقوط کرد. لاگارد احتمال کاهش‌های بیشتر را محدود دانست، در حالی‌که پیش‌بینی‌های تورمی بانک نیز به‌دلیل کاهش قیمت انرژی و تقویت یورو پایین‌تر آمدند.

پوند: پوند با حمایت داده‌های قوی از بریتانیا و اعلام برنامه دفاعی ۱۵ میلیارد پوندی در چارچوب همکاری AUKUS، به سطح ۱.۳۵۵ رسید و به بالاترین سطح سه‌ساله خود نزدیک شد. انقباض بخش تولید کمتر از انتظار بود و قیمت مسکن نسبت به سال گذشته ۳.۵٪ افزایش یافت.

ین ژاپن: در نزدیکی سطح ۱۴۴ تضعیف شد؛ تحت‌فشار انتظارات درباره داده‌های اشتغال آمریکا و ضعف در مخارج خانوار داخلی. تماس تلفنی میان ترامپ و شی جین‌پینگ نشانه‌هایی از ازسرگیری مذاکرات تجاری ایجاد کرد، اما بدون نتیجه ملموس. رئیس بانک مرکزی ژاپن، اوئدا، بار دیگر بر آمادگی برای افزایش نرخ بهره در صورت لزوم تأکید کرد.

بازار کالاها

طلا:
قراردادهای آتی طلا روز جمعه به زیر ۳۳۵۰ دلار در هر اونس سقوط کردند؛ چرا که داده‌های قوی اشتغال آمریکا نگرانی‌ها درباره کندی شدید بازار کار را کاهش داد. ایالات متحده در ماه مه ۱۳۹ هزار شغل ایجاد کرد (بالاتر از پیش‌بینی ۱۳۰ هزار نفر)، و رقم ماه آوریل نیز به ۱۴۷ هزار بازبینی شد. نرخ بیکاری در ۴.۲٪ باقی ماند و دستمزدها نیز نسبت به مدت مشابه سال قبل ۳.۹٪ رشد داشتند—همگی نشان از ثبات نسبی در بازار کار دارند.

افزایش‌های قبلی قیمت طلا پس از تماس تلفنی دونالد ترامپ و شی جین‌پینگ، که طی آن توافق شد مذاکرات تجاری متوقف‌شده از سر گرفته شود، از بین رفت. با این حال، طلا در هفته گذشته حدود ۲٪ رشد داشت که عمدتاً ناشی از تقاضای پناهگاهی پس از اعلام تعرفه ۵۰٪ بر فولاد و آلومینیوم توسط ترامپ بود.

نفت خام WTI:
نفت خام WTI با عبور از سطح ۶۴ دلار در هر بشکه، تحت‌تأثیر گزارش قوی اشتغال آمریکا و نشانه‌هایی از بهبود روابط آمریکا و چین رشد کرد. آتش‌سوزی‌های جنگلی در کانادا نیز موجب اختلال در حدود ۷٪ از تولید نفت این کشور شد، هرچند بارش‌های اخیر تا حدی این اثر را کاهش دادند. عربستان سعودی نیز پیشنهاد افزایش تولید اوپک‌پلاس از ماه اوت را مطرح کرد که شامل افزایش حداقل ۴۱۱ هزار بشکه در روز بود و به تقویت قیمت نفت کمک کرد. نفت WTI در مسیر رشد هفتگی ۶٪ قرار گرفت.

نقره:
قیمت نقره با عبور از سطح ۳۶ دلار در هر اونس به بالاترین سطح خود از فوریه ۲۰۱۲ رسید. این رشد تحت‌تأثیر عوامل تکنیکال، کمبود عرضه، و افزایش تقاضای صنعتی—به‌ویژه در صنایع خورشیدی، الکترونیک و انرژی پاک—رخ داد. بیش از نیمی از تقاضای نقره از سوی بخش صنعتی تأمین می‌شود. کسری عرضه در بازار نقره برای پنجمین سال متوالی ادامه دارد، اگرچه مؤسسه نقره (Silver Institute) پیش‌بینی می‌کند این کسری در سال ۲۰۲۵ حدود ۲۱٪ کاهش یابد.

امید به کاهش نرخ بهره نیز از نقره حمایت کرد، زیرا داده‌های اخیر نشانه‌هایی از ضعف در اقتصاد آمریکا ارائه کردند؛ از جمله افزایش مطالبات بیکاری، کند شدن روند استخدام، و انقباض غیرمنتظره بخش خدمات. با این حال، گزارش قوی اشتغال ماه مه باعث شد مسیر بعدی سیاست‌گذاری فدرال رزرو همچنان نامشخص باقی بماند.