AS Memulai Kuartal Ketiga dengan Kuat, Kesenjangan Sektoral Melebar

Pada bulan Juli, ekonomi AS mempertahankan ekspansinya, menandakan awal yang solid untuk kuartal ketiga.

Indeks Output PMI Komposit AS Flash Global S&P naik ke 54,6, angka tertinggi dalam tujuh bulan, terutama didorong oleh lonjakan aktivitas jasa. PMI Jasa naik ke 55,2, mencerminkan permintaan domestik yang kuat. Di sisi lain, momentum manufaktur melemah, dengan PMI Manufaktur turun ke 49,5, juga level terendah dalam tujuh bulan, seiring melambatnya pertumbuhan output.

Divergensi yang semakin melebar ini menekankan ketahanan sektor jasa, sementara pabrik berjuang dengan meningkatnya biaya input dan gangguan terkait tarif.

Tekanan Inflasi Meningkat

Meskipun terjadi ekspansi, inflasi biaya input kembali meningkat, terutama di sektor manufaktur. Hampir dua pertiga produsen menyebutkan tarif sebagai pendorong utama kenaikan biaya. Penyedia jasa juga melaporkan kenaikan harga yang tajam, menjadikan Juli salah satu bulan dengan inflasi terpanas dalam beberapa tahun terakhir. Akibatnya, harga output naik di kedua sektor, memperparah kekhawatiran atas margin keuntungan dan keterjangkauan konsumen.

Kepercayaan Diri Merosot Akibat Kekhawatiran Kebijakan

Optimisme bisnis merosot selama dua bulan berturut-turut, mencapai level terendah kedua dalam lebih dari dua tahun. Meskipun perusahaan-perusahaan tetap optimistis tentang output di masa mendatang, kekhawatiran semakin meningkat atas dampak pemotongan belanja federal dan kenaikan tarif. Banyak peserta survei menyebut ketidakstabilan kebijakan sebagai sumber utama ketidakpastian, sehingga menimbulkan kekhawatiran tentang keberlanjutan momentum sektor swasta.

Pertumbuhan Pekerjaan Terbagi Berdasarkan Sektor

Ketenagakerjaan meningkat secara keseluruhan, sebagian besar didorong oleh sektor jasa, di mana penumpukan pekerjaan mencapai level tertinggi sejak pertengahan 2022. Namun, di sektor manufaktur, perusahaan mulai mengurangi penggajian karena pesanan dan penumpukan pekerjaan menurun. Perbedaan ini menunjukkan bagaimana pasar tenaga kerja mulai mencerminkan ketidakseimbangan sektoral dalam pertumbuhan.

Penyesuaian Persediaan dan Rantai Pasokan

Setelah dua bulan menimbun stok menjelang kenaikan tarif yang diperkirakan, produsen mengurangi persediaan pada bulan Juli. Langkah ini membantu mengurangi tekanan pada rantai pasokan dan mempersingkat waktu pengiriman, memberikan sedikit kelegaan setelah penumpukan stok selama berbulan-bulan.

Meskipun bulan Juli menunjukkan pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan, sentimen yang mendasarinya lebih berhati-hati. Tarif dan pengetatan fiskal tampaknya membebani kepercayaan diri dan perencanaan ke depan. Jika hambatan ini tidak mereda, bisnis mungkin akan tetap ragu untuk berinvestasi atau berekspansi, yang berpotensi memperlambat momentum yang diperoleh di awal Q3.

Source: S&P Global