Analisis Mingguan

Traders adjusted positioning before the Federal Reserve’s December decision and evaluated fresh signals from the ECB, BoE and BOJ.

Pasar pulih minggu ini dengan meningkatnya ekspektasi pemotongan suku bunga Fed pada bulan Desember, menyusul pernyataan dovish dari Presiden Fed New York Williams dan data tenaga kerja yang beragam.

The dollar index pulled back toward 99.6 last week, extending its decline from three-week highs as markets absorbed the Federal Reserve’s dovish tone, softer U.S. data, and persistent geopolitical caution. Meanwhile, the euro climbed to its highest since early October, supported by easing French political tensions and improved investor confidence across the Eurozone.

Indeks dolar jatuh ke level 97,7 pada hari Jumat karena data ketenagakerjaan AS yang mengecewakan kembali memicu ekspektasi akan beberapa kali pemangkasan suku bunga The Fed. Data penggajian nonpertanian hanya naik 22.000 pada bulan Agustus, sementara tingkat pengangguran naik menjadi 4,3%, level tertinggi sejak 2021. Pasar kini memperkirakan The Fed akan memangkas suku bunga bulan ini dan akan melakukan total tiga kali pemangkasan pada tahun 2025.

Indeks dolar melemah 0,3% menjadi 97,85, sementara emas turun mendekati $3.340 karena berkurangnya spekulasi pemangkasan suku bunga The Fed. Minyak mentah Brent turun 1,5% menjadi $65,80 karena data Tiongkok yang lemah dan pasokan OPEC+. Imbal hasil obligasi naik, dengan obligasi 10-tahun AS di 4,3% dan obligasi pemerintah Jepang di atas 1,56% setelah PDB yang kuat. Di Eropa, ECB mengakhiri siklus pelonggarannya karena PDB Zona Euro naik 0,1%; imbal hasil obligasi Inggris mencapai 4,60% setelah PDB melampaui perkiraan.

Imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 10 tahun naik untuk sesi keempat berturut-turut menjadi 4,27% pada Jumat, pulih dari level terendah dalam tiga bulan. Kenaikan ini terjadi setelah data ekonomi AS yang lemah, pengumuman tarif emas baru, dan pencalonan Stephen Miran oleh Presiden Trump ke Federal Reserve, yang memicu kekhawatiran tentang bank sentral yang dipengaruhi politik. Penurunan permintaan di lelang obligasi terbaru dan meningkatnya ekspektasi pemotongan suku bunga juga mempengaruhi pasar. Investor kini menantikan rilis CPI pekan depan untuk sinyal kebijakan.

Indeks dolar naik ke 97,8 tetapi mengakhiri pekan ini dengan penurunan, karena para pedagang mempertimbangkan perkembangan perdagangan dan menunggu keputusan The Fed. The Fed diperkirakan akan mempertahankan suku bunga, dengan dua kali pemangkasan suku bunga diperkirakan akan dilakukan hingga akhir tahun. Euro mendekati $1,175, level tertinggi sejak 2021, didukung oleh penundaan suku bunga ECB dan kekhawatiran geopolitik. Yen menguat tipis setelah pembatasan tarif 15% untuk barang-barang Jepang, sementara inflasi yang terus berlanjut membuat ekspektasi kenaikan suku bunga BOJ tetap terjaga. Poundsterling melemah ke $1,347 karena data Inggris yang lemah memicu spekulasi pemangkasan suku bunga BoE pada bulan Agustus.

Dolar AS menguat minggu ini, didukung oleh tarif baru dan data ketenagakerjaan yang kuat. Euro merosot di bawah $1,17 karena perundingan perdagangan Uni Eropa-AS terhenti. Yen melemah setelah Trump mengumumkan tarif 25% untuk barang-barang Jepang. Poundsterling melemah ke $1,35 menyusul data PDB Inggris yang lemah, meningkatkan ekspektasi penurunan suku bunga Bank of England berikutnya.