Guncangan Harga Minyak dan Inflasi: Penyesuaian Harga di Pasar Global (13 – 17 April)

Sentimen global bergeser minggu ini karena pasar menyeimbangkan diplomasi berisiko tinggi di Islamabad dengan krisis pasokan energi yang parah. Meskipun pembicaraan antara pejabat AS dan Iran memberikan secercah harapan yang rapuh, blokade Selat Hormuz yang dipimpin AS, yang dipicu oleh kegagalan negosiasi akhir pekan, menyebabkan harga minyak mentah Brent melonjak 8% menjadi sekitar $103/barel.

Dampak makroekonomi kini terlihat: inflasi utama AS melonjak menjadi 3,3% pada bulan Maret, tertinggi sejak Mei 2024. Lonjakan yang dipicu oleh sektor energi ini telah memaksa penyesuaian kebijakan moneter yang agresif di pasar obligasi, dengan obligasi pemerintah Inggris 10 tahun tetap berada di dekat level tertinggi multi-tahun dan imbal hasil obligasi pemerintah Jerman kembali naik mendekati puncaknya dalam 15 tahun terakhir di angka 3,13%.

Pendorong dan Katalis Pasar

• Blokade Selat Hormuz: Blokade baru AS yang menargetkan kapal-kapal yang terkait dengan pelabuhan Iran telah memperketat pasokan secara signifikan. Minyak mentah Brent pulih dari semua kerugian minggu lalu dengan lonjakan 8% pada hari Senin.
• Ledakan Inflasi: Indeks Harga Konsumen (CPI) utama AS mencapai 3,3% per tahun (naik dari 2,4%), dengan pertumbuhan bulanan 0,9% menandai lonjakan terbesar sejak pertengahan 2022.
• Aksi Diplomasi yang Penuh Ketegangan: Harapan yang rapuh bertumpu pada negosiasi Islamabad, sementara Euro dan Poundsterling didukung oleh kenaikan mingguan 1,5% karena optimisme mengenai kemajuan perdamaian Rusia-Ukraina.
• Penyesuaian Suku Bunga Bank Sentral: Inflasi yang tinggi telah mendinginkan spekulasi penurunan suku bunga Fed, sementara pasar Zona Euro sekarang memperkirakan setidaknya dua kenaikan suku bunga ECB pada tahun 2026.
• Pengawasan Intervensi BOJ: Imbal hasil obligasi 10 tahun Jepang bertahan di 2,4%, tertinggi sejak 1998, karena pasar mengantisipasi potensi kenaikan suku bunga pada pertemuan kebijakan 28 April.

Pendapatan Tetap

• Imbal Hasil Obligasi Treasury AS 10 Tahun: Naik menjadi 4,31%. Pulih dari level terendah tiga minggu, imbal hasil bereaksi terhadap data CPI Maret dan lonjakan harga konsumen sebesar 0,9% secara bulanan.
• Imbal Hasil Obligasi Inggris 10 Tahun: Berakhir pekan ini di 4,77%. Biaya pinjaman tetap tinggi karena pasar memperkirakan sikap Bank of England yang lebih hawkish dengan setidaknya satu kenaikan suku bunga yang diperkirakan terjadi pada tahun 2026.
• Imbal Hasil Obligasi Pemerintah Jepang 10 Tahun: Mencapai 2,4%. Meskipun gencatan senjata sementara AS-Iran meredakan harga minyak sebelumnya, imbal hasil tetap mendekati level tertinggi 28 tahun karena kekhawatiran inflasi.
• Imbal Hasil Bund Jerman 10 Tahun: Naik di atas 3,0%, memperoleh 2,5 basis poin pekan ini. Pergerakan ini mendekatkannya ke level tertinggi 15 tahun sebesar 3,13% yang ditetapkan pada akhir Maret.

Komoditas

Harga emas naik menjadi $4.780/oz, kenaikan mingguan sebesar 2%. Ini menandai kenaikan mingguan ketiga berturut-turut, didukung oleh dolar yang lebih lemah (DXY di bawah 99) dan permintaan aset safe haven.

Harga perak naik menjadi $75,6/oz, meningkat lebih dari 4% selama seminggu. Permintaan didorong oleh spekulasi tentang kemungkinan penurunan suku bunga Fed yang lebih dalam setelah inflasi yang dipicu oleh sektor energi saat ini mereda.

Mata Uang

• Indeks Dolar AS (DXY): Tetap di bawah 99. Meskipun angka CPI mencapai 3,3%, dolar tertekan oleh kenaikan Euro dan Poundsterling karena permintaan aset aman geopolitik sedikit bergeser ke arah optimisme diplomatik.
• Euro: Naik di atas $1,17, kenaikan mingguan hampir 1,5%. Kemajuan dalam negosiasi Ukraina memberikan kenaikan signifikan pada mata uang tunggal.
• Poundsterling Inggris: Naik di atas $1,34. Sterling mencerminkan kenaikan mingguan Euro sebesar 1,5%, didukung oleh penetapan harga BoE yang agresif dan peningkatan stabilitas geopolitik.
• Yen Jepang: Stabil di dekat 159 per dolar. Meskipun baru-baru ini didukung oleh gencatan senjata sementara, yen tetap turun sekitar 2% sejak awal konflik.

Sorotan Data Ekonomi

• Tingkat Inflasi AS (Maret): Inflasi tahunan mencapai 3,3% (dibandingkan 2,4% sebelumnya). Inflasi inti mencapai 2,6%, sementara CPI bulanan yang dipimpin oleh sektor energi melonjak 0,9%.
• Pertumbuhan PDB AS (Q4 2025): Direvisi turun menjadi tingkat tahunan 0,5%. Pertumbuhan keseluruhan untuk tahun penuh 2025 dilaporkan sebesar 2,1%.
• Pengeluaran Pribadi AS (Februari): Naik 0,5% ($103,2 miliar). Namun, pengeluaran "riil" yang disesuaikan dengan inflasi hanya meningkat sebesar 0,1%, menunjukkan pertumbuhan volume yang stagnan.
• Tingkat Inflasi China (Maret): Melambat menjadi 1,0% (turun dari 1,3% pada Februari). CPI bulanan turun 0,7%, menandai kontraksi pertama sejak November.

Sorotan Kalender Makro

• Keputusan Suku Bunga Bank Sentral Jepang (BOJ) (28 April)
• Hasil Pembicaraan Diplomatik AS-Iran di Islamabad
• Pembaruan Penyesuaian Produksi OPEC+
• Estimasi Awal PDB Zona Euro