Ketidakpastian Fed dan Iran Membuat Pasar Tetap Waspada (22-26 Juni)

Pasar keuangan global menghadapi arus silang yang bergejolak minggu ini karena perubahan tajam dalam jalur diplomasi AS-Iran bertabrakan dengan sinyal kebijakan moneter yang agresif.

Optimisme sementara dari minggu sebelumnya sirna ketika pembicaraan perdamaian yang dijadwalkan tiba-tiba dibatalkan, memicu ketidakpastian baru atas gencatan senjata Timur Tengah yang berkelanjutan. Donald Trump mengeluarkan peringatan tentang potensi serangan militer jika serangan Hizbullah terus berlanjut, sambil juga memperingatkan Iran mengenai Selat Hormuz.

Terlepas dari laporan penangguhan pembicaraan, sinyal yang bertentangan muncul ketika mediator dari Qatar dan Pakistan mengindikasikan kedua belah pihak telah menyepakati peta jalan 60 hari menuju kesepakatan akhir. Di bidang makro, jeda kebijakan moneter ketat Federal Reserve di bawah Ketua baru Kevin Warsh mendominasi sentimen. Para pembuat kebijakan secara tajam menaikkan perkiraan inflasi karena ketegangan Timur Tengah yang sedang berlangsung, mendorong Indeks Dolar AS ke level tertinggi sejak Mei 2025 dan memperkuat aksi jual besar-besaran di seluruh logam mulia dan mata uang regional.

Pendorong dan Katalis Pasar

• Cambuk Diplomatik: Sentimen memburuk setelah perundingan perdamaian formal AS-Iran dibatalkan, meskipun pembaruan terpisah dari mediator Qatar dan Pakistan menunjukkan bahwa peta jalan 60 hari tetap menjadi pilihan.
• Sikap Agresif dari The Fed era Warsh: Federal Reserve mempertahankan suku bunga acuan pada 3,50%–3,75%, tetapi para pembuat kebijakan secara agresif menaikkan perkiraan inflasi, dengan hampir setengah dari para pejabat sekarang memperkirakan kenaikan suku bunga pada tahun 2026.
• Yen Melampaui Titik Terendah Sepanjang Sejarah: Yen Jepang anjlok melewati 161 per dolar, menghapus sepenuhnya semua keuntungan dari aksi dukungan pada 30 April. Perbedaan kebijakan yang semakin melebar tetap menjadi hambatan struktural meskipun BOJ melakukan pengetatan kebijakan moneter yang bersejarah.
• Tekanan Imbal Hasil di Eropa: Imbal hasil obligasi pemerintah Jerman (Bund) naik seiring dengan sikap agresif para pejabat ECB. Joachim Wunsch mengisyaratkan kenaikan suku bunga lagi, sementara Philip Lane menegaskan bahwa ekonomi Zona Euro mampu menyerap biaya pinjaman yang lebih tinggi.
• Kebangkitan Industri China: Data makro bulan Mei mengungkapkan bahwa produksi industri China meningkat menjadi 4,5% secara tahunan, melampaui perkiraan 4,3%, didorong oleh ekspansi berkelanjutan di sektor otomotif, elektronik, dan permesinan.

Pendapatan Tetap

• Imbal Hasil Obligasi Treasury AS 10 Tahun: Sedikit turun menjadi 4,44% karena pasar menyesuaikan diri dengan proyeksi ekonomi terbaru. Pasar obligasi kini memperkirakan kenaikan suku bunga pada bulan Oktober, sementara imbal hasil obligasi jangka pendek 2 tahun sedikit naik menjadi 4,20% sebelum penutupan pasar pada hari Jumat.
• Imbal Hasil Obligasi 10 Tahun Inggris: Pulih kembali ke sekitar 4,8%. Pergerakan naik ini mencerminkan ketidakpastian politik menyusul kemenangan Andy Burnham dalam pemilihan sela, yang memicu spekulasi pasar mengenai tantangan kepemimpinan terhadap Perdana Menteri Keir Starmer.
• Imbal Hasil Obligasi Pemerintah Jepang 10 Tahun: Naik menjadi 2,64%. Imbal hasil cenderung meningkat setelah Wakil Gubernur Ryozo Himino menunjuk pada pendapatan perusahaan yang kuat dan peningkatan laba yang mendukung pengetatan kebijakan moneter secara bertahap.
• Imbal Hasil Obligasi Pemerintah Jerman 10 Tahun: Naik menjadi 2,95%. Utang negara menghadapi tekanan jual karena pasar energi regional stabil dan para pembuat kebijakan mengisyaratkan kesiapan untuk pengetatan moneter lebih lanjut.

Komoditas

Harga Emas anjlok di bawah $4.150/ons. Logam mulia ini melanjutkan tren penurunannya, tertekan kuat oleh prospek kenaikan suku bunga dan ekspektasi harga konsumen yang tinggi.

Harga Perak turun mendekati $64/ons selama sesi perdagangan Senin. Permintaan industri dan investor terhambat oleh ekspektasi moneter yang lebih ketat dan ketegangan yang kembali muncul seputar tahap awal negosiasi AS-Iran.

Mata Uang

• Indeks Dolar AS (DXY): Naik menjadi sekitar 101. Dolar AS memanfaatkan daya tariknya sebagai aset safe-haven dan data proyeksi suku bunga The Fed yang terbaru, yang mengungkapkan pandangan yang sangat terpecah mengenai perlunya kenaikan suku bunga pada tahun 2026.
• Euro: Nilai tukar dolar AS merosot hingga mendekati $1,145, mencatat kerugian mingguan sekitar 1%. Mata uang tunggal ini mencapai level terendah sejak pertengahan Maret karena reli dolar yang lebih luas mengimbangi pernyataan kebijakan moneter yang agresif dari ECB.
• British Pound: Poundsterling melemah dan menetap sedikit di atas $1,32, mengalami penurunan mingguan lebih dari 1%. Data ritel Inggris yang kuat gagal melindungi poundsterling dari ketidakpastian politik dan migrasi yang lebih luas dari aset berisiko.
• Japanese Yen: Nilai tukar melemah hingga di bawah 161 per dolar, mendekati level terendah sejak tahun 1986. Peringatan baru dari pejabat Jepang mengenai potensi intervensi pasar langsung gagal menghentikan penurunan tersebut.

Sorotan Data Ekonomi

• Keputusan Suku Bunga AS: Tingkat suku bunga bertahan di angka 3,50%–3,75% untuk pertemuan keempat berturut-turut. Perkiraan pertumbuhan dipangkas, sementara proyeksi inflasi disesuaikan ke atas karena gesekan geopolitik yang terus berlanjut.
• Suku Bunga Kebijakan Bank Sentral Jepang: Dinaikkan sebesar 25 basis poin menjadi 1,0% dalam pemungutan suara 8-1, menandai level tertinggi untuk suku bunga acuan sejak 1995 karena bank sentral mengambil langkah defensif terhadap risiko yang didorong oleh sektor energi.
• Produksi Industri Tiongkok: Pertumbuhan ekonomi mencapai 4,5% YoY pada bulan Mei (naik dari 4,1% pada bulan April). Total produksi industri untuk lima bulan pertama tahun 2026 tumbuh dengan laju 5,4%, disertai dengan peningkatan 0,4% secara bulanan.
• Tingkat Inflasi Jepang (Mei): Inflasi naik menjadi 1,5% per tahun, dari 1,4% pada bulan April, seiring dengan berakhirnya subsidi energi. Inflasi pangan melambat ke level terendah dalam 18 bulan di angka 3,5%, sementara inflasi inti tetap stabil di 1,4%.

Sorotan Kalender Makro

• Laporan Inflasi PCE Inti AS (Mei)
• Estimasi Indeks Harga Konsumen Zona Euro
• PMI Manufaktur dan Jasa Resmi China
• Pratinjau Penjualan Ritel Jepang dan CPI Tokyo
• Perkembangan Peta Jalan Diplomatik Qatar-Pakistan 60 Hari