افت دلار؛ امید به کاهش نرخ بهره موتور محرک بازارهای جهانی (18 – 22 August)

شاخص دلار با افتی معادل ۰.۳ درصد به سطح ۹۷.۸۵ رسید. همزمان، قیمت طلا در پی کاهش انتظارات از کاهش نرخ بهره فدرال رزرو، تا نزدیکی ۳۳۴۰ دلار پایین آمد. نفت برنت نیز تحت تأثیر داده‌های ضعیف از چین و افزایش عرضه اوپک‌پلاس، ۱.۵ درصد افت کرد و به ۶۵.۸۰ دلار رسید. در بازار اوراق، بازدهی‌ها صعودی بود؛ بازده اوراق ۱۰ ساله آمریکا به ۴.۳ درصد افزایش یافت و اوراق دولتی ژاپن (JGB) پس از انتشار آمار قوی تولید ناخالص داخلی، از ۱.۵۶ درصد عبور کرد. در اروپا، بانک مرکزی اروپا به چرخه سیاست‌های انبساطی خود پایان داد، چرا که رشد اقتصادی منطقه یورو ۰.۱ درصد مثبت شد؛ همچنین بازده اوراق دولتی بریتانیا به ۴.۶۰ درصد رسید، چرا که آمار تولید ناخالص داخلی فراتر از پیش‌بینی‌ها بود

 محرک‌ها و عوامل بازار

ارزها: دلار تحت فشار انتظارات کاهش نرخ بهره بانک مرکزی آمریکا؛ پوند و یورو در مسیر صعود؛ ین ژاپن با اتکا به رشد بالای تولید ناخالص داخلی تقویت شد

کالاها: طلا پس از شوک ناشی از شاخص بهای تولیدکننده تضعیف شد؛ نفت خام زیر فشار داده‌های اقتصادی ضعیف چین و افزایش عرضه اوپک قرار گرفت

اوراق با درآمد ثابت: بازدهی اوراق دولتی آمریکا و ژاپن افزایش یافت؛ بانک مرکزی اروپا به چرخه سیاست‌های انبساطی پایان داد؛ بازده اوراق دولتی بریتانیا با انتشار داده‌های اقتصادی رشد کرد

رویدادهای کلان: نشست اقتصادی جکسون‌هول و دیدار ترامپ و پوتین در مرکز توجه بازارها قرار گرفت

سرفصل‌های کلان: نشانه‌های متناقض از روند رشد جهانی؛ ارزیابی سیاست‌گذاران پولی از تورم و پیامدهای تعرفه‌ای

شاخص دلار آمریکا در هفته ۰.۳ درصد افت کرد و به ۹۷.۸۵ رسید. این در حالی است که فروش خرده‌فروشی در ماه جولای ۰.۵ درصد افزایش یافت و قیمت‌های وارداتی نیز ۰.۴ درصد رشد داشت؛ عواملی که نگرانی‌ها درباره تورم را پس از جهش غیرمنتظره شاخص PPI تشدید کردند. همزمان، طلا در نزدیکی ۳۳۴۰ دلار نوسان داشت و بدترین عملکرد هفتگی خود از ژوئن را تجربه کرد، چراکه بازارها انتظار کاهش ۵۰ واحدی نرخ بهره را کنار گذاشته و اکنون دو کاهش ۲۵ واحدی تا ماه اکتبر را پیش‌بینی می‌کنند.

بهای نفت برنت ۱.۵ درصد افت کرد و به ۶۵.۸۰ دلار رسید. داده‌های ضعیف چین، افزایش عرضه اوپک+ و ابهام پیش از نشست ترامپ و پوتین در آلاسکا، فشار را بر بازار افزایش داد. پیش‌بینی آژانس‌های بزرگ حاکی از مازاد عرضه نفت تا اواسط ۲۰۲۶ است.

بازده اوراق ۱۰ ساله خزانه‌داری آمریکا از ۴.۲ به ۴.۳ درصد افزایش یافت؛ داده‌های مقاوم خرده‌فروشی و رشد هزینه‌های واردات، امیدها به کاهش‌های متعدد نرخ بهره را تعدیل کرد. در ژاپن نیز بازده اوراق ۱۰ ساله برای پنجمین روز متوالی بالای ۱.۵۶ درصد قرار گرفت، زیرا رشد قوی GDP فشارها بر بانک مرکزی برای تغییر سیاست را افزایش داده است، هرچند کورودا همچنان به دلیل تورم کمتر از ۲ درصد محتاط باقی مانده است.

در اروپا، بانک مرکزی (ECB) پس از هشت مرحله کاهش نرخ بهره به چرخه انبساط پایان داد. بازده اوراق ۱۰ ساله آلمان در نزدیکی ۲.۶ درصد ثابت ماند. رشد تولید ناخالص داخلی یورو‌زون در سه‌ماهه دوم ۰.۱ درصد بود و تورم روی ۲ درصد ایستاد. در بریتانیا، داده‌های قوی‌تر GDP بازده اوراق ۱۰ ساله را به ۴.۶ درصد رساند، در حالی که نرخ بیکاری در ۴.۷ درصد تثبیت شد و رشد دستمزدها به ۴.۸ درصد کاهش یافت.

تقویم رویدادهای کلان ساعت به وقت  GMT

سمپوزیوم اقتصادی جکسون‌هول

فروش مسکن موجود و درخواست‌های اولیه بیمه بیکاری در آمریکا

PMI مقدماتی آلمان

فروش خرده‌فروشی بریتانیا

شاخص CPI ژاپن (ژوئیه)

اوراق با درآمد ثابت

بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا اندکی افزایش یافت زیرا بازارها داده‌های مقاوم خرده‌فروشی و قیمت‌های واردات را هضم کردند. بازده ۱۰ ساله به ۴.۳ درصد رسید، در حالی که تقاضا برای حراج اوراق به دلیل نگرانی‌ها از کسری بودجه و ریسک تعرفه‌ها ضعیف‌تر بود.

در ژاپن، بازده اوراق دولتی (JGB) بالاتر از ۱.۵۶ درصد تثبیت شد، چراکه رشد اقتصادی فراتر از انتظار بود و گمانه‌زنی‌ها درباره احتمال افزایش نرخ بهره را تقویت کرد.

در اروپا، بازده اوراق ۱۰ ساله آلمان نزدیک ۲.۶ درصد ماند و بازارها پایان چرخه انبساط ECB را ارزیابی کردند. در بریتانیا، بازده اوراق ۱۰ ساله به ۴.۶ درصد رسید که ناشی از داده‌های مثبت GDP و اشتغال بود؛ هرچند رشد دستمزدها کند و نرخ بیکاری بدون تغییر ماند.

کالاها

طلا در نزدیکی ۳۳۴۰ دلار معامله شد و به سمت بدترین عملکرد هفتگی از اواخر ژوئن حرکت کرد. رشد تند شاخص PPI در آمریکا انتظارات کاهش شدید نرخ بهره را کاهش داد. مقام‌های فدرال رزرو نیز از کاهش تدریجی و محدود حمایت کردند.

نفت برنت ۱.۵ درصد افت کرد و به ۶۵.۸۰ دلار رسید. داده‌های ضعیف چین، افزایش عرضه اوپک+ و احتیاط پیش از مذاکرات آمریکا و روسیه بر بازار سایه انداخت. فعالان اکنون چشم‌انتظار نشست جکسون‌هول و دیدار آلاسکا هستند.

نقره زیر سطح ۳۸ دلار باقی ماند و یک درصد افت کرد. این کاهش پس از انتشار داده‌های بازار کار آمریکا رخ داد که بر احتیاط فدرال رزرو صحه گذاشت. درخواست‌های بیمه بیکاری به ۲۲۴ هزار کاهش یافت و احتمال کاهش ۵۰ واحدی نرخ بهره کمتر شد.

ارزها

دلار آمریکا در هفته افت داشت. رشد فراتر از انتظار فروش خرده‌فروشی و قیمت‌های وارداتی در جولای، نگرانی‌های تورمی را تقویت کرد. تمرکز بازارها اکنون بر نشست ترامپ–پوتین و سمپوزیوم جکسون‌هول است.

یورو در نزدیکی ۱.۱۶ دلار تثبیت شد؛ بانک مرکزی اروپا به چرخه انبساط پایان داد و GDP منطقه یورو تنها ۰.۱ درصد رشد داشت. تورم همچنان در سطح ۲ درصد است و ریسک‌های ژئوپولیتیکی فضای محتاطانه ایجاد کرده‌اند.

ین ژاپن با داده‌های قوی GDP سه‌ماهه دوم تقویت شد و به محدوده ۱۴۷ نزدیک شد. صادرات خالص ۰.۳ واحد درصد به رشد کمک کرد. گمانه‌زنی‌ها درباره افزایش نرخ بهره بیشتر شد، اما اوئدا همچنان با توجه به تورم زیر ۲ درصد با احتیاط عمل می‌کند.

پوند بریتانیا به ۱.۳۶ دلار رسید که بالاترین سطح پنج هفته اخیر است. رشد ۰.۳ درصدی GDP در سه‌ماهه دوم فراتر از انتظار بود. داده‌های بازار کار ترکیبی بودند اما به طور کلی قدرت اقتصاد احتمال کاهش بیشتر نرخ بهره توسط بانک مرکزی انگلستان را کاهش داد.