(14 - 18 July) افت پوند در پی رشد دلار و نگرانی‌های تجاری

در این هفته، دلار آمریکا تقویت شد؛ عواملی مثل تعرفه‌های تجاری جدید و داده‌های قوی بازار کار از آن حمایت کردند. در مقابل، یورو با کاهش به زیر ۱.۱۷ دلار رسید، چراکه مذاکرات تجاری بین اتحادیه اروپا و آمریکا به بن‌بست خورد. ین ژاپن نیز پس از اعلام تعرفه ۲۵ درصدی ترامپ بر کالاهای ژاپنی، تضعیف شد. از سوی دیگر، پوند انگلیس تا سطح ۱.۳۵ دلار افت کرد؛ انتشار آمار ناامیدکننده تولید ناخالص داخلی بریتانیا باعث شد انتظارات برای کاهش دوباره نرخ بهره از سوی بانک مرکزی انگلستان افزایش یابد.

قیمت طلا در سطح ۳٬۳۵۰ دلار تثبیت شد، چراکه پس از تهدیدهای جدید تعرفه‌ای رئیس‌جمهور ترامپ و درخواست‌ها برای کاهش شدید نرخ بهره از سوی فدرال رزرو، سرمایه‌گذاران به سمت دارایی‌های امن روی آوردند. قیمت نقره نیز با رشد تا ۳۸ دلار همراه شد، هرچند تقویت ارزش دلار آمریکا مانع از افزایش بیشتر آن شد. در بازار نفت، قیمت برنت به‌دنبال افزایش تقاضا و صادرات بالاتر عربستان سعودی رشد کرد، اما نگرانی‌ها درباره مازاد عرضه همچنان در کانون توجه باقی مانده است.

در بازار اوراق قرضه، بازده اوراق ۱۰ ساله خزانه‌داری آمریکا پس از اعلام تعرفه‌های جدید به ۴.۴۱٪ افزایش یافت. بازده اوراق ۱۰ ساله ژاپن نیز با تشدید تنش‌های تجاری میان توکیو و واشنگتن به ۱.۵۲٪ رسید. در همین حال، بازده اوراق ۱۰ ساله آلمان با فشار ناشی از ریسک‌های تعرفه‌ای در اتحادیه اروپا و برنامه‌های رکوردشکن هزینه‌کرد دولت، تا سطح ۲.۶۸٪ بالا رفت.

تصمیم نرخ بهره بانک مرکزی استرالیا (RBA) – ژوئیه

بانک مرکزی استرالیا در نشست ماه ژوئیه خود، نرخ بهره را بدون تغییر در سطح ۳.۸۵ درصد حفظ کرد؛ این تصمیم برخلاف انتظارات بازار مبنی بر کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای بود. از میان ۹ عضو هیئت، ۶ نفر موافق و ۳ نفر مخالف تثبیت نرخ بودند. بانک اعلام کرد که خطرات تورمی متعادل است و بازار کار همچنان قوی عمل می‌کند، با این حال به دلیل تداوم عدم قطعیت‌ها در سمت عرضه و تقاضا، محتاط باقی می‌ماند. سیاست‌گذاران تأکید کردند که تا زمانی که داده‌های بیشتری در تأیید حرکت تورم به سوی هدف ۲.۵ درصدی دریافت نشود، اقدامی نخواهند کرد. هیئت مدیره همچنین آمادگی خود را برای واکنش در صورت بروز شوک‌های خارجی تأیید کرد.

تصمیم نرخ بهره بانک مرکزی نیوزیلند (RBNZ)

بانک مرکزی نیوزیلند نرخ بهره رسمی خود را مطابق با پیش‌بینی‌ها در سطح ۳.۲۵ درصد، که پایین‌ترین سطح از آگوست ۲۰۲۲ تاکنون است، حفظ کرد. کمیته سیاست‌گذاری پولی اعلام کرد که به دلیل ریسک‌های تورمی در کوتاه‌مدت و فضای نامطمئن، ترجیح می‌دهد تا دریافت داده‌های بیشتر منتظر بماند. تورم در سه‌ماهه اول سال به ۲.۵ درصد رسید که در محدوده هدف ۱ تا ۳ درصدی قرار دارد، اما انتظار می‌رود به‌طور موقت افزایش یافته و سپس کاهش یابد. تولید ناخالص داخلی در سه‌ماهه اول ۲۰۲۵ به میزان ۰.۷ درصد کاهش یافت که اندکی بهتر از پیش‌بینی‌ها بود، هرچند روند بهبود همچنان آهسته است.

تورم آلمان – ژوئن ۲۰۲۵

نرخ تورم سالانه آلمان در ژوئن به ۲ درصد کاهش یافت که پایین‌ترین سطح در هشت ماه گذشته و مطابق با برآورد اولیه بود. قیمت انرژی ۳.۵ درصد کاهش یافت؛ سوخت خودرو ۴.۶ درصد و انرژی خانگی ۲.۸ درصد ارزان‌تر شد. رشد قیمت مواد غذایی نیز از ۲.۸ به ۲ درصد کاهش یافت، در حالی‌که قیمت خدمات با رشد ۳.۳ درصدی همچنان بالا ماند، که عمدتاً ناشی از افزایش هزینه‌های حمل‌ونقل (+۱۱.۴٪) و بیمه‌ها (+۸.۱٪) بود.

درخواست‌های اولیه بیمه بیکاری آمریکا

در اوایل ژوئیه، تعداد درخواست‌های اولیه بیمه بیکاری در آمریکا با ۵٬۰۰۰ کاهش به ۲۲۷٬۰۰۰ رسید که پایین‌ترین سطح طی ۷ هفته گذشته است. با این حال، درخواست‌های مستمر با افزایش ۱۰٬۰۰۰ نفری به ۱.۹۶۵ میلیون نفر رسید که بالاترین میزان از سال ۲۰۲۱ محسوب می‌شود و نشان‌دهنده کاهش سرعت جذب نیروی کار است. درخواست‌های کارکنان فدرال نیز کاهش یافت و به ۴۳۸ نفر رسید، که برابر با کمترین سطح از دسامبر ۲۰۲۴ است.

تولید ناخالص داخلی بریتانیا – سه‌ماهه اول ۲۰۲۵

اقتصاد بریتانیا در سه‌ماهه اول سال ۲۰۲۵ به میزان ۰.۷ درصد رشد کرد که مطابق با برآورد قبلی و قوی‌ترین رشد سالانه طی یک سال گذشته است. بخش خدمات ۰.۷ درصد رشد داشت که عمدتاً ناشی از افزایش ۳.۷ درصدی خدمات پشتیبانی اداری و ۱.۶ درصدی خرده‌فروشی بود. بخش تولید ۱.۳ درصد رشد کرد و در این میان تولید تجهیزات حمل‌ونقل ۲.۸ درصد افزایش یافت. سرمایه‌گذاری تجاری ۳.۹ درصد و صادرات ۳.۳ درصد رشد داشتند. مصرف خانوار نیز ۰.۴ درصد افزایش یافت، در حالی‌که هزینه‌های دولت ۰.۴ درصد کاهش نشان داد. در مقیاس سالانه، تولید ناخالص داخلی ۱.۳ درصد رشد داشته است.

ارزها

شاخص دلار آمریکا در آستانه پایان هفته به حدود ۹۸ واحد رسید که نزدیک به ۱ درصد رشد هفتگی را نشان می‌دهد. این افزایش ناشی از تشدید تنش‌های تجاری و اعمال تعرفه‌های جدید توسط ترامپ بود. وی اعلام کرد که واردات از کانادا مشمول تعرفه ۳۵ درصدی خواهد شد و برای کشورهای دیگر از جمله ژاپن و اتحادیه اروپا، تعرفه‌هایی در بازه ۱۵ تا ۲۰ درصد وضع خواهد شد. همچنین واردات مس و کالاهای برزیلی نیز با تعرفه ۵۰ درصدی مواجه شدند. رئیس فدرال رزرو شیکاگو، آگوستین گولزبی، با استفاده از کاهش نرخ بهره برای مدیریت بدهی مخالفت کرد و بر تمرکز بانک مرکزی بر هدف‌گذاری تورم تأکید داشت.

یورو با توقف مذاکرات تجاری با آمریکا به زیر ۱.۱۷ دلار سقوط کرد، هرچند همچنان نسبت به ابتدای سال نزدیک به ۱۳ درصد رشد داشته است. انتظار می‌رود بانک مرکزی اروپا نرخ بهره را فعلاً ثابت نگه دارد، اما احتمال کاهش مجدد تا پایان سال وجود دارد.

ین ژاپن پس از اعمال تعرفه ۲۵ درصدی از سوی ترامپ بر واردات کالاهای ژاپنی، به پایین‌ترین سطح سه‌هفته‌ای سقوط کرد. یک اندیشکده اقتصادی در ژاپن هشدار داد که این تعرفه‌ها می‌توانند تولید ناخالص داخلی این کشور را تا ۰.۸ درصد در سال ۲۰۲۵ کاهش دهند.

پوند انگلیس نیز به ۱.۳۵ دلار سقوط کرد. رکود در تولید ناخالص داخلی طی دو ماه متوالی و نگرانی‌ها از رکود اقتصادی باعث تقویت پیش‌بینی‌ها درخصوص کاهش نرخ بهره توسط بانک مرکزی بریتانیا در ماه آگوست شده است، با وجود توافق تجاری اخیر این کشور با آمریکا.

کالاها

قیمت طلا در هفته جاری با افزایش به سطح ۳٬۳۵۰ دلار رسید که ناشی از افزایش تقاضا برای دارایی‌های امن پس از اعلام تعرفه‌های جدید از سوی ترامپ بود. همچنین، درخواست وی برای کاهش ۳۰۰ واحد پایه‌ای نرخ بهره فدرال رزرو باعث نگرانی‌ها درباره تورم شده است. هرچند کاهش درخواست‌های بیمه بیکاری قدرت بازار کار را نشان می‌دهد، اما بازارها همچنان انتظار دو نوبت کاهش نرخ بهره را در سال جاری دارند.

قیمت نقره نیز با عبور از سطح ۳۸ دلار، به بالاترین سطح در ۱۳ سال گذشته رسید. این رشد عمدتاً ناشی از تنش‌های تجاری و اعمال تعرفه بر فلزاتی مانند مس بود.

نفت برنت در پی افزایش تقاضا در تابستان و رکورد صادرات عربستان به چین، با رشد همراه شد. با این حال، نگرانی‌ها درباره مازاد عرضه ادامه دارد، زیرا آژانس بین‌المللی انرژی پیش‌بینی‌های عرضه را بالا برده و اوپک‌پلاس نیز در حال بررسی افزایش تولید است. در بلندمدت، اوپک پیش‌بینی تقاضا را کاهش داده است که بخشی از آن به دلیل رشد کند اقتصاد چین و تهدیدات ترامپ برای تحریم‌های جدید علیه روسیه است.

بازار سهام

بازارهای سهام آمریکا با غلبه نگرانی‌ها درباره تعرفه‌ها روند نزولی داشتند. شاخص داو جونز ۱ درصد کاهش یافت، شاخص S&P 500 نیز ۰.۴ درصد افت داشت، در حالی که نزدک با حمایت سهام فناوری ۰.۱ درصد رشد کرد. سهام انویدیا ۵ درصد افزایش یافت، گوگل نیز ۱ درصد رشد کرد، اما تسلا با افت ۲.۵ درصدی مواجه شد.