Spekulasi Kenaikan Suku Bunga Fed Meningkat Menjelang Data Ketenagakerjaan (29 Juni – 3 Juli)

Pasar global memasuki pekan ini dengan investor yang fokus pada laporan pasar tenaga kerja AS yang akan datang, yang diperkirakan akan memberikan sinyal utama berikutnya untuk kebijakan Federal Reserve. Dolar AS tetap berada di dekat level tertingginya dalam lebih dari setahun setelah reli kuat pekan lalu, didukung oleh komentar hawkish dari Ketua Fed Kevin Warsh dan meningkatnya ekspektasi pengetatan moneter lebih lanjut. Pada saat yang sama, bentrokan militer yang kembali terjadi antara Amerika Serikat dan Iran di Selat Hormuz sempat memicu kembali kekhawatiran inflasi sebelum kedua pihak sepakat untuk menangguhkan aksi militer menjelang putaran pembicaraan damai berikutnya di Doha.

Kondisi makroekonomi tetap didorong oleh keseimbangan antara aktivitas ekonomi yang tangguh dan risiko inflasi yang terus-menerus. Para pelaku pasar kini memperkirakan tiga kenaikan suku bunga Federal Reserve tahun ini, dengan probabilitas kenaikan pertama pada bulan September melebihi 60%. Meskipun ECB baru-baru ini menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin dan Bank of Japan terus memberi sinyal normalisasi kebijakan lebih lanjut, perkembangan geopolitik dan harga energi tetap menjadi variabel kunci bagi ekspektasi inflasi di pasar global.

Pendorong dan Katalis Pasar

• Ekspektasi Suku Bunga Fed: Komentar hawkish dari Ketua Fed Kevin Warsh memperkuat ekspektasi akan kebijakan moneter yang lebih ketat. Pasar sekarang mengantisipasi tiga kenaikan suku bunga Federal Reserve tahun ini, dengan probabilitas kenaikan pertama pada bulan September melebihi 60%.
• Laporan Ketenagakerjaan AS dalam Sorotan: Investor menantikan data ketenagakerjaan minggu ini untuk menilai kekuatan pasar tenaga kerja dan langkah kebijakan The Fed selanjutnya.
• Perkembangan di Timur Tengah: Bentrokan baru antara AS dan Iran di sekitar Selat Hormuz untuk sementara menaikkan harga minyak sebelum kedua negara sepakat untuk menghentikan operasi militer menjelang negosiasi perdamaian di Doha.
• Kekhawatiran Inflasi Tetap Ada: Harga minyak yang lebih tinggi terus mendukung risiko inflasi meskipun prospek diplomatik membaik.
• Bank Sentral Global: ECB menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin bulan ini, sementara Bank of Japan terus memberi sinyal pengetatan lebih lanjut menyusul data ekonomi domestik yang lebih kuat.

Pendapatan Tetap

• Imbal Hasil Obligasi Treasury AS 10 Tahun: Bertahan di sekitar 4,38% setelah penurunan pekan lalu karena investor menunggu laporan ketenagakerjaan bulan Juni. Pasar obligasi Treasury tetap fokus pada kondisi pasar tenaga kerja dan implikasinya terhadap kebijakan Federal Reserve di masa mendatang.
• Imbal Hasil Obligasi 10 Tahun Inggris: Naik menjadi 4,7379%, bertambah 3 basis poin pada hari ini. Imbal hasil tersebut tetap 11,8 basis poin di bawah level bulan lalu tetapi berada 22,6 basis poin lebih tinggi dari tahun lalu, mencerminkan peningkatan tajam sejak Maret 2026.
• Imbal Hasil Obligasi Pemerintah Jepang 10 Tahun: Meningkat menjadi sekitar 2,65%, mengakhiri penurunan selama tiga sesi berturut-turut. Penjualan ritel yang kuat pada bulan Mei, yang naik 5,3% secara tahunan dan menandai pertumbuhan tercepat sejak November 2023, memperkuat ekspektasi akan pengetatan kebijakan moneter lebih lanjut oleh Bank of Japan.
• Imbal Hasil Obligasi Pemerintah Jerman 10 Tahun: Meskipun tidak ada pergerakan besar yang dilaporkan minggu ini, pasar terus memantau siklus pengetatan kebijakan moneter ECB setelah kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin bulan ini dan panduan bahwa inflasi tetap berada di jalur yang tepat untuk kembali ke target dalam jangka menengah.

Komoditas

Harga emas turun menjadi sekitar $4.050 per ons, mengakhiri reli dua sesi karena pertempuran yang kembali memanas antara Amerika Serikat dan Iran mendorong harga minyak lebih tinggi dan menghidupkan kembali kekhawatiran inflasi. Iran menyerang sebuah kapal kontainer, sebuah kapal yang membawa minyak Qatar, dan fasilitas militer di Kuwait dan Bahrain sebelum kedua pihak sepakat untuk menangguhkan operasi militer menjelang negosiasi perdamaian yang dijadwalkan minggu ini di Doha.

Harga perak turun menjadi sekitar $58,5 per ons, mengakhiri pemulihan selama dua sesi. Meningkatnya kembali ketegangan di Selat Hormuz mendorong harga minyak lebih tinggi, meningkatkan kekhawatiran inflasi dan menekan harga logam mulia.

Mata uang

• Indeks Dolar AS (DXY): Diperdagangkan di dekat 101,3 setelah reli pekan lalu ke level tertinggi dalam lebih dari setahun. Investor tetap fokus pada laporan ketenagakerjaan AS pekan ini, sementara pasar semakin memperkirakan tiga kenaikan suku bunga Federal Reserve tahun ini.
• Euro: Nilai tukar dolar AS merosot di bawah $1,14, diperdagangkan mendekati level terlemahnya sejak Juni 2025. Penguatan dolar AS terus menekan mata uang tunggal meskipun Bank Sentral Eropa (ECB) baru-baru ini menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin. Presiden Christine Lagarde menegaskan bahwa inflasi tetap berada di jalur yang tepat untuk kembali ke target dan menolak perlunya pengetatan yang lebih agresif.
• Poundsterling Inggris: Nilai tukar poundsterling naik tipis menjadi 1,3203 pada 29 Juni, meningkat 0,04% pada hari itu. Namun, poundsterling masih turun 1,87% selama sebulan terakhir dan 3,85% selama setahun terakhir. Sebagai perbandingan historis, poundsterling mencapai titik tertinggi sepanjang masa di angka 2,86 pada Desember 1957.
• Yen Jepang: Bertahan di dekat 161,7 per dolar, tetap mendekati level yang terakhir terlihat pada tahun 1986. Meskipun data domestik kuat, termasuk pertumbuhan penjualan ritel Mei sebesar 5,3%, laju tercepat sejak November 2023, mata uang tersebut tetap berada di bawah tekanan dari penguatan dolar. Pasar terus memperkirakan kenaikan suku bunga lebih lanjut dari Bank Sentral Jepang.

Sorotan Kalender Ekonomi

• PDB Inggris Kuartal 1 (QoQ dan YoY)
• PMI Chicago AS
• Lowongan Kerja JOLTS
• Kepercayaan Konsumen CB
• CPI Awal Zona Euro
• Perubahan Ketenagakerjaan Non-Pertanian ADP AS
• PMI Manufaktur Global S&P
• PMI Manufaktur ISM
• Harga Manufaktur ISM
• Persediaan Minyak Mentah
• Jumlah Pekerja Non-Pertanian AS
• Tingkat Pengangguran
• Pendapatan Rata-Rata Per Jam
• Klaim Pengangguran Awal
• Hari Kemerdekaan AS (3 Juli)