(29 Sep - 03 Oct) طلا نزدیک رکورد باقی ماند و نقره قوی ظاهر شد

شاخص دلار جمعه کمی افت کرد و به ۹۸.۳ رسید، اما همچنان نزدیک بالاترین سطح سه هفته گذشته باقی ماند. داده‌های قوی اقتصادی آمریکا باعث شد انتظار کاهش شدید نرخ بهره از سوی فدرال رزرو کمتر شود. هزینه‌های مصرف‌کننده در آگوست و تورم پایه همچنان بالا بودند، که نشان می‌دهد فشارهای تورمی همچنان پابرجاست، حتی با وجود علائم خنک شدن بازار کار

طلا بالای ۳,۷۵۰ دلار باقی ماند و نزدیک رکورد تاریخی معامله شد، زیرا تقاضای سرمایه‌گذاری امن در بحبوحه تنش‌های ژئوپلیتیکی و ریسک‌های تجاری بالا بود. با این حال، داده‌های قوی اقتصادی آمریکا و افزایش بازدهی اوراق قرضه روند صعودی آن را کند کرد. نقره از ۴۵ دلار گذشت و بالاترین سطح ۱۴ سال اخیر را ثبت کرد، تحت تاثیر کمبود عرضه و تقاضای صنعتی قوی.

بازدهی اوراق قرضه ۱۰ ساله آمریکا روی ۴.۱۷٪ تثبیت شد و از حمایت داده‌های قوی هزینه و بازار کار و همچنین سیاست انقباضی مداوم فدرال رزرو برخوردار بود

عوامل و محرک‌های بازار
ارزها: دلار نزدیک بالاترین سطح سه هفته‌ای؛ یورو و پوند تضعیف شدند؛ ین نزدیک پایین‌ترین سطح دو ماهه
کالاها: طلا تحت حمایت تنش‌های تجاری؛ نقره بالاترین سطح ۱۴ سال اخیر را ثبت کرد
اوراق بدهی: بازدهی آمریکا ثابت ماند؛ بازده اوراق بریتانیا با نگرانی‌های وام‌دهی افزایش یافت
رویدادهای کلان: تولید ناخالص داخلی و ادعاهای بیمه بیکاری آمریکا، تورم هسته‌ای PCE؛ تورم اتحادیه اروپا و بریتانیا؛ تحولات تجارت جهانی
تیترهای کلان: دلار تحت تاثیر داده‌های قوی آمریکا صعود کرد؛ تنش‌های تجاری دوباره مطرح شدند؛ سیاست‌های بانک‌های مرکزی مسیر متفاوتی دارند

اوراق بدهی
آمریکا: بازدهی اوراق ۱۰ ساله روی ۴.۱۷٪ باقی ماند و از سودهای اوایل ماه حمایت کرد، زیرا داده‌های قوی نیاز به کاهش شدید نرخ بهره فدرال رزرو را کاهش داد. هزینه و درآمد شخصی و ادعاهای بیمه بیکاری بالاتر از انتظار بودند و نگرانی‌های تورمی را تقویت کردند. بازارها همچنان کاهش نرخ اکتبر را انتظار دارند، اما احتمال کاهش در دسامبر کمتر شده است.

بریتانیا: بازدهی اوراق ۱۰ ساله به ۴.۷۴٪ رسید، بالاترین سطح سه هفته اخیر، زیرا عرضه ضعیف اوراق و طرح‌های وام‌دهی سیاسی، به‌ویژه برنامه ۴۰ میلیارد پوندی شهردار اندی برنهام برای مسکن، یادآور بحران ۲۰۲۲ بود. با تورم ۳.۸٪، انتظارات کاهش نرخ بانک مرکزی متناقض است.

ژاپن: بازدهی JGB ۱۰ ساله حدود ۱.۶۵٪ باقی ماند و نزدیک بالاترین سطح ۱۷ سال اخیر بود، پس از آنکه تورم هسته‌ای توکیو ۲.۵٪ ثبت شد، پایین‌تر از پیش‌بینی‌ها. صورتجلسه بانک ژاپن و اختلاف‌نظرهای اخیر، امکان افزایش نرخ در آینده را نشان می‌دهد. عدم قطعیت سیاسی نیز پیش از رأی‌گیری رهبری حزب حاکم در ۴ اکتبر وجود دارد.

آلمان: بازدهی اوراق ۱۰ ساله نزدیک ۲.۷٪ باقی ماند و به سطوح مارس نزدیک شد. اگرچه به نظر می‌رسد سیاست تسهیل بانک مرکزی اروپا در حال پایان است، شاخص‌های اقتصادی مختلط منطقه یورو و تشدید تنش‌های تجاری آمریکا-اروپا، فشار بر بازار اوراق اروپایی را افزایش می‌دهد.

کالاها
طلا بالای ۳,۷۵۰ دلار باقی ماند، نزدیک رکورد ۳,۷۹۰ دلار، تحت حمایت جریان‌های سرمایه‌گذاری امن، تقاضای بانک‌های مرکزی (به ویژه چین) و افزایش تنش‌های ژئوپلیتیکی. با این حال، داده‌های قوی درآمد و هزینه شخصی آمریکا و کاهش درخواست بیمه بیکاری، روند صعودی آن را موقتاً متوقف کرد.

نقره از ۴۵ دلار عبور کرد و بالاترین سطح از ۲۰۱۱ را ثبت کرد، با حمایت انتظار نرخ واقعی پایین‌تر، کمبود عرضه و تقاضای صنعتی قوی در بخش‌های انرژی خورشیدی، خودروهای برقی و الکترونیک. موسسه نقره پیش‌بینی می‌کند برای پنجمین سال متوالی کسری بیش از ۱۰۰ میلیون انس ثبت شود، با وجود افزایش جزئی عرضه در ۲۰۲۵.

ارزها
دلار: شاخص دلار روی ۹۸.۳ باقی ماند، تحت حمایت داده‌های قوی هزینه، درآمد و تورم آمریکا. تورم هسته‌ای PCE در آگوست ۰.۲٪ ماهانه افزایش یافت و نرخ سالانه آن ۲.۹٪ باقی ماند، مطابق انتظار. فدرال رزرو محتاط است، اما داده‌های قوی احتمال کاهش نرخ در دسامبر را کاهش داده است.

یورو: یورو زیر ۱.۱۷ دلار معامله شد و ماه را تقریباً بدون تغییر به پایان رساند. پایان چرخه تسهیل بانک مرکزی اروپا، داده‌های مقاوم آمریکا و تعرفه‌های جدید بر داروهای اروپایی، بر احساسات بازار فشار آورد. معامله‌گران اکنون انتظار کاهش کمتر از سوی ECB دارند، اما تنش‌های تجاری چین و شاخص‌های اقتصادی رکودآمیز، عدم قطعیت ایجاد می‌کنند.

پوند: پوند زیر ۱.۳۳۵ دلار معامله شد و نزدیک پایین‌ترین سطح هفت هفته اخیر باقی ماند، با وجود تورم پایدار و نگرانی‌های مالی دولت. طرح‌های وام‌دهی سنگین نیز بر تقاضای اوراق بریتانیا فشار گذاشت. داده‌های قوی آمریکا باعث تقویت دلار و تضعیف بیشتر پوند شد.

ین: ین در حوالی ۱۵۰ در برابر دلار معامله شد، ضعیف‌ترین سطح از اواخر ژوئیه. با وجود تورم ۲.۵٪ توکیو و نشانه‌هایی از موضع انقباضی بانک ژاپن، داده‌های قوی آمریکا باعث تقویت دلار شد. صورتجلسات بانک ژاپن و اختلاف‌نظرها همچنان احتمال سخت‌گیری سیاست پولی را در آینده نشان می‌دهند.

تقویم کلان (به وقت GMT)
۱۲:۳۰ – شاخص تورم هسته‌ای PCE آمریکا (آگوست)
۱۲:۳۰ – تولید ناخالص داخلی آمریکا (فصل دوم، نهایی)
۱۲:۳۰ – ادعاهای اولیه بیمه بیکاری آمریکا (هفتگی)
۰۷:۰۰ – تورم بریتانیا و نتایج حراج اوراق قرضه
۰۹:۰۰ – بررسی ECB: تحولات تجارت و تورم