نگرانی‌های جنگ تجاری و سیاست‌های محتاطانه فدرال رزرو، تمرکز بازار را به سمت فلزات گران‌بها برد (17 - 21 February)

دلار آمریکا پس از کاهش 0.9 درصدی فروش خرده‌فروشی، که بسیار کمتر از پیش‌بینی‌ها بود، به شدت سقوط کرد. این داده نشان‌دهنده ضعف در هزینه‌های مصرف‌کنندگان است که می‌تواند فشار بر فدرال رزرو را برای کاهش نرخ بهره افزایش دهد. در حالی که CPI و PPI بالاتر از انتظارات منتشر شدند، اما کاهش برخی از اجزای PPI باعث شد که انتظارات برای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو همچنان پابرجا بماند.
یورو به سمت 1.05 دلار صعود کرد، زیرا داده‌های ضعیف فروش خرده‌فروشی آمریکا و پیش‌بینی کاهش نرخ بهره باعث تقویت آن شد. هم‌زمان، پوند انگلیس به 1.2585 دلار رسید، پس از آنکه تعویق تعرفه‌های تجاری از سوی ترامپ باعث کاهش تنش‌های تجاری شد. در همین حال، بانک مرکزی انگلستان (BoE) نرخ بهره را به 4.5 درصد کاهش داد و پیش‌بینی رشد اقتصادی 2025 را به صفر رساند.

طلا به رکورد جدیدی دست یافت، زیرا عدم اطمینان در مورد سیاست‌های پولی فدرال رزرو، نگرانی‌های جنگ تجاری و تلاش‌های ترامپ برای میانجی‌گری در اوکراین باعث افزایش تقاضای سرمایه‌گذاران برای این فلز گران‌بها شد. نقره نیز به بالاترین سطح سه‌ماهه خود رسید، که ناشی از تقاضای قوی صنعتی، توسعه انرژی‌های تجدیدپذیر در چین و افزایش سرمایه‌گذاری‌ها در هند و اندونزی بود.

بازده اوراق قرضه 10 ساله آمریکا بدون تغییر باقی ماند، در حالی که بازده اوراق 2 ساله اندکی کاهش یافت. در مقابل، بازده اوراق قرضه 10 ساله ژاپن به 1.35 درصد افزایش یافت، که ششمین هفته متوالی رشد را ثبت کرد.

شاخص قیمت مصرف کننده ایالات متحده

افزایش تورم آمریکا در ژانویه؛ آیا فدرال رزرو نرخ بهره را بالا نگه می‌دارد؟
تورم آمریکا در ژانویه بیش از انتظارات افزایش یافت و شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) به 3٪ رسید، در حالی که این رقم در دسامبر 2.9٪ بود. تورم ماهانه نیز 0.5٪ رشد کرد که فراتر از پیش‌بینی‌ها بود و 30٪ از این افزایش ناشی از رشد هزینه‌های مسکن بوده است. این داده‌ها بار دیگر نگرانی‌ها را درباره عدم تمایل فدرال رزرو به کاهش سریع نرخ بهره افزایش داده است.

تولید ناخالص داخلی بریتانیا

اقتصاد بریتانیا در سه ماهه چهارم سال ۲۰۲۴، ۰.۱ درصد رشد داشت و از انقباض اقتصادی جلوگیری کرد. بخش‌های خدمات و ساخت‌وساز گسترش یافتند، اما تولید برای پنجمین فصل متوالی کاهش یافت (-۰.۸%) که عمدتاً ناشی از کاهش در تجهیزات حمل‌ونقل (-۲.۳%) و داروسازی (-۴%) بود. صادرات ۲.۵ درصد کاهش یافت، در حالی که واردات به دلیل معاملات طلا ۲.۱ درصد افزایش یافت. هزینه‌های دولت افزایش یافت (۰.۸%)، در حالی که مصرف خانوار ثابت ماند.

شاخص قیمت مصرف‌کننده آلمان

نرخ تورم سالانه آلمان در ژانویه از ۲.۶ درصد به ۲.۳ درصد کاهش یافت که با پیش‌بینی‌ها مطابقت داشت. تورم مواد غذایی به ۰.۸ درصد کاهش یافت، در حالی که تورم خدمات (۴ درصد) و تورم کالاها (۰.۹ درصد) کاهش یافت. قیمت انرژی ۱.۶ درصد کاهش یافت که عمدتاً در سوخت‌های موتوری (-۰.۱ درصد) و برق (-۳.۶ درصد) بود. تورم هسته به پایین‌ترین سطح سه ماهه خود یعنی ۲.۹ درصد رسید. CPI ماهانه ۰.۲ درصد کاهش یافت و افزایش ۰.۵ درصدی دسامبر را معکوس کرد.

ادعاهای اولیه بیکاری

ادعاهای بیکاری در ایالات متحده ۷۰۰۰ نفر کاهش یافت و به ۲۱۳۰۰۰ نفر رسید که کمتر از انتظارات بود. ادعاهای ادامه دار ۳۶۰۰۰ نفر کاهش یافت و به ۱.۸۵ میلیون نفر رسید که نشان دهنده بازار کار مقاوم است. میانگین چهار هفته‌ای به ۲۱۶۰۰۰ نفر کاهش یافت و ادعاهای تعدیل نشده فصلی ۱۰,۰۹۵ نفر کاهش یافت و کاهش‌های قابل توجهی در پنسیلوانیا و نیویورک مشاهده شد.

شاخص قیمت تولیدکننده ایالات متحده (MoM) (ژانویه)

تورم قیمت تولیدکننده ایالات متحده در ژانویه ۲۰۲۵، ۳.۵ درصد سال به سال بود که نسبت به ماه قبل تغییری نکرد و از انتظارات بازار ۳.۲ درصد فراتر رفت. این رقم بالاترین نرخ از فوریه ۲۰۲۳ را نشان می‌دهد.

فروش خرده‌فروشی ایالات متحده (MoM) (ژانویه)

فروش خرده‌فروشی ایالات متحده در ژانویه ۰.۹ درصد کاهش یافت که بزرگترین کاهش از مارس ۲۰۲۳ بود و بسیار کمتر از کاهش مورد انتظار ۰.۱ درصد بود. هزینه‌های مصرف‌کننده تحت تأثیر آب و هوای شدید و آتش‌سوزی‌های لس‌آنجلس قرار گرفت. کاهش‌های عمده‌ای در کالاهای ورزشی (-۴.۶ درصد)، وسایل نقلیه موتوری (-۲.۸ درصد) و خرده‌فروشان غیر فروشگاهی (-۱.۹ درصد) رخ داد، در حالی که پمپ بنزین‌ها (۰.۹ درصد) و خدمات غذایی (۰.۹ درصد) افزایش داشتند. فروش گروه کنترل، یک جزء از تولید ناخالص داخلی، ۰.۸ درصد کاهش یافت.

ارزها

دلار آمریکا از کاهش 0.9 درصدی فروش خرده‌فروشی، که بسیار کمتر از پیش‌بینی‌ها بود، به شدت کاهش یافت. این نشان‌دهنده ضعف در هزینه‌های مصرف‌کننده‌ها است که می‌تواند بر فدرال ذخیره‌سازی را برای کاهش نرخ بهره افزایش دهد. در حالی که CPI و PPI بالاتر از انتظارات منتشر شد، اما برخی از اجزای PPI باعث شدند که انتظارات برای کاهش نرخ بهره فدرال بیشتر از پابرجا باقی بماند.
یورو به سمت 1.05 دلار می‌رسد، زیرا ضعیف‌ترین فروش خرده‌فروشی آمریکا و پیش‌بینی کاهش باعث تقویت آن می‌شود. همزمان، پوند انگلیس به 1.2585 دلار رسید، پس از این که تعرفه‌های تجاری از سویی باعث کاهش تنش‌های تجاری شد. در همین حال، بانک مرکزی انگلستان (BoE) نرخ بهره را به 4.5 درصد کاهش داد و پیش‌بینی رشد اقتصادی 2025 را به صفر رساند.

کالاها

طلا به رکورد جدیدی دست یافت، زیرا عدم اطمینان در مورد سیاست‌های پولی فدرال رزرو، نگرانی‌های جنگ تجاری و تلاش‌های ترامپ برای میانجی‌گری در اوکراین باعث افزایش تقاضای سرمایه‌گذاران برای این فلز گران‌بها شد. نقره نیز به بالاترین سطح سه‌ماهه خود رسید، که ناشی از تقاضای قوی صنعتی، توسعه انرژی‌های تجدیدپذیر در چین و افزایش سرمایه‌گذاری‌ها در هند و اندونزی بود.

سهام

این هفته، هفته‌ی رالی شاخص‌های ایالات متحده بود.  شاخص نزدک نزدیک به ۳ درصد جهش داشت و پس از آن S&P 500 با افزایش ۱.۵ درصدی و داو جونز با افزایش ۰.۸ درصدی قرار گرفتند.  اپل و انویدیا با افزایش نزدیک به ۵ درصدی،  پیشتاز سود بودند، در حالی که گوگل با کاهش ۳ درصدی و تسلا با افت ۴ درصدی، عملکردی ضعیف‌تر از بازار گسترده‌تر داشتند.