يشيع استخدام مصطلحي الصقور والحمائم لوصف موقف السياسة النقدية للبنوك المركزية. وهي تعكس نهجها تجاه أسعار الفائدة وأهداف التضخم والنمو الاقتصادي.
دعونا نستكشف معنى هذين المصطلحين، وكيف يستخدمهما بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، وآثارهما على المتداولين.
السياسة النقدية المتشددة هي الموقف الذي تتخذه البنوك المركزية لتشديد السياسة النقدية. وعادة ما يُستخدم هذا النهج لمكافحة التضخم المرتفع أو لمنع الاقتصاد من الانكماش المفرط.
وتتخذ البنوك المركزية مثل الاحتياطي الفيدرالي (FED) موقفًا متشددًا عندما تتجاوز معدلات التضخم المستوى المستهدف، وغالبًا ما تلجأ إلى رفع أسعار الفائدة. على سبيل المثال، في عام 2022، رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بقوة للحد من الارتفاع السريع للتضخم، مما أدى إلى الضغط على الأسواق المالية.
ارتفعت معدلات التضخم بشكل فاق التوقعات بسبب الانتعاش الاقتصادي الذي أعقب جائحة كوفيد-19 والاضطرابات في سلاسل التوريد. وردًا على ذلك، بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي دورة قوية من رفع أسعار الفائدة، والتي أكدت على الحاجة إلى معالجة التضخم الجامح للحفاظ على الاستقرار الاقتصادي.
خلال هذه الفترة، رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة من مستويات قريبة من الصفر إلى أكثر من 4% في غضون بضعة أشهر فقط. تسبب هذا الارتفاع السريع في حدوث تقلبات في الأسواق المالية. فقد واجه المستثمرون ارتفاع تكاليف الاقتراض واستجابوا لضغوط البيع في أسواق الأسهم.
كما أدى الارتفاع الحاد في أسعار الفائدة إلى إضعاف إنفاق المستهلكين والاستثمار، مما أدى إلى الضغط على النمو الاقتصادي. وارتفعت معدلات الرهن العقاري، على وجه الخصوص، بسرعة، مما أدى إلى تباطؤ سوق الإسكان. وأدى هذا الارتفاع في معدلات قروض الإسكان طوال عام 2022 إلى انخفاض القوة الشرائية وخلق تحديات للقطاع العقاري.
في أسواق العملات، أدت السياسات المتشددة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى تعزيز الدولار الأمريكي مقابل العملات الأخرى. وقد أدى ارتفاع قيمة الدولار إلى الضغط على عملات الأسواق الناشئة، مما أدى إلى زيادة التكاليف في التجارة العالمية وأدى إلى اختلال التوازنات الاقتصادية في تلك البلدان. بالإضافة إلى ذلك، شهدت هذه الفترة تقلبات في أسعار السلع العالمية، بما في ذلك الطاقة.
المزايا:
المساوئ:
تشير السياسة النقدية الحمائمية إلى نهج البنك المركزي في تبني موقف تيسيري يهدف إلى دعم النمو الاقتصادي وزيادة فرص العمل. وعادة ما يتم تطبيق هذا النهج خلال فترات انخفاض التضخم أو الركود الاقتصادي.
أحد الأمثلة على ذلك هو الاستجابة للأزمة المالية العالمية لعام 2008. أدت الأزمة إلى انكماش اقتصادي حاد في جميع أنحاء العالم، وتأثر الاقتصاد الأمريكي بشكل كبير. خلال هذه الفترة، تبنى مجلس الاحتياطي الفيدرالي (FED) سياسة نقدية متشائمة قوية لمساعدة الاقتصاد على التعافي والحد من البطالة.
وكجزء من هذا النهج، قام الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بسرعة إلى نطاق 0-0.25%. هدفت هذه السياسة إلى خفض تكاليف الاقتراض للبنوك وضخ المزيد من السيولة في السوق.
أرسل الاحتياطي الفيدرالي إشارات قوية بأن أسعار الفائدة ستظل عند مستويات منخفضة لفترة طويلة. وقد ساعد هذا التواصل على تعزيز الشعور بالاستقرار وشجع إنفاق المستهلكين ونشاط الاستثمار.
ولضمان المزيد من السيولة في الأسواق، بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في شراء الأصول على نطاق واسع، بما في ذلك السندات الحكومية والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري. وقد صُممت هذه الإجراءات للحد من ضغوط الأسواق المالية ودفع أسعار الفائدة طويلة الأجل إلى الانخفاض.
ساعدت السياسات التوسعية الاقتصاد الأمريكي على التعافي تدريجيًا. وعلى مر السنين، انخفضت معدلات البطالة، وازداد خلق فرص العمل. وقد دفعت بيئة الفائدة المنخفضة والسيولة الوفيرة المستثمرين نحو الأسهم، مما أدى إلى نمو كبير في السوق. ودخلت مؤشرات مثل مؤشر S&P 500 ومؤشر داو جونز في سوق صاعدة كبيرة منذ عام 2009 فصاعدًا.
وبحلول عام 2015، تعززت علامات الانتعاش الاقتصادي في الولايات المتحدة، ونتيجة لذلك، بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في التحول عن موقفه المتشائم من خلال زيادة أسعار الفائدة تدريجيًا. ومع ذلك، تم تنفيذ هذا التحول بطريقة حذرة ومدروسة.
المزايا:
العيوب:
أسبكت | Hawkish | Dovish |
|---|---|---|
| التعريف | سياسة نقدية متشددة تركز على السيطرة على التضخم. | سياسة نقدية متساهلة تهدف إلى تحفيز النمو الاقتصادي. |
| الهدف الأساسي | الحفاظ على استقرار الأسعار والحد من التضخم. | تعزيز النشاط الاقتصادي والحد من البطالة. |
| أسعار الفائدة | زيادة لتقييد الاقتراض والإنفاق. | انخفضت لتشجيع الاقتراض والإنفاق. |
| النمو الاقتصادي | تبطئ السرعة لمنع السخونة الزائدة. | يتسارع للتعافي من الركود أو الركود. |
| التأثير على العملة | يقوي العملة من خلال جذب رؤوس الأموال الأجنبية. | يضعف العملة، مما يجعل الصادرات أكثر تنافسية. |
| التأثير على الأسهم | يخلق ضغطًا هبوطيًا، خاصة على أسهم النمو. | يدعم أسعار الأسهم من خلال خفض تكاليف اقتراض الشركات. |
| التأثير على السلع الأساسية | قد تنخفض الأسعار بسبب قوة العملة. | قد ترتفع الأسعار بسبب ضعف العملة وارتفاع الطلب. |
تشير السياسة النقدية إلى إدارة الأدوات المستخدمة لضمان الاستقرار الاقتصادي للبلد، والسيطرة على التضخم، والحد من البطالة، ودعم النمو الاقتصادي. وتقع مسؤولية تحديد هذه السياسات وتنفيذها عادةً على عاتق البنك المركزي للبلد.
وعادة ما يتم تنفيذ عمليات صنع القرار في البنوك المركزية من قبل لجان محددة. على سبيل المثال، اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة التابعة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي (FOMC) أو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي (ECB) مسؤولان عن تحديد أسعار الفائدة وتنظيم برامج شراء السندات وتشكيل السياسات الأخرى المتعلقة بالسوق.
وتشمل الأدوات المستخدمة في تحديد السياسة النقدية تحديد أسعار الفائدة، وضبط سيولة السوق، وتنظيم متطلبات الاحتياطي. وتستخدم البنوك المركزية هذه الأدوات لتحقيق أهدافها، مثل دعم النمو الاقتصادي أو إبقاء التضخم تحت السيطرة.
قد يتبنى الاحتياطي الفيدرالي موقفًا متشددًا لضمان الاستقرار الاقتصادي ودعم النمو على المدى الطويل. وعادة ما يتم تفضيل مثل هذه السياسة عندما يهدد التضخم المرتفع التوازن الاقتصادي.
ويمكن تلخيص الأسباب الرئيسية لسياسات الاحتياطي الفيدرالي المتشددة على النحو التالي:
عادةً ما تتضمن السياسة الحمائمية خفض أسعار الفائدة، وتوفير المزيد من السيولة للأسواق، وتنفيذ سياسات نقدية توسعية. السبب الرئيسي لتبني موقف متشائم هو تحفيز النشاط الاقتصادي ومنع الاختناقات في الأسواق المالية.
وتتضمن الأسباب التي قد تدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تبني موقف متشائم ما يلي
تؤدي القرارات التي تتخذها البنوك المركزية عند تنفيذ هذه السياسات إلى تغيرات في عوامل مثل أسعار الفائدة والمعروض النقدي والنمو الاقتصادي. وهذا عامل مهم يجب مراعاته عند وضع استراتيجيات التداول الخاصة بك.
تتضمن السياسات المتشددة عمومًا رفع أسعار الفائدة وتقليل السيولة في السوق. وهذا يمكن أن يخلق ضغوط بيع على الأصول ذات المخاطر العالية ويؤدي إلى التحول نحو الملاذات الآمنة مثل السندات والدولار الأمريكي.
الآثار الرئيسية للسياسات المتشددة على المتداولين هي:
آثار السياسات الحذرة على المتداولين هي:
كيف يؤثر الموقف المتشدد على أزواج العملات؟
يشير الموقف المتشدد عادةً إلى توقع رفع أسعار الفائدة. ويؤدي ذلك إلى زيادة الطلب على عملة البلد المعني، مما يؤدي إلى ارتفاع قيمتها. على سبيل المثال، إذا تبنى الاحتياطي الفيدرالي موقفًا متشددًا، يميل الدولار الأمريكي إلى الارتفاع مقابل العملات الأخرى. في أزواج العملات مثل اليورو/الدولار الأمريكي، يؤدي ارتفاع قيمة الدولار إلى انخفاض الزوج.
كيف يستجيب الدولار الأمريكي لقرار متشدد من جانب الاحتياطي الفيدرالي؟
يعني القرار المتشدد من جانب الاحتياطي الفيدرالي زيادة في أسعار الفائدة، مما يجعل الدولار الأمريكي أكثر جاذبية. يشجع ارتفاع أسعار الفائدة المتداولين على تفضيل الأصول ذات العوائد المرتفعة المقومة بالدولار. ونتيجة لذلك، تزداد قوة الدولار الأمريكي مقابل العملات الأخرى.
كيف تؤثر السياسات المتشددة على أسواق الأسهم؟
غالبًا ما ترتبط السياسات المتشددة بارتفاع أسعار الفائدة. يمكن أن تؤدي زيادة تكاليف الاقتراض إلى تقليل ربحية الشركات، مما يؤدي إلى ضغوط هبوطية على أسعار الأسهم. تتأثر الشركات الموجهة نحو النمو، والتي تكون أكثر حساسية لأسعار الفائدة، بشكل خاص وقد تتعرض لانخفاضات كبيرة في القيمة.
ما هو تأثير السياسات الحذرة على أسعار السلع الأساسية؟
غالبًا ما تعزز السياسات الحمائمية، التي تتسم بانخفاض أسعار الفائدة وزيادة السيولة، الطلب على السلع الأساسية. يؤدي انخفاض أسعار الفائدة إلى إضعاف الدولار. وقد يؤدي ذلك إلى ارتفاع أسعار الأصول مثل الذهب والنفط.
كيف تؤثر فترة السياسات الحذرة على أصول الملاذ الآمن مثل الذهب؟
يمكن أن تؤدي السياسات الحمائمية، التي تخفض أسعار الفائدة، إلى إضعاف الدولار. ويؤدي ضعف الدولار إلى زيادة جاذبية أصول الملاذ الآمن مثل الذهب، والتي لا توفر عوائد. من ناحية أخرى، تؤدي زيادة السيولة وانخفاض الشكوك في السوق خلال الفترات الحذرة إلى زيادة الطلب على الذهب.
كيف يؤثر الموقف المتشائم على مؤشرات الأسهم؟
عادةً ما يكون للموقف المتشائم تأثير إيجابي على أسواق الأسهم. فأسعار الفائدة المنخفضة تقلل من تكاليف اقتراض الشركات، مما يعزز الربحية. بالإضافة إلى ذلك، فإن بيئة أسعار الفائدة المنخفضة تشجع المستثمرين على البحث عن الأصول ذات المخاطر العالية، مما يدفع مؤشرات الأسهم مثل مؤشر S&P 500 إلى الأعلى. غالبًا ما تؤدي السياسات الحمائمية إلى زخم تصاعدي للمؤشرات.
هل يمكن أن يتحول الصقور إلى حمائم والعكس صحيح؟
نعم، يمكن لمحافظي البنوك المركزية أو صانعي السياسات أن يتحولوا بين المواقف المتشددة والحمائمية حسب الظروف الاقتصادية. على سبيل المثال، قد يتبنى محافظ البنك المركزي الذي يدعو إلى رفع أسعار الفائدة خلال فترات التضخم موقفًا متشائمًا خلال فترات الركود الاقتصادي لتحفيز النمو. تعكس هذه التحولات الحاجة إلى التكيف مع الديناميكيات الاقتصادية المتغيرة.
هل من الممكن أن يكون المرء متشددًا ومتشائمًا في نفس الوقت؟
في حين أن البنك المركزي أو صانع السياسات يميل عادةً إلى موقف واحد بناءً على الظروف الاقتصادية السائدة، إلا أنه يمكن أن يظهر ميولاً متشددة ومتشائمة في سياقات مختلفة. على سبيل المثال، قد يركز البنك المركزي على السيطرة على التضخم (متشدد) مع تنفيذ تدابير لدعم النمو (متشائم)، مما يُظهر نهجًا متوازنًا.
اشترك في ثوانٍ مجانًا، وادخل إلى منصتك وابدأ التداول بكل سهولة.
ما هي نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)؟تقيس نفقات الاستهلاك الشخصي إجمالي إنفاق المستهلكين على السلع والخدمات في الاقتصاد. شاركنا في مقالنا رؤى تفصيلية حول نفقات الاستهلاك الشخصي.
التفاصيل
تعريف واستراتيجية مؤشر ADX (مؤشر متوسط الاتجاه)مؤشر متوسط الاتجاه هو مؤشر تحليل فني يستخدم لقياس قوة الاتجاه. في هذه المقالة، سوف نستكشف ما هو مؤشر ADX.
التفاصيل
ما هو الرقم القياسي لأسعار المستهلك؟ (CPI)مؤشر أسعار المستهلك (CPI) هو مؤشر اقتصادي رئيسي يُستخدم لقياس التغيرات في أسعار السلع والخدمات بمرور الوقت. وهو يعكس متوسط تكلفة ”سلة“ نموذجية من السلع التي تستهلكها الأسر المعيشية.
التفاصيلثم انضم إلى قناتنا على تيليجرام واشترك في النشرة الإخبارية لإشارات التداول مجانًا!
انضم إلينا على تيليجرام!
