يعتقد العديد من المتداولين أن الذهب يتحرك دائمًا في الاتجاه المعاكس للأسهم، وخاصة مؤشر S&P 500. تبدو الفكرة بسيطة: عندما تنخفض الأسهم، يرتفع الذهب. لكن تاريخ السوق يظهر صورة أكثر تعقيدًا.
يقيس مؤشر العلاقة كيفية تحرك اثنين من الأصول بالنسبة لبعضهما البعض. يعني الرقم الموجب أنهما يميلان إلى التحرك في نفس الاتجاه. يعني الرقم السالب أنهما غالبًا ما يتحركان في اتجاهين متعاكسين. عندما يكون الرقم قريبًا من الصفر، تكون العلاقة ضئيلة أو معدومة.
بالنسبة للذهب ومؤشر S&P 500، تكون العلاقة طويلة الأجل قريبة من الصفر. وهذا يعني أنه لا توجد قاعدة ثابتة بأن أحدهما يرتفع عندما ينخفض الآخر. في بعض الأحيان، ارتفع الذهب بينما انخفضت الأسهم. وفي فترات أخرى، ارتفع كلاهما معًا.
والسبب بسيط: الترابط يتغير مع ظروف السوق. يمكن أن يتحول إلى سالب في فترات الأزمات عندما يبحث المستثمرون عن الأمان في الذهب. ويمكن أن يتحول إلى موجب عندما تدعم أسعار الفائدة المنخفضة أو السيولة القوية كلا الأصلين.
من الشائع سماع أن الذهب يرتفع دائمًا عندما تنخفض الأسهم. هذا أقرب إلى قول مأثور في السوق منه إلى حقيقة. على مدى عقود، تظهر البيانات أن الذهب ومؤشر S&P 500 لم يحافظا على ارتباط سلبي ثابت.
يظهر النمط العكسي بشكل رئيسي في فترات التوتر. خلال الأزمات، غالبًا ما يبيع المستثمرون الأسهم ويتجهون إلى الذهب كملاذ آمن. يمكن أن يدفع ذلك الذهب إلى الارتفاع بينما تنخفض الأسهم. ولكن خارج تلك اللحظات، تكون العلاقة أقل موثوقية بكثير.
لهذا السبب يجب على المتداولين تجنب افتراض أن الذهب سيتحرك تلقائيًا في الاتجاه المعاكس للأسهم. ففكرة ”العكس دائمًا“ هي مجرد أسطورة.
العلاقة بين الذهب ومؤشر S&P 500 ليست ثابتة. في معظم الأحيان، تقترب العلاقة من الصفر. ولكن في ظروف سوقية معينة، تنقلب العلاقة إلى سلبية بشكل حاد. وعادة ما تكون هذه اللحظات هي اللحظات التي يسيطر فيها الخوف ويبحث المستثمرون عن الأمان.
غالبًا ما يظهر الذهب دوره التحوطي عندما تتعرض الأسواق لضغوط. في أوقات الأزمات، يقلل المستثمرون من تعرضهم للأسهم ويتجهون نحو الأصول الأكثر أمانًا. يمكن أن يؤدي هذا التدفق إلى انخفاض مؤشر S&P 500 مع ارتفاع أسعار الذهب.
خذ على سبيل المثال الأزمة المالية العالمية في عام 2008 والصدمة التي تسببت بها الجائحة في عام 2020. في كلتا الفترتين، ارتفع الذهب بينما انخفضت الأسهم.
هناك عدة عوامل تشكل كيفية تحرك الذهب ومؤشر S&P 500 بالنسبة لبعضهما البعض. غالباً ما تكون هذه العوامل أكثر أهمية من رقم الارتباط نفسه.
يجب على المتداولين متابعة هذه العوامل عن كثب بدلاً من الاعتماد على قاعدة ”عكسية“ ثابتة.
يعتمد دور الذهب على الأفق الزمني. بالنسبة للمتداولين، يمكن أن يتحول الذهب بسرعة بين أصل تحوطي وأصل مخاطرة. بالنسبة للمستثمرين ذوي الآفاق الأطول، ينصب التركيز على التنويع. المفتاح هو النظر إلى الذهب كأداة مرنة، وليس كعكس ثابت للأسهم.
على المدى الطويل، يُظهر الذهب ومؤشر S&P 500 أنماط عائد مختلفة للغاية. تقارن الجداول أدناه الأداء على مدى فترات 25 و10 و5 سنوات. يمكنك أن ترى كيف يلمع الذهب غالبًا في الدورات الأطول، بينما تحقق الأسهم عائدًا مركبًا أكثر استقرارًا.
|
Period |
S&P 500 Return % |
Gold Return % |
Ratio (S&P ÷ Gold) |
|---|---|---|---|
| 2000–2025 | 325.45% | 1266.06% | 0.26 |
| 2015–2025 | 174.89% | 253.11% | 0.69 |
| 2020–2025 | 49.52% | 97.42% | 0.51 |
هل الذهب وسيلة تحوط موثوقة في كل مرة تنخفض فيها الأسهم؟
لا. غالبًا ما يعمل الذهب كوسيلة تحوط في أوقات الأزمات، ولكن هذه العلاقة ليست ثابتة. خارج نطاق الأحداث المجهدة، قد تكون العلاقة ضعيفة أو حتى إيجابية.
لماذا ارتفع الذهب والأسهم معًا في عامي 2024 و 2025؟
استفاد كلا الأصلين من انخفاض العائدات، وسيولة البنك المركزي، وتوقعات سياسة أكثر سهولة. في ظل هذه الظروف، يتصرف الذهب بشكل أقل كملاذ آمن وأكثر كأصل حساس للنمو.
هل الذهب ومؤشر S&P 500 مرتبطان عكسياً؟
ليس تماماً. متوسط الارتباط طويل الأجل قريب من الصفر، مما يعني أنه لا توجد علاقة سلبية دائمة.
ما الذي يجب على المتداولين مراقبة عند تداول الذهب مقابل الأسهم؟
التركيز على العوائد الحقيقية والدولار الأمريكي وتوجيهات البنك المركزي. تفسر هذه العوامل أكثر من رقم الارتباط نفسه.
هل تؤثر تقلبات مؤشر VIX على العلاقة بين الذهب والأسهم؟
نعم. عندما يرتفع مؤشر VIX، تزداد رغبة المستثمرين في تجنب المخاطر. في تلك الفترات، غالبًا ما يرتفع الذهب بينما تنخفض الأسهم، مما يزيد من احتمالية وجود علاقة سلبية.
هل يمكن أن يؤثر أداء القطاعات في مؤشر S&P 500 على علاقته بالذهب؟
نعم. على سبيل المثال، قد تؤدي الارتفاعات القوية في قطاع التكنولوجيا إلى كسر النمط العكسي إذا دعمت السيولة كل من أسهم النمو والذهب.
كيف تتصرف الارتباطات اليومية في الأسواق المتقلبة؟
يمكن أن تتقلب بشكل حاد في غضون ساعات. غالبًا ما يرى المتداولون أن العقود الآجلة للذهب والأسهم تتحرك معًا عند افتتاح السوق، ثم تتباعد بمجرد صدور العناوين الرئيسية أو البيانات الاقتصادية.
هل الارتباط بين الذهب ومؤشر S&P مستقر عبر العملات؟
لا. يمكن أن يبدو الارتباط مختلفًا إذا قمت بقياس عوائد مؤشر S&P باليورو أو الين. يمكن أن تؤدي تأثيرات العملة إلى تشويه الارتباط بين الذهب والأسهم.
هل يمكن للمراكز المرفوعة أن تضخم الارتباط المتصور؟
نعم. يمكن أن تضخم تدفقات العقود الآجلة والخيارات التحركات. على سبيل المثال، يمكن أن يؤدي التحوط المكثف بالعقود الآجلة للذهب إلى حدوث اندفاعات قصيرة من الارتباط العكسي الأقوى مقابل العقود الآجلة للأسهم.
هل تؤثر مشتريات البنوك المركزية من الذهب على الارتباط بالأسهم؟
نعم. تضيف المشتريات واسعة النطاق من البنوك المركزية طلبًا لا علاقة له بأسواق الأسهم. قد يضعف هذا التدفق الهيكلي العلاقة العكسية التي يتوقعها المتداولون.
اشترك في ثوانٍ مجانًا، وادخل إلى منصتك وابدأ التداول بكل سهولة.
Using Indices to Read Market Sentiment
Learn how to spot risk-on vs risk-off sentiment in the stock markets using simple index ratios.
التفاصيل
شرح الترابطات بين أسواق الأسهم العالمية
يمكن أن يتردد صدى يوم صعب في وول ستريت في أوروبا في صباح اليوم التالي، ويمتد إلى آسيا بحلول المساء. تسمى هذه التفاعلات المتسلسلة بالارتباط.
التفاصيلثم انضم إلى قناتنا على تيليجرام واشترك في النشرة الإخبارية لإشارات التداول مجانًا!
انضم إلينا على تيليجرام!
